郭利亞

（西北政法大學經(jīng)濟法學院，陜西西安 710000）

1 謀求轉型回歸信托本質

目前，我國信托行業(yè)的發(fā)展仍然處于起步階段，在宏觀經(jīng)濟增長放緩和金融去杠桿化加劇的環(huán)境下，我國信托公司的主營業(yè)務仍將是債券融資。但是隨著資管新規(guī)的出臺，信托業(yè)需要積極進行全方位的創(chuàng)新和轉型。然而對信托公司而言，資管新規(guī)的發(fā)布最主要的影響在于要求信托公司積極打破剛性兌付及限制其通道業(yè)務，事實上，信托公司打破剛性兌付后，不僅需要培養(yǎng)其盡職盡責的服務意識，更需要的是提高對投資者的風險識別能力的認識，只有如此才會對信托業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生有利影響。

同時在中國經(jīng)濟進入新常態(tài)的背景下，金融行業(yè)的監(jiān)管規(guī)則也將逐漸規(guī)范化，金融行業(yè)所面臨的日趨激烈的競爭以及國內外出現(xiàn)的各種風險因素，致使信托行業(yè)不得不創(chuàng)新和發(fā)展其業(yè)務以應對在此環(huán)境下帶來的挑戰(zhàn)和機遇。信托行業(yè)應該牢牢把握住其是服務民眾，為民惠民的金融本源方向，以支持社會的發(fā)展。因此，在嚴監(jiān)管的要求下，以資產(chǎn)管理為主要功能的信托公司迫切需要在立足行業(yè)定位，主動順應監(jiān)管層回歸本源導向的前提下，推動信托行業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展。因此，在此背景下，信托公司發(fā)展的重心，即信托業(yè)回歸本源業(yè)務必將引領其新的發(fā)展方向。

2 信托業(yè)發(fā)展歷史

英國的“尤斯制”（Use）是現(xiàn)代信托制度的前身。該制度的創(chuàng)建歷史可以追溯到13世紀的英國封建社會。當時的宗教人士習慣在死后將自己的土地捐獻給當?shù)亟烫茫@使得當?shù)亟烫玫耐恋夭粩嘣鲩L的現(xiàn)象頻發(fā)。但由于當時英國社會的法律規(guī)定教堂的土地是免征稅的。隨著教會的土地的日益激增，使得國家的服務稅收大大縮減。這在一定程度上無疑影響了國王和封建貴族的利益。因此，在13世紀初期，亨利三世頒布了沒收條例，規(guī)定凡是贈給當?shù)亟虝恋氐?，必須要得到國王的許可，宗教人士如任意給與或者放棄自己土地，那么，他們的土地將會被沒收。此后，宗教人士為了響應這個新的規(guī)則，改變了他們對當?shù)亟烫镁栀浲恋氐男袨?。他們轉而將自己的土地轉變?yōu)榈谌邠碛小！坝人怪啤本痛顺霈F(xiàn)。但隨著英國封建制度的徹底崩潰和資本主義市場經(jīng)濟的確立，尤斯制度體系逐漸演變?yōu)榱爽F(xiàn)代信托制度，至此，現(xiàn)代信托制度開始登上舞臺。

首先，源于英國的現(xiàn)代信托制度體系因受傳統(tǒng)因素的影響，信托業(yè)的管理發(fā)展除土地信托業(yè)務外，主要以發(fā)展個人信托業(yè)務為主，而其法人信托業(yè)務受銀行的信托部門管理，總體來說，英國信托業(yè)務的本身的發(fā)展是其關注的重點；其次，美國的信托業(yè)是其經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物，其信托財產(chǎn)高度集中，信托業(yè)務的管理權力歸商業(yè)銀行行使，即其商業(yè)銀行除了經(jīng)營銀行業(yè)務外也經(jīng)營信托業(yè)務，該種經(jīng)營模式極大促進了由個人信托向商業(yè)信托過渡發(fā)展；日本創(chuàng)新了現(xiàn)代信托制度，完善了信托業(yè)的法律制度建設，信托業(yè)務的經(jīng)營與銀行等金融機構的經(jīng)營有嚴格的區(qū)分，實現(xiàn)了分業(yè)經(jīng)營管理，信托行業(yè)的專業(yè)優(yōu)勢明顯且日本信托銀行的分支機構廣泛存在于全國各地，也在一定程度上推動了相關信托產(chǎn)品的出現(xiàn)；最后，香港信托業(yè)主要以本地個案的判例為依據(jù)，為效仿英國的信托法律體系，其信托機構包括獨立的信托公司、商業(yè)銀行各信托部門、保險公司、專業(yè)的私人銀行、法律及會計等專業(yè)服務機構，甚至香港的一些企業(yè)和專業(yè)人士也會在某些領域開展個性化的信托業(yè)務，香港受托人協(xié)會一般將香港的主要信托業(yè)務分為私人信托、退休金計劃、企業(yè)信托（或稱單位信托）及慈善信托；臺灣地區(qū)信托機構的信托業(yè)務的種類之多使其服務功能在整個社會范圍內得到廣泛的運用，體現(xiàn)了信托的普惠性。

國內的信托制度最早誕生于20世紀初，但由于在當時處在半殖民地半封建的環(huán)境下，使得信托業(yè)缺乏其生存與發(fā)展的經(jīng)濟基礎，難以發(fā)揮積極的作用。信托業(yè)的正式發(fā)展在改革開放之后，它的發(fā)展主要經(jīng)歷了三個階段，第一階段是1979年-2000年，此階段我國的信托行業(yè)得到了發(fā)展；第二階段是2001年-2009年，由于信托法的出臺，使得信托公司開始嘗試勇于嘗試新業(yè)務；第三階段是2010年-現(xiàn)在，得益于信托新辦法的出臺，信托業(yè)在這一階段需要努力尋求新發(fā)展?？梢钥闯觯磐袠I(yè)的發(fā)展所經(jīng)歷的三個階段基本上遵循著發(fā)展、混亂、重組、再發(fā)展、再重組的道路。除此之外，伴隨著信托業(yè)所經(jīng)歷的五次大的整改使已有的210多家國內信托公司退出了市場，最后僅保留了68家信托公司，但信托行業(yè)也因此逐步與銀行業(yè)和證券業(yè)分離，確立了其獨立經(jīng)營的地位。同時國內第一家信托機構的成立，意味著現(xiàn)代信托體系又進入了一個新的時代紀元，并且也推動了我國信托業(yè)的進一步發(fā)展。

綜上，信托業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了從原始信托到現(xiàn)代信托的路徑，毫無疑問，即是為了順應我國經(jīng)濟發(fā)展的需求，也是為了更大限度發(fā)揮信托業(yè)務優(yōu)勢的必然選擇。與此同時，現(xiàn)代信托業(yè)才能更好地實現(xiàn)信托制度的核心價值，從而促進社會經(jīng)濟效率的整體提高。

3 信托業(yè)回歸本源的必要性

信托是基于信用的一種特殊的法律行為和財產(chǎn)管理制度。信托作為財產(chǎn)管理制度可以有效幫助人們管理財產(chǎn)。目前我國信托公司所管理的信托資產(chǎn)的規(guī)模使其成為了金融業(yè)的第二大機構，信托公司不僅在財產(chǎn)轉移和資產(chǎn)管理兩大領域為信托受益人實現(xiàn)了意志自由與經(jīng)濟效益的雙重目的，而且也為廣泛的社會投資者提供了一定金融媒介服務，充分體現(xiàn)出了信托的社會服務功能。但近年來，信托公司在取得長足蓬勃發(fā)展的同時，也在一定程度上出現(xiàn)了各類不當?shù)倪`規(guī)行為。其中包括：①違規(guī)與其他金融機構合作，違反金融機構的監(jiān)管規(guī)定；②放松執(zhí)行各類合格投資者標準；③違規(guī)開展跨業(yè)通道業(yè)務；④違規(guī)開展與信托目的相悖的各類違法違規(guī)的銀信類業(yè)務等。監(jiān)管層針對上述金融亂象，在強監(jiān)管、嚴監(jiān)管的要求下強力引導信托業(yè)回歸本源。

未來的經(jīng)濟發(fā)展將進入一個新的階段，并將會逐步由高速增長轉變?yōu)橄蚋哔|量方向發(fā)展，因此，社會對信托公司資產(chǎn)管理能力的要求會越來越高。信托制度作為一種財產(chǎn)法律制度，兼具財產(chǎn)轉移功能和財產(chǎn)管理功能，由于該制度所具有的特殊功能使得決定了信托業(yè)務的本源，而一項信托業(yè)務的順利開展是離不開信托制度的。因此，新規(guī)之后，信托公司應充分利用信托機構獨特的綜合金融優(yōu)勢，在信托回歸本源業(yè)務的基礎上積極探索未來的轉型方向，發(fā)揮信托制度連接經(jīng)濟建設發(fā)展的需要和人們財富管理需求的橋梁作用，完善其業(yè)務發(fā)展方針和創(chuàng)新其業(yè)務發(fā)展方向，逐步增強其服務意識、回歸主營業(yè)務，努力提升其專業(yè)水平，建立自身強大的核心競爭力。

4 信托公司應該怎么做

首先，信托公司應堅持“受人之托、代人理財”的經(jīng)營理念，繼續(xù)堅持以固定收益類業(yè)務為主營方向，以保障信托公司的正常經(jīng)營收入來維持其正常的經(jīng)營業(yè)務。同時由于信托是可以跨越資本市場，連接實體經(jīng)濟的特殊金融制度，信托公司還應在完善其傳統(tǒng)業(yè)務、充分做好各項業(yè)務盡職調查、風險評估和項目后期財富管理的基礎上，努力滿足公司的各項業(yè)務的信息披露要求，在金融行業(yè)中建立屬于信托業(yè)的獨特競爭優(yōu)勢。

其次，信托公司應真正依靠投資能力來創(chuàng)造價值，明確其行業(yè)定位，確立其轉型方向，同時轉型將對信托公司的風險控制能力將提出更高的要求，除此之外，信托公司還需進一步注重業(yè)務特色、從專業(yè)化和服務社會經(jīng)濟發(fā)展的角度深度挖掘信托制度的優(yōu)勢，創(chuàng)新信托業(yè)務，根植于本源業(yè)務，使信托公司能通過其轉型發(fā)展充分的體現(xiàn)專業(yè)的金融能力，真正成為與銀行、證券等其他機構有別的金融主體。

最后，信托公司應嚴格遵守合規(guī)運營的底線不動搖，使得公司的發(fā)展合規(guī)合法。企業(yè)的合規(guī)是其謀求發(fā)展的必經(jīng)之路。合規(guī)性包括法律法規(guī)、監(jiān)管要求、行業(yè)指南、市場慣例、運營知識以及公司內部合規(guī)管理制度及各項政策，在公司的所有業(yè)務管理活動都應遵守的內外部規(guī)則和準則，公司的合規(guī)責任不僅僅是信托公司法律部和其外聘律師的工作，而是要求信托公司在合法的前提下能做到全員合規(guī)，并通過不斷完善公司治理結構，加快業(yè)務轉型，從而更好地為實體經(jīng)濟服務。

目前，我國供給側結構改革等一系列改革措施的出臺、社會財富的不斷積累和人們更高的精神文化需求，都給了信托公司以通過發(fā)揮制度優(yōu)勢、回歸信托本源來發(fā)展信托業(yè)務的歷史機遇，信托公司應牢牢把握這一機遇，精確認識其業(yè)務內涵，對以往的所取得的成果進行深度剖析，確定將來要走的方向，才能努力回歸本源業(yè)務、服務實體經(jīng)濟。但回歸信托本源并不只是回歸到信托公司的某項具體業(yè)務，而是回歸到信托的本質和精神，同時在實際業(yè)務層面結合中國國情，一方面集中精力通過注入家族信托、公益信托、財產(chǎn)信托等信托形式來發(fā)展信托公司最具制度優(yōu)勢的業(yè)務，另一方面集中精力服務社會經(jīng)濟發(fā)展，做最能體現(xiàn)其專業(yè)能力的業(yè)務。