唐智高

摘要：財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法可以分為傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析和現(xiàn)代綜合分析，本文分別對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析和現(xiàn)代綜合分析方法指標(biāo)及優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行評(píng)述。

關(guān)鍵詞：傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析;現(xiàn)代綜合分析

財(cái)務(wù)報(bào)表分析是廣大利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)某一段時(shí)間的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析的最直接有效的方法。本文將財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法分為傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法和現(xiàn)代綜合分析方法。

一、傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法

（1）三張報(bào)表的面上分析比？/百分比分析

三張報(bào)表是指資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。資產(chǎn)負(fù)債表分析要點(diǎn)是平衡、協(xié)調(diào)、對(duì)稱。利潤(rùn)表分析的要點(diǎn)是不同層次利潤(rùn)的比重、收入和費(fèi)用之間的匹配、收入和費(fèi)用的變動(dòng)和利潤(rùn)的變動(dòng)趨勢(shì)?，F(xiàn)金流量表分析的要點(diǎn)是影響現(xiàn)金流入、流出以及凈流量的主要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)三種流量之間的協(xié)調(diào)關(guān)系和現(xiàn)金凈流量的最終結(jié)果（增加還是減少）

（2）基本比率指標(biāo)分析

傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表的基本比率指標(biāo)分析包括：盈利能力、償債能力、資產(chǎn)管理效率、成長(zhǎng)性指標(biāo)、現(xiàn)金流量和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等幾個(gè)方面。

盈利能力包括資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售凈利潤(rùn)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率等。從市場(chǎng)角度出發(fā)，盈利能力重點(diǎn)關(guān)注每股收益、每股凈資產(chǎn)、市盈率、市凈率、股利分配率、股利產(chǎn)出率、股利保障倍數(shù)等償債能力包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、營(yíng)運(yùn)資本與總資產(chǎn)比率、營(yíng)運(yùn)資本與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金支小博互及固定費(fèi)用支付率等。

資產(chǎn)管理效率指標(biāo)包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資本密度比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款平均回收期、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、平均負(fù)債成本及凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

成長(zhǎng)性指標(biāo)包括銷售增長(zhǎng)率、盈利增長(zhǎng)指數(shù)、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、留成利潤(rùn)比、留存收益與總資產(chǎn)比、每股凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、資本積累率等。

現(xiàn)金流量句括現(xiàn)金比率、自由現(xiàn)金流量、現(xiàn)金流量充足率、現(xiàn)金債務(wù)總額比、現(xiàn)金營(yíng)業(yè)收入比、凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、每股現(xiàn)金凈流量、每股營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金凈流量等。

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)厲娜金和綜合風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)包括保本點(diǎn)、安全邊際、敏感勝分析、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，綜合風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)是指急桿桿系數(shù)。

（3）基本比率指標(biāo)的綜合分析

基本比率指標(biāo)的綜合分析包括杜邦分析法、沃爾評(píng)分法等。

杜邦分析法是將凈資產(chǎn)收益率拆分為資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，資產(chǎn)凈利率又可以拆分為銷售利潤(rùn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率兩個(gè)指標(biāo)。通過(guò)將核心指標(biāo)拆分可以揭示出償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力等方面的信息。

沃爾評(píng)分法是是從四大能力的指標(biāo)中選擇七個(gè)財(cái)務(wù)比率，分別賦予權(quán)重并以行業(yè)平均數(shù)為基礎(chǔ)確定標(biāo)準(zhǔn)比率。將實(shí)際比率與標(biāo)準(zhǔn)比率的比值乘各指標(biāo)比重相乘，得出總評(píng)分。

（4）傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)法總結(jié)

傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的優(yōu)先是比較容易計(jì)算，指標(biāo)被大眾普遍接受。但傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)通常是靜態(tài)指標(biāo)，采用數(shù)據(jù)大部分是來(lái)源于財(cái)務(wù)報(bào)表，且這些數(shù)據(jù)是歷史的數(shù)據(jù)，易受操控、且分析是在貨幣量化的信息范圍內(nèi)。

二、現(xiàn)代綜合分析方法

現(xiàn)代綜合分析方法包括經(jīng)濟(jì)增加值、市場(chǎng)增加值、平衡計(jì)分卡、業(yè)績(jī)金字塔。

（1）經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）

經(jīng)濟(jì)增加值的基本理念是資本獲得的收益至少要能補(bǔ)償投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，因而EVA的計(jì)算公式是稅后凈利潤(rùn)扣除凈資產(chǎn)乘加權(quán)平均資本成本。

EVA在一定程度上彌補(bǔ)了平衡計(jì)分卡在財(cái)務(wù)層面的評(píng)價(jià)的不足，建立了財(cái)務(wù)指標(biāo)與企業(yè)價(jià)值的直接關(guān)系，使價(jià)值創(chuàng)造結(jié)果融入會(huì)計(jì)核算體系中，為企業(yè)“基于價(jià)值管理”奠定了基礎(chǔ)。EVA的缺點(diǎn)也尤為明顯。首先，EVA公式依賴稅后凈利的計(jì)算，實(shí)質(zhì)上仍是會(huì)計(jì)利潤(rùn)計(jì)算的另一種形式。其次，EVA無(wú)法反應(yīng)企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)能力，只能反應(yīng)企業(yè)近期的經(jīng)營(yíng)成果。第三，EVA無(wú)法與企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)結(jié)合。

（2）市場(chǎng)增加值（MVA）

MVA是上市公司全部資本的市場(chǎng)價(jià)值與企業(yè)原投入的資本之差，MVA不僅可以從市場(chǎng)角度評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)還可以反應(yīng)公司的風(fēng)險(xiǎn)。但MVA的局限有以下幾點(diǎn)。首先，MVA適用范圍是上市公司，非上市公司很難獲取公平的市場(chǎng)價(jià)格。其次，股票市場(chǎng)能否真正評(píng)價(jià)企業(yè)的價(jià)值，有待商榷。最后，MVA只能用于公司整體的價(jià)值評(píng)價(jià)，不能用于公司下屬部門和內(nèi)部單位的評(píng)價(jià)。

（3）平衡訓(xùn)分卜

平衡計(jì)分卜分別從顧客、財(cái)務(wù)、創(chuàng)新與學(xué)習(xí)和內(nèi)部業(yè)務(wù)四個(gè)角度出發(fā)，設(shè)置目標(biāo)和測(cè)評(píng)指標(biāo)。

平衡積分卜可以測(cè)評(píng)企業(yè)內(nèi)外部之間的平衡，所要求的成果與這些成果的執(zhí)行動(dòng)因之間的平衡，強(qiáng)調(diào)定量衡量和強(qiáng)調(diào)定性衡量之間的平衡、短期目標(biāo)和長(zhǎng)期目標(biāo)的平衡。但平衡計(jì)分卡在運(yùn)用過(guò)程中，容易造成管理層與員工溝通與共識(shí)上的障礙、組織與管理系統(tǒng)方面的障礙、績(jī)效考核認(rèn)識(shí)方面的障礙等。

（4）業(yè)績(jī)金字塔

業(yè)績(jī)金字塔模型是將企業(yè)總體戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)信息結(jié)合起來(lái)的業(yè)紹動(dòng)評(píng)價(jià)系統(tǒng)。在該系統(tǒng)中位于最高層的總體戰(zhàn)略向各組織逐層傳遞具體戰(zhàn)略目標(biāo)。為滿足戰(zhàn)略目標(biāo)的要求，作業(yè)中心建立起合理的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)，并將這些指標(biāo)再反饋給高管，作為企業(yè)制定未來(lái)戰(zhàn)略目標(biāo)的基礎(chǔ)。

業(yè)績(jī)金字塔反映業(yè)績(jī)指標(biāo)和業(yè)績(jī)目標(biāo)的共贏性，強(qiáng)調(diào)組織戰(zhàn)略在確定業(yè)績(jī)指標(biāo)的作用。但該模型只重視股東和客戶而忽視了組織的學(xué)習(xí)性。

（5）現(xiàn)代綜合財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)法總結(jié)

現(xiàn)代綜合分析評(píng)價(jià)方法融合了非財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)價(jià)方法，更加關(guān)注企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)和業(yè)績(jī)目標(biāo)的結(jié)合，打破了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法的重指標(biāo)，輕戰(zhàn)略，重短期，輕長(zhǎng)期，重定量，輕定性的分析。但是，現(xiàn)代綜合財(cái)務(wù)分析方法并不完善，還需要在實(shí)踐中繼續(xù)探索。

參考文獻(xiàn)

[1]曹曉麗.財(cái)務(wù)分析方法與財(cái)務(wù)分析中存在的問(wèn)題[J]財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究，2014，S2：73-75.

[2]趙長(zhǎng)志.企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析及其評(píng)價(jià)——基于A水泥有限公司的案例研究.[D]吉林大學(xué)，2017