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        這次最有機會走慢牛,短炒已近尾聲

        2019-04-23 05:23:30陳光明
        商界 2019年4期
        關鍵詞:基本面老外港股

        陳光明

        我的演講一般很少會涉及短期市場,因為短期市場說不清楚,東西太多了,說完了就被打臉。但是短期市場實在太火爆了,有時候不說也覺得回避不過去,而且也希望大家能夠引起警惕。

        我的看法是,短期市場炒作已近尾聲,不代表現(xiàn)在馬上就跌下來,人氣馬上會散。有人看空是非常值得鼓勵和贊賞的。如果就這么一路炒上去,最后又變成一地雞毛,對大家其實也不太好。

        短期市場不是重點,中期的基本判斷是轉(zhuǎn)折之年,熊轉(zhuǎn)牛的轉(zhuǎn)折之年。

        我從長期戰(zhàn)略看多未來中國的二級市場,最重要的核心原因就是靜態(tài)估值在底部區(qū)域。雖然現(xiàn)在漲了20%,但整體還是在底部區(qū)域,只不過一下漲20%就已經(jīng)吵翻天了。

        第二,中國的增長還是會有,估計可能比6%低,但是低速增長不代表沒有牛市,美國的增長從來沒有超過10%,但是人家漲了10年。

        第三,產(chǎn)業(yè)鏈的利潤是失衡,比如金融和地產(chǎn),金融的占比就占了40%。加上地產(chǎn)有50%多,存在調(diào)節(jié)的可能性。

        第四,已經(jīng)兌現(xiàn)了,減稅降費存在空間。

        第五,外資持續(xù)買入,外資持續(xù)買入是非常重要的,對市場生態(tài)造成了非常重大的變化。關于外資買入的現(xiàn)象,我覺得怎么形容都不過分。未來好幾年還會持續(xù)市場生態(tài)進化的態(tài)勢,大家要高度重視外資持續(xù)買入的過程。

        最后,經(jīng)濟轉(zhuǎn)型越來越依賴資本市場,因為2025,政策靠補貼扶持不了企業(yè),希望通過資本市場來扶持科技的創(chuàng)新,這是對的,希望資本市場更加好,這也是對的。

        現(xiàn)在美股真的很責,好一點的可口可樂沒啥增長,照樣二三十倍估值以上。從這個角度來講,為什么人家老外持續(xù)買茅臺,茅臺至少還有增長,市盈率也不比它們高,現(xiàn)金流也不比你差。

        這樣看,咱們中國市場還是可以的,如果說3000點就是頂,那也沒必要看好,也不要長期看多。但是現(xiàn)在的結(jié)構(gòu)和表現(xiàn)出來的現(xiàn)象,完全是兩回事了。

        從中長期來講,現(xiàn)在這一次是最有機會走慢牛的。如果剔除最近的炒作,從基本面和現(xiàn)在外資占比越來越高的情況來看,越來越有慢牛的機會。以前是慢不下來,現(xiàn)在有機會慢下來。

        以前經(jīng)濟形勢好的時候,所有產(chǎn)業(yè)的大部分公司都非常好,現(xiàn)在是前三以后的估計日子都不好過。前三以內(nèi)的可能還行,老大肯定是比較好。老大覺得難過,是因為增長率下來了,但比起別人還是好很多。其他的那些尾部公司全是在出清,現(xiàn)在包括已經(jīng)尾部的上市公司也在出清。從基本面角度來講,只有少數(shù)公司在集中化的過程。

        另外,從投資者結(jié)構(gòu)角度來講,那些好公司被老外買了很多之后,現(xiàn)在炒作的時候老外又不跟,尤其香港就更加明顯,同樣的A股、日股,中國人保A股漲這么多,港股只有你的1/5,中信建投不也是只有1/5。就算是跟了,中信建投港股從3塊多漲到8塊多,但是周五A股這邊沒跌停,香港直接已經(jīng)跌到10%了,跑得比你還快,這是典型的特征。

        我覺得這個階段,理論上從基本面和資金結(jié)構(gòu)來看,比以前更加有機會走慢牛但是會不會走慢牛,還是和政策也有關系。

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