沈士杰

關(guān)鍵詞：匯率;出口;FDI;實(shí)物期權(quán)

中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2019年1月9日

四、結(jié)論

本文將企業(yè)進(jìn)入東道國(guó)投資的過程分為出口和FDI兩個(gè)階段，研究如何進(jìn)行出口和FDI投資：企業(yè)先期通過出口開拓海外新興市場(chǎng)，投資風(fēng)險(xiǎn)和收益較小;隨后在出口基礎(chǔ)上，進(jìn)行跨國(guó)并購或綠地投資等FDI決策的第二階段，使企業(yè)在東道國(guó)生產(chǎn)，以降低關(guān)稅成本和人工成本，獲得更大的投資收益。同時(shí)結(jié)合實(shí)物期權(quán)的方法，研究了在匯率不確定條件下，促使企業(yè)開展出口和FDI投資的匯率觸發(fā)值，為企業(yè)的投資決策提供指導(dǎo)。討論了匯率觸發(fā)值的影響因素，得出結(jié)論：投資者對(duì)東道國(guó)貨幣升值的預(yù)期將導(dǎo)致出口和FDI的增加;反之，投資者對(duì)東道國(guó)貨幣貶值的預(yù)期將導(dǎo)致出口和FDI的減少。并且出口和FDI與匯率的波動(dòng)性成反向關(guān)系。

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