劉傳

一直以來，政府補(bǔ)助都是國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究的熱點(diǎn)。本文從政府補(bǔ)助對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響角度，對(duì)國(guó)內(nèi)外現(xiàn)有的文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，分為政府補(bǔ)助的動(dòng)機(jī)、國(guó)外政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)的影響研究、國(guó)內(nèi)政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)的影響研究三個(gè)部分進(jìn)行。

一、政府補(bǔ)助的動(dòng)機(jī)

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派認(rèn)為政府應(yīng)該充當(dāng)“守夜人”的角色，其職能限于保護(hù)國(guó)家安全、維護(hù)社會(huì)治安和提供公共產(chǎn)品，不應(yīng)該干預(yù)市場(chǎng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家庇古的《福利經(jīng)濟(jì)學(xué)》首開政府補(bǔ)助研究的先河，庇古認(rèn)為，按照古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論，完全的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)固然使社會(huì)資源配置達(dá)到最優(yōu)化，但是，現(xiàn)實(shí)世界中外部性問題普遍存在，因此，單純意義上的完全市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)難以實(shí)現(xiàn)帕累托最優(yōu)，政府此時(shí)就有必要對(duì)市場(chǎng)實(shí)施干預(yù)。隨后，西方學(xué)者開始了一系列專門討論政府補(bǔ)助相關(guān)問題的專門研究。

我國(guó)改革開放之后為了搞活經(jīng)濟(jì)加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，如何提升各級(jí)地方政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的積極性成為迫切的問題，中央政府著手推行經(jīng)濟(jì)分權(quán)這一對(duì)整個(gè)國(guó)家政治經(jīng)濟(jì)生活影響極其深刻的重大制度。在分權(quán)制度改革過程中，中央政府開始下放經(jīng)濟(jì)管理權(quán)限，給予各級(jí)地方政府適度的經(jīng)濟(jì)自主權(quán)，以激勵(lì)地方政府在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的主動(dòng)性。經(jīng)過多年的政策推行，各級(jí)地方政府積極推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，基本上形成了追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局。劉浩（2002）通過對(duì)上海股票市場(chǎng)一起案件的研究，認(rèn)為上市公司獲得政府補(bǔ)助存在兩方面的制度動(dòng)因，從宏觀上來講我國(guó)政府在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中仍扮演著極其重要的角色，從證券市場(chǎng)上看是由于我國(guó)國(guó)有企業(yè)的改制脫困，配股和sT的剛性制度促進(jìn)了政府補(bǔ)貼的廣泛運(yùn)用。朱松、陳運(yùn)森（2009研究發(fā)現(xiàn)，政府補(bǔ)助的保殼和扭虧動(dòng)機(jī)突出。但是，政府補(bǔ)助力度視公司具體虧損情況而異，如果公司很容易扭虧為盈，地方政府往往會(huì)加大對(duì)其補(bǔ)貼的力度，如果一家公司前一年虧損，接受補(bǔ)助后就能夠一舉實(shí)現(xiàn)盈利，那么，地方政府對(duì)其提供補(bǔ)助的可能性則更高，上市公司避免連續(xù)虧損的動(dòng)機(jī)越強(qiáng)烈，政府補(bǔ)助的力度越大，政府補(bǔ)助是幫助企業(yè)盈余管理的工具。

二、國(guó)外政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)的影響研究

國(guó)外學(xué)者在政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)這一問題上進(jìn)行了大量研究以及積極探索，他們的研究大多集中在政府補(bǔ)助的效率、促進(jìn)就業(yè)情況、政府補(bǔ)助對(duì)行業(yè)產(chǎn)出的促進(jìn)作用等方面進(jìn)行的。

（一）國(guó)外研究綜述

Van（1998）對(duì)荷蘭的投資補(bǔ)貼研究發(fā)現(xiàn)，投資補(bǔ)貼不恰當(dāng)?shù)馗淖兞似髽I(yè)的投資決策滯來的負(fù)效用是提高了企業(yè)的償付能力。Johnson and Mitton（2003）檢驗(yàn)了經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，馬來西亞政府為其關(guān)聯(lián)企業(yè)提供政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)的價(jià)值增長(zhǎng)來自于政治聯(lián)系。Jenkins，Leicht and Jaynes（20061以行業(yè)就業(yè)率為衡量標(biāo)準(zhǔn)，以美國(guó)1988年至1998年高科技行業(yè)為樣本，分析了眾多政府補(bǔ)助政策中的7個(gè)政策對(duì)就業(yè)率的影響，結(jié)果顯示，其中的5個(gè)政策對(duì)于創(chuàng)造就業(yè)有著顯著的正面作用，由此可見，政府對(duì)行業(yè)的補(bǔ)助是有效的。

（二）國(guó)外研究總結(jié)及思考

通過上述研究發(fā)現(xiàn)，政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)是有影響的。但是在不同的國(guó)家，不同的時(shí)點(diǎn)，政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)的影響也呈現(xiàn)出不同的結(jié)果。同樣，在國(guó)外，政府補(bǔ)助對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期效應(yīng)研究結(jié)果莫衷一是，并沒有形成一致結(jié)論。

政府補(bǔ)助之所以會(huì)帶來不同結(jié)果，與相對(duì)應(yīng)的環(huán)境有關(guān)。政府對(duì)企業(yè)予以補(bǔ)助的原因是多樣的，有支持行業(yè)發(fā)展，鼓勵(lì)技術(shù)研發(fā)，德國(guó)政府扶持本國(guó)電腦制造業(yè)的發(fā)展，法國(guó)政府積極扶持其高速鐵路發(fā)展，日本政府曾經(jīng)資助小型客機(jī)項(xiàng)目的發(fā)展，這些補(bǔ)貼政策都有效扶持了特定產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)（Gerd Benediet，1999）。

三、國(guó)內(nèi)政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)的影響研究

（一）國(guó)內(nèi)研究綜述

我國(guó)對(duì)政府補(bǔ)助的研究較晚。陳曉、李靜（2001）發(fā)表了國(guó)內(nèi)第一篇經(jīng)驗(yàn)}生文章“關(guān)于地方政府財(cái)政行為在提升企業(yè)業(yè)績(jī)中的作用”，研究了地方政府財(cái)政行為在提升公司業(yè)績(jī)中的作用。譚再剛和伍朝暉、沈曉明（2002）發(fā)現(xiàn)，近一半的農(nóng)業(yè)上市公司利潤(rùn)對(duì)政府各種補(bǔ)貼收入的依賴程度約為20%?？讝|民、李天賞（2014）從經(jīng)營(yíng)績(jī)效和社會(huì)績(jī)效兩個(gè)角度研究了政府補(bǔ)助對(duì)不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的上市公司的影響。研究發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)助對(duì)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效和社會(huì)績(jī)效的促進(jìn)作用明顯低于民營(yíng)企業(yè)。此外，文章對(duì)高科技企業(yè)政府補(bǔ)助的實(shí)施效果也進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)助有積極的促進(jìn)作用。李剛、侯青川和張瑾（2017）以投資為切人點(diǎn)，研究了中國(guó)制度環(huán)境下政府補(bǔ)助與投資效率的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，對(duì)于市場(chǎng)化程度較高地區(qū)的國(guó)有企業(yè)而言，政府補(bǔ)助有助于緩解投資不足;而對(duì)于市場(chǎng)化程度較低地區(qū)的民營(yíng)企業(yè)而言，政府補(bǔ)助會(huì)加劇投資過度。

（二）國(guó)內(nèi)研究總結(jié)及思考

國(guó)內(nèi)關(guān)于政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)影響的研究絕大部分針對(duì)上市公司，研究表明，對(duì)于不同的上市公司，政府補(bǔ)助的結(jié)果也不同，例如信息披露質(zhì)量、企業(yè)性質(zhì)（國(guó)企還是民企）、公司所處地區(qū)市場(chǎng)化程度等。政府補(bǔ)助動(dòng)機(jī)不同，其產(chǎn)生的效應(yīng)也會(huì)存在差別。政府補(bǔ)助，可能是為了增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力，也可能是幫助企業(yè)盈余管理，還也可能是補(bǔ)償企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的支出。

四、對(duì)國(guó)內(nèi)外政府補(bǔ)助研究的思考

國(guó)內(nèi)外的研究普遍專注于政府補(bǔ)助是否達(dá)到了預(yù)想的效果，例如是否增加了就業(yè)、是否促進(jìn)了技術(shù)研發(fā)，是否有利于企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。而且研究大都通過實(shí)證研究方法，對(duì)大批的公司數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。對(duì)于中國(guó)，各地的政府補(bǔ)助名目繁多，沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，這就意味著各地的公司收到政府補(bǔ)助的原因很可能有差別，造成實(shí)證研究得出的結(jié)果也許并不能反映企業(yè)的真實(shí)狀況。因此，對(duì)于中國(guó)企業(yè)政府補(bǔ)助的研究，通過分地區(qū)、分類別的研究應(yīng)該能夠得到更加切合實(shí)際的結(jié)論。

同時(shí)，天下沒有免費(fèi)的午餐，政府給予企業(yè)政府補(bǔ)助都有其目的。如果是經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)，往往是支持企業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，此時(shí)政府的目標(biāo)和企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)相一致，政府補(bǔ)助不會(huì)為企業(yè)帶來額外負(fù)擔(dān)。然而如果是出于政治動(dòng)機(jī)，會(huì)給企業(yè)帶來額外的社會(huì)責(zé)任，此時(shí)，政府補(bǔ)助是否足以彌補(bǔ)企業(yè)相關(guān)的費(fèi)用，是否對(duì)企業(yè)正常發(fā)展造成影響，需要根據(jù)每個(gè)企業(yè)的具體情況進(jìn)行分析，并沒有統(tǒng)一的結(jié)論。