夏禹 廣州市第六中學(xué)

一、引言

消費(fèi)金融指以消費(fèi)為目的的小額信用貸款，而互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融依托于云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等互聯(lián)網(wǎng)信息科技的力量發(fā)展起來(lái)，以互聯(lián)網(wǎng)作為載體。銀行放貸率低的央行無(wú)征信人群基數(shù)較大，這些人成為了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的主要目標(biāo)客戶。

由美國(guó)哈佛學(xué)派提出的SCP“結(jié)構(gòu)-行為-績(jī)效”分析模型認(rèn)為，企業(yè)面臨的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)決定市場(chǎng)行為，企業(yè)的市場(chǎng)行為決定企業(yè)的市場(chǎng)績(jī)效，被廣泛運(yùn)用于現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)分析。本文將根據(jù)SCP分析模型，對(duì)如今的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融行業(yè)進(jìn)行分析。

二、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析

（一）產(chǎn)業(yè)集中度分析

根據(jù)目前公開(kāi)數(shù)據(jù)，2017年，前十位的企業(yè)占據(jù)了67.3%的放貸額（CR10 =67.3），以貝恩分類法分類，該產(chǎn)業(yè)為低集中寡占型行業(yè)（ 50%≤CR10＜75%）。市場(chǎng)集中度越高表明該行業(yè)是一個(gè)趨于壟斷性的產(chǎn)業(yè)，因而該產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)率較高。行業(yè)中已經(jīng)迅速出現(xiàn)了寡頭企業(yè)，如螞蟻金服，京東金融等。

（二）產(chǎn)品差異化分析

根據(jù)分析，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融產(chǎn)品的差異主要來(lái)源于三個(gè)方面：獲客能力、風(fēng)險(xiǎn)控制、用戶體驗(yàn)。

獲客能力的差異主要體現(xiàn)在如何付出最少的成本獲取最大的利息、服務(wù)費(fèi)收入。一是依靠用戶流量獲客，利用百度廣告聯(lián)盟等進(jìn)行針對(duì)性廣告投放等。二是依靠消費(fèi)場(chǎng)景獲客，通過(guò)與某些特定消費(fèi)場(chǎng)景如醫(yī)美醫(yī)院，電子產(chǎn)品商城等合作推廣。

風(fēng)控能力，是指互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)用戶進(jìn)行差異化風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的能力。一般來(lái)講，放款的審核通過(guò)率與利息、服務(wù)費(fèi)水平成正比，而風(fēng)控能力的強(qiáng)弱直接決定了行業(yè)的壞賬率，風(fēng)控能力的提升有利于在提高審核通過(guò)率、利息、服務(wù)費(fèi)的前提下控制壞賬率。[4]

用戶體驗(yàn)是互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融行業(yè)產(chǎn)品差異化的分析的一大要點(diǎn)，用戶體驗(yàn)提高有利于挖掘客戶在同一平臺(tái)再次借貸的需求，能幫助互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)省去部分獲客的成本。

（三）產(chǎn)業(yè)壁壘分析

消費(fèi)金融牌照壁壘。獲得消費(fèi)金融牌照，意味著可以從銀行同業(yè)拆解資金，資金成本將會(huì)大幅度降低，且可以設(shè)立資金池。但隨著監(jiān)管政策的出臺(tái)，無(wú)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)將難以低成本地開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)。

資金壁壘，低成本、規(guī)模化、穩(wěn)定的資金端供給十分重要，一般資金來(lái)源主要有3種：銀行體系、保險(xiǎn)公司、自建基金池。銀行和保險(xiǎn)公司都是成本較低的資金來(lái)源，但是隨著政策的執(zhí)行，將來(lái)這兩種資金端將僅會(huì)與有實(shí)力有牌照的公司進(jìn)行長(zhǎng)期的合作。

此外，風(fēng)險(xiǎn)控制能力，品牌，用戶信賴度等，都是不能忽略的行業(yè)壁壘。

三、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的市場(chǎng)行為分析

（一）盈利模式

目前互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融產(chǎn)品主要為to C（針對(duì)個(gè)人），由于消費(fèi)金融產(chǎn)品的使用頻次低不具備流量變現(xiàn)的可能，因此大部分的消費(fèi)金融仍然依靠自身產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生營(yíng)收來(lái)獲取利潤(rùn)?；镜挠Ｊ?，其收入構(gòu)成一般為審核通過(guò)的申請(qǐng)信貸新客戶支付的利息與服務(wù)費(fèi)+復(fù)借客戶支付的利息與服務(wù)費(fèi)，其成本構(gòu)成一般包括固定成本（風(fēng)控IT系統(tǒng)、運(yùn)營(yíng)費(fèi)用等）+變動(dòng)成本（獲客成本、審核成本、貸款資金成本、催收成本等）。

（二）融資行為

在2017年底的監(jiān)管政策出臺(tái)之前，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融市場(chǎng)融資情況非?；馃幔瑑H2017年融資額度接近600億，以現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)形式為主。整個(gè)2017年就有5個(gè)左右的大型海外上市，且融資金額普遍較高。目前受到關(guān)注的針對(duì)校園市場(chǎng)的趣店金融，在2017年10月于紐約證券交易所成功上市并融資達(dá)9億美元。但是，在《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》的出臺(tái)之后，行業(yè)面臨著政策收緊、資金面緊張等多重因素的影響，開(kāi)始對(duì)行業(yè)內(nèi)中小型企業(yè)的融資前景產(chǎn)生了影響。

四、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的市場(chǎng)績(jī)效分析

近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融交易規(guī)模、放貸規(guī)模不斷擴(kuò)大，發(fā)展迅速。主要源于兩點(diǎn)：資金成本低：2014年以來(lái)，我國(guó)主要期限國(guó)債到期收益率逐漸走低，多次降息降準(zhǔn)：2016-2017年，國(guó)家出臺(tái)政策收緊銀行房貸，居民貸款需求轉(zhuǎn)移。

數(shù)據(jù)顯示，2017年我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融放貸規(guī)模達(dá)到4.38萬(wàn)億元，較2016年增長(zhǎng)了904%；2018年，雖然監(jiān)管趨嚴(yán)，增速下滑，但互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融放貸規(guī)模仍持續(xù)走高，全年達(dá)到約9.78萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)122.9%。而互聯(lián)網(wǎng)巨頭依靠其流量?jī)?yōu)勢(shì)，利潤(rùn)也非常豐厚。

五、促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融行業(yè)中小企業(yè)發(fā)展的建議

（一）深耕消費(fèi)場(chǎng)景，借助B端挖掘C端

對(duì)于大部分中小互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，隨著合規(guī)化要求的加強(qiáng)和規(guī)模效應(yīng)的顯現(xiàn)，野蠻現(xiàn)金貸難以繼續(xù)，與巨頭競(jìng)爭(zhēng)廣泛市場(chǎng)不太現(xiàn)實(shí)。借助B端進(jìn)行突破是他們的一個(gè)方向，深耕消費(fèi)場(chǎng)景將成為未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的主流?，F(xiàn)金貸企業(yè)可以積極布局場(chǎng)景化的消費(fèi)渠道，消費(fèi)升級(jí)大背景下的分期市場(chǎng)將擁有比現(xiàn)金貸市場(chǎng)更穩(wěn)定的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

（二）優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)，提高復(fù)借率

未來(lái)，產(chǎn)品的自身實(shí)力將更直接地影響企業(yè)的生存。優(yōu)化風(fēng)控模型的技術(shù)升級(jí)應(yīng)該成為行業(yè)內(nèi)各企業(yè)的發(fā)力方向。長(zhǎng)期來(lái)看，實(shí)力次于行業(yè)巨頭的企業(yè)可以根據(jù)自己的主攻方向，建設(shè)個(gè)性化的風(fēng)控系統(tǒng)，找準(zhǔn)目標(biāo)人群，擁有自身的長(zhǎng)期用戶，提高復(fù)借率，降低壞賬率。優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案，由一次性的借貸產(chǎn)品過(guò)渡為高粘性的循環(huán)多次產(chǎn)品提升優(yōu)質(zhì)老用戶的用戶體驗(yàn)。