(西北師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 甘肅 蘭州 730070)

一、研究PE對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重要性

在當(dāng)今世界，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)增長速度減緩，增長幅度收窄的環(huán)境下，我國的經(jīng)濟(jì)增長也面臨著國內(nèi)和國外環(huán)境的影響，首先，在經(jīng)濟(jì)全球化和高科技發(fā)展的推動(dòng)下，我國要想在國際上占據(jù)一席之地，就要解決我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展重新分工定位的問題；在微觀層面要堅(jiān)持以供給側(cè)改革為主線，從經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方式、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力的入手，加快推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，增加高端服務(wù)和產(chǎn)品在經(jīng)濟(jì)增長中的貢獻(xiàn)值，通過推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)和技術(shù)的發(fā)展，將新經(jīng)濟(jì)作為推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)增長源源不斷的動(dòng)力，不斷提高我國經(jīng)濟(jì)在國際上的競爭力。在這個(gè)變化環(huán)境下，我們要進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，尤其是我國面臨的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題，我國不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題已經(jīng)嚴(yán)重影響到了我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這些不合理的問題存在于生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)等方方面面，導(dǎo)致我國現(xiàn)在第二產(chǎn)業(yè)升級困難，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展緩慢，對我國經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展造成影響。

我國的私募股權(quán)投資市場起步相對比較晚，與美國PE的發(fā)展類似，我國的私募股權(quán)投資的發(fā)展也是從研究風(fēng)險(xiǎn)投資開始的，我國是私募股權(quán)的產(chǎn)生主要是為了滿足當(dāng)時(shí)國內(nèi)創(chuàng)新中小企業(yè)的投融資渠道成、發(fā)展我國的資本市場、提升中小企業(yè)的價(jià)值和解決一系列經(jīng)濟(jì)問題。在新時(shí)代、新經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境下，大力發(fā)展我國的私募股權(quán)正當(dāng)其時(shí)，經(jīng)過30多年的發(fā)展，我國的私募股權(quán)投資已經(jīng)發(fā)展成為僅次于銀行信貸、上市股權(quán)融資的第三大融資市場，私募股權(quán)投資作為一種與產(chǎn)業(yè)發(fā)展緊密相連的金融工具，理應(yīng)在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，特別是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的過程中擔(dān)任重要角色，通過發(fā)揮自身的一系列優(yōu)勢，解決我國目前的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理的問題，推動(dòng)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。

二、私募股權(quán)投資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響分析

(一)私募為中小企業(yè)提供融資支持。目前我國企業(yè)當(dāng)中，中小企業(yè)的比例已經(jīng)找到90%以上，在對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)值中，中小企業(yè)也是占據(jù)第一位，中小企業(yè)為我國提供的就業(yè)崗位也是穩(wěn)居第一，從這三個(gè)方面可以看出中小企業(yè)在我國的地位舉足輕重，因此，大力發(fā)展中小企業(yè)勢在必行，但是，中小企業(yè)自身也存在一系列問題，比如發(fā)展規(guī)模小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱、盈利能力小以及由于以上問題造成的融資難問題，而私募股權(quán)作為新型的金融工具，可以為中小企業(yè)提供資金支持，解決中小企業(yè)融資難的問題，除此之外，私募股權(quán)還為所投企業(yè)提供管理服務(wù)，通過引進(jìn)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和模式，促進(jìn)企業(yè)盈利能力的提升。因此，私募股權(quán)投資通過為中小企業(yè)提供資金和管理支持，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，培育規(guī)模企業(yè)和龍頭企業(yè)的形成和發(fā)展，從而帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化和升級。

(二)配置新興產(chǎn)業(yè)、推動(dòng)朝陽產(chǎn)業(yè)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重點(diǎn)是國民經(jīng)濟(jì)重心在三次產(chǎn)業(yè)之間的轉(zhuǎn)移，私募股權(quán)投資傾向于那些有長足發(fā)展?jié)摿Α碛屑夹g(shù)創(chuàng)新的新興產(chǎn)業(yè)，私募推動(dòng)這些產(chǎn)業(yè)主要是通過對資金、技術(shù)以及人力資本的優(yōu)化配置，促進(jìn)資金流從低一級的部門流向新興產(chǎn)業(yè)，從盈利能力弱的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到有強(qiáng)力盈利能力的產(chǎn)業(yè)，在這個(gè)過程中，私募股權(quán)投資主要是以風(fēng)險(xiǎn)投資基金、并購基金以及成長基金等形式促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)的整合，進(jìn)而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，例如微軟、蘋果、英特爾等全球著名的科技創(chuàng)新巨頭以及阿里巴巴等國內(nèi)的龍頭企業(yè)，都受到過私募股權(quán)投資的支持并且不斷發(fā)展起來，如今，這些企業(yè)為全球的經(jīng)濟(jì)起著革命性的影響，與此同時(shí)，引領(lǐng)了更多的新產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn)。

(三)私募股權(quán)投資促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新。在國家倡導(dǎo)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的大環(huán)境下，創(chuàng)新是實(shí)現(xiàn)一個(gè)國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、國家和民族振興的不竭動(dòng)力，尤其是我們在重要領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新能力，它是一個(gè)國家發(fā)展的動(dòng)力和源泉。然而，技術(shù)創(chuàng)新不是一蹴而就的，由于其自身具有周期長、投入大、風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)，所以，它需要大量資金長期的投入和推動(dòng)作用。在這方面，資本市場發(fā)揮至關(guān)重要的作用。私募股權(quán)作為多層次資本市場的重要組成部分，首先，它會(huì)尋找具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，并跟隨企業(yè)的后期發(fā)展；其次，私募股權(quán)投資是支持和鼓勵(lì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的領(lǐng)頭羊；最后，私募股權(quán)投資會(huì)推動(dòng)新技術(shù)定的應(yīng)用，將技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用到產(chǎn)業(yè)當(dāng)中，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級。

三、對策及建議

私募股權(quán)投資經(jīng)過多年的發(fā)展，已經(jīng)初具規(guī)模，但是對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響并未充分顯現(xiàn)，因此，要進(jìn)一步引導(dǎo)私募股權(quán)投資促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，可以從以下幾個(gè)方面入手。

(一)加大對風(fēng)險(xiǎn)投資的力度。風(fēng)險(xiǎn)投資作為私募股權(quán)投資的一個(gè)重要組成部分，主要與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)以及具有高發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)緊密相連，許多國際和國內(nèi)的著名企業(yè)的創(chuàng)立和發(fā)展壯大都離不開風(fēng)險(xiǎn)投資的支持。因此，要進(jìn)一步加大對風(fēng)險(xiǎn)投資的支持力度，促進(jìn)更多的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級注入新的動(dòng)力。

(二)完善私募股權(quán)投資的運(yùn)作過程。私募股權(quán)投資的運(yùn)作過程涉及資金的募集、投資運(yùn)作、管理和增值以及私募股權(quán)投資的退出。私募股權(quán)投資的主要目的是通過投資和后期管理使得企業(yè)實(shí)現(xiàn)增值，最后通過公開發(fā)行上市、并購、回購和清算等退出方式獲取收益，因此，要想實(shí)現(xiàn)最后高效合理的退出，就必須從資金的募集開始，完善私募股權(quán)投資的每一個(gè)環(huán)節(jié)。重點(diǎn)關(guān)注私募股權(quán)投資的運(yùn)作環(huán)節(jié)和管理服務(wù)環(huán)節(jié)，明確企業(yè)的增長和回報(bào)要求、選擇優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)、企業(yè)及其行業(yè)的規(guī)模的大小以及最后對企業(yè)私募退出方式的選擇。通過完善私募的運(yùn)作過程，提升私募股權(quán)投資的效率，進(jìn)而推動(dòng)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。

(三)優(yōu)化私募股權(quán)投資的環(huán)境。任何事物的良好健康發(fā)展都離不開一個(gè)優(yōu)良的外部環(huán)境，私募股權(quán)投資也不例外，我國私募股權(quán)的健康發(fā)展離不開健全的法律環(huán)境、良好的信用體系以及多層次資本市場環(huán)境等的支持。所以，我們要明確私募股權(quán)投資的法律地位、完善與私募股權(quán)投資相關(guān)的法律法規(guī)；積極完善我國的信用體系，借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，完善制度信用，積極發(fā)揮政府對信用的監(jiān)管作用，完善信用評級制度；構(gòu)建完善的資本市場體系，推動(dòng)私募股權(quán)投資與主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板以及新三板的共同發(fā)展，為我國資本市場注入新動(dòng)力。