劉忠璐

（山東工商學院 金融學院，山東 煙臺 264005）

0 引言

我國當前經(jīng)濟進入轉(zhuǎn)型發(fā)展的關鍵時期，經(jīng)濟總量提升的同時需要兼顧分配的公平程度，而建立普惠金融體系，一方面可以打破金融壟斷，促進金融系統(tǒng)有效競爭；另一方面可以鼓勵金融部門支持經(jīng)濟中的薄弱環(huán)節(jié)，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。個人金融的普適性正與普惠金融建設不謀而合?！渡虡I(yè)銀行資本管理辦法（試行）》在2012年6月正式推出，對資本要求更為嚴格。為了降低新資本監(jiān)管給居民個人金融發(fā)展帶來的負面沖擊，新資本監(jiān)管明確規(guī)定給予對個人其他債權(quán)的風險權(quán)重由100%降為75%?，F(xiàn)有關于銀行資本與個人貸款關系的研究較少，而且未能探討新資本監(jiān)管改革的影響[1-3]。因此，本文采用雙重差分模型，測度了新資本監(jiān)管改革對個人貸款的影響，并探究新資本監(jiān)管改革前后，資本與銀行個人貸款關系的變化。

1 研究設計

1.1 模型構(gòu)建

本文首先設計如下計量模型來研究資本與銀行個人貸款行為的關系：

為了檢驗新資本監(jiān)管改革對銀行個人貸款供給行為的政策效果，本文構(gòu)建雙重差分模型（DID）分析，具體見方程（2）：

借鑒范子英和劉甲炎（2015）[4]的方法，考察新資本監(jiān)管改革前后，資本與銀行個人貸款供給行為的關系：

在方程（1）中，lnpl為個人貸款，car為銀行資本水平。在方程（2）和方程（3）中，lny為兩類貸款（個人貸款和大中企業(yè)貸款），dt為時間虛擬變量，dg為分組變量。Bcon為銀行層面的控制變量，Ocon為其他控制變量。μ為個體異質(zhì)性的截距項，ε為隨機擾動項。

1.2 變量說明

（1）被解釋變量：個人貸款（lnpl）以及大中企業(yè)貸款（lnlmel）選取的是各類貸款總額的對數(shù)。

（2）核心解釋變量：銀行資本水平選用的是資本充足率（car）。

（3）銀行層面的控制變量：①銀行資產(chǎn)規(guī)模①（size），總資產(chǎn)的對數(shù)；②銀行盈利能力（roa），資產(chǎn)收益率；③銀行流動性水平（ldr），存貸比；④銀行風險水平（risk），不良貸款率。

（4）其他控制變量：①宏觀經(jīng)濟（ggdp），國內(nèi)生產(chǎn)總值的同比增長率；②貨幣政策（gm2），M2的增長率。

1.3 樣本選取及均值統(tǒng)計

本文選取了中國2007—2015年62家商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫、CSMAR數(shù)據(jù)庫和商業(yè)銀行年報。主要變量的均值統(tǒng)計結(jié)果如下頁表1所示。

2 實證結(jié)果與分析

2.1 資本與銀行個人貸款供給的關系

模型（1）的估計結(jié)果如表2所示，在全樣本回歸中，銀行資本的估計系數(shù)都顯著為負，說明銀行資本與個人貸款負相關。固定效應回歸的估計系數(shù)為-0.064，意味著當銀行資本提高一個單位時，其個人貸款供給增速將降低6.4%。當銀行的資本水平較高時，銀行承受的監(jiān)管壓力較小，此時，銀行的貸款行為受到資本水平的影響不大。個人貸款一方面由于當前信用環(huán)境較差，個人信息透明度較差，銀行不能很好地甄別個人貸款者的還款，導致個人貸款信用風險較高；另一方面，個人貸款涉及日常生活，具有較強的時效性；與此同時，個人貸款業(yè)務需要創(chuàng)新，導致個人貸款的政策風險也較高；此外，個人貸款單筆金額較小，放貸操作較為繁瑣，不能進行批量化放貸，操作成本較高。因此，個人貸款的風險與成本特征，造成其不受資本水平較高的銀行所青睞。

表1 主要變量的均值統(tǒng)計

表2 資本對銀行個人貸款供給行為的影響

不同規(guī)模商業(yè)銀行的差異。在大規(guī)模商業(yè)銀行分組中，銀行資本的估計系數(shù)為負，但在固定效應回歸中是統(tǒng)計上不顯著的，說明這類銀行資本在整個樣本區(qū)間內(nèi)可能會抑制個人貸款的發(fā)放。在小規(guī)模商業(yè)銀行分組中，銀行資本的估計系數(shù)顯著為負，且系數(shù)的絕對值要大于全樣本的結(jié)果，意味著小規(guī)模商業(yè)銀行資本緊縮個人貸款的力度更大。小規(guī)模商業(yè)銀行個人貸款所占的比例要大于大規(guī)模商業(yè)銀行，然而，其人力資源卻相對匱乏，而且技術(shù)水平較低。一方面由于個人貸款需要投入較多人力資源，而在小規(guī)模商業(yè)銀行技術(shù)水平更為落后的前提下，成功發(fā)放一筆個人貸款所消耗的人力要大于大規(guī)模商業(yè)銀行。因此，對于小規(guī)模商業(yè)銀行來說，發(fā)放個人貸款的成本更高；另一方面，小規(guī)模商業(yè)銀行資本水平對其風險的抑制作用更大，然而，個人貸款在信用環(huán)境較差的情況下，貸款主體信息透明度較低，具有較高的違約風險；再者，小規(guī)模商業(yè)銀行與大規(guī)模商業(yè)銀行相比，創(chuàng)新程度不足，而且抗擊風險的能力較差，在不受資本充足性約束的前提下，小規(guī)模商業(yè)銀行對具有較高政策風險的個人貸款的偏好也就較低。

在控制變量方面：大規(guī)模商業(yè)銀行發(fā)放個人貸款的規(guī)模優(yōu)勢更為明顯。盈利能力和流動性與個人貸款顯著正相關，在大規(guī)模商業(yè)銀行中更為突出。在大規(guī)模商業(yè)銀行中，銀行風險與個人貸款顯著負相關，意味著當大規(guī)模商業(yè)銀行的信用風險較大時，會選擇縮減個人貸款。此外，在宏觀經(jīng)濟方面，大規(guī)模商業(yè)銀行的個人貸款具有顯著的順周期特征，而小規(guī)模商業(yè)銀行個人貸款的逆周期效應明顯。

2.2 新資本監(jiān)管政策實施對銀行個人貸款的影響

模型（2）的估計結(jié)果如下頁表3所示，交互項的估計系數(shù)在1%水平上顯著為正，表明新資本監(jiān)管降低個人貸款風險權(quán)重系數(shù)能夠顯著促進銀行發(fā)放個人貸款。在固定效應回歸中交互項的估計系數(shù)為0.591，說明新資本監(jiān)管給予個人貸款風險權(quán)重系數(shù)優(yōu)惠后，個人貸款增速比大中企業(yè)貸款提高了59.1%，意味著新資本監(jiān)管積極促進銀行發(fā)放個人貸款。新資本監(jiān)管嚴格要求銀行資本的質(zhì)和量，銀行為減輕監(jiān)管壓力，對低消耗資本的貸款偏好增強。即使由于當前信用環(huán)境較差，個人貸款主體信息透明度較差，而且放貸操作成本較高，但是個人貸款風險權(quán)重系數(shù)在新資本監(jiān)管框架中有所降低，從而資本消耗降低，同時，近幾年鼓勵消費的外部經(jīng)濟環(huán)境也降低了個人貸款的政策風險，再加上互聯(lián)網(wǎng)金融崛起與發(fā)展，大數(shù)據(jù)與云計算技術(shù)的應用，也降低了銀行與個人貸款主體之間的信息不對稱。因此，在新資本監(jiān)管改革實施后，商業(yè)銀行個人貸款增速提高了。

小規(guī)模商業(yè)銀行交互項的估計系數(shù)要比大規(guī)模商業(yè)銀行小，說明新資本監(jiān)管對小規(guī)模商業(yè)銀行個人貸款的促進作用力度較小。由于新資本監(jiān)管對不同規(guī)模商業(yè)銀行達標期限要求有所差別，與小規(guī)模商業(yè)銀行相比，大規(guī)模商業(yè)銀行資本達標要求時間更短，大規(guī)模商業(yè)銀行受到資本充足性約束更大，其轉(zhuǎn)向輕資本業(yè)務發(fā)展也更為緊迫，所以會對個人貸款這類輕資本消耗貸款的偏好增強；此外，大規(guī)模商業(yè)銀行比小規(guī)模商業(yè)銀行在資金與技術(shù)實力上更具優(yōu)勢，可以廣泛結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融，通過大數(shù)據(jù)與云計算技術(shù)，降低個人貸款的信息不對稱；同時，大規(guī)模商業(yè)銀行風險管理能力也優(yōu)于小規(guī)模商業(yè)銀行，可以在風險可控的前提下進行積極的業(yè)務創(chuàng)新，能夠更好地滿足個人客戶的個性化需求；所以，具備低成本輕資本特征的個人貸款，成為承受資本充足性約束更緊迫的大規(guī)模銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展重要的業(yè)務領域。

表3 新資本監(jiān)管政策實施對銀行個人貸款的影響

2.3 新資本監(jiān)管框架下銀行資本對個人貸款的影響

模型（3）的估計結(jié)果如表4所示。銀行資本與分組虛擬變量交互項的系數(shù)顯著為負，而與分組和分時間段的虛擬變量兩者交互項的估計系數(shù)顯著為正，說明在新資本監(jiān)管政策實施前后，銀行資本與個人貸款的關系由負相關轉(zhuǎn)為正相關。個人貸款人力資源消耗大，政策風險較大，且放貸操作成本較高。資本水平較高的銀行，受到資本充足性約束較小，更偏好成本小、可批量化放貸、信息較為透明的貸款。然而，新資本監(jiān)管一方面降低個人貸款風險權(quán)重，使得個人貸款的銀行資本消耗降低，另一方面提高對資本的和量的要求。在監(jiān)管壓力下，銀行對低資本消耗貸款的偏好增強。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，放貸操作逐漸走向系統(tǒng)化與批量化。因此，在既能控制風險與成本，又能降低資本消耗的驅(qū)動下，資本水平高的銀行發(fā)放個人貸款更多。

在新資本監(jiān)管實施之前，小規(guī)模商業(yè)銀行資本對個人貸款的抑制作用更大。這主要是因為與小規(guī)模銀行相比，大規(guī)模商業(yè)銀行更偏重于信息的完善透明，可批量化放貸的貸款，而此時，個人貸款相對來說額度較小，而且政策風險與人力資源消耗較大，收益與成本和風險的不對稱性，導致其更不受資本好的大規(guī)模商業(yè)銀行所青睞。然而，在新資本監(jiān)管框架實施后，大規(guī)模商業(yè)銀行資本對個人貸款的促進作用更大。這主要是因為在互聯(lián)網(wǎng)金融高速發(fā)展的背景下，大規(guī)模銀行在高新技術(shù)應用方面更具優(yōu)勢，個人貸款的信息透明度提升，放貸逐步走向批量化，風險與成本得到合理控制，而新資本監(jiān)管對銀行資本的質(zhì)與量提出更高要求，大規(guī)模商業(yè)銀行資本充足性約束緊迫的情況下，對個人貸款偏好增強。

表4 新資本監(jiān)管框架下銀行資本與個人貸款的關系

3 結(jié)論

本文以個人貸款為例，從銀行資本的角度，探討了資本對銀行個人貸款供給行為的影響。結(jié)果表明：銀行資本越充足，發(fā)放的個人貸款越少，這一現(xiàn)象在小規(guī)模商業(yè)銀行中更為顯著；新資本監(jiān)管降低個人貸款風險權(quán)重的改革促進個人貸款的發(fā)放，這一政策效果在大規(guī)模商業(yè)銀行中更為顯著；在改革實施前后，銀行資本與個人貸款的關系發(fā)生了顯著變化，具體為銀行資本在新資本監(jiān)管改革之前會抑制個人貸款發(fā)放；然而，在改革之后，銀行資本對個人貸款發(fā)放起到了積極的促進作用；而且與小規(guī)模商業(yè)銀行相比，大規(guī)模商業(yè)銀行資本與個人貸款的關系變化更為顯著。