張倩

[提要] 我國新三板市場門檻低，但財(cái)務(wù)在其掛牌過程中起著至關(guān)重要的作用，處理不好，前功盡棄。中小型企業(yè)應(yīng)該在掛牌之前，找出自身在財(cái)務(wù)方面存在的不規(guī)范問題，并尋找切實(shí)可行的解決方法，幫助其順利登陸新三板。本文結(jié)合目前中外學(xué)者的研究和中小企業(yè)在新三板掛牌情況，對擬掛牌公司遇到的財(cái)務(wù)規(guī)范問題進(jìn)行分析，尋找解決財(cái)務(wù)不規(guī)范的方法和建議。

關(guān)鍵詞：新三板;擬掛牌;財(cái)務(wù)規(guī)范

中圖分類號：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2019年2月27日

一、研究背景

中小企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)有著重要作用，國家為了幫助這些企業(yè)解決融資難題，推出新三板市場。雖然沒有具體的財(cái)務(wù)方面的掛牌要求，但券商出具的掛牌推薦報(bào)告中，超過80%的數(shù)據(jù)都是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，財(cái)務(wù)是重點(diǎn)審查的對象。根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中小企業(yè)在登陸新三板的準(zhǔn)備階段，七成的任務(wù)都是將財(cái)務(wù)規(guī)范化，掛牌失敗的絕大部分原因也是財(cái)務(wù)問題，許多公司在財(cái)務(wù)規(guī)范問題上犯難。在這樣的背景下，我們應(yīng)該著力研究擬掛牌新三板公司的財(cái)務(wù)規(guī)范問題。

二、相關(guān)理論與文獻(xiàn)綜述

（一）理論基礎(chǔ)

1、盈余管理。盈余管理是一個(gè)被學(xué)者專家廣泛研討的課題，恰當(dāng)合規(guī)的盈余管理可以給企業(yè)帶來價(jià)值，但是一旦企業(yè)操作不當(dāng)，就會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響，導(dǎo)致財(cái)務(wù)信息失真，不利于自身和社會(huì)發(fā)展。關(guān)于盈余管理產(chǎn)生的動(dòng)機(jī)，國外主要有契約動(dòng)機(jī)、稅收動(dòng)機(jī)和資本市場動(dòng)機(jī)等。其中，資本市場動(dòng)機(jī)是指企業(yè)在進(jìn)行資本市場預(yù)期和估價(jià)時(shí)會(huì)根據(jù)自身的目的來操縱利潤。在國內(nèi)由于政府頒布的證券市場監(jiān)管政策法規(guī)過多依賴于財(cái)務(wù)盈余數(shù)據(jù)，上市公司為迎合監(jiān)管在首次發(fā)行股票、配股發(fā)行股票、避免特殊處理等硬性規(guī)定上存在著盈余管理動(dòng)機(jī)。

盈余管理的手段有很多，其中使用頻率最高的是變更會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)，通過改變資產(chǎn)折舊方法和收入、成本費(fèi)用核算方式來影響經(jīng)營利潤。

2、內(nèi)部控制。內(nèi)部控制是由企業(yè)董事會(huì)、管理層和員工實(shí)施的，為達(dá)到運(yùn)營的成效、財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、遵守法令等目標(biāo)而提供合理保證的過程。企業(yè)的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制制度體系框架通常包括原則性的財(cái)會(huì)制度、綜合性的管理制度、財(cái)務(wù)收支審批報(bào)告制度、財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)和人員管理制度、成本費(fèi)用管理制度。內(nèi)部控制是公司治理的基石，有效的內(nèi)部控制可以提高會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，防止錯(cuò)漏，提高經(jīng)營成果，實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)，降低風(fēng)險(xiǎn)。

（二）文獻(xiàn)綜述。現(xiàn)今，國外學(xué)者對場外交易市場的研究主要是面向美國納斯達(dá)克市場、柜臺(tái)電子公告板及粉紅單市場、做市商制度、市場監(jiān)管等。Hasbrouck，Joels（1995）分析了納斯達(dá)克市場一只股票多個(gè)做市商制度決定了它的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。Jain（2002）認(rèn)為混合交易制度可能使市場流動(dòng)性最好。國內(nèi)學(xué)者對擬掛牌新三板公司財(cái)務(wù)問題規(guī)范進(jìn)行了很多研究。繆志堅(jiān)（2014）認(rèn)為在新三板掛牌標(biāo)準(zhǔn)下，擬掛牌公司在掛牌過程中會(huì)面臨組織架構(gòu)問題、內(nèi)控規(guī)范問題、財(cái)務(wù)核算合規(guī)問題、財(cái)稅規(guī)劃等問題。徐鐵云（2015）從公司治理機(jī)制和內(nèi)部控制制度、財(cái)務(wù)管理辦法、持續(xù)盈利能力、信息披露等四個(gè)角度提出合理的掛牌對策建議。

三、擬掛牌公司財(cái)務(wù)不規(guī)范的主要表現(xiàn)

（一）會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作不規(guī)范。中小型企業(yè)規(guī)模小，組織架構(gòu)簡單，且在日常經(jīng)營活動(dòng)中重視生產(chǎn)而忽略財(cái)務(wù)管理，導(dǎo)致其財(cái)務(wù)基礎(chǔ)工作中存在一些不規(guī)范，其中主要有會(huì)計(jì)政策會(huì)計(jì)估計(jì)選擇適用問題，財(cái)務(wù)處理不夠嚴(yán)謹(jǐn)問題。

會(huì)計(jì)政策會(huì)計(jì)估計(jì)適用問題上，很多公司直接搬用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，不注重會(huì)計(jì)政策的適用性，導(dǎo)致在實(shí)際操作中產(chǎn)生錯(cuò)誤，如收入確認(rèn)規(guī)則不明確、資產(chǎn)減值辦法制定不合理。中小企業(yè)可能為了盈余管理，沒有保持會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)一貫性，隨意變更。例如，隨意改變資產(chǎn)的使用年限、凈殘值和折舊方法;改變壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提比例。賬務(wù)處理工作不嚴(yán)謹(jǐn)主要體現(xiàn)在企業(yè)存在內(nèi)外兩套賬的問題。

（二）盈余管理問題

1、資產(chǎn)質(zhì)量。擬掛牌公司在股改過程的債務(wù)重組、資產(chǎn)交換中會(huì)存在固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)作價(jià)公允問題。中小企業(yè)關(guān)于這些資產(chǎn)的資料并不齊全，缺少相關(guān)的估值技術(shù)和手段，使得這些資產(chǎn)的價(jià)值不公允。有些公司甚至直接不進(jìn)行價(jià)值評估，這樣會(huì)對掛牌產(chǎn)生障礙。另外，很多公司的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)存在問題，還有使用資產(chǎn)進(jìn)行債務(wù)擔(dān)保、資產(chǎn)抵押，易產(chǎn)生經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

擬掛牌企業(yè)經(jīng)常在應(yīng)收賬款這一科目上出現(xiàn)不規(guī)范，最常見的應(yīng)該是通過壞賬準(zhǔn)備計(jì)提來調(diào)節(jié)管理費(fèi)用，企業(yè)為了體現(xiàn)出可持續(xù)性，會(huì)在頭一年加大計(jì)提比例，然后在第二年沖回的方式平均利潤，或是利用追溯調(diào)整的方式來調(diào)節(jié)利潤。

企業(yè)的存貨是企業(yè)和券商等機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)，由于其自身生產(chǎn)循環(huán)特點(diǎn)，使其核算管理復(fù)雜，存在著一些不規(guī)范。例如，中小企業(yè)在采購或銷售環(huán)節(jié)有關(guān)的發(fā)票不齊全，往往讓存貨價(jià)值核算不準(zhǔn)確;貨實(shí)物的流轉(zhuǎn)與成本費(fèi)用核算不一致;企業(yè)在期末計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備不充分等。

2、收入成本費(fèi)用問題。擬掛牌企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)通常有很多種，實(shí)際的業(yè)務(wù)收入劃分模糊，主營業(yè)務(wù)不突出。收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)方面，根據(jù)當(dāng)期或預(yù)計(jì)未來的業(yè)績提前或延遲確認(rèn)營業(yè)收入。由于企業(yè)內(nèi)外賬問題，使得收入與成本費(fèi)用之間出現(xiàn)很大的差異。針對費(fèi)用資本化問題，一是有些公司自身資金和借款難以正確區(qū)分，使得在計(jì)算有關(guān)利息費(fèi)用時(shí)有操作余地;二是延遲工程項(xiàng)目到達(dá)預(yù)計(jì)可使用狀態(tài)的時(shí)點(diǎn)，通過在建工程科目長期掛賬。一些擬掛牌高新技術(shù)企業(yè)會(huì)為了操縱該年的利潤或所得稅，隨意界定研究與開發(fā)階段。

3、關(guān)聯(lián)交易問題。企業(yè)進(jìn)行盈余管理來調(diào)節(jié)收益時(shí)，最常見的措施是利用關(guān)聯(lián)關(guān)系進(jìn)行經(jīng)濟(jì)交易。不當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易很可能造成收益的劇烈波動(dòng)，甚至?xí)性旒俚南右?。譬如說，將關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化，或者就是尋找過橋企業(yè)。這樣，表面上雙方已經(jīng)沒有關(guān)聯(lián)關(guān)系，但性質(zhì)上還屬于關(guān)聯(lián)交易。

（三）信息披露問題。很多擬掛牌企業(yè)在財(cái)務(wù)包裝過程中，隱藏了很多重要財(cái)務(wù)信息，避重就輕。比如，不披露發(fā)生重大資產(chǎn)重組的原因、定價(jià)依據(jù)、價(jià)格公允性;不披露或者少披露有關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重大事項(xiàng)。在已披露的信息中，信息質(zhì)量達(dá)不到真實(shí)準(zhǔn)確的質(zhì)量要求，甚至兩次披露的信息出現(xiàn)偏差或是與券商的推薦報(bào)告中的信息不一致。這些重大事項(xiàng)是證監(jiān)會(huì)審查的重點(diǎn)，一旦披露不充分，就會(huì)在反饋意見中指出，要求擬掛牌公司補(bǔ)充披露，影響掛牌進(jìn)度。

四、擬掛牌公司財(cái)務(wù)不規(guī)范原因分析

（一）滿足融資需求，提高定向增資價(jià)格。新三板成立的初衷就在于為快速成長的科技型中小企業(yè)提供投融資服務(wù)，并成為創(chuàng)業(yè)板市場甚至主板市場的優(yōu)質(zhì)企業(yè)蓄水池。中小企業(yè)可以通過協(xié)議、做市、競價(jià)等形式進(jìn)行股票轉(zhuǎn)讓，作為非上市公司，還可通過定向增資引入投資者。這些政策對中小企業(yè)非常有吸引力，但只有財(cái)務(wù)狀況良好、成長性和持續(xù)性好的企業(yè)才能掛牌，很多中小企業(yè)只能選擇財(cái)務(wù)包裝。

（二）內(nèi)部控制缺失，財(cái)務(wù)管理薄弱。我國中小企業(yè)內(nèi)部控制缺失，財(cái)務(wù)管理薄弱是一個(gè)公認(rèn)的事實(shí)。內(nèi)部控制缺失主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面是一些企業(yè)在掛牌前并沒有建立全面的企業(yè)制度，也沒有制定內(nèi)部會(huì)計(jì)控制制度;另一方面是一些企業(yè)即使有成文的內(nèi)部控制制度，可能也會(huì)有日常業(yè)務(wù)不按照流程辦理，內(nèi)控流于形式的情形。財(cái)務(wù)管理薄弱也是和內(nèi)部控制缺失同樣關(guān)鍵的原因。中小企業(yè)的權(quán)力集中度很高，管理者往往沒有正確的財(cái)務(wù)理念，忽視財(cái)務(wù)管理對公司發(fā)展的促進(jìn)作用，或者由于公司治理和組織架構(gòu)問題，財(cái)務(wù)部門的設(shè)置與人員的配備并不是管理層考慮的重點(diǎn)。當(dāng)財(cái)務(wù)管理的地位得不到認(rèn)可，在執(zhí)行過程中就容易出現(xiàn)各種問題。

（三）外部財(cái)務(wù)監(jiān)管力度不夠。我國對中小企業(yè)進(jìn)行宏觀監(jiān)督，缺少專門的財(cái)務(wù)監(jiān)管部門，且監(jiān)管部門的職責(zé)劃分也不清晰，導(dǎo)致監(jiān)管不善。社會(huì)監(jiān)督的中介機(jī)構(gòu)良莠不齊，在客觀性和獨(dú)立性方面有待提高，業(yè)務(wù)執(zhí)行能力也不盡如人意。在擬掛牌的審核過程中，新三板企業(yè)財(cái)務(wù)處理、內(nèi)部控制、審批程序、稅務(wù)、審計(jì)等各個(gè)方面的監(jiān)管方案并不完善，執(zhí)行力度、懲罰力度也不夠。

五、應(yīng)對措施

（一）注重財(cái)務(wù)規(guī)范，合理盈利規(guī)劃。財(cái)務(wù)規(guī)范是公司財(cái)務(wù)的基礎(chǔ)，企業(yè)應(yīng)予以重視。建立一套切合公司實(shí)際情況的財(cái)務(wù)制度是第一步;執(zhí)行力是第二步，應(yīng)該在企業(yè)內(nèi)部積極推行財(cái)務(wù)制度，并要求有關(guān)部分有效執(zhí)行;最后是及時(shí)有效的反饋，這依賴于信息系統(tǒng)的建設(shè)。

擬掛牌企業(yè)應(yīng)該合理利用盈余管理手段進(jìn)行盈利規(guī)劃。盈利規(guī)劃是一個(gè)事前行為，企業(yè)要早做打算，提前計(jì)劃，綜合企業(yè)內(nèi)外部的因素，從盈利能力、盈利規(guī)模和盈利增長三個(gè)方面進(jìn)行盈利規(guī)劃。但是，企業(yè)要注意盈利規(guī)劃的合規(guī)性，在利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的一些可操作空間的時(shí)候，不能為了盈利而冒險(xiǎn)造假，這樣就是掛牌的死穴。

（二）規(guī)范內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)公司治理。擬掛牌公司要積極推進(jìn)內(nèi)部控制制度的建立健全，從關(guān)鍵點(diǎn)著手，規(guī)范公司內(nèi)部管理。管理層首先要為內(nèi)部控制營造一個(gè)良好的內(nèi)部環(huán)境，然后從職責(zé)分工、授權(quán)、審批等方面規(guī)范企業(yè)銷售和收款循環(huán)、購貨和付款循環(huán)、生產(chǎn)循環(huán)、籌資和投資循環(huán)、貨幣資金循環(huán)等五大循環(huán)，注重關(guān)鍵科目的管理。企業(yè)還應(yīng)該將加強(qiáng)公司治理，加強(qiáng)對大股東、總經(jīng)理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)培養(yǎng)，切實(shí)設(shè)置“三會(huì)一層”的公司高層組織架構(gòu)，真正發(fā)揮其作用。只有當(dāng)公司治理產(chǎn)生效果，才能給內(nèi)控控制實(shí)施提供保證，有助于擬掛牌公司的財(cái)務(wù)規(guī)范。

（三）加大財(cái)務(wù)方面的審核力度。在掛牌審核過程中，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)該保持其獨(dú)立性，認(rèn)真對擬掛牌公司財(cái)務(wù)進(jìn)行審查，不能因?yàn)閽炫破髽I(yè)多，工作量大而疏忽。除了在掛牌申請時(shí)關(guān)注中小企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)范，在沒有申請掛牌前，也應(yīng)該抓緊中小企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)范檢查工作。除了從擬掛牌公司抓起，股轉(zhuǎn)公司還要加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)自律監(jiān)管體系建設(shè)，將措施落實(shí)到實(shí)處，對于券商和會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)完成質(zhì)量進(jìn)行評價(jià)，積極敦促他們做好自己在財(cái)務(wù)監(jiān)管方面的本職工作。

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