摘 要：財務(wù)報表反映了企業(yè)的經(jīng)營、盈利以及獲取現(xiàn)金流量的情況，對財務(wù)報表進行分析對投資者做出投資決策具有重要的參考價值。本文通過對A醫(yī)藥企業(yè)近三年的財務(wù)報表進行個案分析，對投資者是否應(yīng)該投資該公司的股票給出建議。

關(guān)鍵詞：財務(wù)報表；企業(yè)運營；股票投資

一、A企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀

A企業(yè)于1985年成立，它是一個從事醫(yī)藥產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售的制藥企業(yè)集團，企業(yè)所屬全資子公司12個，控股企業(yè)10個。4在產(chǎn)品種眾多，種類豐富。A企業(yè)以自身科研隊伍為核心，聚集了500多名高素質(zhì)研發(fā)人才，彰顯出自身科研實力。到2018年底，企業(yè)總資產(chǎn)約達81億元。

二、A企業(yè)近三年財務(wù)報表

上市公司財務(wù)報表是我們了解上市公司的一扇窗，透過財報，我們可以初步對上市公司的經(jīng)營情況、經(jīng)營效果及其現(xiàn)金流量情況有一個初步的了解，以此幫助投資者做出投資決策?，F(xiàn)在截取2016-2018年三年間A企業(yè)的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，據(jù)此分析A企業(yè)的財務(wù)情況：

（1）資產(chǎn)負債表

查閱資料發(fā)現(xiàn)，2018年期末，A企業(yè)的資產(chǎn)中，經(jīng)營性資產(chǎn)占97%，投資性資產(chǎn)相較來說占有較小的比重，說明A企業(yè)企業(yè)是一個經(jīng)營主導(dǎo)型企業(yè)，企業(yè)未來發(fā)展可持續(xù)強。而且A企業(yè)的資產(chǎn)呈逐年上升的趨勢，可以初步判斷出企業(yè)是處于穩(wěn)步上升的階段。而且通過計算發(fā)現(xiàn)在最近3年，公司的負債比例在逐漸下降，股東權(quán)益比例在逐漸上升，體現(xiàn)了公司在整個醫(yī)藥行業(yè)處于變革與挑戰(zhàn)時期的穩(wěn)中求進的戰(zhàn)略，其面臨的財務(wù)風險近幾年相對較小。因此，從企業(yè)是否長期可持續(xù)發(fā)展、企業(yè)面臨的財務(wù)風險的角度出發(fā)，該企業(yè)的股票值得投資。

（2）利潤表

通過分析A企業(yè)的利潤，我們可以初步判斷出企業(yè)利潤的質(zhì)量，如企業(yè)利潤的可持續(xù)性，進而判斷出企業(yè)的未來發(fā)展前景如何，為投資者是否投資該股票提出一些建議。

查閱A企業(yè)近三年的利潤表，A企業(yè)的凈利潤在2016—2018年3年間實現(xiàn)持續(xù)增長，查詢企業(yè)披露出的財務(wù)報表附注知，公司的重點藥物品種——參芪扶正注射液的盈利水平一直保持穩(wěn)定增長，潛力品種藥物的盈利水平持續(xù)高速增長，由此我們可以初步推斷出，企業(yè)的利潤增長可持續(xù)，企業(yè)的發(fā)展前景較好。另外，進一步查閱資料，我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)的營業(yè)外收支凈額與營業(yè)利潤相比所占的比重較小，即A企業(yè)的利潤總額主要由營業(yè)利潤構(gòu)成，由此我們也可以推斷出，A企業(yè)的利潤的持續(xù)性較強，可以初步預(yù)測其未來會有較好的經(jīng)營業(yè)績。因為營業(yè)外收支凈額大多是由處置非流動資產(chǎn)損益等一些偶然發(fā)生的非正常損益項目引起，所以一般情況下難以持續(xù)。

需要指出的是，2017年，在營業(yè)收入實現(xiàn)增長的同時，企業(yè)的營業(yè)利潤卻出現(xiàn)了下滑，這主要是企業(yè)在2017年的營業(yè)成本和銷售費用大幅增加所致。查閱2017年企業(yè)的財務(wù)報表附注知其原因是：企業(yè)在面對復(fù)雜多變的市場環(huán)境時，適時調(diào)整了營銷策略，確保了經(jīng)營業(yè)績在以后年度的持續(xù)增長。這說明企業(yè)的管理層具有長遠的發(fā)展眼光，對投資者來說是一個良好的投資信號。

綜上，從企業(yè)利潤的可持續(xù)性、企業(yè)的長遠發(fā)展情況來看，A企業(yè)的股票值得投資。

（3）現(xiàn)金流量表

通過對A企業(yè)的現(xiàn)金流量表進行分析，我們可以初步判斷出企業(yè)發(fā)展的重心是在經(jīng)營活動還是在投資活動上，進而可以預(yù)測企業(yè)的未來發(fā)展前景。同時從現(xiàn)金流中我們可以發(fā)現(xiàn)公司的一些經(jīng)營策略與理念，這些都能夠幫助投資者作出更理性的投資決策。

查閱現(xiàn)金流量表發(fā)現(xiàn)，A企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的數(shù)額較大，說明企業(yè)的現(xiàn)金流量大部分都集中在經(jīng)營活動上，由此可以判斷出企業(yè)將主要的精力放在產(chǎn)品的經(jīng)營上，且企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流在逐年提升，從這一點來講，A企業(yè)的投資前景令人看好。同時，企業(yè)每年的投資活動的現(xiàn)金流凈額都為負，原因是其投資活動的現(xiàn)金流出量過多，而投資活動的現(xiàn)金流出主要集中在構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)方面，這主要是由于公司在進行營銷改革，不斷擴大銷售規(guī)模，積極推進新產(chǎn)品的開發(fā)，這說明企業(yè)著眼于未來長遠的發(fā)展。綜上，從現(xiàn)金流方面分析企業(yè)的發(fā)展情況，筆者認為該企業(yè)的股票值得投資。

三、結(jié)語

綜合來看，A企業(yè)具有長遠的發(fā)展?jié)摿?，且管理層在積極進行業(yè)務(wù)的改善與提升，而且目前企業(yè)的價值被低估，證券市場上的股票價格低于其價值，因此，A企業(yè)的股票具有投資價值。

參考文獻

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作者簡介：徐敏（1995-），女，漢族，河北張家口市人，天津財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)在讀研究生。