白丹

[摘 要] 隨著市場競爭越演越烈，盈利能力在評價企業(yè)競爭能力強弱以及價值創(chuàng)造多少方面扮演的角色也越來越重要。本文以我國上市公司格力電器為例，通過對其生產(chǎn)經(jīng)營、資產(chǎn)以及成本控制的盈利能力分析，得出格力電器的盈利能力的相關(guān)結(jié)論，最后就增強格力電器盈利能力提出幾點建議。

[關(guān)鍵詞] 盈利能力；格力電器

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2019. 09. 021

[中圖分類號] F275 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2019）09- 0046- 03

1 引 言

在世界經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的浪潮中，一體化程度越來越高，企業(yè)已不在是一個單獨的個體，企業(yè)與企業(yè)之間的聯(lián)系越來越緊密，競爭環(huán)境也越來越激烈。任何企業(yè)都想要在復(fù)雜的競爭環(huán)境中站穩(wěn)腳跟，并謀求不斷發(fā)展，而企業(yè)自身盈利能力直接影響其未來發(fā)展。較強的盈利能力讓企業(yè)擁有自由調(diào)整價格的空間，在戰(zhàn)略調(diào)整上更加自如。所以企業(yè)自身的經(jīng)營者與其外界利益相關(guān)者，都十分關(guān)注盈利能力的大小，盈利能力的強弱關(guān)乎企業(yè)能否從外界獲得必要的投資，以支持企業(yè)更快發(fā)展。

本文以格力電器面臨的挑戰(zhàn)和風(fēng)險為研究背景，通過對格力電器盈利能力的現(xiàn)狀及存在的問題進(jìn)行分析，在此基礎(chǔ)上提出提高格力電器盈利能力的建議，希望可以幫助格力電器在競爭激烈的市場中實現(xiàn)良性發(fā)展。

2 格力電器盈利能力分析

2.1 格力電器基本情況

珠海格力電器有限公司是一家以空調(diào)、冰箱以及熱水器等家用電器為主的國有股份制公司。在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)劇烈下行的大環(huán)境下，格力公司主動求變，提出了“新常態(tài)·新思路·新突破”思路調(diào)整，將“雙效”作為企業(yè)目標(biāo)導(dǎo)向，始終堅持自主創(chuàng)新研發(fā)，不斷推動智能家電生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)，自主發(fā)展打造智能環(huán)保家居平臺，并致力于深化打通垂直生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈條。截至 2018年8月，格力實現(xiàn)營業(yè)總收入909.76億元，在報告期內(nèi)，公司繼續(xù)保持在空調(diào)行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢。2015年格力電器發(fā)布了全新自主研發(fā)的智能環(huán)保家居系統(tǒng)，通過格力云控和App，實現(xiàn)了消費者對系統(tǒng)的遠(yuǎn)程控制，不斷提升著現(xiàn)代家居的安全性、便利性、舒適性。此外，格力在擴展實體銷售渠道的同時，打造了公司自有官方電商平臺，并將全部主力產(chǎn)品全部搬上電商平臺，依托強大的線下物流優(yōu)勢和優(yōu)質(zhì)的售后服務(wù)，為消費者提供預(yù)約送貨、同步安裝、售后保障等特色服務(wù)舉措，為格力商城提供強力支撐。

2.2 格力電器盈利能力現(xiàn)狀分析

2.2.1 生產(chǎn)經(jīng)營的盈利能力

數(shù)據(jù)來源：格力電器2014-2017年年度報告

在分析評價企業(yè)盈利能力的指標(biāo)中，凈利潤、利潤總額與營業(yè)利潤一直都是被給予重點關(guān)注的指標(biāo)。從表1可以看出格力電器從2014年到2017年凈利潤的走勢，雖然2015年相比2014年有所下降，但是從2015年開始凈利潤呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的態(tài)勢。2014年利潤總額的減少，是因為2014年的營業(yè)外收入減少和營業(yè)外支出增加，而2015年利潤總額較同期有所下降是因為其收入本身就出現(xiàn)了大幅降低。引起格力營業(yè)外收入的減少的原因主要是因家電補貼政策結(jié)束引起企業(yè)獲取的政府補助有所減少，營業(yè)外支出的增加根據(jù)附注披露為其他支出，可能是因公司新技術(shù)、新設(shè)備等的采用使得舊資產(chǎn)報廢引起的偶然性損失。

根據(jù)格力電器的年報數(shù)據(jù)顯示，從主營業(yè)務(wù)上看，格力電器的主要盈利點在于空調(diào)制造上，由表2可以看出2017年空調(diào)營業(yè)收入為123 409 767 128.48元，占格力電器總體營業(yè)收入的83.22%，相比于2016年的88 085 431 141元，同比上升了40.1%。雖然總體呈上升趨勢，但是從格力電器分產(chǎn)品營業(yè)收入占比情況來看，空調(diào)業(yè)務(wù)的占比達(dá)到了88.22%，也從側(cè)面反映出格力電器的盈利產(chǎn)品單一的情況。盡管近年來格力電器大力拓展智能家居、智能裝備、精密模具、新能源技術(shù)等多項產(chǎn)業(yè)，但是通過表2的營業(yè)收入占比情況來看，智能裝備所占比重僅為1.43%，比重仍然很小。

2.2.2 資產(chǎn)的盈利能力

對資產(chǎn)的盈利能力進(jìn)行分析，就是分析企業(yè)資產(chǎn)的使用效率。本文先通過總資產(chǎn)報酬率這單一指標(biāo)對格力電器的資產(chǎn)盈利能力進(jìn)行分析，然后通過杜邦分析法對格力電器2015-2017年凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行計算，之后再通過因素分析法對格力電器的凈資產(chǎn)收益率分解，能夠分析出影響該指標(biāo)的因素以及各因素的影響程度，進(jìn)而得出其資產(chǎn)盈利能力。計算得出格力電器2014-2017年總資產(chǎn)報酬率分別為12.04%、9.80%、10.83%和13.50%。由此可以得出格力電器總資產(chǎn)報酬率2015年較2014年有很大幅度下降，雖然在之后的2016年有提升，但依然沒有恢復(fù)到2014年的水平。

用因素分析法對格力電器的凈資產(chǎn)收益率分解，能夠分析出影響該指標(biāo)的因素以及各因素的影響程度。從表3可以看出，2016年與2015年相比，凈資產(chǎn)收益率上升了3.36%，這是由銷售凈利率上升11.31%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升3.28%，權(quán)益乘數(shù)下降2.06%引起的，說明2016年和2015年相比銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是有利因素，雖然2016年比2015年權(quán)益乘數(shù)有所下降，但是2016年銷售凈利率有很大提高，才使2016年凈資產(chǎn)收益率比2015年的高。除此之外，2016年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高，說明格力電器2016年的營運能力有所提高，對企業(yè)的資產(chǎn)管理能力有所加強。2017年與2016年相比，凈資產(chǎn)收益率上升了7.06%，這是由銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別上升5.64%、19.05%，權(quán)益乘數(shù)下降1.81%引起的，雖然銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都有上升，但是兩者上升的比例有很大差別，這就說明2017年格力電器凈資產(chǎn)收益率的上升很大程度上得益于其營運能力的提升。同時，權(quán)益乘數(shù)的進(jìn)一步下降，說明格力電器2017年利用財務(wù)杠桿獲得的利潤比2016年更少。從前面的分析中可以看出，格力電器2015年到2017年，雖然銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)這三個指標(biāo)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響是變化的，但是總體而言，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率產(chǎn)生的影響是最大的，權(quán)益乘數(shù)變動產(chǎn)生的影響相對較小。通過對格力電器總資產(chǎn)報酬率及凈資產(chǎn)收益率的分析，可以得出格力電器的資產(chǎn)的盈利能力雖然較強，但是存在不穩(wěn)定的問題。

2.2.3 成本控制的盈利能力

成本控制可以說是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中很重要的一個環(huán)節(jié)，一個企業(yè)在保持其營業(yè)收入穩(wěn)定攀升的情形下，如果企業(yè)有一個良好的成本控制體系這無疑會使企業(yè)的盈利能力進(jìn)一步提升，為企業(yè)帶來的利潤也會越來越多。本文選取成本費用利潤率這一指標(biāo)來衡量格力電器的成本控制盈利能力。成本費用利潤率是成本費用與利潤的關(guān)系。該指標(biāo)表明每付出一元成本費用可獲得的利潤，體現(xiàn)了經(jīng)營耗費所帶來的經(jīng)營成果。該指標(biāo)越高，利潤就越大，反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好。通過成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100%，計算得出2014-2017年格力電器的成本利潤率分別為13.84%、9.89%、20.59%和21.69%。

通過上述數(shù)據(jù)可以看到，格力電器的成本費用利潤率在2015年出現(xiàn)大幅度的下降，出現(xiàn)這個情況的主要原因是，由于電子商務(wù)的發(fā)展沖擊了格力電器的線下經(jīng)營業(yè)績。 到2016 年，格力電器聯(lián)合京東商城推出了線上經(jīng)營模式，營業(yè)利潤有了較大回升，營業(yè)成本也發(fā)生了變化，2014-2017年4年間格力電器的營業(yè)成本分別為8 802 212.77萬元、 6 601 735.37萬元、7 288 564.12 萬元、9 956 291.27 萬元，營業(yè)收入分別為13 775 035.83萬元、9 774 513.72 萬元、10 830 256.52 萬元、 14 828 645萬元，將營業(yè)成本與營業(yè)收入進(jìn)行對比可以發(fā)現(xiàn)，2016 年格力電器營業(yè)成本的增幅為686 828.75萬元，而當(dāng)營業(yè)收入增幅為1 055 742.8萬元，營業(yè)利潤的大幅度增加，原因在于推行線上銷售降低了企業(yè)的成本支出。之后，格力電器的成本費用利潤率一直處于上升狀態(tài)，表明其成本控制盈利能力越來越強。這主要得益于，格力電器在各個經(jīng)營活動都考慮了成本的優(yōu)化，與原材料供應(yīng)商建立價值聯(lián)盟，既保證了原材料的質(zhì)量，又降低了采購價格。除此之外，“科技改變生活、科技創(chuàng)造生活”一直是格力電器秉承的經(jīng)營理念，格力電器一直堅持在核心技術(shù)上的自主研發(fā)。從其主營的空調(diào)制造業(yè)務(wù)上，占主要成本的是壓縮機、變頻器等核心部件。其中，壓縮機的成本占到30%，是最大的成本來源。格力電器在這些核心部件上取得了突破并實現(xiàn)了大量生產(chǎn)。這一方面格力電器可以說是同行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。

綜上所述，可以得出格力電器的成本控制盈利能力較強，經(jīng)營業(yè)績較好，并且企業(yè)能夠根據(jù)市場變化，快速調(diào)整自己的經(jīng)營模式，扭轉(zhuǎn)業(yè)績下滑的趨勢。在核心部件的精準(zhǔn)研發(fā)方面，對空調(diào)的總成本實現(xiàn)了更好的控制。

3 結(jié)論及建議

本文通過對格力電器生產(chǎn)的盈利能力、資產(chǎn)的盈利能力以及成本控制的盈利能力分析發(fā)現(xiàn)，相比同行業(yè)格力雖然擁有良好的盈利能力，但其資產(chǎn)盈利能力不穩(wěn)定及收入結(jié)構(gòu)單一也是其發(fā)展中的短板?；诖?，建議采取以下措施：

3.1 優(yōu)化價值鏈輔助活動，輕資產(chǎn)戰(zhàn)略提高資產(chǎn)盈利能力

格力電器其本身就是價值鏈條明顯且獨具特色的家電企業(yè)，價值鏈條的優(yōu)化可以說對其至關(guān)重要。本文通過對其盈利能力的分析發(fā)現(xiàn)，其總資產(chǎn)報酬率在2015年出現(xiàn)較大幅度的下降，雖然在2016年有所提升，但是還沒有回到2014年的水平。在企業(yè)的價值鏈輔助活動中，采購并不是只有產(chǎn)品的原材料采購，它更多的是指企業(yè)對一些業(yè)務(wù)的訂購。輕資產(chǎn)戰(zhàn)略中減少了大量的材料采購的投資，比如材料成本、儲存成本的投資，讓其他企業(yè)代購，采用這種方式可以降低企業(yè)因管理存貨產(chǎn)生的成本，除此之外，最重要的是降低了資金的投入，優(yōu)化了機會成本，還有助于緩解企業(yè)經(jīng)營之中的風(fēng)險?？茖W(xué)采購可以降低企業(yè)自身資產(chǎn)比重，提升了資產(chǎn)的盈利能力。

3.2 “多元化”穩(wěn)健協(xié)調(diào)發(fā)展的前進(jìn)思路

格力電器的主營業(yè)務(wù)是空調(diào)。2017年格力電器銷售額達(dá)1 482億元，從收入的構(gòu)成情況來看，格力電器主要收入來自空調(diào)業(yè)務(wù)，空調(diào)營業(yè)收入占比高達(dá)83.22%，相較于2016年的81.33%，該比重又上升了1.89%。然而，隨著城鎮(zhèn)與農(nóng)村市場的逐漸飽和以及各種政策刺激的消退，家電市場在得到迅猛發(fā)展之后，需求必將逐步降低。家電產(chǎn)品繼續(xù)擴大銷售，將遇到不少難度。因此，我認(rèn)為格力電器在以空調(diào)產(chǎn)業(yè)為支柱的同時，應(yīng)大力拓展智能家居、智能裝備、新能源技術(shù)等多項產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)“多元化”穩(wěn)健協(xié)調(diào)發(fā)展。圍繞以創(chuàng)新促進(jìn)發(fā)展為主題，以推進(jìn)智能制造為主攻方向，加快信息技術(shù)與制造業(yè)深度融合。聚焦國家制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展瓶頸，結(jié)合格力在核心零部件、自動化、智能裝備、信息化等領(lǐng)域取得的經(jīng)驗與優(yōu)勢，充分挖掘三四線市場潛力；大力發(fā)展格力海外自主品牌，全面提升海外自主品牌影響力和市場占有率，提高市場掌控能力，這樣才能做到真正的多元化擴張，并做大做強。

主要參考文獻(xiàn)

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