胡東輝

A股市場(chǎng)素來是一漲遮百丑，春節(jié)前投資者還被商譽(yù)減值的地雷戰(zhàn)炸得遍體鱗傷，春節(jié)后連漲幾天便好了傷疤忘了疼，商譽(yù)地雷的事被忘得一干二凈，因商譽(yù)減值巨虧的股票春節(jié)后多數(shù)也漲了起來，連退市股*ST長(zhǎng)生也在本周三被打出一個(gè)“地天板”。有券商喊出了3000點(diǎn)的目標(biāo)位，真是一漲改三觀。

見漲不改三觀的是一些上市公司的高管和大股東，他們與普通投資者一樣，也都以漲喜，但他們與投資者逆向而行。投資者喜歡追漲，在頭腦發(fā)熱中買買買，他們是見漲就拋，不動(dòng)聲色地拋出清倉式減持計(jì)劃，冷靜地賣賣賣，而思維列控董事長(zhǎng)則當(dāng)機(jī)立斷取消原先的增持計(jì)劃。兩相對(duì)照，可以看出，誰輸誰贏其實(shí)早已命中注定。

買的沒有賣的精

精測(cè)電子2月13日晚間公告，持股5.39%的股東西藏比鄰，計(jì)劃在未來6個(gè)月內(nèi)，減持不超過公司總股本5.39%的股份，即881.3538萬股。這是西藏比鄰持有的全部精測(cè)電子股票，等于宣告清倉式減持。無獨(dú)有偶，中旗股份也于2月13日晚間公告，公司股東昆吾九鼎、蘇州周原九鼎、Jiuding Mercury Limited為一致行動(dòng)人，合計(jì)持股7.90%股份，擬在未來六個(gè)月內(nèi)，合計(jì)減持不超579.2499萬股，占公司總股本的7.90%，也是清倉式減持。這兩只股票都是高價(jià)股，精測(cè)電子復(fù)權(quán)后股價(jià)高達(dá)128元，減持的大股東都是IPO前入股的，持股成本很低，顯然這樣的股價(jià)已經(jīng)讓大股東很滿意了。

還有更會(huì)玩的，思維列控于2月13日晚間公告，公司董事長(zhǎng)李欣擬取消增持計(jì)劃。思維列控董事長(zhǎng)擬增持5000萬-1億元的計(jì)劃是去年2月2日公告的，在一年的時(shí)間里僅增持了2000股，花了6.368萬元。去年10月12日思維列控最低跌至29.52元，董事長(zhǎng)仍沒增持，其后股價(jià)回升，就更無意增持了。今年春節(jié)后思維列控的股價(jià)僅有小漲，但董事長(zhǎng)卻以股價(jià)已經(jīng)較其提出增持計(jì)劃時(shí)漲了27%為由取消了增持計(jì)劃。在公司兩名獨(dú)立董事?lián)鷳n此舉有損董事長(zhǎng)誠信的情況下，董事長(zhǎng)仍堅(jiān)持取消增持計(jì)劃，可見其態(tài)度堅(jiān)決。顯然，董事長(zhǎng)覺得思維列控的價(jià)值并沒有被低估，而且并不是他一個(gè)人這么想，大股東遠(yuǎn)望谷已經(jīng)在減持股份了。

俗話說，買的沒有賣的精，二級(jí)市場(chǎng)投資者與公司高管和大股東相比，信息不對(duì)稱，明顯處于劣勢(shì)地位。大股東清倉式減持，至少說明大股東認(rèn)為公司股價(jià)不低，賣出并不可惜。思維列控董事長(zhǎng)的增持計(jì)劃遲遲沒有實(shí)施，雖然也有所謂規(guī)避內(nèi)幕交易時(shí)間窗口的借口，但一年之中僅增持了2000股，無論怎么看都是缺乏誠意的。既然不想增持，為什么又虛晃一槍說要增持呢？恐怕是醉翁之意不在酒。投資者也都看出了這一點(diǎn)，所以消息一出，思維列控股價(jià)跌幅超過4%，第二天續(xù)跌。但看出來又怎樣？為時(shí)已晚，受傷的只能是二級(jí)市場(chǎng)的投資者。

沒有無緣無故的賣

為什么會(huì)這樣？因?yàn)榇蠊蓶|和公司高管心里很清楚，春節(jié)前后的市場(chǎng)環(huán)境并無本質(zhì)變化，并不支持所謂的牛市。就說商譽(yù)爆雷吧，根本就不是什么黑天鵝事件，而是上市公司在與可能出臺(tái)的會(huì)計(jì)新政賽跑，搶先一步將商譽(yù)減值一步減記到零，以免實(shí)施商譽(yù)攤銷以后連年虧損。這個(gè)危機(jī)解除了沒有？沒有，只是因?yàn)闃I(yè)績(jī)預(yù)告期已經(jīng)過去而暫時(shí)緩解了，今后稍有風(fēng)吹草動(dòng)，在年報(bào)披露期間這個(gè)警報(bào)仍有可能再度拉響。這些情況上市公司高管和大股東心里最清楚，所以他們雖然也以漲喜，但卻認(rèn)為這是天賜的減持良機(jī)，三十六計(jì)走為上計(jì)，以至于說好的增持也可以變卦，哪怕信譽(yù)受損也在所不惜。

大股東和公司高管的動(dòng)向是值得投資者高度關(guān)注的，沒有無緣無故的買，也沒有無緣無故的賣，改善生活所需之類的借口只是一個(gè)障眼法，對(duì)市場(chǎng)和公司實(shí)際狀況的評(píng)估才是買和賣的真實(shí)原因，他們的舉動(dòng)客觀上具有風(fēng)向標(biāo)的意義。這不是說大股東和公司高管有多高明，但是應(yīng)該承認(rèn)他們比普通投資者了解的信息更多一些，所以他們的判斷也更靠譜一些。二級(jí)市場(chǎng)投資者與大股東博弈，爭(zhēng)的是一日之長(zhǎng)短，短期看有可能跑贏大股東，但長(zhǎng)期看必輸無疑。二級(jí)市場(chǎng)投資者正是因?yàn)榭床磺暹@一點(diǎn)，所以總是會(huì)受傷。