從創(chuàng)業(yè)板的三季報業(yè)績來看,創(chuàng)業(yè)板的增速出現了大幅的下行,企業(yè)的整體盈利水平出現了明顯的下降,創(chuàng)業(yè)板指數也出現了大幅的下跌。業(yè)績能否在2019年迎來拐點?
2019年,如果政府的大幅減稅能夠順利實施,就可減輕企業(yè)的負擔;監(jiān)管層的鼓勵并購重組的政策,也有望激活企業(yè)的經營業(yè)績,私募排排網研究員劉有華告訴《經濟》記者,創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績在2019年的下半年迎來拐點的可能性較大。
乾明資產研究員馬鑫慧也對此表示贊同。首先,創(chuàng)業(yè)板目前市盈率為29.29,估值已經是歷史極值,所以目前具備估值優(yōu)勢,具備強烈的估值修復動能。
其次,2018年10月份出臺了一系列的優(yōu)化并購重組的政策,簡化了上市公司并購重組預案披露要求,落實股票停復牌制度改革,進一步鼓勵支持上市公司并購重組,馬鑫慧預計,未來將引來新一輪的重組并購潮,并購對創(chuàng)業(yè)板、中小板的業(yè)績增長貢獻較大,將提升公司業(yè)績。
最后,2015年創(chuàng)業(yè)板并購高峰帶來了較大的商譽,2017年、2018年商譽減值已經集中體現并促使上市公司業(yè)績進一步下滑,2019年商譽減值壓力大概率降低,對業(yè)績的影響下降,在2018年因商譽減值進一步拉低業(yè)績基數的前提下,業(yè)績的增速可期。
具體來看,2018年創(chuàng)業(yè)板不斷下跌,估值上以及估值風險已經得到了較大幅度的釋放,創(chuàng)業(yè)板指數也跌到了歷史的底部區(qū)域。
2019年考慮到我國經濟還有下行壓力,前海開源基金首席經濟學家、執(zhí)行總經理楊德龍則對《經濟》記者表示,可能創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績很難出現大的回升,更多的是估值的一個支撐,“只要股權質押風險能夠得到有效解決,創(chuàng)業(yè)板的風險釋放已經基本上完成”。
對于2019年創(chuàng)業(yè)板的走向,劉有華持中性偏樂觀的態(tài)度,創(chuàng)業(yè)板指數過去3年的大幅下行,整體估值去泡沫已經進入尾聲,整體下跌空間并不大,而且超跌反彈一觸即發(fā)。但是考慮到另外一面,科創(chuàng)板的推出,對創(chuàng)業(yè)板有一定的影響,而且創(chuàng)業(yè)板業(yè)績短期內也難以快速改善,需要一定的時間修復,所以對于2019年的創(chuàng)業(yè)板持中性偏樂觀的態(tài)度。主要的投資機會應該還是在創(chuàng)業(yè)板里面的科技股,比如芯片、5G等。
投資機會方面,“預計2019年創(chuàng)業(yè)板隨著業(yè)績拐點,估值會較2018年提升。”馬鑫慧對《經濟》記者稱,從政策上面看,在人工智能研發(fā)、“互聯網+”、云計算、物聯網及推動集成電路、5G、商用大飛機、新能源汽車、新材料等制造業(yè)上,政府會貫徹“市場主導、政府引導”的原則,推動相關財稅支持政策的落實,為制造業(yè)企業(yè)提供良好的市場環(huán)境,促進工業(yè)互聯網與“中國制造2025”協同推進?!斑@些都代表了中國未來的發(fā)展方向。同時在貿易摩擦的前提下,會加速科技產品國產替代化的進程,后期我們認為以上這些板塊可以重點關注,有較好的發(fā)展前景?!?/p>
主要是一些能夠代表經濟轉型方向的新興產業(yè)的創(chuàng)業(yè)板股票,特別是創(chuàng)藍籌的股票有一定的業(yè)績支撐,估值上也跌得有了吸引力,在楊德龍看來,這方面的創(chuàng)藍籌的機會可以重點關注。此外,行業(yè)上來看,人工智能、5G、新能源等行業(yè)的公司也可以重點關注。