余慶澤 毛為慧 袁澤沛 魏暢宇

摘要：依據(jù)“能力要素”思想、以京東等五家中國(guó)第三方電商零售平臺(tái)為研究對(duì)象，采用綜合方法，構(gòu)建適用的核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系并進(jìn)行綜合評(píng)分。研究發(fā)現(xiàn)，零售電商平臺(tái)核心競(jìng)爭(zhēng)力受產(chǎn)品、資本與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力、凈資產(chǎn)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力、產(chǎn)權(quán)比率等因素影響較大。揭示阿里巴巴平臺(tái)償債能力較弱的一個(gè)原因在于產(chǎn)權(quán)比率低，其企業(yè)借款經(jīng)營(yíng)情況亟需改善，否則將陷入困境而影響企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：電商零售;核心競(jìng)爭(zhēng)力;能力要素

我國(guó)電子商務(wù)行業(yè)發(fā)展方興未艾，基于互聯(lián)網(wǎng)的電商平臺(tái)（企業(yè)）不斷推陳出新，成為推動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的有力引擎。2019年上半年網(wǎng)上零售額達(dá)4.82萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.8%，其中，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額3.82萬(wàn)億元，增長(zhǎng)21.6%，占社消零的比重為19.6%，對(duì)社消零增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)44.8%。然而，在全球高度競(jìng)爭(zhēng)的網(wǎng)上零售市場(chǎng)中電商平臺(tái)如何才能屹立不倒呢？顯然，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是影響電商平臺(tái)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵要素。

一、 零售企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力關(guān)鍵影響要素

企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力可以理解為能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的資源獲取以及資源配置與整合能力。有學(xué)者提出核心競(jìng)爭(zhēng)力可以說(shuō)是資源的函數(shù)或組合，因?yàn)槠髽I(yè)除了有形資產(chǎn)外，還包括研發(fā)能力、制造技術(shù)、市場(chǎng)資源、供應(yīng)商關(guān)系和資源配置的專(zhuān)門(mén)技術(shù)。但核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)自身的一種綜合能力，是“將技能、資產(chǎn)和運(yùn)作機(jī)制有機(jī)融合的企業(yè)自組織能力，是企業(yè)推行內(nèi)部管理性戰(zhàn)略和外部交易性戰(zhàn)略的結(jié)果”。根據(jù)余慶澤等闡述，核心競(jìng)爭(zhēng)力是能使企業(yè)保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、獲得穩(wěn)定超額利潤(rùn)，并在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中確保其產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值與優(yōu)勢(shì)的原動(dòng)力，由此可知企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要性。

理論界對(duì)于企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)存在“資源基礎(chǔ)論”和“企業(yè)能力論”兩種觀點(diǎn)。前者認(rèn)為企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力受實(shí)體（店鋪）資源、人力資源、信息資源和品牌資源（價(jià)值）等四個(gè)關(guān)鍵要素影響，而后者認(rèn)為受規(guī)模實(shí)力、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、營(yíng)運(yùn)能力、贏利能力和發(fā)展能力等五個(gè)關(guān)鍵因素影響，如表1所示。對(duì)于零售企業(yè)來(lái)說(shuō)，其核心競(jìng)爭(zhēng)力均受到資源要素和能力要素的共同影響。前者是零售企業(yè)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)和保障，后者是零售企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的表現(xiàn)、是資源要素投入后的產(chǎn)出。馮國(guó)珍提出：資源要素和能力要素兩者相互關(guān)聯(lián)和相互作用，形成零售企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，其中能力要素的五大關(guān)鍵影響要素（規(guī)模實(shí)力、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、營(yíng)運(yùn)能力、贏利能力和發(fā)展能力）與零售企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)系分別是正向、適度等（如表1）。本文認(rèn)為能力要素側(cè)重于結(jié)果（輸出性、形成性評(píng)價(jià)），而資源要素則側(cè)重于過(guò)程（輸入性、過(guò)程性評(píng)價(jià)），把以上能力要素的五大關(guān)鍵影響要素稱(chēng)為企業(yè)五大關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)力。從企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展角度看，資源要素對(duì)零售企業(yè)發(fā)展的影響會(huì)體現(xiàn)在企業(yè)的五大關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)力上（最終結(jié)果），反之亦然。五大關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)力（能力要素對(duì)企業(yè)的影響）會(huì)在一定程度上反映企業(yè)的資源組合（資源要素）。

二、 相關(guān)研究現(xiàn)狀

近20年我國(guó)學(xué)者對(duì)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力領(lǐng)域給予較大關(guān)注，相關(guān)研究集中在四個(gè)方面，但涉及行業(yè)并不廣泛：（1）從財(cái)務(wù)角度進(jìn)行核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)的理論分析。這一類(lèi)型的研究較多;（2）企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力實(shí)證研究，如易艷紅和馮國(guó)珍基于財(cái)務(wù)視角對(duì)不同業(yè)態(tài)零售企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力開(kāi)展實(shí)證研究;周偉忠和沈杰針對(duì)造紙行業(yè)通過(guò)因子分析模型方法對(duì)造紙企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行實(shí)證研究;（3）核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)模型構(gòu)建。如：陳宏明和孫文川結(jié)合因子分析法和主成分法形成“因子分析—主成分分析”的評(píng)價(jià)法，從8個(gè)方面、20個(gè)指標(biāo)構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)模型;（4）核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系研究。

然而，互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下第三方電商零售平臺(tái)（企業(yè)）核心競(jìng)爭(zhēng)力如何評(píng)價(jià)？如何構(gòu)建評(píng)價(jià)體系？鑒于國(guó)內(nèi)對(duì)該領(lǐng)域的相關(guān)研究欠缺，本文在余慶澤等研究基礎(chǔ)上，擬以5家具有全球市場(chǎng)拓展能力（美國(guó)上市）的中國(guó)第三方電商平臺(tái)為研究對(duì)象，作核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)分析研究，分別包括：阿里巴巴、京東、唯品會(huì)、聚美優(yōu)品和拼多多。截止2019年7月21日，以上各電商平臺(tái)市值分別約為（單位：人民幣元，1美元=6.88元）：30 987億元、3 109億元、343.86億元、18.90億元和1 592億元。本文研究的第三方電商零售企業(yè)是指以基于網(wǎng)上商品零售、交易與服務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的電商平臺(tái)。

三、 適用的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建

以往相關(guān)研究采用的評(píng)價(jià)方法各自不同，且評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)據(jù)無(wú)法準(zhǔn)確量化。基于互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境的第三方電商企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力未有相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系可參考，本文依據(jù)“能力要素”思想、采用以Henderson為代表的學(xué)者提出半定量與定量相結(jié)合的綜合方法，對(duì)各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)以上市公司財(cái)務(wù)公開(kāi)數(shù)據(jù)予以量化、對(duì)每個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)予以權(quán)重（比例），構(gòu)建本研究的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系（如表2）。

1. 評(píng)價(jià)要素選?。罕疚闹攸c(diǎn)研究第三方電商零售企業(yè)重在平臺(tái)服務(wù)與資源整合能力，因此其核心競(jìng)爭(zhēng)力重點(diǎn)體現(xiàn)在四大能力要素：可持續(xù)生存能力（反映企業(yè)總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度）、可持續(xù)盈利能力（反映公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入規(guī)模的擴(kuò)張 情況、獲利能力的增長(zhǎng)情況）、可持續(xù)發(fā)展能力（反映了企業(yè)投入的資產(chǎn)所能得到的回報(bào)，以及企業(yè)資金的利用情況、主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利水平等）、可持續(xù)營(yíng)運(yùn)能力（反映企業(yè)的周轉(zhuǎn)能力）。而不在于：企業(yè)整體規(guī)模（企業(yè)規(guī)模大、資金支持、整體財(cái)務(wù)狀況）、可持續(xù)創(chuàng)新能力（企業(yè)對(duì)研發(fā)核心技術(shù)產(chǎn)品的重視程度以及技術(shù)創(chuàng)新與轉(zhuǎn)化能力）。由于“可持續(xù)市場(chǎng)服務(wù)滲透能力”（反映擴(kuò)大再生產(chǎn)所需資金的自給能力、可持續(xù)債務(wù)的規(guī)模和財(cái)務(wù)彈性）數(shù)據(jù)難以獲取，本文不采納該能力要素。

參考前人研究，基于以上對(duì)零售企業(yè)能力要素分析，本文如下四個(gè)重要的評(píng)價(jià)要素包括：償債能力（償債能力及可持續(xù)現(xiàn)金流支持能力）、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力與發(fā)展能力（分別對(duì)零售企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的影響系數(shù)為：-0.17，0.81，0.67，0.43）。

2. 評(píng)價(jià)指標(biāo)：根據(jù)以上分析，結(jié)合第三方電商企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的特性?xún)r(jià)值性、成長(zhǎng)性和整合性，在每個(gè)“能力要素”下選取2個(gè)～3個(gè)核心評(píng)價(jià)指標(biāo)（如表2）。

3. 評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重：根據(jù)學(xué)者研究，賦予每個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重（W，Weight），包括4個(gè)評(píng)價(jià)要素（能力要素）和9個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)：（1）盈利能力（IN1）：銷(xiāo)售毛利率（W1-1=0.091）、銷(xiāo)售凈利率（W1-2=0.346）和凈資產(chǎn)收益率（W1-3=0.145）;（2）運(yùn)營(yíng)能力（IN2）：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）（W2-1=0.028）和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）（W2-2=0.014）;（3）償債能力：流動(dòng)比率（W3-1=0.028）和產(chǎn)權(quán)比率（W3-2=0.057）;（4）發(fā)展能力：每股收益（EPS）（W4-1=0.242）和每股凈資產(chǎn)（BPS）（W4-2=0.049）

四、 分析與討論

由表2可得出：五家零售電商平臺(tái)核心競(jìng)爭(zhēng)力綜合排名依次為阿里巴巴（評(píng)分為32.3）、唯品會(huì)（10.2）、優(yōu)美優(yōu)品（9.2）、京東（2.9）和拼多多（-26.8）（取小數(shù)點(diǎn)后一位，下同）。

1. 盈利能力與產(chǎn)品、資本與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)密切相關(guān)。阿里巴巴平臺(tái)盈利能力評(píng)分為14.4，遙遙領(lǐng)先其他四個(gè)電商平臺(tái)，三個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)得分均高于其他平臺(tái)，其中：銷(xiāo)售毛利率為45.1、銷(xiāo)售凈利率為21.3、凈資產(chǎn)平均收益率為20.3，尤其是銷(xiāo)售凈利率超過(guò)其他平臺(tái)18%以上。雖然拼多多平臺(tái)銷(xiāo)售毛利率為77.9，但由于后兩者不堪設(shè)想（-77.9、-114.6），極大影響其盈利能力（-36.5）。根據(jù)上文分析，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是資源的組合，其反映企業(yè)資源整合和配置能力，而零售電商企業(yè)資源主要與產(chǎn)品、資本和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)三個(gè)方面有關(guān)，其中產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)是企業(yè)利潤(rùn)的主要來(lái)源，也是企業(yè)贏利的直接反映;資本經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)間接影響企業(yè)贏利能力，是不可忽視的因素?？梢?jiàn)阿里巴巴平臺(tái)盈利能力超強(qiáng)與卓越的產(chǎn)品、資本與資產(chǎn)綜合經(jīng)營(yíng)能力密切相關(guān)。

2. 發(fā)展能力與凈資產(chǎn)密切相關(guān)。阿里巴巴平臺(tái)發(fā)展能力評(píng)分為17.7，優(yōu)勝其他平臺(tái)，是得益于每股收益（EPS）（34）和每股凈資產(chǎn)（BPS）（192.5），尤其是后者。每股凈資產(chǎn)與凈資產(chǎn)平均收益率相得益彰，反映企業(yè)資源整合能力尤其是資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。在實(shí)踐中，品牌是企業(yè)最大的資產(chǎn)和價(jià)值。阿里巴巴把企業(yè)和平臺(tái)產(chǎn)品做成知名品牌，主導(dǎo)B2B和B2C市場(chǎng)同時(shí)賺取溢價(jià)和顧客長(zhǎng)期價(jià)值。根據(jù)“BrandZ？ 2019最具價(jià)值中國(guó)品牌100強(qiáng)”排行榜，阿里巴巴榮膺榜首，其品牌價(jià)值為1 410億美元，同比增長(zhǎng)59%。

3. 運(yùn)營(yíng)能力受資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力影響大。拼多多平臺(tái)在運(yùn)營(yíng)能力方面勝出（評(píng)分為9.59），其固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）十分突出（評(píng)分為684.2），相反，阿里巴巴在這方面落后（4.752）。拼多多憑借為顧客省錢(qián)的訴求，充分利用所有固定資產(chǎn)（人力、物力和財(cái)力、設(shè)施設(shè)備等）開(kāi)展拼團(tuán)、拼單和拼產(chǎn)品等市場(chǎng)活動(dòng)，并其市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)能力超群。

4. 償債能力受產(chǎn)權(quán)比率影響大。聚美優(yōu)品平臺(tái)在償債能力方面略勝一籌（評(píng)分為0.27），相關(guān)指標(biāo)中流動(dòng)比率（2.4）和產(chǎn)權(quán)比率（3.6），尤其是后者，遠(yuǎn)高于阿里巴巴平臺(tái)（分別為1.302和0.701）。企業(yè)在正常運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程中，需要償還債務(wù)同時(shí)還要支付各種經(jīng)營(yíng)性支出。阿里巴巴作為市值和綜合能力第一的電商平臺(tái)，償債能力卻相對(duì)較弱，為什么呢？（1）流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)總額和流動(dòng)負(fù)債總額的比值，是用來(lái)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。由此看出，阿里巴巴平臺(tái)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)對(duì)短期債務(wù)償還能力不強(qiáng);（2）產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，用以評(píng)估資金結(jié)構(gòu)合理性和衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)，也從另一個(gè)側(cè)面反映企業(yè)借款經(jīng)營(yíng)程度。由此反映阿里巴巴平臺(tái)長(zhǎng)期償債能力不強(qiáng)，其企業(yè)借款經(jīng)營(yíng)情況需加強(qiáng)。

五、 總結(jié)

本文依據(jù)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)的“能力要素”思想，采用綜合方法，構(gòu)建適用于第三方電商平臺(tái)核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，包括4個(gè)“評(píng)價(jià)要素”（“關(guān)鍵能力要素”）和9個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)，對(duì)京東等五家具有全球經(jīng)營(yíng)能力且在美上市的中國(guó)第三方電商零售平臺(tái)進(jìn)行研究，得出各自核心競(jìng)爭(zhēng)力綜合評(píng)分。研究發(fā)現(xiàn)零售電商平臺(tái)核心競(jìng)爭(zhēng)力受產(chǎn)品、資本與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力、凈資產(chǎn)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力、產(chǎn)權(quán)比率等因素影響較大。作為全球超級(jí)電商平臺(tái)的阿里巴巴償債能力較弱，其中一個(gè)原因在于產(chǎn)權(quán)比率低，其企業(yè)借款經(jīng)營(yíng)情況亟需改善，否則將陷入困境而影響企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1] 莊煜.高職院校教學(xué)秘書(shū)核心競(jìng)爭(zhēng)力的理論探討[J].甘肅科技縱橫，2018，47（12）：54-57.

[2] 余慶澤，毛為慧，李保峰，鐘子慧.第三方電商平臺(tái)核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)分析——基于財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)[J].現(xiàn)代營(yíng)銷(xiāo)（經(jīng)營(yíng)版），2019，（9）：120-121.

[3] 張煒.核心競(jìng)爭(zhēng)力辨析[J].經(jīng)濟(jì)管理，2002，（12）：10-17.

[4] 劉世錦，楊建龍.核心競(jìng)爭(zhēng)力：企業(yè)重組中的一個(gè)新概念[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，1999，（2）：64-69.

[5] 馮國(guó)珍.基于財(cái)務(wù)視角的零售企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系研究[J].企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2011，30（10）：100-103.

[6] 周偉忠，沈杰.造紙企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)——基于上市公司的實(shí)證分析[J].林業(yè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，2010，30（1）：52-55，88.

[7] 陳宏明，孫文川.基于財(cái)務(wù)視角的企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)模型[J].財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐，2009，30（2）：54-59.

基金項(xiàng)目：廣東省教育廳廣東省特色創(chuàng)新項(xiàng)目（人文社科）“工業(yè)4.0下智能制造精益管理創(chuàng)新研究”（項(xiàng)目號(hào)：ZYZG201801）。

作者簡(jiǎn)介：余慶澤（1972-），男，漢族，廣東省陸豐市人，惠州經(jīng)濟(jì)職業(yè)技術(shù)學(xué)院副教授，碩士，研究方向：電子商務(wù)應(yīng)用與創(chuàng)新;毛為慧（1982-）（通訊作者），女，漢族，黑龍江省哈爾濱市人，惠州經(jīng)濟(jì)職業(yè)技術(shù)學(xué)院講師，碩士，研究方向：互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新管理;袁澤沛（1949-），男，漢族，湖北省老河口市人， 武漢大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師，研究方向：組織創(chuàng)新戰(zhàn)略;魏暢宇（1998-），男，漢族，廣東省汕頭市人，惠州經(jīng)濟(jì)職業(yè)技術(shù)學(xué)院 2017級(jí)工商企業(yè)管理專(zhuān)業(yè)大學(xué)生，研究方向：企業(yè)管理應(yīng)用與創(chuàng)新。

收稿日期：2019-08-21。