高佳昱　胡嘉懿

【摘 要】 本文研究了美國自1929年到2016年的經(jīng)濟(jì)歷史與當(dāng)時(shí)的財(cái)政政策，從積極財(cái)政和相對保守財(cái)政兩個(gè)維度分析擴(kuò)張性財(cái)政政策的影響。研究結(jié)論認(rèn)為政府不應(yīng)該拘泥于財(cái)政預(yù)算平衡，積極財(cái)政對經(jīng)濟(jì)有刺激作用，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)能夠起到明顯的拉動(dòng)作用。但積極財(cái)政的作用是有限的，其邊際效用也是遞減的。財(cái)政政策的刺激作用在起初采用時(shí)效果比較顯著，但時(shí)間拉長來看邊際效應(yīng)是遞減的，經(jīng)濟(jì)還是要回歸自然的增長水平，而與此同時(shí)積極財(cái)政會(huì)讓積累財(cái)政赤字、債務(wù)，對經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展產(chǎn)生影響，同時(shí)使得積極財(cái)政不能無限制的實(shí)施下去。

一、1933-1945羅斯福新政——赤字財(cái)政

1、政策背景：1929年美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生，當(dāng)時(shí)的胡佛政府采用保守的財(cái)政政策，強(qiáng)調(diào)財(cái)政收支平衡，救濟(jì)大的銀行、公司，卻并未對大眾失業(yè)情況進(jìn)行救濟(jì)，并反對政府采用積極的財(cái)政政策進(jìn)行干預(yù)，結(jié)果來看使得美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化。從指標(biāo)上來看，美國的進(jìn)口額、出口額以及國民生產(chǎn)總值在1923年到1933年這段時(shí)間均出現(xiàn)了明顯下滑，同時(shí)失業(yè)率飆升到25%。

2、政策方案：凱恩斯在這種經(jīng)濟(jì)環(huán)境下提出了凱恩斯理論，凱恩斯認(rèn)為是總需求的不足導(dǎo)致了失業(yè)率上升和經(jīng)濟(jì)衰退，他認(rèn)為應(yīng)該放棄此前的平衡收支的古典學(xué)派思想，認(rèn)為政府應(yīng)該干預(yù)經(jīng)濟(jì)，實(shí)施減稅、舉債、擴(kuò)大政府開支的擴(kuò)張性財(cái)政政策，增加總需求。

面臨大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，羅斯福踐行了凱恩斯理論，對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)。主要在稅收政策上進(jìn)行調(diào)整，改變稅收結(jié)構(gòu);加強(qiáng)政府對工農(nóng)業(yè)等產(chǎn)業(yè)的干預(yù)，并加強(qiáng)社會(huì)保障體系。

稅收政策方面羅斯福政府側(cè)重對高收入者增稅，于1935年通過《財(cái)產(chǎn)稅法》，主要內(nèi)容是：1）收入起征點(diǎn)：>5萬美元即征附加稅，稅率>31%;2）最高稅率： 59%→75%;3）公司所得稅：2000美元起征，征8%的所得稅4）聯(lián)邦財(cái)產(chǎn)稅：最高限制改為70%。

3.政策效果：從政策效果來看，在羅斯福新政時(shí)間里，道瓊斯工業(yè)指數(shù)開始底部回升，1937年達(dá)到190點(diǎn)，但與金融危機(jī)發(fā)生前的300點(diǎn)以上還有一定距離。GDP增長也由負(fù)轉(zhuǎn)正，1934年-1936年GDP增速達(dá)到11%、9%、13%。

二、肯尼迪、約翰遜——擴(kuò)張性赤字財(cái)政政策（1961-1969）

1、政策背景：在羅斯福政府時(shí)期，凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家漢森提出了補(bǔ)償性財(cái)政政策——他認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，政府應(yīng)當(dāng)增加財(cái)政支出，擴(kuò)大需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長;而在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)，政府應(yīng)當(dāng)減少財(cái)政支出，實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡甚至盈余，來降低需求，控制通脹，如此就能實(shí)現(xiàn)長期的預(yù)算平衡并能夠防止經(jīng)濟(jì)衰退。

1946年-1960年杜魯門、艾森豪威爾政府采用漢森的理論，主張?jiān)诮?jīng)濟(jì)增長時(shí)期減少支出，實(shí)現(xiàn)政府收支平衡甚至盈余，使通脹保持在低位。

在1954-1960年間經(jīng)濟(jì)增長處于低位，這段時(shí)間里雖然財(cái)政赤字、通貨膨脹未有明顯上升，但GDP年復(fù)合增長率GAGR僅為2.5%左右，失業(yè)率也開始上升，而同一時(shí)期的其他國家卻有著不錯(cuò)的經(jīng)濟(jì)增速。

2、政策措施：這段時(shí)間美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家赫勒與托賓提出了一種以促進(jìn)就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長為目標(biāo)的長期預(yù)算赤字政策。赫勒主張經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到3.5%，失業(yè)率保持在4%以下，這種思想徹底把美國政府從害怕過度財(cái)政赤字的框架里拖出，成為了1961-1969年這段時(shí)間刺激增長的主要手段。

肯尼迪政府采用了這種政策主張，在稅收方面實(shí)行下面的減稅政策，以減少刺激消費(fèi)需求

軍事方面：通過加大軍事支出來增加需求，刺激經(jīng)濟(jì)

福利保障方面：加大投入，主要在社會(huì)保險(xiǎn)和福利補(bǔ)助兩方面開展社會(huì)福利事業(yè)。

3、政策效果：私人固定資產(chǎn)投資從83.30億提高到1969年的163.50億美元，GDP與CPI也持續(xù)提高，GDP由3.19萬億提高到4.71萬億，失業(yè)率由5.5%下降到4%。

三、1981-1988里根——偏向供給的擴(kuò)張性財(cái)政政策

1、政策背景：之前肯尼迪和約翰遜政府時(shí)期采用高財(cái)政支出、寬松的貨幣政策以及高稅收政策，帶來了財(cái)政赤字和通貨膨脹率的上升，加之1973年的石油危機(jī)，1973-1980年發(fā)生“滯漲”現(xiàn)象，失業(yè)率上升，GDP增速下滑，徘徊在0%-4%的區(qū)間，CPI指標(biāo)也一路上行，年增速在6%-14%之間，1971年和1980一度接近14%的CPI增速。

2、政策措施：在里根政府期間供給學(xué)派的思想得到重視，供給學(xué)派認(rèn)為應(yīng)該恢復(fù)“薩伊定律”，強(qiáng)調(diào)供給第一。稅法方面?zhèn)€人所得稅由50%下調(diào)到35%，公司所得稅由46%下調(diào)到34%;貨幣政策方面提高銀行利率，控制貨幣供應(yīng)，促使美元貶值以增加產(chǎn)品出口競爭力，改善國際收支不平衡;財(cái)政方面，增加社會(huì)保障項(xiàng)目和軍事項(xiàng)目投入

3、政策效果：GDP增速開始回調(diào)，有之前的0%-4%提高到了5%左右的GDP增速。同時(shí)CPI指數(shù)增長得到控制，1983年之后CPI增速已經(jīng)降至5%左右。“滯漲”現(xiàn)象消失，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

失業(yè)率從6%以上開始逐步下滑，到1987年之后失業(yè)率已經(jīng)接近4%

四、2001-2012布什、奧巴馬——十年減稅計(jì)劃

1、政策背景：90年代初美國經(jīng)濟(jì)的衰退使凱恩斯學(xué)派又一次走向歷史舞臺(tái)，1992年克林頓當(dāng)選美國總統(tǒng)后的核心目標(biāo)就是削減財(cái)政赤字，減少政府債務(wù)。

2、政策措施：2009年2月實(shí)施《經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與再投資法》，規(guī)模7830億;2010年12月通過《稅收減免、失業(yè)保險(xiǎn)重新授權(quán)和就業(yè)機(jī)會(huì)創(chuàng)造法案》，規(guī)模1980億;2010年6月通過《中產(chǎn)階級(jí)稅收減免和就業(yè)創(chuàng)造法案》，規(guī)模1250億。

3、政策效果：小布什和奧巴馬政府的擴(kuò)張性財(cái)政政策都對美國經(jīng)濟(jì)起到了一定促進(jìn)作用。刨除2008年的金融危機(jī)來看，經(jīng)濟(jì)增長率整體保持在2%-3%的水平，CPI增速也保持在1%到4%的合理區(qū)間。2008年發(fā)生金融危機(jī)后2008年、2009年GDP增速明顯下滑，一度出現(xiàn)負(fù)增長，CPI指標(biāo)也明顯下降，失業(yè)率也一度上升到10%，但在2010年便明顯好轉(zhuǎn)，失業(yè)率也不斷下降，到2015年底失業(yè)率已降至4%。

五、總結(jié)以及對國內(nèi)財(cái)政政策的建議

由上述分析可以發(fā)現(xiàn)20世紀(jì)美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大部分時(shí)間都是由擴(kuò)張性的財(cái)政政策推動(dòng)的，財(cái)政政策擴(kuò)張對經(jīng)濟(jì)確實(shí)產(chǎn)生了推動(dòng)作用，尤其是在經(jīng)濟(jì)衰退的情況下。一味地追求財(cái)政預(yù)算平衡是不可取的，反而會(huì)讓經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低谷。

但是另一方面，財(cái)政赤字在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的過程中的效用是有限制的，也是遞減的。從之前研究的美國財(cái)政經(jīng)濟(jì)歷史可以看出，財(cái)政政策的刺激作用在起初采用時(shí)效果比較顯著，但時(shí)間拉長來看邊際效應(yīng)是遞減的，經(jīng)濟(jì)還是要回歸自然的增長水平，而與此同時(shí)積極財(cái)政讓美國政府積累了大量財(cái)政赤字和債務(wù)，使得積極財(cái)政不能無限制的實(shí)施下去。