季鵬

中圖分類號：F832? ?文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

內(nèi)容摘要：“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代，消費(fèi)金融的發(fā)展成為了促進(jìn)居民消費(fèi)的重要推動(dòng)因素，租賃電商的發(fā)展也為消費(fèi)金融的發(fā)展注入了新的活力，隨著消費(fèi)支出的逐漸增長，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融行業(yè)將釋放出巨大的市場空間。本文采用2012-2017年我國互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展及居民消費(fèi)的月度數(shù)據(jù)，利用定基指數(shù)和泰爾指數(shù)，構(gòu)建了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展指數(shù)和居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)指數(shù)，分析了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展對居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響，并針對租賃金融及消費(fèi)升級方向進(jìn)行了討論。研究表明：互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融對于居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級有顯著正向影響，同時(shí)對城鄉(xiāng)居民消費(fèi)影響存在顯著的結(jié)構(gòu)性差異，發(fā)展租賃電商可以進(jìn)一步提升互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的水平。

關(guān)鍵詞：城鄉(xiāng)居民? ?消費(fèi)升級? ?互聯(lián)網(wǎng)金融? ?租賃電商

問題的提出

我國當(dāng)前的消費(fèi)金融模式中，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)成為了存量最大、應(yīng)用最廣、覆蓋最深的服務(wù)項(xiàng)目，其兼具信貸、租賃、理財(cái)和保險(xiǎn)的模式，不僅有助于居民降低交易成本，且具備更靈活的審批模式。在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融項(xiàng)目中，租賃電商異軍突起，以物聯(lián)消費(fèi)和信用租賃的方式成為了最具代表性的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融子項(xiàng)目。同時(shí)，隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，整體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)發(fā)展到更高的層級，居民消費(fèi)隨之經(jīng)歷了一個(gè)快速升級的過程，并對消費(fèi)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了顯著的影響?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”時(shí)代，消費(fèi)金融的發(fā)展成為促進(jìn)居民消費(fèi)的重要推動(dòng)因素，租賃電商的發(fā)展也為消費(fèi)金融的發(fā)展注入了新的活力，隨著消費(fèi)支出的逐漸增長，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融行業(yè)將釋放出巨大的市場空間。不僅如此，消費(fèi)結(jié)構(gòu)還是一個(gè)多角度、多層次的經(jīng)濟(jì)范疇，消費(fèi)金融的發(fā)展對于我國居民消費(fèi)的影響也產(chǎn)生了較為明顯的不同，這一不同來源于城鄉(xiāng)居民消費(fèi)偏好的差異。鑒于此，本文綜合互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的多個(gè)子項(xiàng)目，結(jié)合相關(guān)數(shù)據(jù)并采用定基指數(shù)構(gòu)造出互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展指數(shù)，進(jìn)而分析互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對于我國居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響。

文獻(xiàn)綜述

消費(fèi)金融作為融合了宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展和微觀居民決策兩個(gè)重要研究方向的功能性項(xiàng)目，王江等（2010）對該問題相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述性研究，認(rèn)為消費(fèi)金融的發(fā)展是跨越我國“中等收入陷阱”、引導(dǎo)消費(fèi)市場結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變、擴(kuò)寬消費(fèi)市場渠道的重要手段。而在消費(fèi)金融之中，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融成為了最為矚目的新興產(chǎn)業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)本身所具備的低信息成本、高透明性成為了發(fā)展消費(fèi)金融的最佳土壤;何凡（2016）認(rèn)為消費(fèi)金融能夠發(fā)展商貿(mào)流通的渠道效應(yīng)，并提出采用“互聯(lián)網(wǎng)+”手段構(gòu)建新型消費(fèi)金融市場，推動(dòng)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但李翠（2017）認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的高速發(fā)展背后，暗含了大量不易識別的風(fēng)險(xiǎn)，需要加強(qiáng)金融產(chǎn)業(yè)、征信系統(tǒng)和監(jiān)管水平控制互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的發(fā)展。聚焦于互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融內(nèi)部，蔣慧鳳（2016）認(rèn)為融資租賃是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的典型產(chǎn)物，租賃電商發(fā)展能夠幫助互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融進(jìn)一步得到提升，但該文章并未從定量角度支撐這一觀點(diǎn)。本文擬從定量角度發(fā)掘互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融和居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)間關(guān)系，指明我國居民消費(fèi)升級方向，并發(fā)掘租賃電商發(fā)展對于互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的幫助。

公式（8）中，N為面板數(shù)據(jù)模型中的截面數(shù)，k為自由度，比較F值與Fα值即可確定合適的模型。根據(jù)公式（7）、（8）計(jì)算確定雙截面消費(fèi)模式的形式，再采用公式（6）計(jì)算出租賃金融對于城鄉(xiāng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響，實(shí)證結(jié)果如表3所示。

對上述回歸結(jié)果進(jìn)行梳理，實(shí)證模型的結(jié)論主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：

第一，城鎮(zhèn)居民和鄉(xiāng)村居民對于租賃金融消費(fèi)的敏感性存在顯著差異。在八個(gè)分項(xiàng)目中，鄉(xiāng)村居民僅有醫(yī)療消費(fèi)的敏感度高于城鎮(zhèn)居民，而城鎮(zhèn)居民在其余的項(xiàng)目上的消費(fèi)敏感性強(qiáng)于鄉(xiāng)村居民。

第二，租賃金融對于居民不同消費(fèi)項(xiàng)目的響應(yīng)程度有較大區(qū)別。對城鄉(xiāng)居民而言，食品（sp）、醫(yī)療（yl）和教育（jy）項(xiàng)目的響應(yīng)程度最高，食品消費(fèi)是居民消費(fèi)的必需品，其重要性不言而喻，而醫(yī)療和教育需求的不斷上升則說明了我國居民消費(fèi)升級的主要方向。一方面是需要得到優(yōu)質(zhì)的健康保障，所以會(huì)投入更多資源到消費(fèi)項(xiàng)目之中，另一方面是需要加強(qiáng)自身素質(zhì)培養(yǎng)，以獲取更多的財(cái)富。在互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)環(huán)境之中，人們更加愿意把有限的資源投入到獲取健康和知識等具備長期效果的消費(fèi)之中。

第三，租賃金融在總體上被居民的接受程度并不高，城鎮(zhèn)居民影響度為0.0409，鄉(xiāng)村居民為0.0228。這一情況說明互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展前景雖然被普遍看好，但其實(shí)際的普及情況并不高，其中典型的租賃金融雖然已經(jīng)深入了居民生活的多方面，但使用率處于較低水平，這同樣說明了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的整體體量、渠道及產(chǎn)品仍然處于不成熟的階段，未來的發(fā)展空間和潛力巨大。

消費(fèi)升級、消費(fèi)金融及租賃電商發(fā)展建議

總體而言，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展有效的促進(jìn)了我國居民消費(fèi)，并指明了居民消費(fèi)升級的需求方向。從種類上而言，我國居民對于食品消費(fèi)的需求依然非常旺盛，提供更優(yōu)質(zhì)、健康的食品是現(xiàn)有消費(fèi)升級的一個(gè)可選方案;其次我國的醫(yī)療消費(fèi)和教育消費(fèi)潛力巨大，得益于信息化水平的不斷發(fā)展，居民對于醫(yī)療資源和教育資源的可選擇性也在不斷加強(qiáng)。從居民本身而言，鄉(xiāng)村的消費(fèi)市場比城市更為閉環(huán)，鄉(xiāng)村居民雖然也受到了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊，但消費(fèi)意識和習(xí)慣改變不大，受到消費(fèi)金融的沖擊更小，而城鎮(zhèn)居民相對而言教育水平和知識水平更高，對于新型消費(fèi)結(jié)構(gòu)及種類的接受程度更高，能夠較好地利用網(wǎng)絡(luò)金融工具規(guī)劃消費(fèi)方向。當(dāng)然，由于消費(fèi)慣性“棘輪效應(yīng)”的存在，居民的消費(fèi)習(xí)慣具備不可逆的特性，這一流程需要一定時(shí)間的發(fā)散。加速互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的下沉，發(fā)展租賃電商水平，具體措施如下：

第一、通過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動(dòng)食品及住房領(lǐng)域產(chǎn)品品質(zhì)的改革。我國目前的基尼系數(shù)依然維持在0.46左右，貧富差距較為明顯，利用高消費(fèi)人群的消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶動(dòng)低消費(fèi)人群的消費(fèi)結(jié)構(gòu)，是一條具備可行性的路徑，由于消費(fèi)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級，物質(zhì)型消費(fèi)逐漸轉(zhuǎn)向了服務(wù)型消費(fèi)，通過加強(qiáng)消費(fèi)金融領(lǐng)域的建設(shè)，以租賃電商這一類典型的服務(wù)型消費(fèi)領(lǐng)域帶動(dòng)整體消費(fèi)市場的改革。

第二、加強(qiáng)產(chǎn)品的品牌、品質(zhì)，關(guān)注產(chǎn)品服務(wù)及個(gè)性化建設(shè)，由于主流消費(fèi)人群的代際變化，目前的主力消費(fèi)人群集中在80、90后，這一類群體伴隨互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展而成長，帶來了對消費(fèi)金融及租賃金融的強(qiáng)需求，關(guān)注產(chǎn)品個(gè)性化，就是對主流消費(fèi)人群需求的關(guān)注。

第三、通過加速互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的下沉，關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)及租賃金融的渠道建設(shè)，加大對租賃金融的宣傳、流通等方面的投入，進(jìn)而發(fā)展租賃電商水平。立足上述步驟，擴(kuò)大消費(fèi)金融的領(lǐng)域，推動(dòng)消費(fèi)升級的規(guī)模，有助于改善我國城鄉(xiāng)居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)，滿足居民的消費(fèi)升級需求。

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