常瑞雪 陳允桑 陳 琳/ 文

中國(guó)是FDI（英文全稱Foreign Direct Investment，對(duì)外直接投資）資金的主要涌入大國(guó)之一。40 年來(lái)的外商直接投資流入為中國(guó)發(fā)展注入了資本、技術(shù)以及先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)中國(guó)全球化進(jìn)程，促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展。從1983 年利用外資9.2億美元到2017 年的峰值1199.05 億美元，中國(guó)實(shí)際利用外資的規(guī)模不斷擴(kuò)大，甚至在2006 年到2009 年間外商直接投資累計(jì)同比增長(zhǎng)速度達(dá)到109.78%。盡管如此，近年來(lái)FDI 在中國(guó)的增速發(fā)展卻趨于放緩，呈現(xiàn)出區(qū)位轉(zhuǎn)移趨勢(shì)，印度、東南亞以及非洲等國(guó)日益成為外商資金的東道國(guó)。對(duì)于一般的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律而言，外國(guó)直接投資在其發(fā)展的過(guò)程中呈現(xiàn)波動(dòng)的趨勢(shì)是正常狀態(tài)。本文基于我國(guó)現(xiàn)狀針對(duì)FDI 在世界范圍內(nèi)區(qū)位轉(zhuǎn)移現(xiàn)象進(jìn)行分析，對(duì)我國(guó)改善外商直接投資現(xiàn)狀具有積極意義。

一、我國(guó)FDI 流入的影響因素

（一）GDP 增速與市場(chǎng)規(guī)模增速

2008 年金融危機(jī)發(fā)生之前，GDP 增長(zhǎng)實(shí)際增長(zhǎng)指數(shù)整體處于增長(zhǎng)趨勢(shì)，并在2007 年6 月份達(dá)到歷史最高水平115%，2007 年6 月到2009 年3 月出現(xiàn)最大跌幅，2009 年3 月份的GDP 增長(zhǎng)指數(shù)僅為106.4%。3 月份后出現(xiàn)好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，2010 年3月份上漲到112.2%，之后逐年下滑，2016 年到2018 年一直維持在106.5%左右。同時(shí)，GDP 增速放緩也就意味著相對(duì)市場(chǎng)規(guī)模增速放緩。市場(chǎng)規(guī)模與外國(guó)直接投資的流入有著正相關(guān)關(guān)系，市場(chǎng)總體需求規(guī)模影響著FDI 的流入，其中促進(jìn)作用表現(xiàn)為規(guī)模報(bào)酬的遞增。相應(yīng)來(lái)講，當(dāng)市場(chǎng)規(guī)模增速放緩時(shí)，F(xiàn)DI 的流入增速也相應(yīng)放緩。

（二）勞動(dòng)力成本

根據(jù)中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)，1990 年以來(lái)，城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員平均工資名義增長(zhǎng)指數(shù)和實(shí)際工資增長(zhǎng)指數(shù)都在100%以上。城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員平均工資從1990 年的2140 元到2017 年的74318元，數(shù)值不斷攀升。就增長(zhǎng)速度而言，2006 年之后，城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員平均工資始終保持持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)?；?996- 2017 年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，外商投資單位的城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員平均工資普遍高于非外商投資單位。勞動(dòng)力成本上升，老齡化程度加重，勞動(dòng)紅利逐漸消失已成了影響外國(guó)直接投資的流入增速放緩的主要因素。

（三）人民幣實(shí)際匯率水平

2014 年1 月到6 月，人民幣匯率不斷下降，對(duì)美元不斷貶值，呈持續(xù)走低態(tài)勢(shì)，在這種態(tài)勢(shì)下，我國(guó)2014 年1 月到6 月的實(shí)際利用外資總額達(dá)633.26 億美元，同比增長(zhǎng)2.22%。2015年，人民幣納入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，人民幣匯率在國(guó)際貿(mào)易中的影響力不斷加強(qiáng)。同時(shí)，資本的逐利性以及流動(dòng)性在一定程度上影響著FDI 的流入。當(dāng)人民幣升值時(shí)，外國(guó)投資者所擁有的本國(guó)貨幣的價(jià)值降低，生產(chǎn)成本的增加以及內(nèi)部融資成本的增加在一定程度上將削減外商對(duì)華直接投資的積極性，綜上，本幣的升值與外商直接投資的流入呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

（四）利率

國(guó)外企業(yè)在對(duì)華投資的過(guò)程中，就固定成本和流動(dòng)成本來(lái)講，離不開(kāi)大量的資金支持，當(dāng)資金鏈斷裂無(wú)法獲得維持經(jīng)營(yíng)的資金時(shí)，企業(yè)將會(huì)難以維持，陷入困境。所以，融資的難易程度以及融資成本將會(huì)對(duì)外國(guó)直接投資產(chǎn)生影響。若被投資國(guó)能夠提供便捷高效的融資通道，將提高企業(yè)的資金流動(dòng)效率。同時(shí)，低利率在很大程度上可以提高企業(yè)的融資能力，加快資金流入。

（五）政府政策

政府政策因素影響著一國(guó)的投資軟環(huán)境，在吸引FDI 的過(guò)程中起著不可忽視的作用。政府政策性的社會(huì)支出會(huì)改善地區(qū)投資環(huán)境，同時(shí)政府的優(yōu)惠政策會(huì)引導(dǎo)外國(guó)直接投資的流入，尤其是稅收優(yōu)惠。在改革開(kāi)放初期，稅收優(yōu)惠對(duì)促進(jìn)FDI 的流入起到了巨大的推進(jìn)作用，但是近年來(lái)，隨著我們結(jié)構(gòu)的調(diào)整，外國(guó)直接投資越來(lái)越向高層次發(fā)展，導(dǎo)致稅收優(yōu)惠所產(chǎn)生的優(yōu)勢(shì)在不斷減弱。

（六）市場(chǎng)完善程度

市場(chǎng)完善程度包括以下方面：產(chǎn)權(quán)保護(hù)、政府效率、政府干預(yù)包括機(jī)構(gòu)腐敗。全球化進(jìn)程的加快以及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步使得知識(shí)產(chǎn)權(quán)成為一個(gè)亟待解決的問(wèn)題。被投資國(guó)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)力度的強(qiáng)弱與“竊取成果”的成本有著相關(guān)關(guān)系，最終對(duì)FDI 的流入產(chǎn)生影響。同時(shí)，有一套完整高效透明的政府事務(wù)處理系統(tǒng)的被投資國(guó)政府，將會(huì)削減對(duì)華投資企業(yè)的交易成本和時(shí)間成本，政府干預(yù)越少，投資企業(yè)所擁有的自主權(quán)越大，外國(guó)直接投資流入的積極性得到提高。

（七）貿(mào)易相關(guān)程度

根據(jù)中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在各主要大洲及國(guó)家對(duì)中國(guó)的外商投資凈額中，亞洲對(duì)我國(guó)外商直接投資凈額最多，在2011 年之后，增長(zhǎng)速度不斷加快，2016 年達(dá)1200 億美元；2016 年中國(guó)香港對(duì)中國(guó)內(nèi)地直接投資流入量的貢獻(xiàn)率高達(dá)80%。這從側(cè)面反映出我國(guó)FDI 流入量來(lái)源地的不平衡。

二、世界范圍內(nèi)FDI 區(qū)位轉(zhuǎn)移

近年來(lái)，受美國(guó)量化寬松政策以及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求疲軟的影響，世界FDI 總量增速都在呈放緩趨勢(shì)。就非洲來(lái)看，2004- 2014 年外國(guó)對(duì)非洲直接投資不斷增加，從2003 年的8%增長(zhǎng)到2013 年的22.8%。投資領(lǐng)域從最初以采掘業(yè)為主轉(zhuǎn)向全方位拓展，投資地域也不斷地?cái)U(kuò)大，逐漸涉及非洲大陸。非洲大陸外商直接投資近年來(lái)保持著較高的發(fā)展水平，截至2015 年，南非作為非洲FDI 流入量最多的國(guó)家，F(xiàn)DI 同比增長(zhǎng)8.3%。

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施的健全以及政策優(yōu)惠及獨(dú)特的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，印度逐漸成為FDI 流入量大國(guó)之一，很多國(guó)家將投資的意向地轉(zhuǎn)向印度，重點(diǎn)利用當(dāng)?shù)氐募夹g(shù)優(yōu)勢(shì)與人才優(yōu)勢(shì)?；诼?lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議的相關(guān)數(shù)據(jù)，2013 年末到2015 年，印度計(jì)算機(jī)軟件和硬件行業(yè)吸引外商直接投資呈現(xiàn)出向上的發(fā)展態(tài)勢(shì)，外資流入量達(dá)53 億美元。2016 年，印度強(qiáng)調(diào)放寬外國(guó)直接投資（FDI）限制，并計(jì)劃為制造業(yè)、出口和創(chuàng)業(yè)提供資金及政策支持。一旦限制進(jìn)一步放開(kāi)，將會(huì)掃清外國(guó)直接投資的流入障礙，印度的外商直接投資將會(huì)得到更充足的發(fā)展。

對(duì)于南美地區(qū)而言，2012 年智利吸引外商直接投資同比增長(zhǎng)32%，外商直接投資流入量達(dá)300 億美元，成為吸收FDI 前十國(guó)家之一。因礦產(chǎn)資源以及油氣資源豐富，外國(guó)直接投資未來(lái)將更多的轉(zhuǎn)向南美地區(qū)。

著眼于亞洲，巴基斯坦與韓國(guó)吸引FDI 的數(shù)量和速度上都不容小覷。2014 年，巴基斯坦吸引外商直接投資較上年同期增長(zhǎng)47.1%，F(xiàn)DI 流入量共計(jì)4.238 億美元。同年，韓國(guó)FDI 流入量上半年同比增長(zhǎng)39.7%，加上韓國(guó)2014 年至2018 年表現(xiàn)出來(lái)的技術(shù)和人才優(yōu)勢(shì)，未來(lái)韓國(guó)將進(jìn)一步提升對(duì)FDI 的吸引力。

三、建議

（一）改善中西部投資環(huán)境，擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模

我國(guó)中西部地區(qū)與東部沿海地區(qū)本身存在著經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡的狀況，而經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r在一定程度上限制了市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大。為開(kāi)發(fā)新優(yōu)勢(shì)，鼓勵(lì)FDI 流入新的未覆蓋地區(qū)，增加有效需求，拓展市場(chǎng)規(guī)模。對(duì)于中西部而言，要重視基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，建立統(tǒng)一市場(chǎng)體系，加大力度改造引資環(huán)境，促進(jìn)生產(chǎn)要素向中西部流動(dòng)，提高出口開(kāi)放度，增強(qiáng)外資集聚效應(yīng)。

（二）促進(jìn)勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)到素質(zhì)技術(shù)優(yōu)勢(shì)的轉(zhuǎn)變

伴隨著國(guó)內(nèi)人口出生率的降低、老齡化問(wèn)題的加重以及人口福利的消失，中國(guó)的勞動(dòng)力成本在不斷上升，相對(duì)于東南亞、非洲、南美的一些國(guó)家，勞動(dòng)力成本這一優(yōu)勢(shì)在不斷喪失。低廉勞動(dòng)力這一成本要素在長(zhǎng)期難以產(chǎn)生持續(xù)的有效性。通過(guò)倒逼勞動(dòng)力觀念從廉價(jià)到素質(zhì)與技術(shù)優(yōu)勢(shì)上來(lái)，有利于我國(guó)擺脫對(duì)廉價(jià)勞動(dòng)力成本的依賴，促使勞動(dòng)力素質(zhì)得到全面提升，增強(qiáng)FDI 流入的吸引力。

（三）提升市場(chǎng)完善程度

提高產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度，完善有關(guān)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的法律法規(guī)，提高違法成本，優(yōu)化投資環(huán)境。政府減少干預(yù)，加快市場(chǎng)化進(jìn)程，利用看不見(jiàn)的手來(lái)管理，提高政府服務(wù)水平和行政效率，從管理身份轉(zhuǎn)變到服務(wù)身份上來(lái)，降低外商經(jīng)營(yíng)中的商務(wù)運(yùn)作成本。同時(shí)，推動(dòng)金融市場(chǎng)進(jìn)一步完善，降低融資難度以及融資成本，提供便捷高效的融資通道，提高企業(yè)的資金流動(dòng)效率。

（四）吸引高層次、多來(lái)源、多方位外國(guó)直接投資

我國(guó)高度依賴于亞洲經(jīng)濟(jì)體的FDI 流入，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體流入占比較少；制造業(yè)集中了我國(guó)大部分的FDI 流入。原因一方面在于我國(guó)與亞洲經(jīng)濟(jì)體有著特殊聯(lián)系，雙邊貿(mào)易和地理位置起到一定的作用，另一方面在于國(guó)內(nèi)的勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)促成了FDI 流向制造業(yè)的主要?jiǎng)恿?。這也從側(cè)面說(shuō)明我國(guó)利用外資的質(zhì)量不高，不利于我國(guó)技術(shù)和管理水平的提升。我國(guó)應(yīng)提高利用外資的質(zhì)量和水平，改善引資質(zhì)量，提高引進(jìn)外國(guó)直接投資的可持續(xù)性和深層次性，向國(guó)際分工價(jià)值鏈的高端靠近。同時(shí)要重視多渠道、全方位的吸引外商直接投資，借助多邊貿(mào)易組織，擴(kuò)大外商直接投資吸引力。