文/本刊記者徐翔

相對(duì)于中鐵、東航這樣的巨頭企業(yè)，山東交運(yùn)集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱山東交運(yùn)）只是地方企業(yè)，2017年，山東交運(yùn)集團(tuán)宣布引入普洛斯、長(zhǎng)城資本等投資者完成混改。此后的近兩年時(shí)間里企業(yè)發(fā)展得一直不錯(cuò)，這對(duì)于試圖謀求混改的大量地方物流國(guó)企以及物流民企來(lái)講，可以作為一個(gè)非常好的借鑒樣本。

多渠道引入戰(zhàn)略投資者

山東交運(yùn)是一家成立于1948年老國(guó)企，在冊(cè)員工有5000多人，離退休人員超過(guò)2300人。其業(yè)績(jī)?cè)?013年達(dá)到頂峰之后便開始不斷下滑，甚至有的年份業(yè)績(jī)下滑超過(guò)40%。這樣的業(yè)績(jī)讓山東交運(yùn)選擇混改來(lái)試圖重塑企業(yè)輝煌。

據(jù)悉，此次混改完成后，注冊(cè)資本變更為6.8億元，其中國(guó)惠投資出資2.516億元，持股37%；員工持股平臺(tái)出資2.04億元，持股30%；戰(zhàn)略投資者出資2.244億元，持股33%。增資入股的三家社會(huì)資本分別是：濟(jì)南國(guó)惠興魯股權(quán)投資基金合伙企業(yè)出資3400萬(wàn)元，占比例5%；濟(jì)南福道長(zhǎng)瑞股權(quán)投資基金合伙企業(yè)出資7480萬(wàn)元,占比11%；新余國(guó)壽尚信健隆投資中心出資11560萬(wàn)元，占比17%。這些合伙企業(yè)中就包括普洛斯、建信投資、長(zhǎng)城資本、國(guó)瑞證券、尚信資本、濟(jì)南投資控股、大地財(cái)險(xiǎn)、國(guó)贏資管等多家具有產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)和行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的投資者。

根據(jù)山東交運(yùn)方面的說(shuō)法，普洛斯作為一家國(guó)際知名的新加坡外資企業(yè)，是全球領(lǐng)先的物流基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)提供商，將在物流、土地開發(fā)、商業(yè)模式創(chuàng)新等方面與山東交運(yùn)開展業(yè)務(wù)合作,推動(dòng)山東交運(yùn)物流業(yè)務(wù)成為重要利潤(rùn)源。建信投資、國(guó)瑞證券、大地財(cái)險(xiǎn)等戰(zhàn)投將在投資融資、保險(xiǎn)、上市等方面為山東交運(yùn)提供增值服務(wù)。山東國(guó)惠改革發(fā)展基金通過(guò)子基金濟(jì)南國(guó)惠興魯股權(quán)投資基金入股山東交運(yùn)混改項(xiàng)目，將為山東交運(yùn)提供資本運(yùn)作、資產(chǎn)證券化等方面的增值服務(wù)。

“可以說(shuō),此次混改實(shí)現(xiàn)了地方國(guó)企與中央企業(yè)的融合，國(guó)有資本與外國(guó)資本、民營(yíng)資本的融合，產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合?！眹?guó)惠投資董事長(zhǎng)于少明說(shuō)，這有助于山東交運(yùn)深度開發(fā)現(xiàn)代物流、網(wǎng)約車、汽車服務(wù)等新業(yè)態(tài)，加速業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,實(shí)現(xiàn)企業(yè)治理機(jī)制現(xiàn)代化、經(jīng)營(yíng)機(jī)制市場(chǎng)化和商業(yè)模式新型化。

值得一提的是，山東交運(yùn)的此次混改在山東省的整體混改戰(zhàn)略中也具有重要意義。據(jù)知情人士透露，此次混改是全省首家在集團(tuán)層面啟動(dòng)混改，實(shí)現(xiàn)了整體改制；全省首家以同股同價(jià)方式同步引入戰(zhàn)略投資者、骨干員工持股，形成“國(guó)有資本+戰(zhàn)略投資+骨干員工”共同持股模式；全省首家公開進(jìn)場(chǎng)轉(zhuǎn)讓存量資本與引入增量資本，引入的社會(huì)資本超過(guò)了國(guó)有資本；全省首家混改方案與發(fā)展規(guī)劃、機(jī)制改革、資產(chǎn)重組、業(yè)務(wù)調(diào)整同步謀劃。

山東國(guó)企混改第一槍

作為打響山東省國(guó)企集團(tuán)混改的第一槍，山東交運(yùn)的混改成功提供了很多的經(jīng)驗(yàn)供后來(lái)者參考，貢獻(xiàn)不可謂不大，但混改的過(guò)程卻比想象的要艱難很多。

“混改是要砸掉鐵飯碗的，很多的員工不理解，認(rèn)為混改也不一定會(huì)有好結(jié)果，而且還失去了體制身份得不償失，但隨著高鐵、航空的普及，對(duì)我們沖擊很大，業(yè)績(jī)不斷下滑，再不改革只能死路一條了?！鄙綎|交運(yùn)輸董事長(zhǎng)吳宗昌在混改后接受山東當(dāng)?shù)孛襟w采訪時(shí)說(shuō)。

對(duì)混改過(guò)程中的難題，吳宗昌說(shuō)，“混改”的不易，首先是政策壁壘，一級(jí)國(guó)有企業(yè)高管人員不許持股，一級(jí)企業(yè)原則上不提倡混改。但是國(guó)資委為了支持我們，進(jìn)行平臺(tái)建設(shè)，把國(guó)資委的股權(quán)劃轉(zhuǎn)給國(guó)惠公司，國(guó)惠持股權(quán)，這樣就不是一級(jí)企業(yè)了，從政策上沒(méi)有了障礙，我們持股也符合政策。但這個(gè)過(guò)程非常的復(fù)雜。這些問(wèn)題很顯然也是諸多國(guó)企混改過(guò)程中遇到的問(wèn)題，急需最高決策層進(jìn)行政策上的變革。

山東青島夏鼎資本正在接觸多個(gè)國(guó)企混改項(xiàng)目，其項(xiàng)目負(fù)責(zé)人蔡明達(dá)告訴《中國(guó)儲(chǔ)運(yùn)》雜記者，混改過(guò)程中，大家最關(guān)注的莫過(guò)于如何既避免國(guó)有資產(chǎn)流失，而又能保障被調(diào)整職工的權(quán)益但這件事相當(dāng)難調(diào)和。從國(guó)有監(jiān)管角度上講，國(guó)有資產(chǎn)不能流失，但為了混改，可能會(huì)侵犯職工權(quán)益。然而如果過(guò)分強(qiáng)調(diào)員工不受損失，那又很可能造成國(guó)有資產(chǎn)流失，這也不可取，所以說(shuō)這是兩個(gè)難點(diǎn)。

對(duì)于這兩個(gè)難點(diǎn)，山東交運(yùn)在整個(gè)混改過(guò)程中做了大量細(xì)致工作，得到了比較穩(wěn)妥的解決。在混改后的近兩年里，山東交運(yùn)發(fā)展良好，效率比以前大大提升，吳宗昌也變得越來(lái)越有信心。他告訴記者，接下來(lái)山東交運(yùn)將啟動(dòng)B輪融資，并購(gòu)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的企業(yè)，穩(wěn)步擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。并力爭(zhēng)五年內(nèi)上市?！拔覀兲岢鰞蓷l腿走路，物流的發(fā)展很重要，但我們的傳統(tǒng)主業(yè)公路客運(yùn)也不能放松，把這兩項(xiàng)經(jīng)營(yíng)好，我對(duì)上市很有信心。我們企業(yè)內(nèi)部也達(dá)成共識(shí)，并且提煉出了我們現(xiàn)階段的企業(yè)發(fā)展理念，這就是：厚德興業(yè)，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

《中國(guó)儲(chǔ)運(yùn)》記者對(duì)話山東青島夏鼎資本項(xiàng)目經(jīng)理蔡明達(dá)

《中國(guó)儲(chǔ)運(yùn)》：你覺(jué)得山東交運(yùn)的混改成功嗎？

蔡明達(dá)：我跟普洛斯的人接觸過(guò)，他們對(duì)此次混改還是十分滿意的。山東交運(yùn)作為山東交通運(yùn)輸行業(yè)的第一國(guó)企，含金量十足。據(jù)我了解，物流是該集團(tuán)的第二大業(yè)務(wù)板塊，業(yè)務(wù)涵蓋集裝箱場(chǎng)站業(yè)務(wù)、倉(cāng)儲(chǔ)配送、貨運(yùn)代理、場(chǎng)站經(jīng)營(yíng)、大宗貨物運(yùn)輸?shù)龋磕晔杖?億多元。這是普洛斯非?？粗械膬r(jià)值。山東作為經(jīng)濟(jì)大省，普洛斯的物流布局一直很看重這個(gè)區(qū)域。而且普洛斯作為外企參與混改，這也給很多國(guó)內(nèi)待定混改項(xiàng)目提供了很多的借鑒經(jīng)驗(yàn)。

《中國(guó)儲(chǔ)運(yùn)》：山東交運(yùn)混改案例在前年就完成了，其成功原因是什么？

蔡明達(dá)：我覺(jué)得有三個(gè)方面的原因?qū)е逻@個(gè)混改項(xiàng)目完成較早。第一是行業(yè)市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)充分，符合國(guó)家政策。第二是企業(yè)內(nèi)部的改革動(dòng)力較強(qiáng)。第三是集團(tuán)規(guī)模適中。

《中國(guó)儲(chǔ)運(yùn)》：你覺(jué)得山東交運(yùn)后面的發(fā)展如何才能如他們自己所說(shuō)，能夠行穩(wěn)致遠(yuǎn)？

蔡明達(dá)：我認(rèn)為主要還是看后期集團(tuán)能否形成健全的法人治理結(jié)構(gòu)和現(xiàn)代企業(yè)制度，并實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)充分走向市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。因?yàn)榛旄牡年P(guān)鍵在于“改”，而不是在于“混”。