方潤(rùn)

A股5月行情收官，滬深兩市弱勢(shì)震蕩，基金凈值也出現(xiàn)調(diào)整，但博時(shí)基金旗下的四只主題型產(chǎn)品——博時(shí)特許價(jià)值混合、博時(shí)新興成長(zhǎng)混合、博時(shí)回報(bào)靈活配置等均表現(xiàn)堅(jiān)挺，其今年以來(lái)的業(yè)績(jī)均超30%，最高則取得了42%的開年回報(bào)，在同類基金中排名前列。

具體來(lái)看，銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年5月31日，博時(shí)回報(bào)靈活配置今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率達(dá)42.02%，在同類基金中高居榜首，自2011年11月成立以來(lái)，其累計(jì)回報(bào)已近98%，年化收益率為9.42%。該基金以絕對(duì)收益為目標(biāo)，注重價(jià)值與平衡，力爭(zhēng)為投資者賺取長(zhǎng)期的復(fù)利回報(bào)。

博時(shí)特許價(jià)值和博時(shí)新興成長(zhǎng)今年以來(lái)收益也分別達(dá)到38.54%和34.13%，在可比的414只偏股型基金中均位列前7%。而成立于2015年的博時(shí)互聯(lián)網(wǎng)主題，今年以來(lái)的收益也跑贏同期大盤表現(xiàn)，達(dá)到17.26%，在可比基金中位列前二分之一位。

值得一提的是，上述四只基金均來(lái)自博時(shí)權(quán)益投資主題組，其優(yōu)秀的業(yè)績(jī)來(lái)自于該團(tuán)隊(duì)對(duì)光伏、5G、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體和養(yǎng)殖行業(yè)投資機(jī)會(huì)的精準(zhǔn)把握，而這樣的投資能力又與投資團(tuán)隊(duì)扎實(shí)的行業(yè)研究功底密不可分。

據(jù)了解，博時(shí)權(quán)益投資主題組現(xiàn)有三名基金經(jīng)理，分別是曾鵬、肖瑞瑾、郭曉林。其中，主題組負(fù)責(zé)人曾鵬自2005年起就先后在上投摩根基金和嘉實(shí)基金從事研究、投資工作，迄今已有14年的公募基金投研經(jīng)驗(yàn);肖瑞瑾和郭曉林則都是于2012年碩士畢業(yè)后加入博時(shí)基金，從研究員做起，后轉(zhuǎn)為基金經(jīng)理。顯然，三位基金經(jīng)理的多年研究經(jīng)歷為其目前亮眼的投資業(yè)績(jī)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

“行業(yè)深度研究、估值體系構(gòu)建、事件驅(qū)動(dòng)預(yù)判，是我們主題組投資的三重基本維度，而三維度投資框架背后依托的理論依據(jù)則是‘成長(zhǎng)溢價(jià)理論”，曾鵬介紹。

曾鵬表示，“成長(zhǎng)溢價(jià)理論”是用來(lái)解決新興產(chǎn)業(yè)投資的估值困境和價(jià)值陷阱的理論體系，認(rèn)為投資周期背后疊加的是企業(yè)的生命周期，其核心是基于對(duì)產(chǎn)業(yè)的研究，尤其對(duì)潛在產(chǎn)業(yè)變化的敏感度高度重視，因此需要投資人員更深入到產(chǎn)業(yè)的前段，理解和把握產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。

顯然，這一投資框架的有效性，已經(jīng)得到了驗(yàn)證。曾鵬表示，“以光伏行業(yè)為例。我們深入產(chǎn)業(yè)研究后發(fā)現(xiàn)，行業(yè)經(jīng)過之前的調(diào)整開始轉(zhuǎn)入景氣周期，規(guī)模擴(kuò)張拉動(dòng)了電池設(shè)備的需求，而由多晶硅向單晶硅的產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)中，PERC、異質(zhì)結(jié)電池等轉(zhuǎn)換效率提升潛力巨大。接下來(lái)就是對(duì)相關(guān)個(gè)股的配置價(jià)值進(jìn)行基本面研究?！?/p>

作為博時(shí)基金近年開展投研一體化改革的試驗(yàn)田之一，博時(shí)基金股票投資部主題組如今已是碩果累累，而在博時(shí)基金內(nèi)部還有很多如主題組一樣的小組，分別在TMT、新能源、新周期、大消費(fèi)、高端裝備、大健康、國(guó)際投資等投資領(lǐng)域綻放光彩，在博時(shí)基金投研一體化平臺(tái)上，基金經(jīng)理、投資經(jīng)理和研究員在一個(gè)共同平臺(tái)上做投資研究，基金經(jīng)理為研究員提供研究方向，研究員的研究成果通過基金經(jīng)理直接作用于投資。這樣，基金經(jīng)理的市場(chǎng)認(rèn)知優(yōu)勢(shì)與研究員的價(jià)值判斷優(yōu)勢(shì)有效結(jié)合起來(lái)，成為博時(shí)基金權(quán)益投資長(zhǎng)期穩(wěn)健的平臺(tái)基礎(chǔ)。