【摘 要】 企業(yè)的創(chuàng)新性行為信息披露在外部信息使用者想要了解企業(yè)，評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值十分重要。本文以計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)的部分上市公司為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新性行為披露對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生影響，據(jù)此提出提高創(chuàng)新性行為信息披露水平的建議，以促進(jìn)企業(yè)更好發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】 創(chuàng)新性行為 信息披露 企業(yè)價(jià)值

一、引言

在我國(guó)重視創(chuàng)新的大背景下，企業(yè)的創(chuàng)新性行為越來(lái)越受重視，與之相關(guān)的創(chuàng)新性行為信息披露要求也相應(yīng)增強(qiáng)。企業(yè)創(chuàng)新性行為信息披露水平不僅影響企業(yè)內(nèi)部決策，更影響企業(yè)外部信息使用者。但我國(guó)企業(yè)的創(chuàng)新性行為信息披露水平并不能滿(mǎn)足外部信息使用者的需求，有待進(jìn)一步規(guī)范及改進(jìn)，因此，提高企業(yè)創(chuàng)新性行為信息披露水平對(duì)外部使用者，對(duì)企業(yè)均有重要作用。

二、相關(guān)實(shí)證研究

（一）理論分析與研究假設(shè)

企業(yè)信息披露越多時(shí)，外部信息使用者獲知信息越多，更可能投入資金，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)行更良好，進(jìn)而影響到企業(yè)價(jià)值。所以企業(yè)信息披露水平會(huì)影響外部投資者獲取信息的程度，從而影響其選擇，進(jìn)而影響企業(yè)價(jià)值。因此，本文提出假設(shè)：創(chuàng)新性行為信息披露水平與企業(yè)價(jià)值之間存在正相關(guān)關(guān)系。

（二）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

基于當(dāng)今市場(chǎng)中電子設(shè)備更新?lián)Q代較快，其所在行業(yè)發(fā)展較好，故本文選取計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)中30家上市公司進(jìn)行研究分析，數(shù)據(jù)均為手工摘錄于巨潮資訊網(wǎng)，新浪財(cái)經(jīng);分析運(yùn)用Excel和SPSS17.0軟件進(jìn)行。

（三）模型設(shè)計(jì)

1.相關(guān)變量。本文的被解釋變量為企業(yè)價(jià)值，采用Tobin Q表示。對(duì)于上市公司而言， TobinQ值越高，企業(yè)投資回報(bào)率越高，企業(yè)價(jià)值越大。

本文的解釋變量為企業(yè)創(chuàng)新性行為信息披露水平（DISC）。企業(yè)創(chuàng)新性行為信息披露分為自愿性信息披露（企業(yè)創(chuàng)新文化理念，組織機(jī)構(gòu)創(chuàng)新等）與強(qiáng)制性信息披露（研發(fā)支出會(huì)計(jì)處理，政府補(bǔ)貼金額等）。本文選用綜合指數(shù)評(píng)價(jià)法來(lái)衡量，即披露得2分，未披露得1分。

本文的控制變量選擇營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（IRBR）、資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）、年度凈現(xiàn)金流（NCEY）。

2.模型設(shè)計(jì)。本文構(gòu)建如下模型：

Tobins Qi，t=α+β1DISC+β2IRER+β3LEV+β4NCEY+εi，t

（Tobins Qi，t代表第i家企業(yè)第t年的價(jià)值;α代表常數(shù)項(xiàng);β1到β4是回歸系數(shù);εi，t是隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)）

（四）結(jié)果分析

1.描述性統(tǒng)計(jì)分析。通過(guò)計(jì)算得出，TobinQ的最大值為6.85左右，最小值為0.78左右，均值為1.58左右，處于正常波動(dòng)范圍，但最大值與最小值相差較多，說(shuō)明企業(yè)發(fā)展存在風(fēng)險(xiǎn)，因此，企業(yè)應(yīng)更多披露相關(guān)的非財(cái)務(wù)信息，例如創(chuàng)新性行為信息，才能使投資者看到企業(yè)發(fā)展的潛力，投資的必要。

2.相關(guān)性分析。為進(jìn)一步檢驗(yàn)假設(shè)，本文接著做了相關(guān)性分析發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新性行為信息披露水平與托賓Q值在0.01水平上顯著相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.916，與假設(shè)相符，初步說(shuō)明創(chuàng)新性行為信息披露水平在一定程度上對(duì)企業(yè)價(jià)值有促進(jìn)作用。

3.回歸性分析。本文接著采取了回歸分析：

未標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù) Beta t Sig.

B 標(biāo)準(zhǔn)誤

方程 1 （常數(shù)） -8.311 3.650 -2.277 .031

DISC ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 17.639 6.063 1.395 2.909 .007

檢驗(yàn)得出：DISC的回歸系數(shù)大于0，且t值大于2，通過(guò)顯著性統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，表明創(chuàng)新性行為信息披露水平與企業(yè)價(jià)值存在顯著正相關(guān)關(guān)系，假設(shè)得到證實(shí)。

（五）結(jié)論

創(chuàng)新性行為信息披露水平對(duì)企業(yè)價(jià)值存在影響，與企業(yè)價(jià)值存在顯著正相關(guān)關(guān)系。企業(yè)的創(chuàng)新性行為信息披露水平越高，企業(yè)價(jià)值越得到提升。

三、建議

（一）政府角度

企業(yè)的創(chuàng)新性行為是企業(yè)區(qū)別于其他企業(yè)的有效競(jìng)爭(zhēng)手段，且已投資的投資者必定會(huì)關(guān)注企業(yè)最新發(fā)展，此時(shí)企業(yè)創(chuàng)新性行為信息披露就很有必要，所以政府盡快完善企業(yè)創(chuàng)新性行為信息披露的規(guī)范可以使企業(yè)規(guī)范披露相關(guān)信息，讓投資者明晰并做出選擇。例如可以規(guī)定在年報(bào)中設(shè)置一個(gè)細(xì)分的項(xiàng)目，放置企業(yè)創(chuàng)新性行為的計(jì)劃，投入與產(chǎn)出，最近成果等，使投資者可以集中了解企業(yè)創(chuàng)新方面的成果與進(jìn)展。

（二）企業(yè)角度

現(xiàn)如今的企業(yè)處于一個(gè)國(guó)家鼓勵(lì)創(chuàng)新的大環(huán)境下，所以創(chuàng)新必不可少。而這需要資金支持，因此企業(yè)披露的信息越完善，投資者享有更多知情權(quán)，從而樹(shù)立對(duì)企業(yè)的信心，加大投資。另外如今社會(huì)共享開(kāi)放，信息化程度不斷提高，信息披露是大勢(shì)所趨。在此形勢(shì)下，企業(yè)應(yīng)看到創(chuàng)新性行為信息披露將來(lái)可能給企業(yè)帶來(lái)的利益，對(duì)企業(yè)價(jià)值的提升。所以企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)創(chuàng)新性行為信息的披露，為自身發(fā)展提供良好環(huán)境。

（三）利益相關(guān)者角度

利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)創(chuàng)新性行為信息的關(guān)注不僅有助于自身利益的獲得，也有利于企業(yè)更有效的進(jìn)行創(chuàng)新性行為信息披露。因?yàn)槠髽I(yè)正規(guī)披露的信息具有可靠性，適合作為衡量企業(yè)價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)利益相關(guān)者的關(guān)注會(huì)促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行披露，因?yàn)槔嫦嚓P(guān)者的要求是企業(yè)需要滿(mǎn)足的一個(gè)重要方面。利益相關(guān)者因其自身利益提高對(duì)企業(yè)創(chuàng)新性行為信息披露的關(guān)注，會(huì)促使企業(yè)進(jìn)行更多創(chuàng)新性行為的信息披露，并不斷提高披露水平。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 陳悅欣.非財(cái)務(wù)信息披露對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響研究——以創(chuàng)業(yè)板上市公司為例[D].?？冢汉Ｄ洗髮W(xué)，2018.

作者簡(jiǎn)介：郝倩，1997-，女，漢族，山西忻州，會(huì)計(jì)專(zhuān)碩，南京信息工程大學(xué)，研究方向：會(huì)計(jì)理論與實(shí)踐