賈擁民

美聯(lián)儲(chǔ)前主席，2019年12月8日逝世，享年92歲

美聯(lián)儲(chǔ)前主席保羅·沃爾克日前去世，頌揚(yáng)匯成的大潮瞬間席卷全球，大有“封神之勢”。這種盛況已經(jīng)重復(fù)過好幾次，最近一次就是在去年，即在他的回憶錄《堅(jiān)定不移：穩(wěn)健的貨幣與好的政府》出版之后。

沃爾克當(dāng)然是現(xiàn)代最杰出的金融家。但如果過于簡單地將他視為一個(gè)神話，那么可能會(huì)掩蓋一些更加關(guān)鍵的信息。

“歷史上最偉大的美聯(lián)儲(chǔ)主席”

沃爾克是1979年被卡特總統(tǒng)任命為美聯(lián)儲(chǔ)主席的。危難之際的這個(gè)任命可謂眾望所歸，沃爾克也被稱為“最有準(zhǔn)備的美聯(lián)儲(chǔ)主席”。在那之前，沃爾克一直作為一位金融精英，頻繁出入于華盛頓和華爾街之間的旋轉(zhuǎn)門。

1969年1月，沃爾克被任命為財(cái)政部主管貨幣事務(wù)的副部長，直到1974年。在此期間，布雷頓森林體系瓦解，黃金本位制向美元本位制的轉(zhuǎn)換基本完成，沃爾克是最主要的操盤手，也因此獲得了超卓的聲譽(yù)。1974年，沃爾克暫時(shí)離開政界和金融界，進(jìn)入普林斯頓大學(xué)，擔(dān)任伍德羅·威爾遜學(xué)院研究員。1975年8月，當(dāng)時(shí)的美聯(lián)儲(chǔ)主席阿瑟·伯恩斯推薦沃爾克擔(dān)任紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長，負(fù)責(zé)管理美國信貸供應(yīng)和利率水平。

這些歷練對于一個(gè)金融家的成長無疑是非常重要的，但是更重要的可能是沃爾克的家庭和早期求學(xué)經(jīng)歷對他的影響。沃爾克的父母都非常強(qiáng)調(diào)為公眾服務(wù)的價(jià)值。

美聯(lián)儲(chǔ)前主席，2019年12月8日逝世，享年92歲

另外值得一提的是，沃爾克在普林斯頓大學(xué)讀本科的時(shí)候，受兩位來自德國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家——奧斯卡·摩根斯坦和弗里德里希·盧茨的影響很大，他們給他推薦的是米塞斯和哈耶克等人的著作，而不是凱恩斯的著作，因此當(dāng)沃爾克到哈佛大學(xué)讀碩士的時(shí)候，雖然授課的是美國凱恩斯學(xué)派的領(lǐng)軍人物阿爾文·漢森等人，但那種將復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)簡單歸結(jié)為少數(shù)幾個(gè)變量的思路，已經(jīng)不容易讓他信服了。

家庭的熏陶和早期所受教育，尤其是對父母的美德的繼承，使得沃爾克在非常早的時(shí)候就形成了理性和中立的思考方法、機(jī)智和老成的處世態(tài)度、不懼自我犧牲的獻(xiàn)身精神，特別是謀而后定、定則不移的性格品質(zhì)。這讓他少走了很多人生彎路，也是他日后成為一個(gè)特別杰出的技術(shù)官僚的基礎(chǔ)。

時(shí)代和英雄的相互造就

不少贊頌沃爾克的文章都說他“敢于和整個(gè)世界為敵”，但是從他的傳記和回憶錄可知，這是一個(gè)錯(cuò)誤的印象，至少是一個(gè)非常表面化的現(xiàn)象。事實(shí)可能恰恰相反，沃爾克的偉大之處恰恰在于，在經(jīng)過深思熟慮洞悉時(shí)代趨勢之后，他能夠徹底改變自己原來的立場，并且將新的原則堅(jiān)持到底。如果非要說他“一個(gè)人對抗全世界”，那也只是指他不懼阻力堅(jiān)持推動(dòng)改革，而不可能是指他對抗時(shí)代。

20世紀(jì)70年代結(jié)束布雷頓森林體系和80年代以貨幣政策手段成功反通脹，被認(rèn)為是沃爾克的兩大歷史功績。對于前者，布雷頓森林體系當(dāng)時(shí)事實(shí)上已經(jīng)不可能繼續(xù)維持下去，因此它的結(jié)束，不能歸功于沃爾克（事實(shí)上，沃爾克擔(dān)任財(cái)政部副部長的主要職責(zé)，原本恰恰是維系布雷頓森林體系的運(yùn)行）;沃爾克的貢獻(xiàn)在于，他盡可能地保證了前后兩個(gè)體系的平穩(wěn)過渡，并且充分利用自己的專業(yè)學(xué)識、人格魅力，為美國爭取了最大利益。

那么，沃爾克的另一個(gè)歷史功績，以貨幣政策手段成功反通脹，又當(dāng)如何？我們需要回顧一下20世紀(jì)70年代末和80年代初的時(shí)代趨勢。

眾所周知，20世紀(jì)70年代，美國陷入了長達(dá)十年的滯脹泥淖，經(jīng)濟(jì)低迷，通貨膨脹惡化，失業(yè)率居高不下。當(dāng)時(shí)人們已經(jīng)認(rèn)識到，滯脹的主要成因是政府財(cái)政、貨幣的過度擴(kuò)張以及政府對經(jīng)濟(jì)過度管制。在經(jīng)濟(jì)學(xué)界內(nèi)部，以弗里德曼獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)和當(dāng)選為美國經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)主席為標(biāo)志，以貨幣主義為代表的反凱恩斯主義諸學(xué)派已經(jīng)取得了全面勝利。具體到經(jīng)濟(jì)政策上，凱恩斯主義者堅(jiān)持的以財(cái)政政策為主的原則也遭到摒棄，貨幣政策則得到強(qiáng)調(diào)。

基于在《美國貨幣史》一書中的研究，弗里德曼認(rèn)為，必須建立一個(gè)規(guī)則迫使貨幣當(dāng)局將貨幣增長速度控制在一定范圍，美聯(lián)儲(chǔ)此前采取的盯住利率的所謂相機(jī)決策規(guī)則只能導(dǎo)致預(yù)期的不確定，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)上的糟糕后果。滯脹的發(fā)展，使得弗里德曼的貨幣政策建議獲得了廣泛影響力。保羅·沃爾克擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席后，迅速拋棄了自己原先的觀點(diǎn)，轉(zhuǎn)而幾乎全盤接受弗里德曼的核心建議，即美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)將以貨幣供給量而不再以利率為調(diào)控目標(biāo)。

以上是眾所周知的事實(shí)。在這里要補(bǔ)充的是，當(dāng)時(shí)即便是在美國民主黨（和英國工黨內(nèi)部），在指導(dǎo)原則上棄凱恩斯主義、轉(zhuǎn)投貨幣主義，在調(diào)控工具上重貨幣政策，同時(shí)在各個(gè)具體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域全面解除管制，也已經(jīng)成為一種主流趨勢。

卡特其實(shí)是最早引入解除管制政策的第一位美國總統(tǒng)，也是第一個(gè)嘗試從“供給側(cè)”進(jìn)行經(jīng)濟(jì)改革的美國總統(tǒng)。早在1978年，卡特總統(tǒng)就先后向國會(huì)提交了兩個(gè)解除管制的法案，分別以解除貨運(yùn)業(yè)管制和解除航空業(yè)管制為目標(biāo)，其中解除航空業(yè)管制的法案在當(dāng)年10月就獲得通過。到了1980年，又有三個(gè)解除管制的法案獲得國會(huì)通過，它們分別是解除貨運(yùn)業(yè)管制的法案、旨在放開鐵路運(yùn)輸市場的《斯塔格斯鐵路法案》和《存款機(jī)構(gòu)放松管制和貨幣控制法案》。值得一提的是最后這個(gè)法案，它要求賦予儲(chǔ)蓄和貸款協(xié)會(huì)及互助儲(chǔ)蓄銀行一般貸款權(quán)，并廢除了銀行的利率上限?？ㄌ乜偨y(tǒng)在工業(yè)自由化和金融自由化方面做出的努力是非常重要的，它們構(gòu)成了美國聲勢浩大的解除管制運(yùn)動(dòng)的開端。這場運(yùn)動(dòng)在里根、老布什、克林頓當(dāng)政期間都得到延續(xù)，直到2007年—2010年金融危機(jī)爆發(fā)才宣告終結(jié)。

而且，卡特政府解除管制的政策其實(shí)是民主、共和兩黨共同推動(dòng)的，在當(dāng)時(shí)華盛頓的特殊政治氣候影響下，政客們愿意拋棄政治分歧，共同推進(jìn)改革。例如，自由派民主黨人、參議員泰德·肯尼迪就在推動(dòng)國會(huì)通過解除管制的法案的過程中發(fā)揮了重要作用。