文/辜麗萍

一、飛機(jī)租賃的概念

飛機(jī)租賃是指專門以飛機(jī)為租賃標(biāo)的的租賃，是航空公司（或承租人）從租賃公司（或直接從制造廠家）選擇一定型號(hào)、數(shù)量的飛機(jī)，并與租賃公司（或出租人）簽訂有關(guān)租賃飛機(jī)的協(xié)議。在租期內(nèi)，飛機(jī)的法定所有者即出租人將飛機(jī)的使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租人，承租人以按期支付租金為代價(jià)，取得飛機(jī)的使用權(quán)[1]。

飛機(jī)租賃的形式多種多樣，按租賃的基本功能劃分，有融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃；按照稅收優(yōu)惠給予的主體的不同，可劃分為減稅租賃和有條件銷售；按照出租人的出資比例劃分，可分為單一投資租賃和杠桿租賃；按照出租人的融資來(lái)源和付款對(duì)象劃分，有直接租賃、轉(zhuǎn)租賃和售后回租；按照租賃對(duì)象的范圍劃分，有濕租、干租和凈租；按照租賃交易方的國(guó)籍劃分，又可分為國(guó)內(nèi)租賃和國(guó)際租賃。

二、國(guó)內(nèi)外航空租賃業(yè)發(fā)展歷程

（一）全球航空租賃業(yè)發(fā)展歷程

現(xiàn)代飛機(jī)租賃始于20世紀(jì)60年代，1960年美國(guó)聯(lián)合航空以杠桿租賃的方式租賃了一架噴氣飛機(jī)，開創(chuàng)了現(xiàn)代飛機(jī)租賃的先河[2]。這是美國(guó)也是世界上第一例融資租賃飛機(jī)的案例。隨著飛機(jī)租賃在美國(guó)的興起，20世紀(jì)80年代，飛機(jī)租賃在美國(guó)、日本、歐洲等西方發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)獲得了迅速的發(fā)展，世界基本形成了以美國(guó)、日本、歐洲為中心的三個(gè)飛機(jī)租賃市場(chǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這三大市場(chǎng)的飛機(jī)租賃交易額占世界飛機(jī)租賃交易額的80%以上。據(jù)波音公司數(shù)據(jù)顯示，1980年全球機(jī)隊(duì)規(guī)模為6037架，經(jīng)營(yíng)租賃飛機(jī)規(guī)模達(dá)到100架，租賃滲透率為1.7%；2014 年，全球飛機(jī)機(jī)隊(duì)規(guī)模達(dá)到20726 架，租賃機(jī)隊(duì)規(guī)模為8440 架，租賃滲透率達(dá)40%。全世界部分或全部采用租賃飛機(jī)的航空公司比例都在逐年增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全球航空運(yùn)輸業(yè)所用的飛機(jī)中42%是通過租賃方式獲得的。

（二）國(guó)內(nèi)航空租賃業(yè)發(fā)展情況

在中國(guó)航空運(yùn)輸業(yè)快速發(fā)展的幾年中，飛機(jī)租賃行業(yè)也迎來(lái)了較大的發(fā)展，過去十年是我國(guó)飛機(jī)租賃產(chǎn)業(yè)騰飛的十年。2007年底，國(guó)內(nèi)航空公司的租賃機(jī)隊(duì)規(guī)模為481 架，來(lái)自中國(guó)租賃公司的只有26 架，市場(chǎng)上活躍的中國(guó)租賃公司僅為4家。到2017 年底，國(guó)內(nèi)在運(yùn)營(yíng)機(jī)隊(duì)的規(guī)模為3296架，其中1369 架為租賃機(jī)隊(duì)，占比為42%。市場(chǎng)上活躍的中國(guó)租賃公司已經(jīng)有20多家[3]。隨著國(guó)家政策的推進(jìn)以及企業(yè)主體運(yùn)營(yíng)模式的不斷改善，航空公司對(duì)于飛機(jī)租賃的需求也將持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)波音公司預(yù)測(cè)，未來(lái)20年中國(guó)將需要7240架新的商業(yè)運(yùn)輸飛機(jī)，平均每年引進(jìn)飛機(jī)超過300架，其中以租賃方式獲得的飛機(jī)將超過50%。

三、國(guó)內(nèi)外成熟民用飛機(jī)租賃的形式

（一）國(guó)外民用飛機(jī)租賃形式

飛機(jī)租賃業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)其租賃業(yè)給予多項(xiàng)扶持政策，因此集聚了全球飛機(jī)租賃資源，從而產(chǎn)生了各種交易方式。飛機(jī)融資租賃交易多種多樣，主要可分為兩類，第一類是獲得國(guó)家出口信貸政策支持的交易結(jié)構(gòu)，第二類是根據(jù)某些國(guó)家的稅法設(shè)計(jì)而成。

1.依托國(guó)家出口信貸擔(dān)保的融資租賃

出口信貸是國(guó)家為增強(qiáng)出口飛機(jī)的競(jìng)爭(zhēng)力，支持本國(guó)飛機(jī)的出口，由本國(guó)進(jìn)出口銀行采取利息補(bǔ)貼或提供擔(dān)保等方式，向飛機(jī)制造商、境外銀行或航空公司提供低息貸款或擔(dān)保。飛機(jī)融資租賃交易中，出口信貸機(jī)構(gòu)主要為最終購(gòu)買方提供擔(dān)保。由于得到了出口信貸擔(dān)保，融資方提供貸款的風(fēng)險(xiǎn)從航空公司的違約風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)為出口國(guó)政府的信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)大為降低，從而降低了這部分貸款的利率，相應(yīng)航空公司的融資成本也得到降低。國(guó)際上主要飛機(jī)制造商是美國(guó)波音公司和歐洲空中客車公司，因此飛機(jī)市場(chǎng)上的主要出口信貸提供機(jī)構(gòu)是美國(guó)進(jìn)出口銀行和歐洲出口信貸機(jī)構(gòu)。由于經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織對(duì)美國(guó)和歐洲出口信貸貸款金額設(shè)定上限，因此美歐出口信貸機(jī)構(gòu)最高只能為飛機(jī)金額的85%部分提供融資擔(dān)保，其余15%部分則由航空公司通過自有資金或是商業(yè)貸款來(lái)解決[4]。

2.依托稅務(wù)杠桿的融資租賃

稅務(wù)杠桿租賃是融資減稅租賃的一種形式，近年來(lái)在航空界得到了廣泛使用。在許多國(guó)家，如美國(guó)、日本、法國(guó)、德國(guó)等，都有投資減稅的規(guī)定，只要投資人投入資產(chǎn)價(jià)值的20%-40%來(lái)購(gòu)置并擁有一項(xiàng)資產(chǎn)所有權(quán)，便可獲得由這項(xiàng)資產(chǎn)全部折舊的稅收抵減好處，這就是通常所說的杠桿作用。減稅優(yōu)惠來(lái)自各種成本抵稅帶來(lái)的延遲付稅的時(shí)間價(jià)值。出租人將一部分減稅優(yōu)惠以降低租金的方式轉(zhuǎn)讓給承租人，從而使承租人可以獲得較其他方式更低的融資成本。稅務(wù)杠桿租賃結(jié)構(gòu)主要依據(jù)各國(guó)稅法設(shè)計(jì)，會(huì)隨著有關(guān)國(guó)家法律和稅務(wù)政策及國(guó)際金融市場(chǎng)的變化而不斷變化。目前飛機(jī)融資租賃市場(chǎng)常用的主要有美國(guó)稅務(wù)租賃、日本稅務(wù)租賃、法國(guó)稅務(wù)租賃、德國(guó)稅務(wù)租賃。

（二）國(guó)內(nèi)民用飛機(jī)租賃業(yè)特點(diǎn)

1.以國(guó)際飛機(jī)租賃交易為主，國(guó)內(nèi)飛機(jī)租賃不發(fā)達(dá)

目前，租賃飛機(jī)已經(jīng)占到民航機(jī)隊(duì)總數(shù)的一半以上，但我國(guó)的飛機(jī)租賃市場(chǎng)主要被國(guó)外租賃公司所占領(lǐng)，中國(guó)僅有少數(shù)租賃公司可以嘗試獨(dú)立完成飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)。原因是我國(guó)民航的飛機(jī)租賃從一開始就走上了國(guó)際化道路，我國(guó)大部分航空公司的干線飛機(jī)都通過國(guó)外的金融機(jī)構(gòu)，尤其是通過國(guó)外飛機(jī)租賃公司融資引進(jìn)，主要是美國(guó)通用電氣金融航空服務(wù)公司和國(guó)際租賃金融公司這兩家公司。

2.以融資租賃為主，經(jīng)營(yíng)性租賃是未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)

我國(guó)民航的飛機(jī)租賃是以融資租賃交易開始的，在迄今為止的30年租賃歷史中，融資租賃交易占據(jù)了飛機(jī)租賃交易的大部分。例如，從1980年～2000年底，我國(guó)民航通過融資租賃方式引進(jìn)了波音747-400、波音777、波音767、波音757、波音737，空中客車A300、A320、A321、A340等噴氣客機(jī)365架，而同期采用經(jīng)營(yíng)租賃方式引進(jìn)飛機(jī)117架。融資租賃方式占租賃飛機(jī)總數(shù)的75.7%，經(jīng)營(yíng)租賃為24.3%。2013 年，在我國(guó)民航的2145 架運(yùn)輸飛機(jī)中，采用經(jīng)營(yíng)租賃方式引進(jìn)的約750 架，采用融資租賃方式引進(jìn)的約645 架，合計(jì)1395 架，占民航機(jī)隊(duì)規(guī)模的65%，隨著時(shí)間的推移，經(jīng)營(yíng)租賃的優(yōu)勢(shì)在我國(guó)飛機(jī)租賃領(lǐng)域中逐漸顯現(xiàn)，并于2016 年在應(yīng)用占比中超過了融資租賃成為我國(guó)飛機(jī)租賃中最常使用的租賃模式。在兩種模式的相互轉(zhuǎn)換中，我國(guó)租賃機(jī)隊(duì)規(guī)模也在2017 年底達(dá)到了3325 架，實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)[5]。

3.租賃方式種類繁多

從20世紀(jì)80年代以來(lái)，我國(guó)民航先后從美國(guó)、日本、英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、荷蘭、瑞典等國(guó)家，采用美國(guó)投資減稅杠桿租賃、日本杠桿租賃、德國(guó)杠桿租賃、荷蘭稅務(wù)租賃、瑞典杠桿租賃、德法雙沾杠桿租賃、外國(guó)銷售公司租賃、貸款融資租賃、售后回租以及經(jīng)營(yíng)租賃等方式引進(jìn)飛機(jī)。此外，我國(guó)還采用過其他的創(chuàng)新租賃結(jié)構(gòu)。例如，從20世紀(jì)90年代中期開始廣泛采用的出口信貸+杠桿租賃的結(jié)構(gòu)、進(jìn)出口銀行擔(dān)保下的債券化融資（租賃）結(jié)構(gòu)，以及最近幾年的尾款租賃等方式，這些都是國(guó)際飛機(jī)租賃市場(chǎng)中的創(chuàng)新品種。

目前國(guó)內(nèi)從事飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的租賃公司從產(chǎn)業(yè)背景來(lái)看，可劃分為兩類：一類是擁有航空產(chǎn)業(yè)背景的融資租賃公司，如海航租賃下屬長(zhǎng)江租賃、揚(yáng)子江租賃等；一類是由國(guó)內(nèi)銀行組建的具有雄厚金融產(chǎn)業(yè)背景的銀行系金融租賃公司，如國(guó)銀租賃、工銀租賃、交銀租賃、民生租賃等。

四、通用飛機(jī)租賃

民用客機(jī)價(jià)格一般需上千萬(wàn)至上億美元，個(gè)人購(gòu)買的可能性不大。通用飛機(jī)價(jià)格雖在上百萬(wàn)到上千萬(wàn)人民幣不等，千萬(wàn)及億萬(wàn)富豪都有實(shí)力購(gòu)買。但在國(guó)際上，包括直升機(jī)、公務(wù)機(jī)在內(nèi)的各種飛行器的消費(fèi)，主要不是通過買賣，而是通過租賃方式、采取加入航空俱樂部的形式實(shí)現(xiàn)的。

低空空域的放開，將為我國(guó)航空租賃業(yè)的發(fā)展提供又一個(gè)廣闊空間。以直升機(jī)為例，除了軍事、警務(wù)、海關(guān)緝私等飛行活動(dòng)外，其在醫(yī)療衛(wèi)生、搶險(xiǎn)救災(zāi)、遙感測(cè)繪、草原放牧、私人飛行等領(lǐng)域也發(fā)揮著重要作用。在《低空空域使用管理規(guī)定（試行）（征求意見稿）》正式實(shí)施后，將激發(fā)出強(qiáng)大的市場(chǎng)需求，而對(duì)于使用方，購(gòu)買、維護(hù)一架直升機(jī)價(jià)格相對(duì)較高，采用融資租賃將很好地為其緩解資金壓力。

此外，隨著中國(guó)居民生活水準(zhǔn)的提升，在一些旅游熱點(diǎn)地區(qū)，包括熱氣球等航空器在內(nèi)的租賃業(yè)務(wù)也將有很大發(fā)展。

2013年12月《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于加快飛機(jī)租賃業(yè)發(fā)展的意見》指出，今后十年到二十年將是我國(guó)大飛機(jī)市場(chǎng)開拓和航空制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期,也是我國(guó)飛機(jī)租賃業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)期。2014年3月公布實(shí)施的新《金融租賃公司管理辦法》從機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍、子公司設(shè)立等層面為我國(guó)金融租賃公司加快開拓飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)提供了更好的政策環(huán)境。

目前，制約國(guó)內(nèi)通用航空公司發(fā)展的主要因素是高昂的運(yùn)營(yíng)成本，其中最顯著的就是購(gòu)機(jī)價(jià)格以及引進(jìn)稅負(fù)（關(guān)稅和增值稅）。然而通過租賃公司的批量采購(gòu)可以切實(shí)降低購(gòu)機(jī)成本；通過在保稅區(qū)內(nèi)設(shè)立項(xiàng)目公司（即SPV）的結(jié)構(gòu)，可實(shí)現(xiàn)關(guān)稅和進(jìn)口增值稅稅費(fèi)的遞延繳納，緩解了運(yùn)營(yíng)人的資金壓力。租賃公司也可以為客戶安排境外租賃模式，直接在境外完成飛機(jī)購(gòu)買并租賃的交易結(jié)構(gòu)，聯(lián)合國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)公司，實(shí)現(xiàn)降低成本及飛機(jī)境內(nèi)運(yùn)營(yíng)的需求。

通用飛機(jī)租賃服務(wù)體系

我國(guó)飛機(jī)租賃試點(diǎn)區(qū)—東疆保稅港區(qū)，在成功完成我國(guó)首單SPV公務(wù)機(jī)租賃交易后，近幾年來(lái)，區(qū)域飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)每年以100%的增幅呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，在這其中有相當(dāng)一部分是公務(wù)機(jī)等通用航空租賃。隨著通用航空在中國(guó)的快速發(fā)展，如工銀租賃這類企業(yè)也會(huì)將業(yè)務(wù)重點(diǎn)移向公務(wù)機(jī)業(yè)務(wù)[6]。

結(jié)合國(guó)內(nèi)外通用航空發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)和民用飛機(jī)租賃的發(fā)展趨勢(shì)，建立健全通用飛機(jī)租賃服務(wù)體系（見上圖）需求迫切，由租賃公司作為連接通用航空飛機(jī)廠商和通用航空公司之間的紐帶，建立一套“通用航空產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)鏈”，其核心是規(guī)模效應(yīng)和完善的服務(wù)體系。

五、發(fā)展通用飛機(jī)租賃的啟示

（一）鼓勵(lì)采用SPV結(jié)構(gòu)采購(gòu)?fù)ㄓ蔑w機(jī)

通用航空需求強(qiáng)烈，通用航空企業(yè)投資熱情高，但通用航空發(fā)展需要一定的培育期，在培育期內(nèi)通用航空企業(yè)需要盡量降低成本。通用飛機(jī)的采購(gòu)、維護(hù)占據(jù)了通用航空企業(yè)主要成本，采用SPV結(jié)構(gòu)采購(gòu)?fù)ㄓ蔑w機(jī)，可為通用航空企業(yè)降低購(gòu)機(jī)成本，有助于保障培育期企業(yè)的健康發(fā)展。

（二）資金財(cái)稅優(yōu)惠

1.稅收優(yōu)惠

在稅收方面的優(yōu)惠政策主要包括：設(shè)較低的企業(yè)所得稅率(通常為12.5%)；航空資產(chǎn)適用8年直線稅收折舊，無(wú)殘值；飛機(jī)租賃的增值稅實(shí)際稅率可以適用零稅率；免征飛機(jī)租賃印花稅等。

2.對(duì)飛機(jī)租賃設(shè)立政策性專項(xiàng)貸款

開展飛機(jī)租賃的租賃公司，可以憑租賃合同向國(guó)家政策性銀行申請(qǐng)飛機(jī)價(jià)款一定比例的優(yōu)惠貸款；該貸款期限應(yīng)與飛機(jī)的租賃期相一致，且利率低于市場(chǎng)利率水平。

3.創(chuàng)造良好的外部環(huán)境

良好的吸引外部投資的政策環(huán)境；良好的資金市場(chǎng)和豐富的融資渠道；發(fā)達(dá)成熟的創(chuàng)業(yè)板交易市場(chǎng)；與當(dāng)?shù)馗黝惞竞屯瑯I(yè)公司廣泛的合作機(jī)會(huì)；及受良好教育的、有專業(yè)服務(wù)提供能力的勞動(dòng)力等。

4.建立信用保險(xiǎn)制度

建立信用基金或官方信用保險(xiǎn)公司，該基金由商業(yè)銀行和短期融資公司按照資產(chǎn)的一定比例無(wú)償交納，作為其資金來(lái)源。租賃公司與承租人簽訂租賃合同時(shí)，可以要求承租人以信用基金擔(dān)保，萬(wàn)一承租人無(wú)力支付租金時(shí)，由信用基金按照擔(dān)保合同約定的比例賠付剩余租金。飛機(jī)租賃公司還可尋求與保險(xiǎn)公司合作，以降低其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）重視培養(yǎng)復(fù)合型人才

將人才的引進(jìn)和培養(yǎng)作為發(fā)展飛機(jī)租賃業(yè)的戰(zhàn)略措施，是非常必要而迫切的。一流的人才是租賃業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的動(dòng)力和基礎(chǔ)，人才的培養(yǎng)，應(yīng)該先于租賃業(yè)興旺。

六、結(jié)束語(yǔ)

飛機(jī)租賃在國(guó)外已有數(shù)十年的發(fā)展歷史，有許多東西值得我們學(xué)習(xí)和借鑒。我國(guó)航空運(yùn)輸業(yè)正處于欣欣向榮的蓬勃發(fā)展時(shí)期，需要國(guó)內(nèi)大量開展飛機(jī)租賃來(lái)為它們提供融資服務(wù)。我國(guó)飛機(jī)制造業(yè)已經(jīng)取得了一定的發(fā)展，在支線飛機(jī)、通用航空飛機(jī)的制造上成就突出， 挖掘市場(chǎng)潛力、突破銷售瓶頸是它們面臨的一個(gè)重要任務(wù)。開展飛機(jī)租賃業(yè)也是我國(guó)租賃業(yè)開拓業(yè)務(wù)，發(fā)展壯大的一個(gè)途徑。飛機(jī)租賃業(yè)在經(jīng)營(yíng)體制、技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)管理、業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面都需要借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)政策支持是中國(guó)航空租賃行業(yè)起飛的關(guān)鍵，政府為租賃業(yè)的發(fā)展構(gòu)筑一個(gè)良好的宏觀環(huán)境，為飛機(jī)租賃的開展適時(shí)地推出切實(shí)可行的優(yōu)惠政策，無(wú)疑是助力中國(guó)飛機(jī)租賃事業(yè)蓬勃發(fā)展。