潘永明 張奮樂 吳俊寶

摘要：本文選取我國2016-2018年建筑業(yè)上市公司中有進(jìn)行跨國經(jīng)營業(yè)務(wù)的公司作為研究對象，運(yùn)用回歸分析尋找企業(yè)國際化水平與公司績效之間的關(guān)系。結(jié)果顯示，建筑企業(yè)國際化水平與公司績效之間的關(guān)系呈顯著線性正相關(guān)關(guān)系。

Abstract： In this paper， the listed construction companies in China from 2016 to 2018 that have transnational business operations are selected as the research object， and regression analysis is used to find the relationship between the internationalization level of enterprises and their corporate performance. The results show that there is a significant linear positive correlation between the internationalization level and corporate performance.

關(guān)鍵詞：建筑企業(yè);企業(yè)績效;國際化水平

Key words： construction enterprise;corporate performance;international level

中圖分類號：F426? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文章編號：1006-4311（2019）36-0149-02

0? 引言

建筑產(chǎn)業(yè)鏈長，涉及產(chǎn)業(yè)部門眾多，既是國民經(jīng)濟(jì)中眾多產(chǎn)業(yè)部門生產(chǎn)要素的供給方，也對其他眾多產(chǎn)業(yè)部門的產(chǎn)品和服務(wù)產(chǎn)生需求。企業(yè)在發(fā)展過程中要不斷明確自己的發(fā)展戰(zhàn)略，其中企業(yè)的跨國經(jīng)營戰(zhàn)略是企業(yè)在開拓國際化的道路上的重要戰(zhàn)略，企業(yè)國際化水平對績效的影響成為關(guān)注的重點(diǎn)，兩者之間的關(guān)系也在一定程度上可以反映企業(yè)的跨國經(jīng)營戰(zhàn)略制定的合理性。因此，探究現(xiàn)階段我國建筑企業(yè)的國際化水平和公司績效的關(guān)系對于企業(yè)跨國經(jīng)營戰(zhàn)略的效果的體現(xiàn)有很大的必要性，也可基于此為建筑企業(yè)達(dá)到跨國經(jīng)營戰(zhàn)略提出建議。

1? 文獻(xiàn)綜述及假設(shè)提出

很多學(xué)者已經(jīng)對企業(yè)國際化水平和公司績效之間的關(guān)系進(jìn)行了研究，研究結(jié)果呈現(xiàn)多種類型：線性關(guān)系、U型或倒U型、S型關(guān)系和沒有顯著相關(guān)關(guān)系。對于U型關(guān)系和倒U型關(guān)系，陳礪等（2018）[1]選取2009-2016年中國制造業(yè)企業(yè)上市公司為研究對象，研究了企業(yè)國際化水平與公司績效的關(guān)系為U型關(guān)系，短期內(nèi)呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，從長期來看，呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系。Capar & Kotabe（2003）[2]以及陳巖等（2014）[3]分別以81家德國主要服務(wù)型企業(yè)和2008-2011年186家中國制造業(yè)上市公司為研究對象，驗(yàn)證了企業(yè)的國際化程度與績效的關(guān)系分別呈U型關(guān)系和倒U型關(guān)系。傳統(tǒng)對外直接投資理論認(rèn)為跨國經(jīng)營企業(yè)國際化不但有區(qū)位優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢，還能增加企業(yè)的正面利益。Lu & Beamish（2001）[4]、吳曉波和周浩軍（2011）[5]以及聶彎、謝彥明等（2016）[6]、Contractor & Kundu（2003）[7]等學(xué)者都認(rèn)為企業(yè)國際化水平和績效之間呈S型關(guān)系，多元化程度不同的企業(yè)，其國際化水平與績效之間有不同的關(guān)系。

雖然眾多學(xué)者對于企業(yè)國際化程度和績效之間關(guān)系的結(jié)論不盡相同，但大多都是從企業(yè)開始采取跨國經(jīng)營戰(zhàn)略進(jìn)入國際市場的國際化發(fā)展全過程的角度來說的。普遍認(rèn)為由于文化差異、缺乏相關(guān)的處理國際突發(fā)情況的經(jīng)驗(yàn)以及資源和核心能力的不足導(dǎo)致企業(yè)前期會(huì)處于虧損狀態(tài)。企業(yè)對于跨國經(jīng)營中會(huì)遇到的各種風(fēng)險(xiǎn)及問題有更從容的應(yīng)對策略，企業(yè)國際化水平的提高會(huì)促進(jìn)企業(yè)的經(jīng)營績效的提高。因此，本文提出以下假設(shè)：建筑企業(yè)跨國經(jīng)營的國際化水平與公司的績效之間的關(guān)系為顯著線性正相關(guān)關(guān)系。

2? 研究方法

2.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源

以2019年最新建筑業(yè)上市企業(yè)為基礎(chǔ)樣本，排除園林綠化版塊業(yè)務(wù)和其他范圍小的業(yè)務(wù)分類，結(jié)合2018年《工程新聞紀(jì)錄》（ENR），共選出36家具有跨國經(jīng)營業(yè)務(wù)的企業(yè)。根據(jù)數(shù)據(jù)獲得的可行性，選取2016-2018三年數(shù)據(jù)，最終可用數(shù)據(jù)為93個(gè)。

2.2 變量選擇

被解釋變量：公司績效（CP），以資產(chǎn)收益率表示。解釋變量：企業(yè)國際化水平（IL），本文以海外營業(yè)收入除以總營業(yè)收入來表示。控制變量：公司規(guī)模（SI），以公司總資產(chǎn)表示;企業(yè)存續(xù)時(shí)間（AGE），指企業(yè)從成立到數(shù)據(jù)記錄年之間的時(shí)間長度;企業(yè)成長能力（GR），以營業(yè)總收入增長率表示。

2.3 模型設(shè)定

根據(jù)假設(shè)，對于企業(yè)國際化水平與公司的績效的關(guān)系，將模型設(shè)定為一元線性模型：

式中被解釋變量CPit為i公司t年的績效;解釋變量ILit為i公司t年的國際化水平;∑Xit為i公司t年的各個(gè)控制變量;μit和αi為時(shí)變和時(shí)不變誤差;γi為時(shí)變不隨個(gè)體變化誤差。根據(jù)國際化理論，若β1顯著，說明上市建筑企業(yè)國際化水平與公司績效呈顯著線性關(guān)系。若β1同時(shí)為正，則說明企業(yè)國際化水平與公司績效呈顯著正相關(guān)關(guān)系。

3? 結(jié)果討論

3.1 描述性分析

從表1可以看出，從國際化水平（IL）來看，由于企業(yè)樣本數(shù)量相對較小，從各企業(yè)單獨(dú)的數(shù)據(jù)來看，企業(yè)間還是有不小的國際化差異。在成長能力（GR）方面，各上市公司的規(guī)模、體量相差較大。在跨國經(jīng)營過程中，如何逐年持續(xù)獲利，保持較好的收入增長率，各企業(yè)情況不盡相同，差別也較大。從企業(yè)持續(xù)時(shí)間（AGE）來看，各公司在建筑行業(yè)的經(jīng)營的持續(xù)時(shí)間存在很大的差異?？偟膩碚f，企業(yè)的跨國經(jīng)營、發(fā)展壯大、國際化水平的提高是一個(gè)需要時(shí)間的長期發(fā)展的過程。

3.2 相關(guān)性分析

根據(jù)表2，部分變量之間呈現(xiàn)顯著相關(guān)關(guān)系。進(jìn)行OLS回歸分析后進(jìn)行相關(guān)性檢驗(yàn)，各解釋變量的VIF均小于1.5，沒有多重共線性。由表2可以看出，企業(yè)國際化水平（IL）與企業(yè)績效（CP）之間的相關(guān)系數(shù)為0.491516，且通過1%顯著性水平，說明二者呈顯著正相關(guān)關(guān)系，初步驗(yàn)證了假設(shè)。

3.3 回歸分析

從回歸分析結(jié)果來看，解釋變量企業(yè)的國際化水平（IL）的標(biāo)準(zhǔn)化回歸系數(shù)為正（0.582615），并且通過0.1%顯著性水平，說明企業(yè)國際化水平（IL）與公司績效（CP）是顯著正相關(guān)的線性關(guān)系，說明假設(shè)成立。根據(jù)表3，回歸模型的F值為10.038，并且通過了0.1%顯著性水平，證明回歸模型是有效的，可以用來解釋所提問題，驗(yàn)證假設(shè)。即企業(yè)的國際化水平每提高1%，公司的績效會(huì)提高5.8%。表3中企業(yè)的成長能力（GR）系數(shù)為正（0.257178），通過了1%的顯著性水平，說明企業(yè)的成長能力，即公司每年的營業(yè)收入能力也與公司的績效有著顯著的正相關(guān)關(guān)系。同時(shí)，也可看出企業(yè)規(guī)模和營業(yè)持續(xù)時(shí)間與企業(yè)績效沒有顯著相關(guān)關(guān)系。

4? 結(jié)論與建議

經(jīng)過數(shù)據(jù)分析結(jié)果，現(xiàn)階段，建筑企業(yè)的國際化水平與公司績效之間關(guān)系呈顯著線性正相關(guān)關(guān)系，即企業(yè)的國際化水平提高，會(huì)顯著促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營績效的增長。建筑企業(yè)應(yīng)該根據(jù)遵循發(fā)展規(guī)律，多借鑒前人經(jīng)驗(yàn)，提前做好戰(zhàn)略準(zhǔn)備，對于出現(xiàn)的成本超支的情況不過分擔(dān)憂，持有積極行動(dòng)的心態(tài)繼續(xù)經(jīng)營。進(jìn)入發(fā)展階段的企業(yè)，進(jìn)一步在已有基礎(chǔ)上完善企業(yè)的國際化戰(zhàn)略，逐步擴(kuò)大國際市場，提高國際化水平。建筑企業(yè)進(jìn)行跨國經(jīng)營，在國際上進(jìn)行國際工程承包時(shí)，應(yīng)事先學(xué)習(xí)相關(guān)的國際法律法規(guī)，遵循世界銀行的相關(guān)條例規(guī)定。企業(yè)進(jìn)行跨國經(jīng)營戰(zhàn)略制定時(shí)，企業(yè)高管應(yīng)結(jié)合企業(yè)整體方針戰(zhàn)略，綜合評估企業(yè)各方面資源和能力，廣泛參考借鑒之前已進(jìn)入國際市場的企業(yè)經(jīng)驗(yàn)，事先做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對措施，結(jié)合實(shí)際制定符合自己企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略。

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