香港女分析師總會(huì)

香港寬頻（01310.HK）去年11月底公布截至去年8月底止之全年業(yè)績(jī)，期內(nèi)收益按年上升22.2%至32.3億元，純利大升1.32倍至3.97億元。全年盈利顯著上升，歸因于住戶(hù)及企業(yè)收益均錄得雙位數(shù)增長(zhǎng)和網(wǎng)絡(luò)、銷(xiāo)售及其他營(yíng)運(yùn)開(kāi)支占收入比重有所下降。

住宅業(yè)務(wù)方面，網(wǎng)絡(luò)覆蓋住戶(hù)數(shù)目按年升2%至229.7萬(wàn)戶(hù)，住宅ARPU上升5%至176元;流動(dòng)通訊業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮麗，用戶(hù)數(shù)大增八成至26.5萬(wàn)人，流動(dòng)通訊ARPU則按年增長(zhǎng)24%至每月147元。企業(yè)客戶(hù)的收益增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)自企業(yè)客戶(hù)數(shù)目上升至57，000戶(hù)以及ARPU按年增長(zhǎng)3%。公司去年派發(fā)末期息每股0.3元，連同中期股息，全年合共每股派0.56元，按年增長(zhǎng)24%。

并購(gòu)有助提升收益

管理層透露，預(yù)期2019年的派息增長(zhǎng)，與2018年幅度相若。去年8月， 香港寬頻宣布全面收購(gòu)目標(biāo)公司W(wǎng)TT，收購(gòu)價(jià)為54.9億元，連同負(fù)擔(dān)WTT債務(wù)，香港寬頻的總代價(jià)為104.9億元。目標(biāo)公司透過(guò)匯港電訊在香港向企業(yè)客戶(hù)提供固網(wǎng)電訊服務(wù)，現(xiàn)時(shí)擁有逾56，000名企業(yè)客戶(hù)，當(dāng)中大部分是大型企業(yè)，截至去年6月，已覆蓋5，400棟商業(yè)大廈。

由于需要監(jiān)管當(dāng)局審批，預(yù)計(jì)最快于今年首季完成收購(gòu)。收購(gòu)?fù)瓿珊?，香港寬頻將成為第二大企業(yè)固網(wǎng)服務(wù)供應(yīng)商，與現(xiàn)有的業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。首先通過(guò)業(yè)務(wù)整合，公司的客戶(hù)基礎(chǔ)擴(kuò)闊，規(guī)模效應(yīng)加大從而降低營(yíng)運(yùn)成本。其次，香港寬頻現(xiàn)有客戶(hù)群以住宅客戶(hù)及中小企為主，定位與目標(biāo)公司有別，可以增強(qiáng)交叉銷(xiāo)售和向上銷(xiāo)售，為收入增長(zhǎng)提供動(dòng)力。

大行看好齊吁買(mǎi)入

匯豐證券就香港電訊股發(fā)表研究報(bào)告指，香港的頻譜成本相對(duì)較低，但認(rèn)為電訊服務(wù)的營(yíng)運(yùn)環(huán)境仍然艱難，當(dāng)中比較看好香港寬頻及和記電訊（00215.HK），認(rèn)為前者的住宅及企業(yè)用戶(hù)增長(zhǎng)前景強(qiáng)勁，而后者的HGC銷(xiāo)售或帶來(lái)潛在特別股息分派，給予香港寬頻及和電「買(mǎi)入」投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)分別為18.7元及3.33元。

美銀美林重申香港寬頻「買(mǎi)入」評(píng)級(jí)，主要由于其2018財(cái)年業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，認(rèn)為公司的企業(yè)收入及經(jīng)營(yíng)杠桿等因素加快股息增長(zhǎng)，因此將其目標(biāo)價(jià)升至13元;野村則指，有信心香港寬頻可維持業(yè)務(wù)增長(zhǎng)動(dòng)力，由于過(guò)去業(yè)務(wù)投資初見(jiàn)成果，計(jì)及與匯港電訊合并因素，因此上調(diào)香港寬頻2019年及2020年盈測(cè)33%至56%，目標(biāo)價(jià)升至14.6元，評(píng)級(jí)維持「買(mǎi)入」。

香港寬頻主要為香港住宅及企業(yè)客戶(hù)，提供固定電訊網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。

香港寬頻（01310.HK）半年走勢(shì)圖