劉曉慧，劉西國

1.2.濟南大學，山東 濟南 250002

一、引言

內部控制一直是企業(yè)和各界關注的熱點問題，為了切實有效保護投資者的利益以及增強我國資本市場效率，企業(yè)內部控制體系的有效性以及對該體系的完善，一直是我國政府等監(jiān)管部門以及學術界關注的重點。2008年財政部、證監(jiān)會、審計署、銀監(jiān)會、保監(jiān)會等五部委聯(lián)合發(fā)布了《企業(yè)內部控制基本規(guī)范》及其配套指引，目的是加強和規(guī)范企業(yè)內部控制，提高企業(yè)經(jīng)營管理水平和風險防范能力。企業(yè)內部控制通過影響企業(yè)會計信息進而影響企業(yè)財務報表的可靠性，最終影響企業(yè)的審計意見。

《上市公司章程指引》規(guī)定，董事會應當就注冊會計師對公司財務報告出具的有保留意見的審計報告向股東大會做出說明。2001年我國證監(jiān)會頒布的 《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報規(guī)則第14號——非標準無保留審計意見及其涉及事項的處理》要求，上市公司董事會應當在定期報告中對非標準審計意見涉及的事項做出詳細說明。由此可見，董事會對企業(yè)的審計意見有著重要的影響。同時，董事會作為影響企業(yè)監(jiān)管和治理的重要組織機構，合理的董事會結構能夠更加有效地監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營行為，保證內部控制有效、完整。董事會的特征還可能通過影響內部控制，對內部控制和審計意見之間的關系起到調節(jié)作用。

二、理論分析與研究假設

（一）內部控制和審計意見

內部控制作為影響著企業(yè)財務報告可靠性的重要機制（Pcaob，2004），其主要目的之一就是對企業(yè)財務報表中的會計信息的真實性提供保證，或者通過事前監(jiān)督來察覺財務報表中可能存在的錯誤，并加以改進，從而減少企業(yè)出現(xiàn)財務報表舞弊行為的可能性。由于內部監(jiān)管的缺乏，內部控制有效性較低的企業(yè)往往財務風險和信息不確定性較高（Ashbaugh-Skaife， H.， Collins，D.，2008），這類企業(yè)的財務報表存在錯誤或舞弊行為的可能性也較大。因此，提出假設：

H1：內部控制指標評價越高，企業(yè)越有可能收到標準審計意見。

（二）董事會特征與審計意見

1.獨立董事比例對審計意見的影響

根據(jù)代理理論的觀點，企業(yè)的股東和管理層之間存在代理問題，而在企業(yè)內部設立獨立董事正是為了解決這一問題，并且獨立董事的設立可以解決企業(yè)內部大股東權益被侵占的問題，原因在于獨立董事比例越高的企業(yè)，董事會對企業(yè)管理層的監(jiān)督工作成效越顯著，并能夠在一定程度上消除企業(yè)股東和管理層之間存在的代理問題，從而使股東和管理層的利益相一致（靳云匯、李克成，2002）。還有部分學者的觀點集中在獨立董事比例和財務報表舞弊方面，Beasley（1996）通過多元回歸分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)獨立董事的比例與財務報表舞弊的可能性呈顯著負相關，周水平、陳小林（2009）也通過實證研究驗證了這一觀點，表明企業(yè)的獨立董事比例越高，越有助于提高企業(yè)會計信息質量與財務報表可靠性，從而減少企業(yè)收到非標準審計意見的可能性。

企業(yè)的獨立董事一般為專業(yè)內知名專家、經(jīng)濟及管理領域相關學者以及退休政府官員等專業(yè)技能及管理能力較強的人員，能夠更好地為企業(yè)服務，因此隨著企業(yè)獨立董事的比例增大，能夠保證企業(yè)會計信息的質量，使企業(yè)收到標準無保留審計意見的可能性也隨之增加。然而，企業(yè)的獨立董事比例過高，董事會成員之間的協(xié)調越容易出現(xiàn)問題，從而不利于董事會監(jiān)管和治理工作的開展，對會計信息質量的監(jiān)管度可能也會隨之降低，不利于企業(yè)收到標準審計意見。因此，提出假設：

H2a：企業(yè)收到標準無保留意見的比例隨著獨立董事比例提高先升高后降低，即獨立董事的比例與審計意見呈“倒U型”關系。

2.董事長與總經(jīng)理二職合一對審計意見的影響

代理理論認為，人的本性是具有偷懶和機會主義行為的，為了防止代理人“敗德行為”和“逆向選擇”問題的出現(xiàn)，企業(yè)需要建立一個長期健全有效的監(jiān)督機制。當外部監(jiān)督機構因信息不對稱等原因無法有效發(fā)揮作用時，包括董事會對經(jīng)理層的監(jiān)督機制在內的企業(yè)內部監(jiān)督機制，就受到了社會各界的廣泛關注。國內外許多學者針對董事長和總經(jīng)理二職合一與審計意見的關系進行了深入探討，但得到的結論并不一致。 Forker（1992）研究表明，董事會結構獨立于企業(yè)經(jīng)理層可以提高董事會對企業(yè)的監(jiān)督質量。張玉蘭和田利軍 （2008）通過Logistic回歸分析驗證了董事長與總經(jīng)理二職合一會產生角色沖突問題，從而降低董事會的監(jiān)督和治理功效，使企業(yè)更可能收到不清潔審計意見。而郭林（2017）則從審計合謀的角度出發(fā)，驗證了董事會兼任經(jīng)理層的比例和審計意見呈“倒U型”關系。

綜上，董事長與總經(jīng)理二職合一會出現(xiàn)董事長自我監(jiān)管不嚴現(xiàn)象的發(fā)生，從而影響董事會的監(jiān)督質量，降低董事會的監(jiān)督效果和治理效率，使得董事會的監(jiān)督機制不能有效地發(fā)揮作用。二職合一將會使總經(jīng)理或董事長傾向于隱瞞對企業(yè)不利的信息，更容易發(fā)生舞弊行為，從而使企業(yè)收到非標準審計意見的可能性增大?；谝陨戏治?，提出假設：

H2b：董事長與總經(jīng)理二職合一與標準審計意見呈顯著負相關關系。

3.董事會規(guī)模對審計意見的影響

董事會作為企業(yè)的最高決策機構，對企業(yè)的各項經(jīng)營活動起著至關重要的作用。董事會規(guī)模會影響董事會治理效率，并且會影響審計意見能否得到國內外學者的廣泛接受，但對于董事會規(guī)模和審計意見二者之間相關性的程度和方向，目前學術界存在兩種不同的觀點。

一種觀點認為，規(guī)模較小的董事會更有利于提高董事會對企業(yè)的監(jiān)督和治理效率，從而有利于企業(yè)收到標準審計意見。持有這種觀點的學者指出：規(guī)模過于龐大的董事會，董事會成員之間的溝通和交流存在一定困難，董事會難形成統(tǒng)一意見，使得協(xié)調成本大于因增加董事會人數(shù)給企業(yè)帶來的效益（沈藝峰、張俊生，2002），董事會對企業(yè)的監(jiān)管與治理工作不能有效地進行，增加了企業(yè)財務舞弊的可能性，使企業(yè)收到非標準審計意見的可能性也隨之增大。

而另一種觀點則認為，更大的董事會規(guī)模意味著更豐富的學歷履歷以及更全面的專業(yè)知識技能，從而可以使董事會內部從多個角度出發(fā)全面地考慮問題 （胡雙雙，2017），更有利于董事會作出合理有效的決策，從而使企業(yè)更容易收到標準審計意見。

董事會人數(shù)存在一定界限，Lipton和Lorsch（1992）認為這一界限是9或10個人。當董事會人數(shù)達到界限之前，隨著董事會規(guī)模的增大，董事會的專業(yè)技能和管理能力隨之增大，董事會的監(jiān)督力度增強，能夠更好地控制企業(yè)的會計信息質量，企業(yè)更可能收到標準審計意見。而當董事會規(guī)模達到界限之后，董事會規(guī)模的過分增大，使得董事會成員之間的交流協(xié)作出現(xiàn)問題，董事會的控制有效性降低，企業(yè)的會計信息質量不能得到有效地監(jiān)控，從而收到非標準審計意見的可能性隨之增大。

基于以上理論分析提出假設：

H2c：董事會規(guī)模與標準審計意見呈“倒U型”關系。

（三）內部控制、董事會特征與審計意見

關于內部控制、董事會特征和審計意見關系的研究，鄭志剛等（2009）從獨立董事制度與其他治理機制的交互效應入手，發(fā)現(xiàn)獨立董事制度間接發(fā)揮了公司治理的作用，顯著地改善了管理層的治理效果。企業(yè)的董事會與內部控制都是影響企業(yè)的監(jiān)管和治理效果的重要機制，都可以通過影響會計信息的質量進而影響企業(yè)收到的審計意見。合理的董事會結構能夠促進企業(yè)內部控制更加有效地監(jiān)督企業(yè)的行為，為企業(yè)的會計信息質量提供更有力的保障?；诖颂岢黾僭O：

H3：董事會特征對內部控制與審計意見之間的關系具有調節(jié)作用。

三、研究設計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

考慮到我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的公司規(guī)模及各方面實力更符合中小企業(yè)特征，研究結果能為我國大部分企業(yè)提供一定的經(jīng)驗證據(jù)，本文選取2015年我國創(chuàng)業(yè)板上市公司作為初始研究樣本。為了保證數(shù)據(jù)的有效性及研究結果的科學性，剔除了數(shù)據(jù)缺失或異常的上市公司，最終得到396個有效樣本。本文衡量內部控制的指標來自迪博風險數(shù)據(jù)庫（DIB）；審計意見及公司財務信息、董事會數(shù)據(jù)等來自WIND資訊金融終端以及CSMAR國泰安數(shù)據(jù)庫，數(shù)據(jù)處理采用STATA14.0和EXCEL軟件。

（二）研究變量的選取

1.被解釋變量

審計意見（OPINION）：是指上市公司經(jīng)會計師事務所審計當年財務報告后，獲得的審計意見。當審計意見為標準審計意見時賦值為0，否則為1。

2.解釋變量

內部控制質量（VONTROL）：本文選取迪博公司推出的“迪博內部控制指數(shù)”作為內部控制風險管控能力的衡量指標，該指標綜合評價了企業(yè)的內部環(huán)境 （19個指標）、控制活動（12 個指標）、風險評估（8 個指標）、信息溝通（6個指標）、監(jiān)督檢查（6個指標）、會計師事務所是否出具評價報告及獨立董事和監(jiān)事會是否發(fā)表意見等七個與內部控制有關的指標，較為綜合客觀地反映了企業(yè)的內部控制情況。該指數(shù)越高，表明企業(yè)內部控制制度越完善，CONTROL=迪博內部控制指數(shù)/100。

董事會特征：獨立董事比例（INDIR）指獨立董事人數(shù)與董事會總人數(shù)之比；董事長與總經(jīng)理二職合一（DUAL）采用虛擬變量，當董事長與總經(jīng)理二職合一時取1，否則取0；董事會規(guī)模（BOSIZE）指董事會總人數(shù)。

3.控制變量

考慮到其它外部因素會對內部控制、董事會特征和審計意見之間關系產生影響，根據(jù)現(xiàn)有的研究文獻，本文選取以下控制變量：資產規(guī)模大的公司可能更傾向于與會計師事務所維持穩(wěn)定的關系 （靳云匯，2002），因此，選取企業(yè)的資產規(guī)模（SIZE）為控制變量；同時，靳云匯指出企業(yè)普遍存在著大股東“掏空”現(xiàn)象，過高的股權集中度將利于會計信息的造假和舞弊，公司越有可能收到非標準審計意見，所以選取反映股權集中度的第一大股東持股比例（TOP1）為控制變量；資產負債率（LEV）不僅能夠反映企業(yè)的償債能力，還可以反映出企業(yè)資本結構的穩(wěn)定性（田利軍，2007），資產負債率較高的企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力相對較差，更容易出現(xiàn)財務報表舞弊行為，因此選取資產負債率作為控制變量；每股收益（EPS）反映公司的獲利能力，現(xiàn)有文獻研究認為，企業(yè)的獲利能力越差，盈余操縱動機越強，越容易獲得非標準意見，所以選取反映企業(yè)盈利能力的總資產凈利率（ROA）和反映企業(yè)成長性的營業(yè)收入增長率（GROWTH）為控制變量。

各個變量的具體釋義如表1。

四、實證分析

（一）模型構建

為了驗證本文的假設，構建模型（1）檢驗內部控制、董事會特征和審計意見之間的關系，模型（1）主要用于驗證假設H1和H2b：

表1 變量定義

為檢驗假設H2a，在模型（1）的基礎上加入 INDIR2，構建模型（2）；為檢驗 H2c，在模型（1）的基礎上加入 BOSIZE2，構建模型（3）；為驗證H3系列假設，分別在模型中加入 CONTROL ×INDIR、CONTROL ×DUAL、CONTROL×BOSIZE 構建模型（4）、（5）、（6）。

（二）描述性統(tǒng)計與相關性分析

1.描述性統(tǒng)計

樣本的描述性統(tǒng)計結果見表2。從內部控制指數(shù)的統(tǒng)計結果來看，平均值為6.26，而部分企業(yè)內控指數(shù)最小值為0，這一現(xiàn)象是由企業(yè)存在重大內部控制缺陷所導致的，反映了樣本企業(yè)內部控制質量相差較大。由表2可得，企業(yè)的獨立董事比例最高的達到了80%，而最低的只有18.18%，表明不同企業(yè)董事會結構差異較大。

表2 變量描述性統(tǒng)計

2.變量間相關性分析與共線性檢驗

各變量間的相關系數(shù)如表3所示。從表3可以看出，企業(yè)的內部控制質量（CONTROL）與企業(yè)收到的審計意見呈負相關關系，并在1%的水平上顯著，這意味著企業(yè)內部控制質量越高，企業(yè)更有可能收到標準審計意見。此外，各變量的相關系數(shù)值均較小，同時，經(jīng)過驗證各變量的VIF值以及平均VIF值均在1~3之間，因此變量間不存在嚴重的多重共線性問題。各變量VIF值見表4。

表3 變量間相關系數(shù)矩陣

表4 各變量VIF（方差膨脹因子）值

（三）回歸結果分析

由表5可知，Model1的回歸分析結果中，企業(yè)的內部控制質量與審計意見在1%的置信水平上顯著負相關，表明在控制其它因素的條件下，企業(yè)的內部控制質量越高，企業(yè)越傾向于收到標準無保留審計意見，本文的H1得到了驗證。從模型1的回歸結果還能看出，董事長與總經(jīng)理的二職合一與否和審計意見的相關系數(shù)為-0.005，沒有通過顯著性檢驗，因此本文的H2b沒有通過驗證。

Model2的檢驗結果中，企業(yè)獨立董事的比例和審計意見在10%的置信水平上顯著正相關，而獨立董事比例的平方項則與審計意見在5%的置信水平上顯著負相關，這驗證了假設H2a，表明獨立董事比例在達到臨界點之前，獨立董事比例越高，企業(yè)更可能收到標準審計意見，而到達臨界點之后，二者則變?yōu)轱@著負相關關系。同理，由Model3的檢驗結果可知，董事會規(guī)模和審計意見的關系也呈 “倒U型”關系，假設H2c通過了顯著性檢驗。

從Model4的回歸分析結果來看，內部控制和獨立董事比例的乘積項與審計意見的關系并不顯著，表明獨立董事比例對內部控制質量和審計意見之間的關系不存在顯著的調節(jié)作用。而從Model5和Model6的結果來看，董事長與總經(jīng)理二職合一與否、董事會規(guī)模對內部控制質量和審計意見之間調節(jié)作用顯著，均通過了5%的顯著性水平，與預期結果一致，假設H2b和假設H2c均得到了驗證。

五、研究結論與建議

通過以上分析可知，企業(yè)的內部控制質量越高，企業(yè)越容易收到標準審計意見，收到標準審計意見的企業(yè)往往意味著企業(yè)的盈余質量較高，企業(yè)進行盈余管理的可能性就越小，企業(yè)財務報告更具有可靠性。企業(yè)獨立董事比例和董事會規(guī)模都與審計意見呈“倒U型”關系，而董事長與總經(jīng)理的二職合一與否則與審計意見關系不顯著。同時，研究還發(fā)現(xiàn)企業(yè)的二職合一、董事會規(guī)模對內部控制質量與審計意見之間的關系具有顯著的調節(jié)作用。

表5 內部控制、董事會特征與審計意見回歸分析結果

因此，可以得出，實施內部控制起到了提高財務報告可靠性的作用，對推動上市公司建立與健全內部控制的相關規(guī)定與制度起到了積極的效果。我國上市公司的董事會設立應選擇恰當?shù)莫毩⒍卤壤瓦m當?shù)亩聲?guī)模，這將有助于董事會對企業(yè)的狀況進行有效地監(jiān)管和治理，同時，應進一步加強上市公司的內部控制，以提高上市公司盈余質量，進而提高企業(yè)經(jīng)營管理水平和風險防范能力。