劉佳瑋

摘要：輕資產(chǎn)運(yùn)營模式是指企業(yè)緊緊抓住自己的核心業(yè)務(wù)，而將非核心業(yè)務(wù)外包出去，企業(yè)投入資本較低，周轉(zhuǎn)速度較快，資本收益較高。在經(jīng)濟(jì)與互聯(lián)網(wǎng)科技迅猛發(fā)展的當(dāng)今時代，“變輕”不僅僅是一種選擇，也是一種必然。通過探究海瀾之家輕資產(chǎn)運(yùn)營特征，分析了輕資產(chǎn)運(yùn)營模式下海瀾之家的經(jīng)營存在哪些問題以及提出了如何緩解的對策。

關(guān)鍵詞：海瀾之家;輕資產(chǎn)運(yùn)營;存貨

中圖分類號：F27文獻(xiàn)標(biāo)識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.02.032

1海瀾之家基本概況

1.1海瀾之家公司介紹

“海瀾之家”的第一家門店于2002年9月正式開業(yè)。海瀾之家主要采用連鎖零售的模式，銷售男性服裝、配飾與相關(guān)產(chǎn)品。通過十余年的構(gòu)建和發(fā)展，海瀾之家成為大型現(xiàn)代化服飾供應(yīng)鏈銷售管理平臺企業(yè)，并于2014年4月成功上市，登陸A股市場。海瀾之家是典型的輕資產(chǎn)運(yùn)營，公司將生產(chǎn)環(huán)節(jié)和銷售渠道外包，自己就專注做供應(yīng)鏈的管理、品牌運(yùn)營，不斷地?cái)U(kuò)大公司的市場影響力，使其“男人的衣柜”的品牌形象根植于人們的心中。

1.2海瀾之家的輕資產(chǎn)運(yùn)營模式

2017年11月9日，海瀾之家股份有限公司公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券共計(jì)30億元，募集得到的資金將投入公司的多項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行新的發(fā)展。最近幾年，海瀾之家依靠越來越輕年化的營銷方式以及“輕資產(chǎn)模式”的運(yùn)營，不僅大大增加了門店數(shù)量，公司品牌也從原本僅有的男裝延伸到了、女裝、童裝等各個領(lǐng)域。

海瀾之家采用托管加盟的方式經(jīng)營，其主要負(fù)責(zé)提供品牌和管理;投資者僅僅需要拿出200萬元的費(fèi)用就可以加盟海瀾之家，其中押金100萬元交給公司總部，另100萬元作為店鋪的裝修費(fèi)用和租金以及員工的培訓(xùn)費(fèi)，除此之外加盟商還需要每年支付給海瀾之家6萬元的管理費(fèi)用，而后加盟店的具體經(jīng)營加盟商可以不必深入了解，甚至所有門店的內(nèi)部管理人員都由海瀾之家總部進(jìn)行培訓(xùn)，商品由海瀾之家總部統(tǒng)一配送，全國統(tǒng)一定價。供應(yīng)商負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)服裝樣式，交由海瀾之家總部挑選審核后再下訂單，采用賒銷的方式將商品提供給海瀾之家;海瀾之家與加盟商之間的銷售業(yè)務(wù)則采用委托代銷模式，公司向線下門店提供商品，實(shí)現(xiàn)的銷售利潤加盟商取其中65%，另外的35%則歸海瀾之家所有。這種運(yùn)營模式下，加盟商幾乎是坐享分成，只需要投入資金，主要管理交由海瀾之家負(fù)責(zé)。

2海瀾之家輕資產(chǎn)運(yùn)營特征

2.1籌資成本低

海瀾之家的加盟模式規(guī)定了加盟商需一次性拿出200萬元，其中100萬元是作為押金支付給海瀾之家，合同期限為5年，除此之外，每年加盟商還要繳納6萬元的管理費(fèi)用。至2017年，海瀾之家品牌店為4376家，僅依靠押金，海瀾之家即可集資40億元以上，企業(yè)可以用這部分資金聯(lián)系供應(yīng)商，預(yù)付產(chǎn)品貨款，投資廣告宣傳，提高企業(yè)品牌價值，吸引更多的加盟商，通過資金循環(huán)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，提高在服裝行業(yè)內(nèi)的競爭能力。整個過程中海瀾之家負(fù)責(zé)加盟商與供應(yīng)商的合作協(xié)調(diào)，基本不需要海瀾之家提供資金，減少了資金的占用，從而降低了籌集資金的成本。

2.2固定資產(chǎn)占比低

海瀾之家采用委托代銷的模式，供應(yīng)商負(fù)責(zé)生產(chǎn)設(shè)計(jì)，加盟商負(fù)責(zé)銷售，在整生產(chǎn)、銷售、管理的流程之中，海瀾之家只需負(fù)責(zé)供應(yīng)鏈的管理，這正是輕資產(chǎn)運(yùn)營的優(yōu)勢所在。海瀾之家將服裝的加工生產(chǎn)業(yè)務(wù)外包給了供應(yīng)商，其自身不必建造生產(chǎn)車間，沒有廠房、機(jī)械設(shè)備等固定資產(chǎn)，不會出現(xiàn)大量固定資產(chǎn)沉淀資金的問題。且數(shù)據(jù)顯示，海瀾之家的固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率是逐年下降的，從2010年的25.53%下降到了2015年的10.35%，固定資產(chǎn)的降低意味著企業(yè)流動資產(chǎn)的增多，資金靈活性很大，投資回報(bào)率更高。而且流動資產(chǎn)會提升企業(yè)一部分的變現(xiàn)能力，在出現(xiàn)意外情況時可以較快速的獲取資金來抵御風(fēng)險。

2.3品牌價值輸出

輕資產(chǎn)運(yùn)營下，企業(yè)可以依靠自身品牌價值來進(jìn)行業(yè)務(wù)的擴(kuò)張和謀求未來發(fā)展。一個企業(yè)的品牌可以代表企業(yè)的商品品質(zhì)和服務(wù)水平、突出企業(yè)的文化及社會價值等，決定著企業(yè)品牌的市場價值、社會影響乃至國家競爭力，品牌價值已經(jīng)成為了企業(yè)最重要的無形資產(chǎn)，是進(jìn)行輕資產(chǎn)運(yùn)營的核心要素。作為中國服裝業(yè)的第一品牌，海瀾之家定位為快速消費(fèi)品、生活必需品。 2016年，“海瀾之家”以品牌價值110億元入選《2016胡潤品牌榜》，位列中國紡織服裝業(yè)之首，是當(dāng)之無愧的服裝行業(yè)龍頭。海瀾之家利用較高的品牌價值，不斷地吸引加盟商的加入，收取加盟費(fèi)，投資新一輪的品牌宣傳，將品牌影響力不斷擴(kuò)大，以吸引更多消費(fèi)者，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售額的增長，從而占領(lǐng)行業(yè)市場。

3海瀾之家輕資產(chǎn)運(yùn)營問題分析

3.1存貨積壓問題分析

企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)基本依賴于企業(yè)的流動資產(chǎn)，海瀾之家的流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的84%，其中存貨就占了一半。在2015年，海瀾之家存貨量為95億元，2016年為86億元，其存貨占比在大多數(shù)時間內(nèi)始終大于35%，有時甚至能夠超過40%。海瀾之家的存貨量連年居高不下，這對于存貨流通速度有著較高要求的服裝類企業(yè)是不合適的。較高的存貨比例會占用企業(yè)的大量資金，企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)會因此受到影響，若市場需求發(fā)生變化，將會很有大概率引起存貨的減值，進(jìn)而引發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險。存貨積壓已經(jīng)成為了海瀾之家面臨的一大問題。

3.1.1委托代銷模式，加盟商減少了銷售積極性

造成這一問題的成因無法與海瀾之家的經(jīng)營模式脫離關(guān)系。在經(jīng)營上不同于行業(yè)其他公司的是，海瀾之家不負(fù)責(zé)產(chǎn)品的生產(chǎn)制造，采用賒購的方式向供應(yīng)商采購。同時與加盟商保持委托代銷的關(guān)系，加盟商的貨物由總部統(tǒng)一配送，銷售完成后與總部進(jìn)行利潤的分配。在這種模式的管理之下，加盟商不承擔(dān)商品滯銷的風(fēng)險，隨之就會減少產(chǎn)品銷售的積極性，降低產(chǎn)品銷售能力，難以保證產(chǎn)品的供銷平衡。

由表1可看出，海瀾之家存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)自2012年起逐年走高。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示企業(yè)從取得存貨開始，直至銷售為止所歷經(jīng)的天數(shù)，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，存貨的變現(xiàn)速度越快，即完成銷售的速度越快能力越強(qiáng)。在海瀾之家持續(xù)增長的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)背后，是銷售能力的下降，也是這種讓加盟商坐享其成的運(yùn)營模式帶來的負(fù)面影響。

3.1.2托管加盟模式吸引加盟商，企業(yè)擴(kuò)張速度過快

加盟商加盟海瀾之家只需要支付200萬元，即可以自身名義辦理工商稅務(wù)登記手續(xù)，擁有加盟店的所有權(quán)，合同期限為5年，保證加盟商在這5年內(nèi)累計(jì)稅前利潤不低于100萬元這是每年向總部繳納6萬元的管理費(fèi)用后海瀾之家對加盟商做出的承諾。在經(jīng)營期間，全國店面統(tǒng)一配貨，統(tǒng)一管理，加盟商幾乎不必承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險。海瀾之家運(yùn)行的這一營運(yùn)模式，給予了加盟商簡單的日常經(jīng)營、豐厚的利潤回報(bào)。如此優(yōu)厚的加盟待遇，對投資者來說吸引力是巨大的。依托這種簡單便捷的加盟方式，海瀾之家吸引了更多數(shù)量的加盟商，以迅猛之勢不斷擴(kuò)張，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2017年6月，海瀾之家的系列品牌門店數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了4376家。

店面的激增最終導(dǎo)致了供求不平衡，海瀾之家給每個加盟店配送商品，而商品需求卻并不會隨著加盟店的增多而增漲。2017年上半年的財(cái)報(bào)顯示，海瀾之家存貨賬面余額達(dá)86.75億元，其中庫存商品為57.92億元，可見盲目擴(kuò)張帶來的存貨風(fēng)險不容小覷。

3.1.3供應(yīng)鏈管理能力不足

海瀾之家雖然在服裝行業(yè)處在領(lǐng)先地位，規(guī)模大，營業(yè)收入高。但由于其特殊的經(jīng)營模式，存貨周轉(zhuǎn)率對比同行業(yè)其他公司后，發(fā)現(xiàn)了海瀾之家在存貨管理方面存在的劣勢。森馬服飾和九牧王同為服裝業(yè)企業(yè)，規(guī)模不及海瀾之家，但這兩家企業(yè)在2011年、2012年、2013年的存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.56和6.44、4.29和5.43、4.70和5.39，同期海瀾之家存貨周轉(zhuǎn)率僅為3.55、2.22、1.54，行業(yè)內(nèi)的對比之下，海瀾之家在存貨的周轉(zhuǎn)能力方面還有待提高，在整個供應(yīng)鏈管理的過程中，存貨的管理也是其重要組成部分。

加盟模式的輕資產(chǎn)運(yùn)營下，企業(yè)既不負(fù)責(zé)生產(chǎn)也不負(fù)責(zé)銷售，供、銷、管三方相互獨(dú)立卻又存在業(yè)務(wù)往來。由于海瀾之家的加盟合同規(guī)定，加盟商接受總部配貨，可以不用承擔(dān)存貨滯銷引起的風(fēng)險，另一方面海瀾之家與供應(yīng)商簽訂的又有部分商品滯銷可退貨條款，也不承擔(dān)滯銷風(fēng)險。這會造成兩方對產(chǎn)品銷售的不敏感，產(chǎn)品銷售能力不足，消費(fèi)者并不買單從而引發(fā)存貨積壓。這是整個供應(yīng)鏈管理不當(dāng)造成的結(jié)果，各個環(huán)節(jié)沒有良好的銜接，不能夠及時進(jìn)行三方的信息交流。

3.2高負(fù)債問題分析

通過2016年報(bào)可以看到，海瀾之家的凈利潤和營業(yè)收入分別增長了5.74%和7.39%，凈利潤和營業(yè)收入仍是增長的態(tài)勢，但是增速卻已經(jīng)開始逐年大幅度下滑，并且海瀾之家還面臨了另一危機(jī)，高負(fù)債。2016 年公司資產(chǎn)總計(jì)243.77億，其中流動資產(chǎn)占比接近77%，總負(fù)債合計(jì)142.68個億。

海瀾之家的負(fù)債主要來源于，應(yīng)付給供應(yīng)商的欠款和應(yīng)要退回加盟商的押金。海瀾之家是非常典型的輕資產(chǎn)運(yùn)營，公司不建廠自行生產(chǎn)，而是以賒購方式從供應(yīng)商采購，完成銷售后再與供應(yīng)商結(jié)算貨款，這樣運(yùn)營不占用企業(yè)的資金，是真正意義上的“輕”。

海瀾之家的負(fù)債增長早在前幾年就有發(fā)展趨勢，在2010年到2015年間，海瀾之家總資產(chǎn)中的負(fù)債占比，從2010年的17.62%上漲到了2015年的64.64%，6年間，負(fù)債占比逐年上升。這幾年內(nèi)，海瀾之家發(fā)展良好，公司品牌更是越做越大，負(fù)債的增高原因可歸于輕資產(chǎn)模式下海瀾之家存貨的增多和加盟店的增加。連年增高的存貨，使公司無法與供應(yīng)商結(jié)算貨款，另一方面，伴隨著更多的加盟商加入，100萬元的押金也成為了海瀾之家負(fù)債構(gòu)成的一部分。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高，財(cái)務(wù)風(fēng)險也就相對較高，可能會在現(xiàn)金流不足時，出現(xiàn)資金鏈的斷裂。

4緩解海瀾之家輕資產(chǎn)運(yùn)營問題的對策

4.1拓寬線上銷售渠道

海瀾之家的銷售渠道分為線上銷售與線下銷售，在其2017年的財(cái)報(bào)中顯示，線上銷售的營業(yè)收入為10.54億元，占比為5.91%，線下收入的占比卻高達(dá)94.09%，這個比例與2016年幾乎一致。在如今網(wǎng)購如潮的大趨勢下，企業(yè)也不應(yīng)該僅僅滿足于單一的線下銷售路徑，網(wǎng)絡(luò)銷售渠道還有很大的發(fā)展空間。銷售量的提高就意味著庫存數(shù)的減少，創(chuàng)建更寬闊的銷售渠道十分有利于減少海瀾之家的存貨壓力。

2018年2月，騰訊宣布以25億入股海瀾之家，占其5.31%的股份。騰訊擁有優(yōu)質(zhì)的技術(shù)和龐大的線上流量，在未來海瀾之家的線上經(jīng)營上提供強(qiáng)有力的支持與幫助，在合作之中實(shí)現(xiàn)各方的企業(yè)價值最大化。

4.2增加研發(fā)投入，穩(wěn)固無形資產(chǎn)

海瀾之家是標(biāo)準(zhǔn)的輕資產(chǎn)運(yùn)營模式，公司將產(chǎn)品生產(chǎn)設(shè)計(jì)交給供應(yīng)商，銷售經(jīng)營交給加盟商，自己專注做品牌的建設(shè)，產(chǎn)品依靠ODM模式開發(fā)，公司自身省去了大量的設(shè)計(jì)成本。數(shù)據(jù)顯示，海瀾之家的研發(fā)投入總額僅占營收比例的0.16%，品牌商譽(yù)作為企業(yè)的一項(xiàng)重要的無形資產(chǎn)，加大研發(fā)設(shè)計(jì)方面的投入，緊跟技術(shù)的進(jìn)步，可以保障無形資產(chǎn)價值。了解客戶需求，生產(chǎn)出更具競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品，創(chuàng)建起更大的品牌體系，實(shí)現(xiàn)品牌價值的增值，為企業(yè)的價值創(chuàng)造助力，使企業(yè)的銷售利潤帶來新的增長。

4.3提高供應(yīng)鏈管理能力

通過對整個供應(yīng)鏈的高效管理，可以縮短資金周轉(zhuǎn)時間，降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)盈利增長，提供可預(yù)測收入。海瀾之家因?yàn)槊つ康目焖贁U(kuò)張，導(dǎo)致了連年的高存貨，對于服裝類企業(yè)而言，存貨的長久積壓很可能會帶來存貨減值的風(fēng)險。海瀾之家與加盟商、供應(yīng)商構(gòu)成了企業(yè)價值鏈的不同環(huán)節(jié)，供應(yīng)商生產(chǎn)是企業(yè)創(chuàng)造價值的基礎(chǔ)，下游加盟商銷售是創(chuàng)造價值的關(guān)鍵。對三方進(jìn)行有效管理，例如增加管理方面的資金投入，聘用更優(yōu)秀的管理人才，將資源進(jìn)行合理配置，增加各方利益體的合作溝通，以保證各環(huán)節(jié)之間的協(xié)調(diào)。這有助于實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的供銷平衡，使整個供應(yīng)鏈的運(yùn)作達(dá)到最優(yōu)。

4.4提高營運(yùn)資金管理能力

最近幾年海瀾之家發(fā)展十分迅速，資金的管理能力跟不上企業(yè)規(guī)模的發(fā)展速度。在最近幾年的數(shù)據(jù)中顯示，海瀾之家的投資回報(bào)率、毛利率呈下降趨勢，且存在負(fù)債較高的問題。企業(yè)應(yīng)完善投資、融資機(jī)制，在投資前進(jìn)行市場調(diào)研和可行性分析，嚴(yán)格控制各項(xiàng)目成本支出，加強(qiáng)企業(yè)投資過程中的監(jiān)管，做出順應(yīng)市場發(fā)展的投資決策，提高資金的使用效率，避免因項(xiàng)目收益低下而被迫終止而導(dǎo)致的資金浪費(fèi)。

4.5多元化發(fā)展增加企業(yè)盈利

多品牌戰(zhàn)略是企業(yè)的品牌戰(zhàn)略之一。海瀾之家股份有限公司旗下不僅僅只有海瀾之家這一個男裝品牌，除此之外品牌還有愛居兔、海一家、圣凱諾。擴(kuò)大公司品牌的影響范圍，將不同的品牌定位到不同的消費(fèi)群體。海瀾之家定位男裝品牌，始終市場有限，公司開拓了愛居兔這一都市休閑女裝品牌，也是轉(zhuǎn)型之中的一條新路徑，依靠新品牌吸引消費(fèi)者，促進(jìn)產(chǎn)品銷售。在海瀾之家的輕資產(chǎn)運(yùn)營模式下，更有效的利用品牌優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的終端銷售，才是企業(yè)獲利的關(guān)鍵。進(jìn)行多元化的生產(chǎn)銷售定會比之前單一的男裝銷售獲得更大的利潤增長。

5總結(jié)

資金、資源的高效利用是輕資產(chǎn)運(yùn)營得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。在運(yùn)營上不必將大量資金花費(fèi)在固定資產(chǎn)的購置上，而是可以用于企業(yè)核心技術(shù)的培養(yǎng)與發(fā)展上，規(guī)避弱勢突出優(yōu)勢。在企業(yè)進(jìn)行輕資產(chǎn)的轉(zhuǎn)型后，商業(yè)模式也發(fā)生了改變。海瀾之家從傳統(tǒng)服裝業(yè)以銷售產(chǎn)品獲得利潤，到現(xiàn)在的通過品牌體現(xiàn)企業(yè)價值。如今各行各業(yè)都面臨著變革的局面，許多企業(yè)都選擇了向輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型，走向輕資產(chǎn)之路已是大勢所趨，但是在看到這種模式帶來的價值時，也要考慮到價值背后潛在的風(fēng)險，正如海瀾之家沉浸在輕資產(chǎn)帶來的經(jīng)濟(jì)效益時，各種問題也接踵而來。正確的利用資源，合理的規(guī)避風(fēng)險，周全的考慮利弊，才能為企業(yè)未來的發(fā)展帶來新的活力。

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