楊偉菁

摘要：高速發(fā)展的文化建設(shè)和社會(huì)公共事業(yè)以及影視拍攝基礎(chǔ)設(shè)施的完善過程中所需要的融資問題，民營影視企業(yè)的主要解決策略是向融資平臺(tái)貸款。民營影視企業(yè)的發(fā)展籌集資金的重要途徑之一的融資在經(jīng)歷了2008年的信貸潮流和萬億元的大規(guī)模投資刺激后呈現(xiàn)規(guī)模不斷增大的趨勢，伴隨著這個(gè)趨勢背后的則是企業(yè)融資平臺(tái)公司的數(shù)量呈現(xiàn)不斷增加的結(jié)果。這種結(jié)果反映在經(jīng)濟(jì)規(guī)律中會(huì)出現(xiàn)兩種不可調(diào)和的矛盾，一方民營影視企業(yè)融資規(guī)模的增大有效的發(fā)揮了資金在文化建設(shè)的根本作用以及防止國際金融危機(jī)對(duì)影視企業(yè)的沖擊。

關(guān)鍵詞：民營;影視企業(yè);融資

在影視企業(yè)搶占文化市場先機(jī)的過程中若僅僅依靠影視營收和在股票市場發(fā)行的股票是不能夠滿足文化創(chuàng)新建設(shè)的力度的。這種矛盾導(dǎo)致民營影視企業(yè)收入的縮減以及支出的不斷擴(kuò)大，面對(duì)這種尖銳的矛盾要尋找一條可持續(xù)發(fā)展的資金出路才能緩和這個(gè)矛盾的不斷固化。我國民營影視企業(yè)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中所處的比例經(jīng)過了不斷發(fā)展的歷程，這種歷程下的特點(diǎn)中包含了由點(diǎn)及面、從發(fā)展到盲目發(fā)展的過程，在我國的文化產(chǎn)業(yè)中占據(jù)著越來越重要的地位的影視企業(yè)其融資的的問題已經(jīng)成為當(dāng)前影響民營影視企業(yè)發(fā)展的主要因素

一、民營影視企業(yè)融資的主要渠道

融資平臺(tái)是民營影視企業(yè)融資的主要渠道，融資平臺(tái)的定義由銀監(jiān)會(huì)給出并有詳細(xì)解釋，在民營影視企業(yè)向融資平臺(tái)借款的過程中銀行出資設(shè)立承擔(dān)連帶責(zé)任的法人，法人主要分為企業(yè)、政府以及事業(yè)三種[1]。企業(yè)性質(zhì)的融資平臺(tái)有著明顯區(qū)別于其他融資平臺(tái)的特點(diǎn)，融資平臺(tái)的主要形式中包含了企業(yè)作為借款方以及企業(yè)融資平臺(tái)作為借款方。前者如中小型企業(yè)或者創(chuàng)業(yè)企業(yè)等是作為民營企業(yè)直接借款，民營影視企業(yè)融資平臺(tái)的類型種類較多，既包括了帶有企業(yè)性質(zhì)的影視投資公司也有企業(yè)下屬的綜合項(xiàng)目開發(fā)公司，一些影視基地建設(shè)公司和大型影視中心以及影視園區(qū)管理公司這類型也是作為民營影視企業(yè)融資平臺(tái)的借款方。民營影視融資平臺(tái)范疇內(nèi)主要有企業(yè)監(jiān)管類融資平臺(tái)和企業(yè)監(jiān)測類融資平臺(tái)，按其他類別劃分則可以劃分出全覆蓋、基本覆蓋、半覆蓋以及無覆蓋的四類以風(fēng)險(xiǎn)定性劃分的企業(yè)融資平臺(tái)分類[2]。另一種普遍應(yīng)用的劃分類別是名單管理制劃分類別，其下涵蓋了支持類、維持類和壓縮類三種具體的內(nèi)容。我國民營影視企業(yè)的規(guī)模普遍以中小規(guī)模為主且具有小而散的發(fā)展特征，民營影視企業(yè)的融資問題中主要問題便是融資渠道的單一性，這種單一性已經(jīng)成為有前景的民營企業(yè)發(fā)展的重要制約因素。民營影視企業(yè)內(nèi)源融資作為其資本構(gòu)成的重要組成部分直接關(guān)系到民營影視企業(yè)的生存和發(fā)展，當(dāng)前我國民營影視企業(yè)內(nèi)源融資數(shù)量的具有相當(dāng)?shù)木窒扌?。這是由于民營影視企業(yè)在自我資本積累的過程中其缺乏資本積累的意識(shí)和能力，從而導(dǎo)致資金管理的過程中對(duì)資金投資的盲目性，民營影視企業(yè)內(nèi)部利潤分配過程的短期傾向也是其自資本積累意識(shí)淡薄的重要內(nèi)因，而民營影視企業(yè)稅費(fèi)由于普遍存在的娛樂圈混亂問題造成的稅負(fù)較重也是影響其內(nèi)源融資能力的主要原因。民營影視企業(yè)在資本市場發(fā)行股票融資是其融資的重要手段。當(dāng)前中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板融資平臺(tái)的發(fā)展過程中股票發(fā)行以及信息披露等方面的內(nèi)容需要民營影視企業(yè)承擔(dān)相當(dāng)?shù)某杀尽?/p>

二、民營影視企業(yè)融資問題的來源

（一）企業(yè)融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)分析

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)指的是企業(yè)融資平臺(tái)規(guī)模較大的情況下企業(yè)財(cái)政還款壓力同比增大隱藏的風(fēng)險(xiǎn)[3]。民營影視企業(yè)開發(fā)的影視項(xiàng)目本身帶有的緩慢效益性質(zhì)使其投入資金與產(chǎn)出的經(jīng)濟(jì)效益比例不對(duì)稱，因而在資金調(diào)控中加深的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)需要民營影視企業(yè)財(cái)政收入進(jìn)行償還，民營企業(yè)財(cái)務(wù)收入中存在的不穩(wěn)定性和缺乏的持續(xù)性特點(diǎn)會(huì)隨著還款期限的緊縮面臨較大的壓力。而這種償債壓力直接導(dǎo)致民營影視企業(yè)選擇了一條始終矛盾的策略，這條策略的主要表現(xiàn)是民營企業(yè)為了增加財(cái)務(wù)收入而持續(xù)對(duì)所屬項(xiàng)目以較高的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給電視臺(tái)和發(fā)行公司以保證自身債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的縮小以及整個(gè)資金體系的運(yùn)轉(zhuǎn)。這種策略的實(shí)施使發(fā)行公司和電視臺(tái)得到高價(jià)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目的基礎(chǔ)上影視產(chǎn)業(yè)價(jià)格持續(xù)上漲，這種策略本質(zhì)上違背民營影視企業(yè)財(cái)務(wù)收入增長中發(fā)揮產(chǎn)品市場金融屬性和抑制文化產(chǎn)業(yè)不合理上漲之間的矛盾，影視企業(yè)項(xiàng)目維持高位運(yùn)轉(zhuǎn)催生了更大的稅務(wù)和娛樂產(chǎn)業(yè)的問題。另一方面若民營影視企業(yè)為緩和這些問題抑制項(xiàng)目的高位運(yùn)轉(zhuǎn)則又影響了企業(yè)融資平臺(tái)融資來源從而導(dǎo)致文化市場風(fēng)險(xiǎn)的增加。

（二）民營影視企業(yè)融資信息的不對(duì)稱

信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)來源是民營影視企業(yè)融資主要的問題來源之一，民營影視企業(yè)融資平臺(tái)的融資來源很容易出現(xiàn)因競爭壓力較大而存在的單個(gè)企業(yè)融資平臺(tái)過度授信或者多頭授信的形式，造成這種情況的主要原因是銀行信貸管理中信息不對(duì)稱形成的操作性風(fēng)險(xiǎn)[4]。主體模糊的企業(yè)融資平臺(tái)的抵押方式很多情況下都是以資源打包和統(tǒng)借統(tǒng)還進(jìn)行融資，這種模糊的抵押方式在銀行獲取項(xiàng)目具體信息時(shí)存在很大的漏洞因此在還款期限到期時(shí)很難有明確的抵押來源追蹤，銀行對(duì)企業(yè)融資的償還能力和債務(wù)水平的評(píng)估在還未完善的民營影視企業(yè)財(cái)務(wù)收入制度下依舊會(huì)持續(xù)存在相對(duì)不透明的特點(diǎn)。還款現(xiàn)金流不足是存款期錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)形成的主要因素，企業(yè)融資的貸款期限長和信用貸款比例大這兩個(gè)內(nèi)在因素結(jié)合民營企業(yè)融資的流向?yàn)榛A(chǔ)公益設(shè)施投資比例大和經(jīng)濟(jì)收益慢的兩個(gè)外在因素直接加大了存期錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)。

二、民營影視企業(yè)融資對(duì)策研究

（一）融資的短期策略

民營影視企業(yè)融資平臺(tái)公司債務(wù)針對(duì)不同情況分別進(jìn)行清理核實(shí)是短期策略的原則。推進(jìn)融資平臺(tái)融資整改的過程中將平臺(tái)融資整改為一般公司類融資以確保融資的便捷性。融資期限和融資方式要滿足監(jiān)管法規(guī)法律的需求以保障民營企業(yè)自身資本的足值，在融資平臺(tái)融資整改的同時(shí)監(jiān)管部門要繼續(xù)強(qiáng)化對(duì)新增融資平臺(tái)的嚴(yán)格把控，這就要求證券監(jiān)管部門嚴(yán)格落實(shí)股市準(zhǔn)入條件和審批程序，加強(qiáng)對(duì)民營影視企業(yè)的融資管理，從而預(yù)防民營影視企業(yè)資本風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn)因素的產(chǎn)生;完善民營影視企業(yè)上市的名單制管理策略有利于加強(qiáng)融資平臺(tái)客戶準(zhǔn)入管理制度。

（二）融資的中期策略

中期策略中要實(shí)行分類管理，對(duì)運(yùn)營狀況評(píng)估等級(jí)良好的民營影視企業(yè)放寬整合國有資產(chǎn)注入資本結(jié)構(gòu)的資質(zhì)。對(duì)新進(jìn)入市場民營影視企業(yè)融資平臺(tái)公司實(shí)施嚴(yán)格準(zhǔn)入的管理模式，從根本上加強(qiáng)融資平臺(tái)公司管理的合規(guī)性以實(shí)現(xiàn)民營影視企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從內(nèi)部消化。

（三）融資的長期策略

擴(kuò)展民營影視企業(yè)的融資渠道的前提是擴(kuò)展證券市場，在對(duì)民營影視企業(yè)進(jìn)行股份制改造的基礎(chǔ)上使其可以通過自主的發(fā)行股票的方式解決融資的問題。而二板市場的建立則有利于民營影視企業(yè)直接上市融資。發(fā)行債券是從長期來看改變民營影視企業(yè)融資模式的重要方法，考慮民營影視企業(yè)支付能力的前提下限制影視企業(yè)債券發(fā)行量，民營影視企業(yè)發(fā)行債券的前提是要建立完善的企業(yè)債務(wù)監(jiān)管體系，監(jiān)管體系中最重要的內(nèi)容是銀行對(duì)企業(yè)債務(wù)集中統(tǒng)一管理的力度是有效解決民營影視企業(yè)融資問題的重要策略[5]。

三、結(jié)束語

民營影視企業(yè)融資平臺(tái)的整頓工作對(duì)金融機(jī)構(gòu)有著迫切的要求，參考和學(xué)習(xí)同行業(yè)的良性規(guī)律和經(jīng)驗(yàn)，與政府部門和監(jiān)管機(jī)構(gòu)密切聯(lián)系的基礎(chǔ)上爭取民營影視企業(yè)最大限度的支持和配合作為管控融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)的策略是金融機(jī)構(gòu)長期要研究和探索的重點(diǎn)。

參考文獻(xiàn)：

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[3]杜璐璐.“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下我國民營影視企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型[J].文化產(chǎn)業(yè)導(dǎo)刊，2017 （3）：60-65.

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[5]范志忠，封雨汐.互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代民營影視企業(yè)的產(chǎn)業(yè)融合與跨越式發(fā)展——以華策影視為例[J].浙江傳媒學(xué)院學(xué)報(bào)，2018 （1）.