尹麗瓊?

摘要：融資是一個(gè)企業(yè)的資金籌集的行為與過程，在企業(yè)發(fā)展過程中，融資作為支付超過現(xiàn)金的購貨款而采取的貨幣交易手段，可以在一定程度上緩解企業(yè)由于資金短缺而陷入的發(fā)展困境，但在企業(yè)融資過程中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不容小覷，本文以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為切入點(diǎn)，在概述企業(yè)融資過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，通過分析企業(yè)融資中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)探討了企業(yè)融資中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略，旨在說明防范融資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性。

關(guān)鍵詞：企業(yè)融資;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);應(yīng)對(duì)策略

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，我國(guó)企業(yè)的融資渠道不斷拓寬，融資作為企業(yè)擴(kuò)張的必要手段，在企業(yè)的發(fā)展壯大中有著重要的作用，企業(yè)對(duì)資金需求量日益增加，為了自身生產(chǎn)與資本經(jīng)營(yíng)的維持和發(fā)展，企業(yè)往往采取融資的手段，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，獲取經(jīng)濟(jì)效益。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)融資過程中長(zhǎng)期存在，將使企業(yè)有蒙受損失的可能性，控制好融資過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無疑對(duì)企業(yè)融資大有裨益。因此，探索企業(yè)融資中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)策略具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。鑒于此，筆者對(duì)企業(yè)融資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了相關(guān)思考。

一、企業(yè)融資過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論

現(xiàn)階段，我國(guó)企業(yè)的發(fā)展形勢(shì)發(fā)生了很大轉(zhuǎn)變，要規(guī)避企業(yè)融資中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，適應(yīng)企業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展的需要，必須了解企業(yè)融資過程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論，下文將從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分特征兩個(gè)方面，對(duì)企業(yè)融資過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論進(jìn)行了具體論述：

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有廣義的定義和狹義的定義。決策理論學(xué)派（1）以統(tǒng)計(jì)學(xué)和行為科學(xué)為基礎(chǔ)，提出了一條新的管理職能。按照以西蒙為代表的決策理論學(xué)派的觀點(diǎn)，把風(fēng)險(xiǎn)定義為損失的不確定性，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)期目標(biāo)發(fā)生偏離。日本學(xué)者龜井利明（2）認(rèn)為，財(cái)務(wù)管理者的決策結(jié)果，還造成了盈利的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的結(jié)果可能帶來損失或獲利，具有無法預(yù)測(cè)無法確定的不確定性。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的整個(gè)過程中，金融過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要有四個(gè)方面的特征，即客觀性、全面性、不確定性、以及收益與損失共存性。其中，客觀性是指財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在不可避免的，不以人的意志為轉(zhuǎn)移;全面性是指財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)融資過程始終，融資的各個(gè)階段都將產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);不確定性是指財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在沒有規(guī)律可循，在一定條件下有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生，是潛在的、間接的，且無法預(yù)知;收益與損失共存性即風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比，風(fēng)險(xiǎn)越大收益越高，反之風(fēng)險(xiǎn)越低收益也就越低。

二、企業(yè)融資中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

當(dāng)前，企業(yè)融資中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，造成企業(yè)融資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因較多，從企業(yè)融資中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上看，按融資對(duì)象區(qū)分，主要可以分為兩類，即內(nèi)源融資風(fēng)險(xiǎn)和外源融資風(fēng)險(xiǎn)，其具體內(nèi)容如下：

（一）內(nèi)源融資風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)管理是保證企業(yè)財(cái)務(wù)決策正確性、融資渠道優(yōu)化的基礎(chǔ)。內(nèi)源融資是指公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)結(jié)果產(chǎn)生的資金，即公司內(nèi)部融通的資金，它主要由留存收益和折舊構(gòu)成。事實(shí)上，內(nèi)源融資是企業(yè)首選的融資方式。內(nèi)源融資作為企業(yè)資金融通的一個(gè)重要渠道，其資本形成是企業(yè)以內(nèi)部資金積累為渠道的融資行為，具有原始性、自主性、低成本性等特點(diǎn)，不會(huì)稀釋原有股東的每股收益和控制權(quán)。從內(nèi)源融資的風(fēng)險(xiǎn)上看，內(nèi)源融資的低風(fēng)險(xiǎn)性與其低成本性的特點(diǎn)有關(guān)。由于資金主體是企業(yè)內(nèi)部員工，資金來源可靠，風(fēng)險(xiǎn)也較低。但內(nèi)源融資受公司盈利能力及積累的影響，有一定的局限性，所融資到的資金數(shù)額較小，不能為企業(yè)大規(guī)模的擴(kuò)張籌措資金。

（二）外源融資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)需要在融資過程中做好風(fēng)險(xiǎn)防控，還有一種風(fēng)險(xiǎn)是外源融資風(fēng)險(xiǎn)，一般來說，當(dāng)內(nèi)源融資無法滿足企業(yè)需求的時(shí)候，就會(huì)采取外源融資的方式進(jìn)行融資。外源性融資則是通過外部資金融入的方式獲取資金支持的融資行為。外部力量的引入有助于企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，風(fēng)險(xiǎn)投資和上市融資是企業(yè)外源融資的常用手段。從外源融資的風(fēng)險(xiǎn)上看，風(fēng)險(xiǎn)投資的專業(yè)性較強(qiáng)，具有較高的回報(bào)率，但在風(fēng)險(xiǎn)投資中有很多的不確定性，這種不確定性將會(huì)給企業(yè)融資帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)。上市融資將經(jīng)營(yíng)公司的全部資本等額劃分，表現(xiàn)為股票形式，經(jīng)批準(zhǔn)后上市流通，公開發(fā)行，通過投資者購買股票的方式為企業(yè)籌集巨額資金。但上市之路并沒有想象中那么容易，常常因過度融資、資金管理效率低下、法律法規(guī)不健全等，往往會(huì)取得適得其反的效果，使得企業(yè)融資過程中面臨著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、企業(yè)融資中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是難以徹底規(guī)避的問題，為進(jìn)一步提高企業(yè)融資水平，企業(yè)融資中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略，可以從以下幾個(gè)方面入手，下文將逐一進(jìn)行分析：

（一）樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理念

樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理念是企業(yè)融資中應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。企業(yè)融資中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重中之重，現(xiàn)金流的管理與控制對(duì)企業(yè)整體的運(yùn)營(yíng)有重要的影響，樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理念，就是要樹立以“現(xiàn)金為王”的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理念進(jìn)行企業(yè)融資，轉(zhuǎn)變 “重利潤(rùn)、輕現(xiàn)金流”的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)，構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警工作機(jī)制，確定財(cái)務(wù)危機(jī)警戒標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)測(cè)和發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，形成積極風(fēng)險(xiǎn)防控的良好格局，以杜絕企業(yè)出現(xiàn)融資過度的問題，增強(qiáng)財(cái)務(wù)工作的宏觀指導(dǎo)性，從而合理控制與防范融資所致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）確保融資結(jié)構(gòu)的合理性

確保融資結(jié)構(gòu)的合理性是企業(yè)融資中應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要環(huán)節(jié)。融資結(jié)構(gòu)關(guān)系到企業(yè)資金供需是否合理，確保融資結(jié)構(gòu)的合理性，就是要企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者在企業(yè)融資之前，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和融資能力進(jìn)行宏觀把握，具有大局意識(shí)，從企業(yè)發(fā)展的整體性出發(fā)，根據(jù)企業(yè)階段性發(fā)展目標(biāo)，科學(xué)合理地規(guī)劃融資結(jié)構(gòu)，合理配置直接融資與間接融資占比，加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，積極地去尋找并及時(shí)把握住各種有利時(shí)機(jī)，保證企業(yè)自有資本結(jié)構(gòu)合理性作用的發(fā)揮，確保融資獲得成功，以起到防控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

（三）規(guī)范財(cái)務(wù)資金管理方法

規(guī)范財(cái)務(wù)資金管理方法對(duì)企業(yè)融資中應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。資金日常管理同樣會(huì)對(duì)融資行為下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生直接影響，建立相應(yīng)的資金管理制度可以對(duì)財(cái)務(wù)資金使用加以約束。具體說來，資金管理制度是針對(duì)企業(yè)籌集資金和使用資金而設(shè)計(jì)，企業(yè)應(yīng)以需要與節(jié)約兼顧為基本原則，對(duì)資金使用進(jìn)行逐級(jí)審核與審批，確保融資活動(dòng)中的財(cái)務(wù)資金使用規(guī)范、有序、高效運(yùn)行。需要注意的是，對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理實(shí)踐中的重大財(cái)務(wù)支出，應(yīng)當(dāng)引入集體性決策機(jī)制，使之不斷規(guī)范、細(xì)化，增強(qiáng)科學(xué)性和操作性，準(zhǔn)確界定財(cái)務(wù)人員的工作權(quán)限與具體職責(zé)，提高企業(yè)資金使用效率，進(jìn)而防范企業(yè)融資中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語

總之，融資能力是企業(yè)健康發(fā)展的重要指標(biāo)之一，融資難是企業(yè)發(fā)展過程中普遍存在的問題，企業(yè)融資中要想規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一項(xiàng)綜合的系統(tǒng)工程，具有長(zhǎng)期性和復(fù)雜性。在進(jìn)行企業(yè)融資過程中，結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，應(yīng)樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理念、確保融資結(jié)構(gòu)的合理性、規(guī)范財(cái)務(wù)資金管理辦法，面對(duì)企業(yè)融資中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，積極探索企業(yè)融資中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略，只有這樣，才能不斷提高企業(yè)融資水平，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展壯大。

注釋：

郭咸綱，西方管理思想史（第二版）[M].北京：經(jīng)濟(jì)管理出版社，2002

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