鏘賢

摩通報(bào)告預(yù)料，今年五一黃金周期間賭收約55 億澳門元，較去年「五一」升10%至15%。

澳博現(xiàn)于路氹興建綜合度假村「上葡京」，建筑工程于首季取得進(jìn)展。

澳博今年首季純利按年增加16.5% 至8.5 億元， 博彩凈收益84.76 億元，升0.8%。

隨著舊物業(yè)的改進(jìn)、新物業(yè)營(yíng)運(yùn)擴(kuò)張，以及新的基建設(shè)施，將會(huì)成為第二季及第三季澳門博彩行業(yè)增長(zhǎng)的催化劑。新濠博亞的摩珀斯酒店于1月取得澳門政府批準(zhǔn)，有40張新賭枱營(yíng)運(yùn)。港珠澳大橋去年10月開通后，澳門訪客量明顯暴漲。最新數(shù)據(jù)顯示，去年11月至今年3月，澳門累計(jì)訪客量達(dá)1，720萬人次，按年上漲19.1%，遠(yuǎn)超過澳門去年全年的9.8%增幅。

期內(nèi)，平均每位游客博彩毛收入下降12.4%至7，421澳門元，體現(xiàn)出游客質(zhì)量的下降。盡管平均每位游客博彩收入有所下降，但大橋?yàn)榘拈T博彩行業(yè)帶來正面的總體收益，因?yàn)槁窔胄碌馁€場(chǎng)設(shè)施足以吸納新增游客，不會(huì)對(duì)高端中場(chǎng)及貴賓客戶群體造成擠出效應(yīng)。潛在的下行風(fēng)險(xiǎn)是澳門政府可能認(rèn)為游客太多，從而考慮對(duì)每年允許入境的內(nèi)地游客數(shù)量設(shè)置上限。

澳門輕軌即將開通

1月初，澳門政府宣布澳門輕軌路氹段計(jì)劃下半年開通，這將對(duì)路氹所有賭場(chǎng)度假村的訪客量起到極大促進(jìn)作用?；诎拈T政府過往基建項(xiàng)目大多延期的經(jīng)驗(yàn)，且是次項(xiàng)目并未給出具體開通時(shí)間，澳門輕軌氹仔段將有可能于2020年開通。澳門輕軌氹仔段將?？柯窔胨匈€場(chǎng)，并連接氹仔客運(yùn)碼頭、蓮花口岸、澳門半島及澳門機(jī)場(chǎng)。

全長(zhǎng)9.3公里，設(shè)有11個(gè)站的澳門輕軌將會(huì)是澳門至為重要的基建設(shè)施，將能改善城市內(nèi)交通擁堵的狀況。部分澳門博彩商經(jīng)已公布首季業(yè)績(jī)。金沙中國(guó)（01928.HK）首季總收入按年上漲8.1%至23.34億美元;澳門博彩毛收入則同比下降0.5%;經(jīng)調(diào)整物業(yè)除息、稅、折舊及攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）按年增長(zhǎng)8.7%至8.58億美元，優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)測(cè)。

澳門4月份賭收下挫逾8%，為近三年最大跌幅，令部分濠賭股腳軟。不過澳博控股（00880.HK）表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，早前公布去年業(yè)績(jī)相當(dāng)對(duì)辦，博彩凈收益按年增長(zhǎng)8.3%至336.77億元（港元.下同）;酒店、餐飲、零售及其他收入10.63億元，增長(zhǎng)29.4%;純利大升45.2%至28.5億元，經(jīng)調(diào)整EBITDA為37.24億元，按年增長(zhǎng)21.1%;全年派息0.29元，增加45%。

澳博公布首季業(yè)績(jī)后，獲花旗調(diào)升2019年至2021年盈利預(yù)測(cè)5%至12%，目標(biāo)價(jià)亦提高2.6%，由11.7元升至12元，維持「買入」評(píng)級(jí)?；ㄆ靾?bào)告指，澳博今年首季總凈收益86.58億元，按年增加1%，但按季減少1%，與花旗預(yù)測(cè)的85.06億元接近，而調(diào)整后的EBITDA為10.75億元，按年升9%，按季增加27%，勝花旗估計(jì)的9.35億元。

上葡京料于上半年竣工

業(yè)績(jī)較花旗估計(jì)為佳，主要因?yàn)榘牟├麧?rùn)率改善、VIP/中場(chǎng)組合調(diào)整以至推廣費(fèi)較低，而實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也令澳博EBITDA增加約5，700萬元，為澳博自2015年首季以來最佳表現(xiàn)。

花旗相信，新葡京酒店和澳博其他娛樂場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)互爭(zhēng)生意的情況。澳博旗下路氹項(xiàng)目上葡京料于上半年竣工，有望成為新增長(zhǎng)點(diǎn)，可候回吐至9.8元買入。

澳博控股（00880.HK）半年走勢(shì)圖