張鋼鈞

科創(chuàng)板已漸行漸近，目前業(yè)內(nèi)已經(jīng)流傳了多個(gè)版本的上市標(biāo)準(zhǔn)。關(guān)于投資者門檻，也陸續(xù)有50萬(wàn)元、100萬(wàn)元金融資產(chǎn)的傳聞。

我倒是建議：沒(méi)必要設(shè)置任何資金門檻，股民均可參與。但要規(guī)定投資者投資科創(chuàng)板的資金總額，不超過(guò)其股票賬戶市值加現(xiàn)金余額的20%或30%。如此，既可以解決投資者投資風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高的問(wèn)題，又避免了人為劃定投資者門檻。

科創(chuàng)板主要以新興行業(yè)高科技公司為主，有的還沒(méi)有盈利甚至沒(méi)有收入，確有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、波動(dòng)大等特點(diǎn)。但另一方面，科創(chuàng)板代表著國(guó)家乃至全球科技和產(chǎn)業(yè)的走向，未來(lái)一定涌現(xiàn)出類似阿里、騰訊這樣的世界級(jí)企業(yè)。人為劃定投資者門檻，事實(shí)上是把低凈值人群排除在外，讓科創(chuàng)板成為有錢人的投資特權(quán)，這明顯違反公平原則，也剝奪了低凈值人群分享國(guó)家高科技企業(yè)發(fā)展帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

新三板的教訓(xùn)值得吸取。新三板掛牌公司數(shù)量超過(guò)萬(wàn)家，但之所以交易極度萎縮，很大的原因就是人為設(shè)定了500萬(wàn)元金融資產(chǎn)的過(guò)高門檻，導(dǎo)致其完全喪失了群眾基礎(chǔ)?？苿?chuàng)板決不能重蹈新三板的覆轍。

更何況，并沒(méi)有數(shù)據(jù)證明，凈值50萬(wàn)元、100萬(wàn)元以上的人群，其對(duì)高科技行業(yè)的理解，或者其投資水準(zhǔn)，就一定高于低凈值人群;就算略有差別，也很微弱。反過(guò)來(lái)，高凈值人群如果把所有資金全部投入科創(chuàng)板，風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)也很大。這就回到了我開頭說(shuō)的問(wèn)題：不設(shè)投資者資金門檻，但統(tǒng)一規(guī)定投資者購(gòu)買科創(chuàng)板股票的資金比例（20%-30%為宜）。而這個(gè)在交易系統(tǒng)的技術(shù)設(shè)置上也非常簡(jiǎn)單，和打新股的市值認(rèn)定類似。這樣，既給了所有人公平參與的機(jī)會(huì)，又控制了所有人的投資風(fēng)險(xiǎn)。