摘要：6月6日，工信部向中國電信、中國移動、中國聯(lián)通、中國廣電發(fā)放5G商用牌照。此前，新華社曾于6月3日發(fā)出工信部將于近期發(fā)放5G商用牌照的消息。新華社稱，當(dāng)前，全球5G正在進(jìn)入商用部署的關(guān)鍵期。堅(jiān)持自主創(chuàng)新與開放合作相結(jié)合，我國5G產(chǎn)業(yè)已建立競爭優(yōu)勢。5G標(biāo)準(zhǔn)是全球產(chǎn)業(yè)界共同參與制定的統(tǒng)一國際標(biāo)準(zhǔn)，我國聲明的標(biāo)準(zhǔn)必要專利占比超過30%。在技術(shù)試驗(yàn)階段，諾基亞、愛立信、高通、英特爾等多家國外企業(yè)已深度參與，在各方共同努力下，我國5G已經(jīng)具備商用基礎(chǔ)。

中金公司：5G牌照發(fā)放正式宣告中國進(jìn)入5G時代，運(yùn)營商將加速展開5G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)和部署，積極推動產(chǎn)業(yè)鏈上下游成熟度提升，以盡快向市場提供5G服務(wù)。我們預(yù)計5G正式提供商用服務(wù)或在10月1日之前。

聯(lián)訊證券：對比通信行業(yè)十年行情走勢發(fā)現(xiàn)，牌照前后半年內(nèi)有較好的相對收益。通過2009年1月工信部向三大運(yùn)營商發(fā)放3G牌照，從2008年8月至2009年6月申萬通信行業(yè)指數(shù)相對于滬深300超額收益明顯;此外2013年12月4日工信部發(fā)放4G牌照，從2013年3月開始一直持續(xù)到2014年10月，申萬通信相對于滬深300指數(shù)同樣具有明顯的超額收益。

國盛證券：貿(mào)易摩擦不確定性雖仍在，但全球5G離不開中國，本次發(fā)牌將進(jìn)一步提振市場信心。

廣發(fā)證券：商用落地惠及5G通信板塊全產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商，5G加速推進(jìn)為主設(shè)備商、天線射頻模塊、前傳網(wǎng)絡(luò)及垂直應(yīng)用等各細(xì)分領(lǐng)域供應(yīng)商創(chuàng)造更高的業(yè)績空間。受益5G通訊網(wǎng)絡(luò)高速率、低時延、大容量的特點(diǎn)，推動通信進(jìn)入海量數(shù)據(jù)+海量終端時代，車載終端、VR/AR設(shè)備、智能家居等新型終端普及。

國泰君安：華為事件影響倒逼中國提速5G商用步伐，開創(chuàng)牌照無試商用直接晉升商用的先河。目前美國正號召全球?qū)χ袊?G發(fā)展進(jìn)行圍堵，5G的全球化帶來產(chǎn)業(yè)鏈的共振，中國5G需要維持開放心態(tài)，團(tuán)結(jié)一切可以團(tuán)結(jié)的力量，爭取更多的合作伙伴，將規(guī)模做大，將質(zhì)量做好。

東莞證券：當(dāng)前，工信部發(fā)放5G牌照，不僅是在證實(shí)我國5G進(jìn)程沒有受到影響，而且在一定程度上加速我國5G建設(shè)速度。近期，美國、韓國已經(jīng)實(shí)現(xiàn)5G商用，進(jìn)度上比我國快。但是我國5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)規(guī)模足夠大，并且在5G技術(shù)專利上并不落后，此時發(fā)放牌照，有望趕上第一梯隊(duì)。同時，近期中美貿(mào)易摩擦出現(xiàn)，科技領(lǐng)域再次成為“戰(zhàn)場”之一。此時發(fā)放牌照，可以在一定程度上既可以表達(dá)我國在高端技術(shù)領(lǐng)域是有能力實(shí)現(xiàn)自主可控，同時也可以對國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)替代進(jìn)程起到刺激作用。

圖說

5月制造業(yè)PMI有所回落，新訂單指數(shù)構(gòu)成最主要的拖累，而新訂單指數(shù)降幅又小于其中的新出口訂單，或顯示外部環(huán)境波動再度令企業(yè)對出口的信心有所下降，而內(nèi)需相對短期仍然較為穩(wěn)定。新訂單的走弱亦帶動生產(chǎn)指數(shù)小幅回落，但整體仍處景氣區(qū)間。展望后續(xù)月份，預(yù)計年初以來實(shí)施的個稅和增值稅結(jié)構(gòu)性減稅有望促進(jìn)代表國內(nèi)商品消費(fèi)需求的社零增速回升。投資方面，年初以來地產(chǎn)投資持續(xù)偏強(qiáng)，基建投資保持穩(wěn)定，在融資環(huán)境逐步改善、專項(xiàng)債持續(xù)支持下，后期預(yù)計進(jìn)一步小幅改善;唯制造業(yè)投資有所走弱，但整體投資增速預(yù)計仍較為穩(wěn)定。預(yù)計貨幣政策避免“大水漫灌”，但仍維持穩(wěn)健略偏松的環(huán)境不變、并持續(xù)強(qiáng)調(diào)疏通傳導(dǎo)機(jī)制，協(xié)助小微企業(yè)恢復(fù)信心。而后續(xù)如果出口明顯受到影響，預(yù)計可能推出進(jìn)一步的促進(jìn)商品消費(fèi)的財政擴(kuò)張性政策工具。關(guān)注5月社零是否如期出現(xiàn)明顯改善。

——摘自申萬宏源宏觀經(jīng)濟(jì)研究報告