茍欣妮

公路行業(yè)作為我國最具活力的行業(yè)之一，其發(fā)展長期以來受到國內(nèi)外人士的高度關(guān)注。“十一五”期間，全國高速公路建設(shè)依然以更快的步伐加緊建設(shè)，5年內(nèi)通車?yán)锍绦略?.3萬公里，平均每年建成6600公里，建設(shè)步伐相較前15年更快。本人通過對國內(nèi)外研究現(xiàn)狀以及相關(guān)文獻(xiàn)的研讀，意在結(jié)合公路行業(yè)特色，對福建發(fā)展高速公路股份有限公司從償債能力狀況、營運(yùn)能力狀況、盈利能力狀況及發(fā)展能力狀況四個方面進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，以期對該公司未來發(fā)展有所思考與建議。

一、研究背景及意義

（一）研究背景

2017年末，全國收費(fèi)公路里程16.37萬公里，占公路總里程477.35萬公里的3.4%。其中，高速公路13.26萬公里，一級公路2.07萬公里，二級公路0.95萬公里，獨(dú)立橋梁及隧道883公里，占比分別為80.0%、12.6%、5.8%和0.5%。

與上年末相比，全國收費(fèi)公路總里程由171092公里減少到163737公里，凈減少7356公里，下降4.3%。其中，高速公路里程由124508公里增加到132638公里，凈增8130公里，增長6.5%；一級公路由23513公里減少到20667公里，凈減2846公里，下降12.1%；二級公路里程由21949減少到9550公里，凈減12399公里，下降56.5%；獨(dú)立橋梁及隧道里程由1123公里減少到883公里，凈減240公里，下降21.4%。

（二）研究意義

財(cái)務(wù)分析是企業(yè)經(jīng)營活動中的重要部分，以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會計(jì)資料為基礎(chǔ)，對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行分析和評價。本次財(cái)務(wù)分析，結(jié)合高速公路行業(yè)特點(diǎn)，旨在可以較全面評價福建發(fā)展高速公路股份有限公司在一定時期內(nèi)的各種財(cái)務(wù)能力，包括償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力，從而分析企業(yè)經(jīng)營活動中存在的問題，總結(jié)財(cái)務(wù)管理工作的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，促進(jìn)企業(yè)改進(jìn)經(jīng)營活動、提高管理水平。

（三）研究方法

文獻(xiàn)研究法：通過查閱文獻(xiàn)著作獲取研究材料，并翻閱相關(guān)財(cái)務(wù)分析書籍選取適合高速公路行業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)；

比較分析法：通過對福建發(fā)展高速公路股份有限公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了整理，對其財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行橫向的比較分析，從而為改善企業(yè)的經(jīng)營管理提供些許較為實(shí)際的建議。

二、財(cái)務(wù)分析的概念

財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會計(jì)資料為基礎(chǔ)，對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行分析和評評價的一種方法。財(cái)務(wù)分析是財(cái)務(wù)管理的重要方法之一，是對財(cái)務(wù)報(bào)告所提供的會計(jì)信息做進(jìn)一步加工和處理，為股東、債權(quán)人和管理層等會計(jì)信息使用者進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測和財(cái)務(wù)決策提供依據(jù)。

（一）財(cái)務(wù)分析的作用

財(cái)務(wù)分析是對財(cái)務(wù)報(bào)告所提供的會計(jì)信息的進(jìn)一步加工和處理，其目的是為會計(jì)信息使用者提供更具相關(guān)性的會計(jì)信息，以提高其決策質(zhì)量。

（二）財(cái)務(wù)分析主要內(nèi)容

償債能力分析、營運(yùn)能力分析、盈利能力分析、發(fā)展能力分析。

三、償債能力指標(biāo)設(shè)計(jì)

1.流動比率=（流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債）×100%

2.速動比率=（速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債）×100%，其中：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)—存貨

3.現(xiàn)金流動負(fù)債比率=（年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入÷流動負(fù)債）×100%

4.資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100%

（一）營運(yùn)能力指標(biāo)設(shè)計(jì)

1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（營業(yè)收入總額÷平均資產(chǎn)總額）×100%

2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=（營業(yè)收入總額÷應(yīng)收賬款平均余額）×100%

3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（營業(yè)收入總額÷流動資產(chǎn)平均余額）×100%

（二）盈利能力指標(biāo)設(shè)計(jì)

1.加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率=歸屬于公司普通股股東的凈利潤或扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于普通股股東的凈利潤÷歸屬于公司普通股股東的加權(quán)平均凈資產(chǎn)

2.總資產(chǎn)報(bào)酬率=[（利潤總額+利息費(fèi)用）÷平均資產(chǎn)總額]×100%

（三）發(fā)展能力指標(biāo)設(shè)計(jì)

1.營業(yè)收入增長率=（本年?duì)I業(yè)收入增長額÷上年?duì)I業(yè)收入總額）×100%；其中，本年?duì)I業(yè)收入增長額=本年?duì)I業(yè)收入總額—上年?duì)I業(yè)收入總額

2.總資產(chǎn)增長率=（本年總資產(chǎn)增長額÷年初資產(chǎn)總額）×100%；其中，本年總資產(chǎn)增長額=本年年末資產(chǎn)總額—本年年初資產(chǎn)總額

四、單項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

對于單項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，本文采用國務(wù)院國資委財(cái)務(wù)監(jiān)督與考核評價局制定的《二〇一六年企業(yè)績效評價標(biāo)準(zhǔn)值》作為對照值，來確定福建發(fā)展高速公路股份有限公司各財(cái)務(wù)指標(biāo)值在行業(yè)中所處的位置，進(jìn)而分析該公司具有的財(cái)務(wù)風(fēng)險。

截止本文完成之前，只有最新的《二〇一六年企業(yè)績效評價標(biāo)準(zhǔn)值》，由于年份之間各指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值波動不大，故以高速公路公司2017年財(cái)務(wù)報(bào)告中的數(shù)據(jù)參照上述全行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，給出大致判斷。

（一）福建高速、四川成渝與現(xiàn)代投資之間財(cái)務(wù)指標(biāo)對比

（二）基于福建發(fā)展高速公路股份有限公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

1.債務(wù)風(fēng)險狀況分析

福建發(fā)展高速公路股份有限公司（以下簡稱：福建高速）債務(wù)風(fēng)險狀況指標(biāo)兩項(xiàng)為優(yōu)秀值，一項(xiàng)為較差值。經(jīng)與同行業(yè)其他兩家高速公路上市公司對比，發(fā)現(xiàn)：

（1）高速公路行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率普遍不高，且該福建高速處于行業(yè)領(lǐng)先地位；

（2）高速公路行業(yè)速動比率普遍較低，且該福建高速在行業(yè)中處于較差地位，意味該公司短期償債能力相對其它高速公路上市公司可能略差；

（3）高速公路行業(yè)現(xiàn)金流動負(fù)債比率普遍較高，且該福建高速處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

2.資產(chǎn)質(zhì)量狀況分析

福建高速資產(chǎn)質(zhì)量狀況指標(biāo)一項(xiàng)處于中上水平，一項(xiàng)處于中下水平。經(jīng)與同行業(yè)其他兩家高速公路上市公司對比，發(fā)現(xiàn)：

（1）高速公路行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率普遍較差，且該福建高速在行業(yè)中處于較差地位，意味該公司利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率較差，因而影響企業(yè)的盈利能力；

（2）高速公路行業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率良莠不齊，但該福建高速在行業(yè)處于較好地位，意味該公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)得快，因而可以節(jié)約流動資金，提高資金的利用效率。

3.盈利能力狀況分析

福建高速盈利能力狀況兩項(xiàng)指標(biāo)均處中上水平，經(jīng)與同行業(yè)其他兩家高速公路上市公司對比，發(fā)現(xiàn)：

高速公路行業(yè)盈利能力普遍處于較高水平，意味著該行業(yè)的公司經(jīng)營效率較高，應(yīng)保持現(xiàn)有經(jīng)營管理模式。

4.經(jīng)營增長狀況分析

福建高速經(jīng)營增長狀況兩項(xiàng)指標(biāo)均處于中等水平，經(jīng)與同行業(yè)其他兩家高速公路上市公司對比，發(fā)現(xiàn)：

（1）高速公路行業(yè)營業(yè)收入增長率水平良莠不齊，但該福建高速在行業(yè)中處于中間水平，由于其值為負(fù)，意味其發(fā)展能力相對較弱。

（2）高速公路行業(yè)總資產(chǎn)增長率水平普遍較低，且該福建高速在行業(yè)中處于中間水平，由于其值為負(fù)，意味其發(fā)展能力也相對較弱。

五、結(jié)語

綜上所述，福建發(fā)展高速公路股份有限公司2017年無論從債務(wù)風(fēng)險狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況而言，還是從盈利能力狀況、經(jīng)營增長狀況而言，其財(cái)務(wù)風(fēng)險并不高，但其仍有提升的空間，具體建議如下：

（一）公司應(yīng)探索新發(fā)展理念，通過機(jī)構(gòu)改革、結(jié)構(gòu)改革、降本增效的方法，提高營業(yè)收入；

（二）由于全國路網(wǎng)不斷完善，企業(yè)應(yīng)試點(diǎn)進(jìn)行手機(jī)支付，以提高通行效率和通行滿意度；并加大對ETC系統(tǒng)的普及應(yīng)用，以提升客戶通行體驗(yàn)；

（三）由于高速里程不斷增長，企業(yè)更應(yīng)注重安全問題，優(yōu)化應(yīng)急處置機(jī)制，經(jīng)常性進(jìn)行應(yīng)急演練，提高應(yīng)急預(yù)案的實(shí)用性及精準(zhǔn)性。（作者單位：長安大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院）