黃雅雯 李奕瑤

（北京工業(yè)大學經濟與管理學院，北京 100124）

一、引言

通信設備行業(yè)是新興產業(yè)，屬于高速發(fā)展產業(yè)。十九大中，對我國通信市場的發(fā)展也提出了新的要求，完善市場服務體系，積極學習外來技術，學習先進的思想理念，培養(yǎng)企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展意識。企業(yè)要改變原有思維模式，認識到創(chuàng)新的重要性，在通信設備的生產以及技術變革上加大投資力度，滿足消費者的需求，適應科技時代的發(fā)展規(guī)律，在競爭中處于優(yōu)勢地位。有國家的支持與市場的需求，通信設備行業(yè)的技術創(chuàng)新能力成為各個企業(yè)關注的重點。技術創(chuàng)新能力的不斷提高也將吸引投資者的大量投資，提高企業(yè)的營業(yè)收入以及核心競爭力。

二、國內外研究現(xiàn)狀

（一）國外研究

Comanor和Schere通過對相同時間段內不同企業(yè)的財務數據進行分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)無形資產中，專利對于企業(yè)經營效果的影響更為明顯，企業(yè)對于專利申請的積極性越高和次數越多，企業(yè)的經濟效益越好[3]。Schere通過對美國財富榜上的365家企業(yè)的財務數據進行匯總分析，并結合世界500強公司的財務數據，兩種數據并行排列，對企業(yè)的專利數以及企業(yè)的盈利情況進行對比分析[4]。Emst通過相關企業(yè)的數據調查分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)這兩個會計指標之間有著明顯的線性關系[5]。通過對德國的50家企業(yè)進行財務數據的分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)對于專利的申請與應用情況越高，企業(yè)的盈利能力越強，且企業(yè)的發(fā)展前景越好[6]。Zhang和Rogers通過相關的數據研究發(fā)現(xiàn)，這兩種會計指標呈正相關關系[7]。

（二）國內研究

國內對于這方面的重視程度較低，相關的文獻研究較為缺乏。趙遠亮等通過對我國藥品領域企業(yè)的財務數據進行分析研究，發(fā)現(xiàn)在我國藥品領域中，對于企業(yè)的相關專利與ROA存在線性相關關系，而且相關性極高[8]。根據相關的數據分析表明，在企業(yè)的無形資產中，企業(yè)所擁有并利用的專利數額與企業(yè)的經營成效呈正相關關系，并且影響程度較大。

三、研究設計

（一）指標選取與研究假設

技術創(chuàng)新水平越高，企業(yè)的績效應該越好[9]。本文認為，在技術創(chuàng)新與績效關系問題上，專利的數量確實可以在一定程度上衡量技術創(chuàng)新的水平。高數量的技術創(chuàng)新成果帶來的經濟效益可能遠遠高于低數量的技術創(chuàng)新成果帶來的經濟效益。因此，本文擬利用專利數量的差異，從技術創(chuàng)新數量角度考察技術創(chuàng)新水平對財務績效的影響。

在企業(yè)績效指標的衡量方面，我們認為指標選取不宜過多。績效指標的選擇應該看企業(yè)在市場競爭過程中最為關心的財務指標。企業(yè)最為關心的盈利能力和營運能力，而資本結構和凈資產收益率也是企業(yè)經濟實力和財務績效的充分體現(xiàn)[10]。因此，本文擬選盈利能力、營運能力、資本結構和凈資產收益率來表示財務績效實力。

基本假設如下：

假設1：技術創(chuàng)新能力與公司盈利能力呈正相關。

假設2：技術創(chuàng)新能力與公司營運能力呈正相關。

假設3：技術創(chuàng)新能力與公司資本結構呈正相關。

假設4：技術創(chuàng)新能力與公司凈資產收益率呈正相關。

假設5：技術創(chuàng)新能力與公司整體財務績效呈正相關。

（二）數據來源與樣本選取

在新浪財經網站上，通行設備行業(yè)有67家企業(yè)，剔除其中27家交易額不到8000萬的小規(guī)模企業(yè)。在剩下的40家通信設備企業(yè)里，再次剔除14家專利數據過少的企業(yè)，最終本文選取剩下的26家通信設備企業(yè)為研究對象。

在incopat網站上選用高級檢索模式進行檢索，在名稱和地址欄選當前專利人，輸入企業(yè)名稱，然后再申請日后面選擇某段時間，輸入2010-2017年進行檢，可得到企業(yè)的專利數。

四、統(tǒng)計分析

（一）指標的數值

將選出的26家企業(yè)從2010年到2017年的財務季度數據取年平均值，再對年平均值求平均以形成歷史數據，如表一。

表一 2010-2017年企業(yè)財務績效和技術創(chuàng)新指標數據

新 海 宜 13.0055 0.2578 84.8147 284.3616 126盛路通信 8.7825 0.2786 30.8085 75.3745 180大富科技 9.5304 0.3401 1.3401 4.3433 580通鼎互聯(lián) 8.8092 0.4829 78.5114 334.0419 236金信諾 9.8037 0.4915 124.8802 601.7723 215三維通信 1.8759 0.2807 88.0288 46.3491 421高新興 10.5812 10.5812 27.3069 3057.3618 212北斗星通 3.4766 0.2521 42.6213 37.3480 457卓翼科技 3.1114 0.6155 78.0342 149.4419 111海格通信 4.1940 0.5717 78.0342 187.1178 381星網銳捷 6.4188 0.5690 44.3342 161.9294 2199東土科技 14.9422 0.3816 27.0663 154.3325 343同洲電子 -8.0519 0.3066 147.4523 -364.0272 1469合眾思壯 -2.8752 0.1761 26.1945 -13.2661 125遠 望 谷 14.0076 0.1729 17.4988 42.3759 331*ST凡谷 2.9009 0.3465 20.2738 20.3763 213佳訊飛鴻 7.4812 0.3744 36.5279 102.3254 274中海達 12.3179 0.3075 20.7287 78.5268 277

（二）典型相關分析

1、指標相關性

典型相關分析是利用綜合變量對之間的相關關系來反映兩組指標之間的整體相關性的多元統(tǒng)計分析方法。其基本原理是：運用主成分的思想，分別從兩組變量中提取有代表性的兩個綜合變量U1和V1，再利用這兩個綜合變量之間的相關關系來反映兩組指標之間的整體相關性。

表二 財務績效指標間的相關系數矩陣

可以看出，財務績效指標之間，只有營運能力與凈資產收益率之間的相關系數較大，達到0.9606，這兩個指標可能反映的是同一個方面，可以考慮合并。

表三 財務績效和技術創(chuàng)新指標之間的相關系數矩陣

可以看出，只有資本架構與專利數之間的關聯(lián)程度較大，而其他財務績效指標與技術創(chuàng)新指標之間的直接關聯(lián)不大，更多的可能是綜合影響。由于變量間的交互作用，這個簡單相關系數矩陣只能作為參考，不能真正反映兩組變量間的實質聯(lián)系。

2、典型相關系數及顯著性檢驗

表四 典型相關系數與顯著性檢驗結果

運用SPSS，采用‘Canonical correlation.sps’宏程序來實現(xiàn)典型相關分析，得到第一典型相關系數為0.737，大于兩組指標間的任一相關系數，即綜合的典型相關分析效果要好于簡單相關分析。

由于此處的典型相關系數是從樣本數據算得的，和簡單相關系數一樣，有必要進行總體系數是否為0的假設檢驗。此處采用的是Baerlett的x2檢驗，零假設為對應的典型相關系數為0。以上輸出結果表明，在α=0.05的情況下，典型相關系數是顯著的。因此，通過分析第一對典型變量的相關性可分析出財務績效與技術創(chuàng)新兩組變量之間的相關性。

3、典型相關模型

典型相關系數表示原始變量在提取的典型變量表達式中的重要性程度，考慮到原始變量存在計量單位的差異，本文采用標準化的典型系數。由標準化變量的典型相關變量的換算系數,得典型相關方程:

U1=0.485*盈利能力+1.687*營運能力+1.266*資本結構-1.714*凈資產收益率

V1=專利數

從典型相關方程中可以看出，在典型變量U1中，營運能力、資本結構和凈資產收益率的載荷都較大，典型載荷分別為1.687、1.266和-1.714；典型變量V1即為專利數。鑒于上述變量的符號不同，因此，只能認為技術創(chuàng)新有助于提高盈利能力、營運能力和資本結構。

4、典型結構分析

典型結構分析反映原始變量對典型變量的影響程度和方向，計算結果如表五。

表五 典型結構分析

可以看出，只有資本機構與專利數和典型變量呈高度正相關，其余指標與典型變量呈負相關。

5、典型冗余分析與解釋能力

典型冗余分析表示各典型變量對原始變量組整體的變差解釋程度，統(tǒng)計分析結果如表七。

表六 典型變量的解釋能力

可以看出，第一典型冗余分別為23.7%和12.9%，第二典型冗余分別為54.1%和100%。典型相關分析數據表示，典型相關模型提取的典型變量不能很有效的預測相應組變量與對立組變量。

五、研究結論與建議

（一）研究結論

本文通過專利數據指標與財務績效指標的典型相關分析得出：（1） 財務績效與技術創(chuàng)新具有統(tǒng)計正相關性，說明技術創(chuàng)新能夠使企業(yè)財務績效得到一定提高，驗證了假設5。（2）資本結構與專利數的相關性顯著，呈正相關關系，說明專利數與企業(yè)資本價值結構及其比例有關，專利數與企業(yè)償債和融資能力也有關系，驗證了假設3。（3）企業(yè)盈利能力與專利數呈負相關說明專利的數量并不一定會給企業(yè)帶來更多的利潤能力，無法實現(xiàn)利潤最大化，其原因可能是為了迎合市場需求多變的特點，企業(yè)對于自身技術的改進以及相關專利轉化為收益的能力不強；營運能力與專利數相關性低，說明專利數使企業(yè)賺取利潤的能力弱，其原因可能是企業(yè)只關注了短期內取得的利潤，對于技術的變革和創(chuàng)新沒有足夠的關注，沒有重視企業(yè)創(chuàng)新領域的長期投資，所以不能帶動企業(yè)經濟發(fā)展；凈資產收益率與專利數的相關性不明顯，說明其原因可能是技術變化快的經營特點，讓企業(yè)盲目地引進國外技術，沒有將重點放到企業(yè)的技術研發(fā)。

（二）建議

1、宏觀建議

過度的企業(yè)競爭是各個行業(yè)的主要市場現(xiàn)象，這種市場現(xiàn)象也對各個行業(yè)中的企業(yè)技術創(chuàng)新帶來抑制作用。企業(yè)經濟效益差，風險承擔能力弱，創(chuàng)新能力的失敗可能導致企業(yè)發(fā)展緩慢，甚至面臨破產的風險。對以上情況，國家應該對通信設備行業(yè)的市場競爭力度有所控制。通過相關政策以及企業(yè)發(fā)展法規(guī)的頒布，可以減少企業(yè)為追求利潤最大化，適應通信設備更新?lián)Q代快的市場競爭而不注重專利技術的研發(fā)質量，盲目追求專利數的情況。

2、微觀建議

一個有創(chuàng)新思維的企業(yè)就已經是成功了一半，企業(yè)對于自身創(chuàng)新思維的培養(yǎng)以及相關創(chuàng)新型人才的吸收利用就顯得至關重要。同時，企業(yè)的管理人員要大力關注企業(yè)對于技術的變革和創(chuàng)新，以及企業(yè)對于新技術的應用情況，將創(chuàng)新投資轉變?yōu)槭找妗Ｖ貙夹g人員的觀念加強管理，讓他們從思想上就對技術創(chuàng)新重視起來，并將這種重視表現(xiàn)在行動中去。