國(guó)有企業(yè)在中國(guó)的重要性不容置疑，國(guó)有企業(yè)在過(guò)去 30 年的改革進(jìn)步不容置疑，國(guó)有企業(yè)在國(guó)家安全和重要戰(zhàn)略行業(yè)所做的貢獻(xiàn)成績(jī)不容置疑。但如果把角度轉(zhuǎn)向微觀企業(yè)層面，可以看出，中國(guó)的國(guó)有企業(yè)在凈資產(chǎn)回報(bào)率（ROE）上比同行業(yè)的民營(yíng)企業(yè)要低2～3 個(gè)百分點(diǎn)，在負(fù)債比上要高 10～15 個(gè)百分點(diǎn)，在貸款利息上要低 1～2 個(gè)百分點(diǎn)，在營(yíng)業(yè)額及市場(chǎng)占有的成長(zhǎng)率上要明顯低很多，那么不可避免的，我們要問(wèn)個(gè)為什么。這個(gè)問(wèn)題不僅要從社會(huì)角度、體制角度發(fā)問(wèn)，從資本角度問(wèn)這個(gè)問(wèn)題在今天來(lái)看尤為重要。

這本《混改：資本視角的觀察與思考》，可以說(shuō)從題目就切入了國(guó)企的核心。國(guó)企改革說(shuō)了許多年，年年有成績(jī)，年年也有不足，究其核心是效率問(wèn)題，效率的表現(xiàn)是資本回報(bào)率問(wèn)題。國(guó)企改革推進(jìn)了這么多年，有人把國(guó)企改革復(fù)雜化、神秘化了，其實(shí)抓住了根本，從本質(zhì)入手，一切就都明了。如果說(shuō)一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)效率主要表現(xiàn)在企業(yè)，那么國(guó)企效率的提升是必須進(jìn)行的，國(guó)有企業(yè)凈資產(chǎn)回報(bào)率的提升是關(guān)鍵指標(biāo)，國(guó)有企業(yè)的改革也要把這個(gè)指標(biāo)的改善作為評(píng)價(jià)因素。這是資本的視角。黨的十九大提出從管資產(chǎn)向管資本轉(zhuǎn)變，意義何等深刻。國(guó)有企業(yè)的改革就是要把國(guó)有資本改到像其他形式的資本一樣的投資效率，否則就不能算成功。

國(guó)有企業(yè)如何管理好，過(guò)去多年來(lái)經(jīng)過(guò)了不同形式的探索。過(guò)往以治理結(jié)構(gòu)改革為主的實(shí)踐，現(xiàn)在轉(zhuǎn)向探索混合所有制改革。這與黨的十九大報(bào)告和習(xí)總書記在國(guó)企黨建工作會(huì)上的講話精神一致。王悅的這本書可算是許多實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，相信不僅會(huì)對(duì)混改有幫助，對(duì)企業(yè)的管理經(jīng)營(yíng)也有許多啟發(fā)，一定會(huì)對(duì)國(guó)企的混改產(chǎn)生積極的影響和有益的參考。

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