【摘 要】2019年8月17日，人民銀行發(fā)布了改革完善LPR形成機(jī)制的公告，明確銀行應(yīng)主要參考LPR確定貸款利率，實(shí)現(xiàn)“兩軌并一軌”，利率市場(chǎng)化程度進(jìn)一步提高。但農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)因業(yè)務(wù)品種單一、自身定價(jià)能力弱、農(nóng)村市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不足，降低了利率政策在農(nóng)村金融市場(chǎng)的傳導(dǎo)效果。

【關(guān)鍵詞】金融機(jī)構(gòu)利率;有效性;農(nóng)村金融

一、農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)機(jī)制現(xiàn)狀

（一）組織架構(gòu)。中衛(wèi)轄內(nèi)農(nóng)商行、農(nóng)信社成立了由行長(zhǎng)辦公會(huì)、計(jì)劃財(cái)務(wù)部、信貸管理部、運(yùn)行管理部、各業(yè)務(wù)條線管理部門五級(jí)定價(jià)組織機(jī)構(gòu)，行長(zhǎng)辦公會(huì)為定價(jià)管理的最高決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)審定全行定價(jià)管理政策、目標(biāo)、策略和執(zhí)行方面的重大事項(xiàng)，并根據(jù)規(guī)定授權(quán)定價(jià)管理部門行使相關(guān)職能。而村鎮(zhèn)銀行由于成立時(shí)間晚、各項(xiàng)制度尚不健全，其存款定價(jià)管理辦法、定價(jià)目標(biāo)、利率定價(jià)策略和掛牌利率則是由財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部擬訂，貸款利率則是由信貸管理部門制定并逐級(jí)上報(bào)經(jīng)營(yíng)管理層、理事會(huì)或貸款審批委員會(huì)，最終批準(zhǔn)執(zhí)行。

（二）定價(jià)方式。中衛(wèi)轄區(qū)各農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)定價(jià)管理均依照“分類授權(quán)、窗口指導(dǎo)、動(dòng)態(tài)調(diào)整、監(jiān)測(cè)評(píng)價(jià)”的總體思路，以“市場(chǎng)化原則、匹配性原則、差異性原則、合規(guī)性原則”為主導(dǎo)，綜合考慮利潤(rùn)最大化、保證信貸資金安全、維護(hù)銀行形象、擴(kuò)大市場(chǎng)份額、服務(wù)“三農(nóng)”等原則，同時(shí)充分量化每筆貸款的預(yù)期損失、資金成本、營(yíng)運(yùn)成本和資本成本、目標(biāo)利潤(rùn)率及客戶貢獻(xiàn)度等因素，以此作為確定合理利率水平的定價(jià)原則。在內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)方面，除中寧青銀村鎮(zhèn)銀行因使用第三方系統(tǒng)，各基層網(wǎng)點(diǎn)內(nèi)部調(diào)劑資金實(shí)行無(wú)償使用外，其余四家機(jī)構(gòu)均使用黃河農(nóng)村商業(yè)銀行的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)系統(tǒng)（FTP），其內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)利率根據(jù)FTP收益率曲線獲得。

二、農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)利率傳導(dǎo)效果分析

（一）利率政策傳導(dǎo)存在時(shí)滯。目前，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心已公布四期LPR，LPR呈逐漸下降態(tài)勢(shì)，但中衛(wèi)市農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)貸款加權(quán)利率水平在這一時(shí)期并未隨LPR的下調(diào)而下降，其中農(nóng)村信用社與農(nóng)商行貸款利率水平始終保持在7%左右，利率傳導(dǎo)存在時(shí)滯;村鎮(zhèn)銀行的貸款利率水平較高，保持在10左右，且各月利率水平則波動(dòng)明顯，最高利率與最低利率差距較大，變化無(wú)規(guī)律，可見(jiàn)其利率定價(jià)缺乏科學(xué)性，容易隨著經(jīng)濟(jì)大環(huán)境或市場(chǎng)上供需情況的不同而變化，利率政策的傳導(dǎo)并未在村鎮(zhèn)銀行有所體現(xiàn)。

（二）貸款利率未能體現(xiàn)普惠金融政策導(dǎo)向。根據(jù)國(guó)家《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016—2020年）》及《關(guān)于金融服務(wù)寧夏鄉(xiāng)村振興的實(shí)施意見(jiàn)》精神，要讓小微企業(yè)、農(nóng)戶、縣域低收入人群、貧困人群等及時(shí)獲取價(jià)格合理、便捷安全的金融服務(wù)，但從農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)貸款利率水平看并未體現(xiàn)這一政策導(dǎo)向。

為發(fā)揮中央銀行流動(dòng)性供給和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)的功能，人民銀行限定利用再貸款發(fā)放的涉農(nóng)貸款、扶貧利率最高加點(diǎn)幅度，明確提出要發(fā)揮信貸政策支持再貸款的正向激勵(lì)作用，以及貼近農(nóng)戶和涉農(nóng)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，逐步壓縮利用再貸款發(fā)放的涉農(nóng)貸款成本，切實(shí)降低“三農(nóng)”融資成本。在此政策實(shí)施前，中衛(wèi)市農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)利用支農(nóng)再貸款發(fā)放的涉農(nóng)貸款利率始終保持在7%-8%的較高水平，政策出臺(tái)后利率水平才略微下降，但卻執(zhí)行上浮到頂利率，其全部涉農(nóng)貸款加權(quán)利率水平仍然保持高位，央行政策傳導(dǎo)不暢。2017-2019年，中衛(wèi)市農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)貸款加權(quán)平均利率分別為8.2952%、8.2256%、7.978%，利率普遍過(guò)高。

三、農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)利率機(jī)制傳導(dǎo)不暢的原因分析

（一）農(nóng)村金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不足。農(nóng)村金融市場(chǎng)是惠農(nóng)貨幣政策使用的重點(diǎn)領(lǐng)域，農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)是服務(wù)“三農(nóng)”與縣域經(jīng)濟(jì)的主要力量，也是貨幣政策傳導(dǎo)至基層領(lǐng)域的中介機(jī)構(gòu)。以中衛(wèi)市為例，2019年10月末共有農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)5家，占全市金融機(jī)構(gòu)總數(shù)的19.23%，存、貸款余額分別占全市份額的36.98%、38.30%，涉農(nóng)貸款余額占全市的9.59%。大型銀行和股份制銀行在農(nóng)村地區(qū)網(wǎng)點(diǎn)較少，縣鄉(xiāng)一級(jí)金融服務(wù)主要由農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全市農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)在縣域存款、貸款市場(chǎng)中所占份額均在20%及以上，農(nóng)村金融市場(chǎng)幾乎被壟斷，競(jìng)爭(zhēng)不足，降低了貨幣政策傳導(dǎo)的有效性。

（二）差異化經(jīng)營(yíng)程度不高。一方面，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)普遍存在定價(jià)管理精細(xì)化程度不高的情況，從全市看，5家農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)均未實(shí)現(xiàn)差別化存款利率定價(jià)。村鎮(zhèn)銀行利率定價(jià)則更加粗放，為爭(zhēng)取客戶存款利率總體水平高于其他類型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)。以中寧青銀村鎮(zhèn)銀行為例，其定期存款加權(quán)利率均在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮50%，較其他中小機(jī)構(gòu)多上浮10%。另一方面，轄內(nèi)農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)均不具備發(fā)行大額存單、同業(yè)存單等金融市場(chǎng)產(chǎn)品的資質(zhì)或能力，參與貨幣市場(chǎng)的廣度和深度不足，貨幣市場(chǎng)體系建設(shè)和發(fā)展仍然非常滯后。在2019年合格審慎評(píng)估中，中衛(wèi)轄區(qū)有三家農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)被吸收為基礎(chǔ)成員或觀察成員，預(yù)計(jì)2020年可發(fā)行大額存單或同業(yè)存單。在此之前，僅中衛(wèi)農(nóng)村商業(yè)銀行于2015年末發(fā)行同業(yè)存單5000萬(wàn)元，后因次年評(píng)估未達(dá)標(biāo)，失去發(fā)行資格，故再未發(fā)行。

（三）諸多優(yōu)惠政策導(dǎo)致改革動(dòng)力不足。多年來(lái)，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)發(fā)展習(xí)慣于依賴貨幣政策優(yōu)惠，包括差別化準(zhǔn)備金政策、央行票據(jù)后續(xù)監(jiān)測(cè)考核達(dá)標(biāo)獎(jiǎng)勵(lì)再貸款支持等，這些政策促進(jìn)了農(nóng)村金融發(fā)展，同時(shí)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)麻痹，內(nèi)源性發(fā)展動(dòng)力不足。2017年-2019年10月，中衛(wèi)市農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)累計(jì)使用信貸政策支持再貸款33.20億元。按照各年末中衛(wèi)轄區(qū)再貸款累放額匡算，雖然使用再貸款資金發(fā)放涉農(nóng)貸款的利率不得高于再貸款利率加5個(gè)百分點(diǎn)，但農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)利用再貸款發(fā)放涉農(nóng)貸款可獲得的利差收入仍然占凈利差收入10%以上。而海原縣農(nóng)村信用合作聯(lián)社在2006年即被定為A類社，本就一直享受低1個(gè)點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率優(yōu)惠，考核政策并不會(huì)對(duì)其產(chǎn)生新的激勵(lì)，因此該機(jī)構(gòu)的內(nèi)源性發(fā)展動(dòng)力不足。

四、政策建議

（一）加強(qiáng)農(nóng)村市場(chǎng)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。建議對(duì)大型商業(yè)銀行和股份制銀行在農(nóng)村地區(qū)增設(shè)網(wǎng)點(diǎn)給予優(yōu)惠或獎(jiǎng)勵(lì)政策扶持，同時(shí)可適當(dāng)向基層部門放權(quán)，給予一定的自主獎(jiǎng)勵(lì)權(quán)限，鼓勵(lì)不同類型機(jī)構(gòu)將服務(wù)延伸至農(nóng)村金融市場(chǎng)，強(qiáng)化農(nóng)村市場(chǎng)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

（二）推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)能力建設(shè)。發(fā)揮利率定價(jià)自律機(jī)制作用，結(jié)合合格審慎評(píng)估，引導(dǎo)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)深入推進(jìn)利率市場(chǎng)化，建立科學(xué)、合理的貸款定價(jià)模型。引導(dǎo)和培育地方中小金融機(jī)構(gòu)通過(guò)發(fā)行大額存單、同業(yè)存單等方式深度參與貨幣市場(chǎng)。加強(qiáng)對(duì)利率監(jiān)測(cè)信息的反饋和市場(chǎng)引導(dǎo)，提升農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)對(duì)利率數(shù)據(jù)的敏感性，促使其加大對(duì)Shibor的關(guān)注和運(yùn)用。

（三）拓寬業(yè)務(wù)種類和范圍。農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)及中小金融機(jī)構(gòu)要強(qiáng)化手機(jī)銀行、網(wǎng)上銀行、POS機(jī)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提供低成本低、便捷化服務(wù)，力爭(zhēng)成為利率市場(chǎng)基礎(chǔ)成員或觀察成員，發(fā)行大額存單、同業(yè)存單等，綜合多元化的業(yè)務(wù)模式提高盈利。

（四）適時(shí)推出部分扶持政策。隨著我國(guó)宏觀審慎監(jiān)管體系的不斷完善，特別是在存款保險(xiǎn)制度擇機(jī)出臺(tái)后，金融體系對(duì)部分商業(yè)銀行退出市場(chǎng)的承受能力有明顯改善，適時(shí)推出部分扶持政策，有利于培養(yǎng)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)獨(dú)立性，激勵(lì)其參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，不斷提高自主經(jīng)營(yíng)能力，降低對(duì)扶持政策的依賴。

作者簡(jiǎn)介：崔丹（1986—），女，漢族，寧夏鹽池人，學(xué)歷：本科，職稱：經(jīng)濟(jì)師，單位：中國(guó)人民銀行中衛(wèi)市中心支行，研究方向：經(jīng)濟(jì)金融。