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        企業(yè)跨境融資分析

        2019-02-03 09:34:43劉智勛
        財會學習 2019年36期
        關(guān)鍵詞:金融機構(gòu)跨境融資

        劉智勛

        摘要:隨著“一帶一路”倡議的走深走實,境內(nèi)企業(yè)加快走出去的步伐,跨境融資已然成為企業(yè)走出去的重要融資手段。近年來,我國企業(yè)跨境融資的規(guī)模不斷擴大、融資方式趨向多元化,融資政策也趨于寬松。本文對企業(yè)的跨境融資情況及出現(xiàn)的問題進行了詳細分析,并提出了改善企業(yè)跨境融資的相關(guān)策略,以期為企業(yè)的跨境融資活動提供參考。

        關(guān)鍵詞:跨境;融資

        企業(yè)通過適當負債融資能夠推動公司的快速發(fā)展,在國內(nèi),外資企業(yè)可以舉借外債,但內(nèi)資企業(yè)的跨境融資就相對較難。隨著“一帶一路”倡議的不斷推進,人民幣國際化進程的加速,國家有關(guān)門陸續(xù)出臺一系列利好政策,為企業(yè)的跨境融資營造了良好的金融環(huán)境,企業(yè)應(yīng)當緊跟政策紅利,積極探索跨境融資事宜。

        一、企業(yè)的跨境融資活動現(xiàn)狀

        (一)跨境融資政策調(diào)整,企業(yè)的融資渠道得以拓寬

        2016年,國家跨境融資政策開始調(diào)整,繼年初在廣州、天津、福建、上海四個地區(qū)進行跨境融資的試點之后,當年5月在全國放開了跨境融資活動,這就意味著企業(yè)與金融機構(gòu)在跨境融資時已無需事前的審批,而是可以自主進行跨境融資活動,進而逐漸出現(xiàn)了海外直貸、NRA等各類跨境的業(yè)務(wù),這樣就拓展了企業(yè)的融資途徑,能夠大大降低融資成本。

        (二)企業(yè)跨境融資的形式與內(nèi)容日趨豐富

        經(jīng)濟全球化提升了企業(yè)參與全球分工的程度,在此背景下,對跨境融資的需求也在增加,內(nèi)容也日趨豐富,企業(yè)不再僅僅注重資金的滿足,還注重金融的便利化,跨境融資也從一個融資工具轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N交易、貿(mào)易工具,部分金融機構(gòu)為了發(fā)展自身的跨境融資業(yè)務(wù),直接嵌入企業(yè)的貿(mào)易活動中,提供各項便利化的融資服務(wù),新興的股權(quán)、基金、信托、供應(yīng)鏈金融等融資方式不斷發(fā)展,在跨境融資中發(fā)揮著越來越重要的作用。

        (三)企業(yè)與銀行意向提升,跨境融資的前景廣闊

        隨著跨境融資政策的調(diào)整,境內(nèi)企業(yè)外債規(guī)模逐步回升,企業(yè)迫切需要拓寬融資渠道,獲得低成本資金。同時,中資銀行從制定相關(guān)戰(zhàn)略規(guī)劃、完善機構(gòu)和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)布局、推動“一帶一路”重大項目信貸支持、開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新、不斷加強跨境金融服務(wù)支持力度。據(jù)統(tǒng)計,截至2019年9月末,中國銀行已在全球舉辦58場跨境撮合對接會,吸引來自108個國家和地區(qū)的3萬家中外企業(yè)參加,幫助企業(yè)成功實現(xiàn)貿(mào)易、投資、技術(shù)引進等一系列商務(wù)合作。除了中行,其他商業(yè)銀行,農(nóng)商行也在不斷拓展跨境業(yè)務(wù)。

        二、企業(yè)的跨境融資活動所遇到的問題

        (一)辦理的流程復(fù)雜,耗費時間長

        企業(yè)在進行對外拓展業(yè)務(wù)時,部分項目受阻,主要原因是企業(yè)跨境融資的相關(guān)手續(xù)比較復(fù)雜且耗費的時間較長。以跨境投資為例,企業(yè)對外投資,需要與商務(wù)部、財政部等相關(guān)部門進行洽談,得到許可后才能進行下一步的計劃,項目提交到相關(guān)部門,審核的期限較長,往往就會錯過最佳的項目推進時間,在吉利汽車并購的案例中,國內(nèi)、國外融資的手續(xù)都相對復(fù)雜,需要經(jīng)過多部門的審批,耗時三年才完成了對沃爾沃的并購。部分企業(yè)因為審批時間較長,影響了在境外的合作與投資。

        (二)跨境融資條件苛刻,擔保及抵押物要求高

        銀行等金融機構(gòu)基于自身業(yè)績和風險的考量,對項目可行性評價、融資額度、擔保及抵押物的要求都設(shè)置比較苛刻的條件。以抵押貸款為例,為了能夠更好地控制風險,金融機構(gòu)一般要求抵押物變現(xiàn)需要在可控的范圍之內(nèi),對資產(chǎn)注冊地也有要求,因而企業(yè)的海外資產(chǎn)在進行抵押貸款時難度就比較大,跨境抵押物在兌現(xiàn)、評估上有一定的難度,銀行為了控制風險,實現(xiàn)相應(yīng)的業(yè)績,對抵押物的要求也更加嚴格,許多企業(yè)都實現(xiàn)不了跨境進行抵押。此外,企業(yè)在境外的融資需求多集中于制造業(yè)、基礎(chǔ)建設(shè)等領(lǐng)域,以中長期的貸款為主,項目因國家間政治、法律、宗教等各種因素影響,不可控因素多,金融機構(gòu)在放貸時會非常謹慎。

        (三)境內(nèi)金融機構(gòu)在境外的發(fā)展不足,影響企業(yè)的跨境融資

        境內(nèi)的金融機構(gòu)在許多國家都沒有設(shè)置分支機構(gòu),也沒有針對投資項目的評估人員,銀行在境外設(shè)立的機構(gòu)主要集中在亞歐地區(qū),且在投資的方式上依然處在初級的階段,另外,金融機構(gòu)在境外的業(yè)務(wù)比較單一、缺乏基礎(chǔ)的服務(wù)機制,在跨境融資的金融創(chuàng)新上能力還有待加強,就當前的“一帶一路”沿線來看,在許多小幣種的地區(qū)與國家,境內(nèi)的企業(yè)在對外合作時面臨著貨幣匯率及兌換的管理風險,需要金融機構(gòu)拓展結(jié)算清算、貨幣的兌換及市場定價等各類業(yè)務(wù),滿足企業(yè)境外發(fā)展及融資的需求。

        (四)資產(chǎn)負債率提高,財務(wù)風險加大

        企業(yè)融資會提升資產(chǎn)負債率,會增加企業(yè)財務(wù)風險,一旦經(jīng)營中出現(xiàn)了問題,財務(wù)狀況就會惡化,甚至出現(xiàn)無力償還債務(wù)的現(xiàn)象,這樣一來會產(chǎn)生高額的利息以及信譽的損失;另外,企業(yè)融資,增加了經(jīng)營的成本,降低了企業(yè)承擔風險的能力,如果市場環(huán)境有不利的變化,就會增加企業(yè)的資金負擔,影響企業(yè)發(fā)展。

        三、企業(yè)開展跨境融資的相關(guān)策略

        (一)簡化企業(yè)跨境融資的手續(xù)

        企業(yè)的跨境融資活動不僅有賴于政策的調(diào)整與金融機構(gòu)的大力支持,還有賴于融資手續(xù)的簡化,為推動項目盡快落定,企業(yè)要加強與政府相關(guān)部門和金融機構(gòu)的溝通,政府部門也應(yīng)完善相關(guān)機制,對審批實行一步到位,避免因?qū)徟鷷r間過長影響項目的進程。同時,金融機構(gòu)應(yīng)當構(gòu)建跨境業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)運作機制,在資產(chǎn)負債管理的架構(gòu)下,堅持本外幣的一體化,統(tǒng)籌監(jiān)控跨境業(yè)務(wù)的開展,另外,手續(xù)的簡化也不意味著放手不管,金融機構(gòu)也需要構(gòu)建內(nèi)部的控制機制,密切關(guān)注境外業(yè)務(wù)重要的數(shù)據(jù)指標,及時處理發(fā)現(xiàn)的異常情況。

        (二)加強與境內(nèi)外金融機構(gòu)的合作

        在進行跨境融資時,企業(yè)應(yīng)當與境內(nèi)外金融機構(gòu)加強對接與合作,根據(jù)各金融機構(gòu)的優(yōu)勢,選擇最優(yōu)的融資方案。在抵押貸款方面,可以考慮由內(nèi)、外資金融機構(gòu)合作放款,由外資金融機構(gòu)對企業(yè)的境外抵押物進行核保與評估;在出口信貸方面,可以考慮由一家有實力的銀行牽頭,組成銀團對融資額度進行全覆蓋,并通過投保相關(guān)保險,降低融資風險;在幣種選擇方面,要結(jié)合自身業(yè)務(wù)幣種,關(guān)注利率與匯率的影響,充分利用外匯金融工具,避免因匯率波動增加融資成本。

        (三)鼓勵國內(nèi)金融機構(gòu)大步走出去

        企業(yè)的走出去,有賴于金融機構(gòu)的支持,因此,企業(yè)跨境融資的發(fā)展依托于國內(nèi)金融機構(gòu)在境外的發(fā)展狀況,金融機構(gòu)要想在境外獲得好的發(fā)展,首先需要在海外廣泛建立各分支機構(gòu),構(gòu)建完善的貨幣服務(wù)體系,為企業(yè)走出去提供貨幣的兌換、結(jié)算及交易上的便利,其次,金融機構(gòu)要不斷對海外的各項業(yè)務(wù)進行創(chuàng)新,在風險可控的基礎(chǔ)上,幫助企業(yè)有效規(guī)避市場及利率風險,提高企業(yè)進行跨境融資的積極性,最后,要推動人民幣實現(xiàn)跨境使用的功能,讓企業(yè)在境外市場融資的同時可以將融資款項自由調(diào)回到境內(nèi),而不用存放在境外專用的結(jié)算賬戶中。

        (四)企業(yè)在跨境融資時負債率要維持在合理的水平上

        企業(yè)在獲得負債所能產(chǎn)生的財務(wù)杠桿收益的同時,要想避免負債的負面效應(yīng),就需要確定一個合理的資產(chǎn)負債率水平,并根據(jù)自身的發(fā)展情況對資產(chǎn)負債率作出相應(yīng)地調(diào)整,如果企業(yè)的運行狀況良好,那么可以適當增加負債,加快企業(yè)資金的融通,如果企業(yè)經(jīng)營中遇到問題,資金的周轉(zhuǎn)比較困難,就應(yīng)當減少負債,也為后續(xù)業(yè)務(wù)的開展留出一定余地。總之,企業(yè)在運營中,需要綜合考慮市場前景、資金成本、盈利能力、資產(chǎn)流動性等因素,加強資本結(jié)構(gòu)規(guī)劃與管理,合理設(shè)定企業(yè)資產(chǎn)負債率和資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu),保持財務(wù)穩(wěn)健、有競爭力,同時把握好企業(yè)短、中、長期負債的比例,及時調(diào)整跨境融資的方式,減少財務(wù)風險的發(fā)生。

        四、結(jié)語

        在經(jīng)濟全球化發(fā)展的今天,企業(yè)的跨境融資活動將會持續(xù)増加,也會去探索多元化的跨境融資路徑,以充實對外合作與投資活動的資金,與此同時,也會遇到新的問題,企業(yè)在充分利用跨境融資這一便利的同時,也需要認識到,融資會增加企業(yè)的負債進而會承擔更多的財務(wù)風險,外部的市場環(huán)境也在發(fā)生著變化,處在弱勢地位的企業(yè)應(yīng)當提高自身防范風險的能力,有效控制風險,借助跨境融資的財務(wù)杠桿效應(yīng),精準把握收益與風險的平衡點,增加企業(yè)的經(jīng)濟收益,推進自身的穩(wěn)定發(fā)展。

        參考文獻:

        [1]曹鶴亮.民營企業(yè)跨境融資問題研究[J].北方金融,2019 (04):60-63.

        [2]劉煒.境內(nèi)外銀行聯(lián)動下企業(yè)跨境融資模式分析[J].金融經(jīng)濟,2017 (20):75-77.

        [3]祁雄.境內(nèi)企業(yè)跨境融資面臨的主要難題及解決策略[J].對外經(jīng)貿(mào)實務(wù),2017 (05):54-58.

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