皮海洲

本周，菲達(dá)環(huán)保出現(xiàn)崩塌式走勢，股價連續(xù)大跌，而這與公司發(fā)布的2018年度業(yè)績預(yù)虧公告直接相關(guān)。公告顯示，該公司2018年度預(yù)計凈利潤虧損3.8億元。由于該公司2017年凈利潤虧損1.67億元，這就意味著在該公司披露了2018年年報之后，其股票將會被交易所實施退市風(fēng)險警示。

環(huán)保明星股迅速墜落

在A股市場上，菲達(dá)環(huán)保一度被稱為環(huán)保明星股。大氣污染治理是菲達(dá)環(huán)保主營業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品除塵器、煙氣脫硫脫硝設(shè)備等主要用于燃煤電站的鍋爐尾氣治理。但就是這樣一家公司，淪落到將要戴上ST帽子的地步，不禁令人唏噓。

菲達(dá)環(huán)保何以淪落至此？真實的原因是，最近幾年，該公司盲目投資、盲目并購、離奇擔(dān)保，以至公司陷入困境之中，甚至不得不變賣資產(chǎn)來維持生存。例如，2015年，菲達(dá)環(huán)保與印度蘭科基建技術(shù)有限公司簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，之后又與其子公司蘭科（新加坡）簽約了合同總金額達(dá)到7.17億元的4個燃煤電站靜電除塵器項目。不料，2017年8月，印度蘭科基建被銀行申請破產(chǎn)清算。為此，在2017年年報中，菲達(dá)環(huán)保對蘭科（新加坡）賬面未結(jié)轉(zhuǎn)存貨成本及未收回債權(quán)合計1.42億元，按照90%計提減值準(zhǔn)備1.28億元。這也是導(dǎo)致該公司2017年虧損1.67億元的重要原因。

再比如，菲達(dá)環(huán)保的離奇擔(dān)保更是讓公司的經(jīng)營雪上加霜。2014年10月到2016年10月，菲達(dá)環(huán)保與非關(guān)聯(lián)方神鷹集團(tuán)進(jìn)行互保。但2016年4月18日，神鷹集團(tuán)因經(jīng)營困難、資不抵債向法院申請破產(chǎn)清算。菲達(dá)環(huán)保作為神鷹集團(tuán)的擔(dān)保方依法承擔(dān)其擔(dān)保責(zé)任，代神鷹集團(tuán)償還銀行貸款，截至2018年2月，菲達(dá)環(huán)保已為神鷹集團(tuán)代償銀行本金1.57億元，利息127.41萬元。更為離奇的是，神鷹集團(tuán)用以反擔(dān)保的物業(yè)，經(jīng)過重新測算遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠1.57億元，而且菲達(dá)環(huán)保能否優(yōu)先獲償該部分物業(yè)還存在爭議。

更加離奇的是，菲達(dá)環(huán)保在2015年11月6日發(fā)布公告稱，被擔(dān)保人（神鷹集團(tuán)）可能無法清償擔(dān)保債務(wù)。然而，僅僅相隔1個月之后的12月8日，菲達(dá)環(huán)保卻發(fā)布公告稱，繼續(xù)為神鷹集團(tuán)提供擔(dān)保，此次擔(dān)保金額是5700萬元。而在公告中還附加了一條“限于時間緊迫，乙、丙雙方之間不再辦理產(chǎn)權(quán)證變更登記手續(xù)”。這也意味著在對方已經(jīng)出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險且對方?jīng)]有提供任何反擔(dān)保資產(chǎn)的情況下，菲達(dá)環(huán)保依然為對方進(jìn)行融資擔(dān)保。

正是基于上述諸多事件，菲達(dá)環(huán)保一步步陷入困境之中。而為了緩解流通性困難，2018年，菲達(dá)環(huán)保接連出售了兩筆資產(chǎn)：20%的巨化財務(wù)股權(quán)以及全資子公司菲達(dá)寶開。而后者堪稱是菲達(dá)環(huán)保的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，2018年上半年實現(xiàn)營收2.24億元，同比增長30.25%，約占母公司菲達(dá)環(huán)保營業(yè)收入的11.98%。將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)打包出售，表明菲達(dá)環(huán)保確實面臨走投無路的境地，最后只能是丟車保帥。

董監(jiān)高責(zé)任缺失應(yīng)被問責(zé)

菲達(dá)環(huán)保淪落為準(zhǔn)ST股，股價因此出現(xiàn)斷崖式下跌，這無疑是一場悲劇。同時投資者又將為此蒙受損失，這也是投資者的悲哀，至少有兩方面的問題是值得總結(jié)的。

首先，從上市公司層面來說，這屬于董監(jiān)高責(zé)任缺失的問題。不論是菲達(dá)環(huán)保與蘭科基建的合作，還是對江蘇海德的收購，抑或是對神鷹集團(tuán)的擔(dān)保，公司董監(jiān)高的瀆職是非常明顯的，但這三件事情，最終都沒有追究董監(jiān)高的責(zé)任。以菲達(dá)環(huán)保與蘭科基建的合作為例，蘭科基建破產(chǎn)并非沒有端倪，早在2013年瑞士信貸給出的印度10家負(fù)債水平最高的企業(yè)列表中，蘭科基建就榜上有名。菲達(dá)環(huán)保選擇與其合作，著實有些令人匪夷所思。

其次，從投資者層面來說，需要遠(yuǎn)離問題公司。最近幾年，菲達(dá)環(huán)保問題不斷。有些問題在2015年就暴露出來了，2016年、2017年、2018年，各種問題接連暴露。實際上，從2015年12月份以來，該公司股價一直處于單邊下跌的過程中，但實際部分投資者還心存僥幸。如果能夠及時離場的話，其實投資者是可以及時止損的。因此，作為投資者個體來說，一定要有風(fēng)險意識與自我保護(hù)意識，將個體的投資風(fēng)險降到最低程度。