■ 王楠昕 徐仁通 董書亭 楊子璇 劉基婭（南京財經(jīng)大學金融學院）

一、“減稅降費”政策背景1

2008年金融危機爆發(fā)以來，“減稅降費”始終是積極的財政政策的重要組成部分。而隨著我國經(jīng)濟從高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提出后，減稅降費經(jīng)歷了從“結(jié)構(gòu)性減稅”“定向減稅和普遍性降費”到“普惠性減稅與結(jié)構(gòu)性減稅并舉”的演變過程。減稅降費的規(guī)模由每年約 5000億元擴大到2018年的1.3萬億元，2019年進一步擴大到近2萬億元。減稅降費包括了哪些呢？第一，對小微企業(yè)實施普惠性稅收減免，月銷售額3萬元調(diào)整到10萬元，即月銷售額10萬元以下的，不用再交納增值稅；第二，放寬小型微利企業(yè)標準并加大優(yōu)惠力度；第三，對小規(guī)模納稅人交納的部分地方稅種，可以實行減半征收；第四，擴展初創(chuàng)科技型企業(yè)優(yōu)惠政策適用范圍，對創(chuàng)投企業(yè)和天使投資個人投向初創(chuàng)科技型企業(yè)可按投資額70%抵扣應納稅所得額的政策；第五，深化增值稅改革，將制造業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行16%的稅率降至13%，將交通運輸業(yè)、建筑業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行10%的稅率降至9%，確保主要行業(yè)稅負明顯降低；保持6%一檔的稅率不變，但通過采取對生產(chǎn)、生活性服務業(yè)增加稅收抵扣等配套措施，確保所有行業(yè)稅負只減不增。

二、新三板企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀及問題

當前我國經(jīng)濟發(fā)展進入結(jié)構(gòu)優(yōu)化、增速放緩和動力升級的新常態(tài)，要保證國民經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展就必須推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進經(jīng)濟提質(zhì)增效、轉(zhuǎn)型升級。而中小企業(yè)作為改革創(chuàng)新的主力軍卻承受著成本的增加，激烈的競爭以及融資難、融資貴的多重壓力。而新三板作為為中小企業(yè)服務的平臺自然就體現(xiàn)著我國中小企業(yè)，尤其是中小科技企業(yè)的發(fā)展縮影。我國新三板市場發(fā)展 可以大致分為三個階段：2006—2011年是起步階段，2006年掛牌企業(yè)僅有6家；2011—2016年是企業(yè)數(shù)量高速發(fā)展階段，2013年新三板從試點推向全國，到2016年底掛牌企業(yè)數(shù)量破萬；2017年至今，新三板進入“降速提質(zhì)”的改革階段，直至2019年12月末，新三板企業(yè)數(shù)量為8953，較上年的10691家減少，部分公司從新三板摘牌。

從掛牌規(guī)模來看，雖然新三板掛牌公司總量高于創(chuàng)業(yè)板，但是從近五年的掛牌公司家數(shù)可以看出，總體呈現(xiàn)先上升后回落的趨勢。從2015年開始的井噴式發(fā)展，緊接著的三年都是緩慢上升，直至2019年下落至8953。總股本與總市值與掛牌公司家數(shù)呈現(xiàn)相同趨勢。從股票發(fā)行情況來看，2015—2017都是在小幅波動，2018年、2019年接連“腰斬”從2725次降到1402，最后到637次。與之波動相近的是市場轉(zhuǎn)手情況，從股票轉(zhuǎn)讓的金額與數(shù)量以及投資者賬戶數(shù)量的變化中可以看出新三板進入“降速提質(zhì)”的實質(zhì)影響。在不斷下降的數(shù)字背后是那些不符合供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的中小企業(yè)不斷摘牌。這說明新三板市場中處于創(chuàng)新層優(yōu)質(zhì)掛牌企業(yè)不斷完善自身管理機構(gòu)，夸大發(fā)展渠道，從創(chuàng)業(yè)板、中小板和主板中尋求新的發(fā)展方向。在近幾年大規(guī)模的減稅降費政策下：2017年全年減稅降費超過1萬億元，2018年全年減稅降費規(guī)模約1.3萬億元，2019年約減負2萬億元。結(jié)構(gòu)性減稅與普惠性減稅并行。仍有大量中小企業(yè)經(jīng)營壓力大，難以輕裝上陣。造成目前新三板中小企業(yè)窘境的原因是多方面，多層次的。首先，普惠性金融政策缺乏針對性，對自身規(guī)模較小，營業(yè)收入較低的中小企業(yè)來說，實際降稅效果甚微，政策傾斜于大型企業(yè)。行政性收費仍對中小企業(yè)造成較大壓力，間接稅負是中小企業(yè)的稅負的主要根源。人才問題也迫在眉睫，由于人口紅利的不斷減少，科技競爭的不斷加強，人才成本急劇上升。中小企業(yè)因為平臺較小，自身就缺乏吸引高新技術(shù)人才的優(yōu)勢，所以人才的大量流失制約了中小企業(yè)的發(fā)展趨勢。其次，中小企業(yè)融資貴、融資難仍然是阻礙企業(yè)發(fā)展的一大因素，由于中小企業(yè)缺少信用資質(zhì)以及對應的抵押，使得銀行貸款不易獲得。

表1 2015- 2019年新三板相關(guān)變化信息統(tǒng)計表

三、減稅降費政策對新三板企業(yè)的影響

國務院發(fā)展研究中心企業(yè)所所長馬駿曾在北京金融街論壇上表示，新三板就像是虛擬的硅谷，是企業(yè)創(chuàng)新的試驗田，成千上萬家企業(yè)在這里嘗試新技術(shù)、新模式、新業(yè)態(tài)，當中一定會產(chǎn)生能夠在未來領(lǐng)導中國實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級的領(lǐng)先企業(yè)。因此，新三板企業(yè)能否切實得到減稅降費政策的支持與激勵顯得尤為關(guān)鍵。2019年1月9日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，決定再次推出一批針對小微企業(yè)的普惠性減稅措施，預計每年可再為小微企業(yè)減負約2000億元。截至2019年7月21日，我國新三板總掛牌企業(yè)數(shù)達到9,696家，對可獲得數(shù)據(jù)進行調(diào)整與分析后得到如下兩表。

表2 新三板掛牌企業(yè)的實際稅負情況

表3 新三板掛牌企業(yè)中不同行業(yè)間實際稅負情況對比

首先，根據(jù)表二數(shù)據(jù)可以得出，新三板掛牌企業(yè)的實際稅負的平均水平為20%左右，相較我國一般企業(yè)25%的法定企業(yè)所得稅稅率，說明新三板掛牌企業(yè)中大多數(shù)都享受到了一定程度的稅收減免。其次，從表三數(shù)據(jù)中可以看出，各行業(yè)所得稅和稅前利潤總額的平均值均高于中位數(shù)，即少數(shù)企業(yè)在獲得較多稅前利潤的同時也承擔了較多的所得稅及較高的實際稅負水平；同時，在新三板掛牌企業(yè)中扮演主要角色的高新技術(shù)型行業(yè)實際稅負的平均水平低至15%左右，而金融、房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)的稅負水平則相對較高。這些數(shù)據(jù)均很好地反映出減稅降費政策真正落實到了有需求的行業(yè)，實現(xiàn)了政策作用發(fā)揮的合理化和最優(yōu)化。

除了宏觀數(shù)據(jù)反映企業(yè)對政策具有較高的感受度外，減稅降費政策對新三板企業(yè)的影響還可以體現(xiàn)在以下三個方面：

（一）對企業(yè)投資效率的影響

通過減稅降費政策降低資本利得的稅率，有利于提高新三板掛牌企業(yè)的主力軍創(chuàng)新行業(yè)企業(yè)對風險資本的需求。研究表明，稅收負擔的大小對企業(yè)的投資選擇影響顯著，且適度降低稅收對企業(yè)權(quán)益性投資的促進作用要明顯大于固定資產(chǎn)投資。新三板掛牌企業(yè)因其自身特性容易被稅收負擔束縛手腳，而減稅政策能夠顯著促進企業(yè)投資，提高投資效率，為企業(yè)“松綁”。

（二）對企業(yè)收入與利潤的影響

減稅降費政策能夠有效地為新三板掛牌企業(yè)尤其是處于創(chuàng)立初期的企業(yè)提供更好的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和科學研發(fā)環(huán)境，助力企業(yè)快速成型與高速發(fā)展，實現(xiàn)銷售收入與利潤的強勁增長。截至2019年11月，減稅降費政策推行近一年后，新三板新增掛牌企業(yè)平均營業(yè)收入和凈利潤分別為1.38億元和1001.05萬元，增速分別為17.91%和15.38%，企業(yè)的規(guī)模與成長性均有明顯提高；同時，高盈利企業(yè)增長顯著，凈利潤1000萬元以上的企業(yè)占比23.11%，較2018年提高1.62個百分點，凈利潤3000萬元以上的企業(yè)占比6.60%，較2018年提高了2.10個百分點。

（三）對企業(yè)未來發(fā)展與定位的影響

推行減稅降費政策可以增加企業(yè)的現(xiàn)金流，使企業(yè)有能力雇傭更多的工人。不過也有研究表明，降低稅負并非對所有企業(yè)的成長都有利。比如，對新三板中占比較高的小微企業(yè)的財稅優(yōu)惠政策事實上可能成為一道抑制其成長的阻礙，或者說必須提前考慮的企業(yè)發(fā)展瓶頸，因為一旦這些企業(yè)獲得更多的收入或雇傭更多的員工而不再被定位為小微企業(yè)時，將會失去許多優(yōu)惠政策的享受資格。

四、中小企業(yè)未來發(fā)展方向

國家目前出臺的減稅降費政策所帶來的優(yōu)惠主要表現(xiàn)在稅費本身的變化以及納稅環(huán)境的改善兩個方面。首先，稅費本身的變化方面，對中小微企業(yè)判定門檻的降低以及納稅起征點的提高，使得接近90%的中小微企業(yè)都可以從優(yōu)惠政策中受益，且獲益的實現(xiàn)沒有多余的過渡，政策下達清晰明了，符合條件的企業(yè)直接可以享受到優(yōu)惠。其次，納稅環(huán)境改善方面，更是幾乎所有企業(yè)都有深切的體會，按區(qū)建立微信群及時發(fā)布政策信息，線上繳納大大減輕奔波之苦，各項手續(xù)、流程均得到最大程度的簡化......這一切都使得納稅首先不再被定義為一件“麻煩事”。

除此之外，上述減稅降費政策對新三板企業(yè)投資效率、收入與利潤等方面的影響都表明國家對中小企業(yè)發(fā)展的重視，并為他們的發(fā)展提供了良好的發(fā)展環(huán)境，排去后顧之憂。因此，企業(yè)未來的發(fā)展更主要的是關(guān)注自身，完善自身。

（一）引進人才

人才可以說是一個企業(yè)發(fā)展的核心，是企業(yè)發(fā)展的骨干力量。企業(yè)要想在競爭中取得優(yōu)勢，必須引進人才，擁有人才。21世紀的競爭是科技與知識的競爭，而科技與知識的競爭又是人才的競爭。所以說，吸引優(yōu)秀人才進入企業(yè)，培養(yǎng)現(xiàn)有人才成為優(yōu)秀人才，是必要的更是必然的。

（二）提高企業(yè)創(chuàng)新能力

創(chuàng)新永遠是一個企業(yè)發(fā)展的不竭動力。尤其是中小企業(yè)，各大企業(yè)相比，中小企業(yè)競爭能力相對薄弱，所能提高創(chuàng)新能力，企業(yè)的競爭能力也得以提高。而企業(yè)創(chuàng)新能力的提高，一方面可通過風險投資來實現(xiàn)，傅雷鳴等(2012)研究表明，風險投資對企業(yè)的創(chuàng)新投入所產(chǎn)生的影響是正向的，并且比一般的機構(gòu)投資更能促進企業(yè)創(chuàng)新。另一方面可通過私募股權(quán)來實現(xiàn)，劉穎(2019)的研究表明，私募股權(quán)投資也能促進中小企業(yè)創(chuàng)新能力的提高。

（三）關(guān)注政策

企業(yè)不是獨立發(fā)展的，各個企業(yè)的發(fā)展都依托于國家。企業(yè)在提高發(fā)展能力時，要緊跟國家發(fā)展的腳步，要時刻關(guān)注各種相關(guān)政策，要積極主動地去了解，不能讓信息不對稱、市場意識缺乏成為企業(yè)的發(fā)展的阻礙。要結(jié)合相關(guān)政策作出相應的調(diào)整，利用相關(guān)政策走出自己的最優(yōu)發(fā)展道路。

五、結(jié)語

當前，中小微企業(yè)在我國社會經(jīng)濟發(fā)展、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化、就業(yè)增加以及財政收入的增加等方面發(fā)揮著不可替代的作用，是刺激市場活力的重要主體，也是穩(wěn)定我國宏觀經(jīng)濟運行的重要因素。本文以新三板中小微企業(yè)為著入點，結(jié)合當下熱議的“減稅降費”的背景，闡述新三板中小微企業(yè)當前的發(fā)展現(xiàn)狀，并分析了“減稅降費”對于其發(fā)展帶來的影響，并結(jié)合當下實際情況，提出相應的解決辦法，以點帶面，為中小微企業(yè)在我國未來的發(fā)展建言獻策。