王亞星 劉昕彤

一、導論

在全面建設(shè)小康社會的新時期，中國對外貿(mào)易發(fā)展平穩(wěn)前行。2008年金融危機以來，受全球需求萎靡的影響，粗放式的出口發(fā)展模式已不能持續(xù)，中國對外貿(mào)易的發(fā)展需要找到切合時代、切合自身特點的新動能。習近平總書記提出，中國對外貿(mào)易的發(fā)展要變中國制造為中國創(chuàng)造，變中國速度為中國質(zhì)量，也證明出口產(chǎn)品“質(zhì)量”在中國制造業(yè)出口領(lǐng)域扮演的角色越來越重要。自21世紀以來，人民幣匯率被低估的論調(diào)不絕于耳，中國對外貿(mào)易總額的極速增長是在人民幣匯率穩(wěn)步升值的背景下發(fā)生的，這使得傳統(tǒng)的匯率與貿(mào)易理論從宏觀層面，無法對此做出解釋。新貿(mào)易理論也被稱為異質(zhì)性理論，討論的基礎(chǔ)為企業(yè)和產(chǎn)品兩個層面的異質(zhì)性，微觀視角下解構(gòu)貿(mào)易流量的二元邊際就分為企業(yè)層面的二元邊際和產(chǎn)品層面的二元邊際。研究發(fā)現(xiàn)，出口行業(yè)當中的企業(yè)將獲得的更多的資源與規(guī)模效應(yīng)投入到了異質(zhì)產(chǎn)品其他特征的生產(chǎn)當中，僅從“種類”這一單一維度對產(chǎn)品的“異質(zhì)”進行水平區(qū)分不足以說明企業(yè)的真實生產(chǎn)情況。對產(chǎn)品“異質(zhì)”進行垂直區(qū)分，即引出產(chǎn)品的另一個重要特征——質(zhì)量，這便解釋了企業(yè)在產(chǎn)品生產(chǎn)方面，新的資源的去向問題，也豐富了“明星產(chǎn)品”的內(nèi)涵。

2008年金融危機以來，受全球需求萎靡的影響，過去粗放式的出口發(fā)展模式已不能持續(xù)，中國對外貿(mào)易的發(fā)展需要找到切合時代、切合自身特點的新動能

本文基于新貿(mào)易理論中異質(zhì)性模型，將匯率因素納入二元邊際的分析框架，在二元邊際的視角下全面研究人民幣匯率變動對中國企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的具體影響。

二、文獻回顧

貿(mào)易二元邊際是對貿(mào)易變化量進行微觀分解，“二元邊際”一詞雖然在新貿(mào)易理論當中第一次被提出，但對貿(mào)易增量的分析和研究幾近是貫穿整個貿(mào)易理論史的，不同時期的貿(mào)易理論都以時代為背景，對“二元邊際”進行不同角度的解讀。Bernard et al.（2009）及Creusen et al.（2011）較早地定義了擴展邊際（extensive margin）和集約邊際（intensive margin）。

Melitz（2003）開創(chuàng)的新貿(mào)易理論當中的企業(yè)異質(zhì)性模型當中，企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品間不存在垂直性差異，即每個企業(yè)生產(chǎn)特定單一產(chǎn)品，產(chǎn)品的多樣性只能從行業(yè)體現(xiàn)，進而對出口產(chǎn)品價格的差異化情形解釋力不足。對Melitz（2003）模型中單一質(zhì)量產(chǎn)品假設(shè)的放開，打開了產(chǎn)品質(zhì)量異質(zhì)性研究的大門。

由于國際市場對不同品質(zhì)產(chǎn)品的需求不同，各國消費者對不同質(zhì)量的產(chǎn)品愿意付出的價格也不同，這就使企業(yè)在出口不同質(zhì)量的產(chǎn)品時擁有更大的定價空間，從貿(mào)易的宏觀層面來看，即是貿(mào)易產(chǎn)品水平差異層面向垂直差異層面的轉(zhuǎn)變。張杰等（2014）發(fā)現(xiàn)2000-2006年間的中國貿(mào)易出口總量雖然飛速增長，但出口產(chǎn)品的質(zhì)量卻并沒有出現(xiàn)與之相匹配的上升，反而產(chǎn)品質(zhì)量有所下降。但施炳展（2014）同樣使用該組數(shù)據(jù)，對中國企業(yè)出口的產(chǎn)品質(zhì)量進行研究發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品質(zhì)量的上升受企業(yè)類型影響，但整體上還是伴隨出口量的增長而增長?？紤]匯率的影響方面，Berman et al.（2012）和Chatterjee et al.（2013）在產(chǎn)品異質(zhì)性模型基礎(chǔ)上開放了分銷成本假設(shè)，就將產(chǎn)品質(zhì)量與匯率變動有機地結(jié)合了起來：在匯率變動時，高質(zhì)量產(chǎn)品消費者對產(chǎn)品出廠價格的變動敏感性就更低，這一類產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)就具有更大的調(diào)價空間。另一種角度，在其模型中假定產(chǎn)品價格隨自身質(zhì)量的上升而上升，消費者偏好的特殊結(jié)構(gòu)設(shè)定使其對產(chǎn)品需求的彈性與產(chǎn)品的價格之間存在擬線性的關(guān)系。在此基礎(chǔ)上，當匯率變動時，與低質(zhì)量產(chǎn)品相比，高質(zhì)量產(chǎn)品面臨的匯率價格彈性就更低。

三、定義與模型

（一）人民幣匯率指標測度

對企業(yè)出口二元邊際的研究，更有助于分析導致二元邊際變動的具體因素。通過對微觀研究的歸納提煉，得到國家層面的宏觀經(jīng)濟現(xiàn)象才更具有說服力。研究匯率變動對出口企業(yè)的影響，最終目的還是為了得到國家層面的貿(mào)易運轉(zhuǎn)情況，為企業(yè)乃至國家提供抵御匯率變動所帶來風險的合理建議。本文采用的人民幣匯率指標為實際有效匯率在企業(yè)層面的算數(shù)加權(quán)值，具體地：企業(yè)層面人民幣實際有效匯率的具體測算方法為：

（1）

人民幣對出口目的國f在t時期的實際有效匯率為RERft，ERf/cn，t為該時期人民幣對該國f在t時期的間接標價名義匯率，受本文可獲取的數(shù)據(jù)年度范圍限制，設(shè)定1999年為中國和出口目的國物價指數(shù)CPI的基期（1999=100），根據(jù)企業(yè)出口目的國市場貿(mào)易量（算數(shù)）加權(quán)的企業(yè)層面人民幣匯率實際有效值為

（2）

（Ai，f/∑Ai，f）為前文所述的貿(mào)易量的權(quán)重，即企業(yè)i對某特定出口目的國f在t期的貿(mào)易往來量與t期企業(yè)i與全部出口目的國貿(mào)易總量的比值。

（二）最終產(chǎn)品質(zhì)量

本文借鑒張杰等（2014）以及Piveteau et al. （2015）對質(zhì)量的估計方法。該方法提出了與我國國際貿(mào)易研究背景最為契合的工具變量與控制變量，解決了出口最終產(chǎn)品需求與價格之間的內(nèi)生性問題。選取中間投入品進口國的實際匯率，原因在于中間品進口國匯率的變動不會對最終產(chǎn)品出口國的消費需求和質(zhì)量，但會對最終產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本造成直接影響，進而影響價格。最終品質(zhì)量的估計為：

（3）

其q*kdmt中表示最終產(chǎn)品出口企業(yè)在特定策略下的出口額，其中5個維度*、k、d、m、t分別表示最終產(chǎn)品出口企業(yè)×種類×目的國×出口方式×年度。

（三）回歸模型構(gòu)建

基于施炳展，（2013）研究基礎(chǔ)上，為研究人民幣匯率與制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的關(guān)系，構(gòu)建以下回歸模型：

（7.1）

Qualikt代表的是t年企業(yè)i出口商品k的質(zhì)量，∑i，f，t為其他控制變量的集合，

（7.2）

盈利能力ROAn，F(xiàn)in表示企業(yè)面臨的融資條件，中間品投入份額intsharek，企業(yè)產(chǎn)品出口排序RKik，企業(yè)規(guī)模Sin，出口企業(yè)生產(chǎn)率δit，平均工資水平。Dt與Dfkd分別表示了固定時間與產(chǎn)品層面的效應(yīng)。

（四）回歸結(jié)果分析

表7.1展示了在控制年度、企業(yè)固定效應(yīng)及上述變量基礎(chǔ)上回歸結(jié)果。結(jié)果表明，企業(yè)層面幾何加權(quán)的人民幣實際有效匯率出現(xiàn)10%的升值情況時，第（1）列展示了匯率單一影響因素下，最終產(chǎn)品質(zhì)量上升1.15%;在此基礎(chǔ)上，第（2）列展示了匯率、產(chǎn)品排序雙影響因素下，產(chǎn)品質(zhì)量上升0.33%;不考慮本節(jié)使用的匯率排序交互情況下，第（3）說明產(chǎn)品質(zhì)量上升1.24%;第（4）列展示了納入本節(jié)所有控制變量后的估計結(jié)果，產(chǎn)品質(zhì)量上升0.44%。（1）列與（2）、（3）、（4）列的差異說明，本節(jié)考慮的控制變量對最終產(chǎn)品質(zhì)量的確存在特殊的影響，其中匯率與產(chǎn)品質(zhì)量的交互項影響比例較大。同時可以看到，中間品投入份額與最終產(chǎn)品質(zhì)量的變動方向相同，與本節(jié)的理論預(yù)期吻合;產(chǎn)品排序在匯率變動的影響下與產(chǎn)品質(zhì)量之間呈反向變動，說明明星產(chǎn)品質(zhì)量更高，匯率對質(zhì)量的提升效應(yīng)對明星產(chǎn)品更加顯著，從二元邊際角度看，企業(yè)層面幾何加權(quán)的人民幣實際有效匯率升值使得擴展邊際增加。以上回歸結(jié)果均顯著。

四、結(jié)論與建議

（一）基本結(jié)論

本文基于企業(yè)異質(zhì)產(chǎn)品模型，以中國制造業(yè)出口企業(yè)2000-2006年出口情況為數(shù)據(jù)，研究了在二元邊際視角下人民幣匯率變動對企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的影響。研究顯示，企業(yè)層面加權(quán)人民幣實際有效匯率顯著提升出口產(chǎn)品質(zhì)量，當匯率升值時，企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品質(zhì)量上升，擴展邊際增加;資源配置效應(yīng)與競爭效應(yīng)同時作用，使生產(chǎn)率最高的“明星產(chǎn)品”質(zhì)量提升程度更大，異質(zhì)產(chǎn)品的質(zhì)量提升程度大于同質(zhì)產(chǎn)品，產(chǎn)品偏度增加，以二元邊際視角進行解讀則為企業(yè)擴展邊際下降。具體地：

Standard errors in parentheses* p<0.1， ** p<0.05， *** p<0.01

（1）企業(yè)層面加權(quán)人民幣實際有效匯率影升值促進了企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的提升，對“明星產(chǎn)品”的提升成都更大，匯率對質(zhì)量的提升效應(yīng)對“明星產(chǎn)品”更加顯著。

（2）“明星產(chǎn)品”質(zhì)量更高，匯率對質(zhì)量的提升效應(yīng)對“明星產(chǎn)品”更加顯著。

（3）異質(zhì)產(chǎn)品的匯率質(zhì)量提升作用更顯著，同質(zhì)產(chǎn)品的匯率質(zhì)量提升不明顯。 以上三個結(jié)論都在“企業(yè)-產(chǎn)品”和“企業(yè)-產(chǎn)品-目的國”層面得到了驗證。

（二）政策建議

本文的研究結(jié)論表明，2000-2006年，在人民幣匯率的持續(xù)升值的背景下，中國制造業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出口質(zhì)量穩(wěn)步提升，越來越多的“明星產(chǎn)品”在企業(yè)中涌現(xiàn)。制造業(yè)出口企業(yè)應(yīng)對人民幣匯率升值的做法是提升產(chǎn)品質(zhì)量，將企業(yè)內(nèi)資源的投入更加偏重于企業(yè)的“明星產(chǎn)品”，主動提升產(chǎn)品的出口競爭的“硬實力”，對產(chǎn)業(yè)升級側(cè)面起到推動作用。從這一角度，也解釋了我國對外貿(mào)易在人民幣匯率升值的壓力下逆勢增長的發(fā)展情況。綜上所述，提出以下結(jié)論建議。

（1）堅持人民幣匯率制度改革不動搖。匯率是影響一國宏觀經(jīng)濟的重要指標，人民幣匯率的變動、波動都會深切影響我國制造業(yè)企業(yè)的發(fā)展。在深化人民幣匯率市場化改革的同時，尤其要注重我國出口經(jīng)濟主體：制造業(yè)企業(yè)的反應(yīng)，避免人民幣匯率的不合理波動，始終關(guān)注外貿(mào)企業(yè)的匯率及國際金融承受能力，打好重大金融風險攻堅戰(zhàn)。

（2）企業(yè)主動提升自主創(chuàng)新能力。人民幣匯率變動情況下，產(chǎn)品質(zhì)量層面的擴展邊際下降，不僅有利于擴大多產(chǎn)品企業(yè)的出口產(chǎn)品范圍，還有助于加大企業(yè)對“明星產(chǎn)品”出口力度。這就使得企業(yè)在增強出口競爭力的同時，催生產(chǎn)業(yè)、行業(yè)間的競爭淘汰，進一步側(cè)面提升人民幣的國際競爭力。在實現(xiàn)中國出口行業(yè)穩(wěn)步、較快發(fā)展的同時，也為人民幣進一步市場化前景提供了空間。