孫庭陽(yáng)

江蘇鹽城響水工業(yè)園區(qū)爆炸事件及相關(guān)行業(yè)政策調(diào)整，正在資本市場(chǎng)上引起震動(dòng)。

響水化工園區(qū)企業(yè)數(shù)量有70家左右，其中染料及中間體企業(yè)17家、農(nóng)藥及農(nóng)藥中間體企業(yè)14家、醫(yī)藥及醫(yī)藥中間體企業(yè)13家。

爆炸發(fā)生后，這些公司涉及產(chǎn)品停產(chǎn)，將影響市場(chǎng)供應(yīng)。市場(chǎng)預(yù)期化工原料的價(jià)格將上揚(yáng)，進(jìn)而影響到同類(lèi)上市公司業(yè)績(jī)。A股市場(chǎng)交易者對(duì)化工股一頓爆炒，在4月8日形成頂峰，滿屏漲停的都是化工股。

在4月8日大盤(pán)下跌0.05%的市況下，申萬(wàn)化工指數(shù)最高漲幅曾達(dá)5.16%，當(dāng)天最終以上漲3.9%收盤(pán)。

從3月21日至4月8日，申萬(wàn)化工指數(shù)跑贏大盤(pán)9.46個(gè)百分點(diǎn)，3只股票股價(jià)翻番，逾七成化工行業(yè)股票跑贏大盤(pán)。

4月8日之后，隨著化工股大部分逐漸回調(diào)，后3天的交易逐漸回歸理性，上漲的股票也逐漸回撤，至4月11日收盤(pán)，申萬(wàn)化工指數(shù)將4月8日的暴漲悉數(shù)蝕盡，當(dāng)周（4月8日至11日）還下跌了1.9%。

化工產(chǎn)品預(yù)期價(jià)格跳漲，化工股被熱炒

浙江龍盛是這波化工股上漲的龍頭。

浙江龍盛股價(jià)從3月21日啟動(dòng)，一直上漲到4月8日，9日時(shí)有所回調(diào)，區(qū)間累計(jì)上漲113%，換手率119%，相當(dāng)于全部換手一次有余。

浙江龍盛的主要產(chǎn)品是間苯二胺。響水爆炸后，江蘇省出臺(tái)了化工行業(yè)整治提升方案，致國(guó)內(nèi)第二大間苯二胺企業(yè)天嘉宜化工（產(chǎn)能1.7萬(wàn)噸）退出。隨即有媒體報(bào)道，截至4月1日，間苯二胺產(chǎn)品報(bào)價(jià)從事故發(fā)生前的5萬(wàn)元/噸跳漲至15萬(wàn)元/噸，浙江龍盛（600352.SH）因此受益。

響水爆炸致化工股劇烈波動(dòng)股票一覽

除了浙江龍盛，其他股票也被熱炒，股價(jià)突飛猛進(jìn)。

主營(yíng)染料的閏土股份（002440.SZ），從3月21日至4月8日股價(jià)上漲58%。

農(nóng)藥股啟動(dòng)稍晚，代表股票如揚(yáng)農(nóng)化工（600486.SH），3月27日至4月8日上漲41%。

國(guó)內(nèi)丙烯酸行業(yè)龍頭江蘇裕廊在響水化工園區(qū)擁有20.5萬(wàn)噸產(chǎn)能，預(yù)計(jì)短期內(nèi)難以恢復(fù)生產(chǎn)。作為該細(xì)分行業(yè)內(nèi)的重點(diǎn)上市公司，衛(wèi)星石化（002648）股價(jià)隨即上漲，3月29日至4月8日股價(jià)上漲37%。

不過(guò)，浙江龍盛在4月5日公告中則表示，公司間苯二胺4月1日—3日成交均價(jià)較上月環(huán)比上漲23%，較2018年度上漲30.97%（2018年度含稅成交均價(jià)季度波動(dòng)區(qū)間為3.1萬(wàn)～4.2萬(wàn)元/噸），間苯二胺產(chǎn)品在2018年的銷(xiāo)售收入占公司總營(yíng)業(yè)收入的5.21%，占比較小，對(duì)利潤(rùn)影響也較小。

關(guān)閉響水化工園區(qū)?化工產(chǎn)品供給或收縮

與爆炸導(dǎo)致園區(qū)內(nèi)化工廠停產(chǎn)相比，園區(qū)將徹底關(guān)閉的消息讓整個(gè)化工行業(yè)受到了更大的震動(dòng)。

鹽城決定關(guān)閉響水化工園區(qū)的消息是在清明節(jié)后發(fā)出的。

4月5日，《鹽城晚報(bào)》的微博發(fā)布消息稱：鹽城市決定徹底關(guān)閉響水化工園區(qū)，將陳家港鎮(zhèn)列入全市改善農(nóng)民群眾住房條件“十鎮(zhèn)百村”試點(diǎn)，加快實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村振興。同時(shí)，要舉一反三做好全市面上化工整治工作，根據(jù)江蘇省化工行業(yè)整治提升方案，進(jìn)一步抬高本市化工園區(qū)、化工企業(yè)整治標(biāo)準(zhǔn)，支持各地區(qū)建設(shè)“無(wú)化區(qū)”。

而在4天前的4月1日，江蘇省政府辦公廳下發(fā)《江蘇省化工行業(yè)整治提升方案（征求意見(jiàn)稿）》。方案中提到：到2020年底，全省化工生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量減少到2000家。到2022年，全省化工生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量不超過(guò)1000家。對(duì)全省50個(gè)化工園區(qū)開(kāi)展全面評(píng)價(jià)，根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果，壓減至20個(gè)左右。

兩則消息對(duì)化工行業(yè)影響巨大。

江蘇擁有我國(guó)最大的氟化工產(chǎn)業(yè)園區(qū)，在主要氟化工產(chǎn)品中，江蘇產(chǎn)能占比基本超過(guò)20%。江蘇省也是國(guó)內(nèi)染料和農(nóng)藥大省，約占30%的市場(chǎng)份額，化工行業(yè)整治也會(huì)對(duì)染料和農(nóng)藥產(chǎn)生影響。

方正證券認(rèn)為，之前的安全環(huán)保事故發(fā)生后，大多是對(duì)園區(qū)進(jìn)行整改檢查，此次關(guān)閉響水化工園區(qū)的決定是超預(yù)期的，本次徹底關(guān)停園區(qū)比較少見(jiàn)，整治力度較大。

還有券商化工行業(yè)研究員認(rèn)為：本次關(guān)停響水化工園區(qū)對(duì)化工行業(yè)將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，有可能形成帶頭示范作用，不排除未來(lái)會(huì)有更多的化工園區(qū)被關(guān)停;園區(qū)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)的關(guān)閉可能會(huì)造成相關(guān)產(chǎn)業(yè)的供給短缺，導(dǎo)致價(jià)格上漲，向終端傳遞?；ば袠I(yè)將產(chǎn)生較大的供給收縮，將促使現(xiàn)有企業(yè)更加重視安全環(huán)保，但也會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈供給安全形成一定的威脅。

西南期貨研究所則認(rèn)為，響水工業(yè)園區(qū)主要承接了蘇南一些高污染的化工品生產(chǎn)，涉及染料和農(nóng)藥中間體等精細(xì)化工品，關(guān)閉響水工業(yè)園區(qū)對(duì)化工期貨的影響有限，更多的是受情緒和化工板塊的帶動(dòng)。

西南期貨研究所稱，PTA的上游PX進(jìn)口依賴度約60%，國(guó)內(nèi)主要供應(yīng)商則是中石化等大型企業(yè)，生產(chǎn)規(guī)范、環(huán)保，即便是江蘇省環(huán)保大整頓，對(duì)PX的生產(chǎn)造成的影響也較小。PTA本身國(guó)內(nèi)自給率達(dá)95%以上，生產(chǎn)企業(yè)基本也是大型生產(chǎn)商，不具有危險(xiǎn)性和環(huán)保壓力，響水事件對(duì)PTA供需的影響可基本不予考慮。

下游的聚酯生產(chǎn)商同樣如此。塑料LLDPE的生產(chǎn)類(lèi)別分為石油化工和煤化工。石油化工、煤化工主要是中石化、中國(guó)神華等央企和中外合資企業(yè)，響水事件對(duì)塑料供需的影響有限。

5家上市公司在響水工業(yè)園區(qū)有子公司，江蘇吳中受影響最大

涉及到公司生產(chǎn)重大問(wèn)題時(shí)，上市公司都要做及時(shí)的信息披露。4月8日起，江蘇吳中（600200.SH）等5家上市公司陸續(xù)披露了響水工業(yè)園區(qū)關(guān)閉對(duì)公司影響。

這5家公司在響水工業(yè)園區(qū)均有子公司，目前尚未接到當(dāng)?shù)卣P(guān)閉響水化工園區(qū)的書(shū)面通知，后續(xù)處理也都存在較大不確定性，但各公司因此所受的影響各不相同。

江蘇吳中全資子公司響水恒利達(dá)科技化工有限公司（以下簡(jiǎn)稱“響水恒利達(dá)”）稱，受爆炸事故影響而暫時(shí)處于停產(chǎn)狀態(tài)。

今年1月31日，江蘇吳中對(duì)響水恒利達(dá)停產(chǎn)影響做了評(píng)估，擬計(jì)提0.75～1.05億元商譽(yù)減值，使得公司凈利潤(rùn)將減少46%～68%到4200萬(wàn)元～7200萬(wàn)元。江蘇吳中稱，如果響水化工園區(qū)徹底關(guān)閉，需對(duì)收購(gòu)響水恒利達(dá)100%股權(quán)所形成商譽(yù)的計(jì)提商譽(yù)減值事項(xiàng)進(jìn)行再次評(píng)估，將會(huì)導(dǎo)致公司2018年業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。江蘇吳中股價(jià)連續(xù)兩天下跌。

和江蘇吳中相比，彤程新材（603650.SH）、聯(lián)化科技（002250.SZ）、安諾其（300067.SZ）、雅克科技（002409.SZ）4家上市公司稱，相關(guān)子公司處于停產(chǎn)狀態(tài)，損失較小。