(新疆財(cái)經(jīng)大學(xué) 中亞經(jīng)濟(jì)研究院，新疆 烏魯木齊，830012)

內(nèi)容提要：本文在分析歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟演變過程和發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，提出了歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟未來發(fā)展所面臨的主要障礙，即存在大量非關(guān)稅壁壘，特別是存在金融領(lǐng)域非關(guān)稅壁壘的論點(diǎn)。然后基于對(duì)該區(qū)域缺乏宏觀貨幣協(xié)調(diào)政策原因的分析，指出其造成的后果。在此基礎(chǔ)上得出應(yīng)消除金融領(lǐng)域的非關(guān)稅壁壘，即應(yīng)建立有效的宏觀貨幣政策協(xié)調(diào)的結(jié)論，并提出相應(yīng)的建議。

一、引言

歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟是區(qū)域一體化組織中的新成員。2011年以來，它一直以關(guān)稅同盟的身份運(yùn)作，2015年升級(jí)為經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟。歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟除了實(shí)現(xiàn)地緣政治目標(biāo)之外，在經(jīng)濟(jì)目標(biāo)方面，主要是為了幫助其成員國充分利用區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，使成員國國民經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化，并創(chuàng)造有利于提高成員國全球競(jìng)爭(zhēng)力的環(huán)境。因此，建立商品、服務(wù)、資本和勞動(dòng)力的共同市場(chǎng)是歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟的最高目標(biāo)。

歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟有其成功之處，但也存在著局限性。到2016年，該聯(lián)盟最初的發(fā)展勢(shì)頭已經(jīng)逐漸消退，本文將在后續(xù)分析中加以說明。目前，該聯(lián)盟正面臨較大的沖突和挑戰(zhàn)，它是能繼續(xù)發(fā)展，還是會(huì)回歸到以前的狀態(tài)，仍然存在很多不確定性。

本文首先對(duì)歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟貨幣政策協(xié)調(diào)的相關(guān)研究進(jìn)行回顧，并給出本文的研究意義。其次，對(duì)歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟的演變過程及其運(yùn)行現(xiàn)狀進(jìn)行簡(jiǎn)要分析，并指出影響歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟未來發(fā)展的阻礙，即非關(guān)稅壁壘，進(jìn)而引出本文研究的重點(diǎn)——金融領(lǐng)域的非關(guān)稅壁壘。第三，回顧獨(dú)聯(lián)體國家歷次貨幣危機(jī)的成因及后果，指出歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟實(shí)施宏觀貨幣政策協(xié)調(diào)的重要意義。第四，探討《歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟條約》中涉及宏觀貨幣政策協(xié)調(diào)的內(nèi)容及其實(shí)施的相關(guān)問題。最后，針對(duì)前文對(duì)歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟面臨的主要障礙，提出相應(yīng)的建議。

二、文獻(xiàn)回顧

對(duì)于小型開放經(jīng)濟(jì)體而言，匯率制度的選擇是最重要的政策決定之一。但是沒有任何一個(gè)匯率制度是適合所有國家的。事實(shí)上，即使是一個(gè)國家也可能在不同的時(shí)期采取不同的匯率制度(Frankel，1999)。因此，在為一個(gè)國家選擇匯率制度時(shí)，必須考慮若干因素，例如資本流動(dòng)程度、貿(mào)易和金融開放程度以及金融發(fā)展水平。即使在考慮了這些因素之后，仍然存在政策偏好的空間。匯率制度的選擇其實(shí)就是在主要政策目標(biāo)之間進(jìn)行權(quán)衡。因此，關(guān)于歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟貨幣政策協(xié)調(diào)的問題，國外雖然已經(jīng)有許多研究討論了進(jìn)一步推進(jìn)貨幣和匯率政策一體化進(jìn)程的問題，但尚未得出一致的結(jié)論。而國內(nèi)的相關(guān)研究仍然停留在對(duì)歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟能否實(shí)現(xiàn)宏觀貨幣政策協(xié)調(diào)的討論中，并無進(jìn)一步的研究。

國內(nèi)的研究中，王維然、王京梁(2015)研究表明，雖然俄羅斯有意推進(jìn)歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟框架下的貨幣一體化，但是由于缺乏穩(wěn)固的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，執(zhí)意推行貨幣一體化很可能會(huì)激發(fā)出各國經(jīng)濟(jì)潛在的問題。李自國(2016)研究認(rèn)為，歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟雖然有意推進(jìn)宏觀貨幣政策協(xié)調(diào)的進(jìn)程，但是各成員國仍然無法達(dá)成一致。因?yàn)榻y(tǒng)一貨幣代表著經(jīng)濟(jì)主權(quán)的讓渡，各國經(jīng)濟(jì)不再有獨(dú)立性，同時(shí)失去利用本國貨幣調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的能力。宮艷華(2017)的研究中也提到，在2016年的俄白哈三國元首會(huì)晤中，關(guān)于是否在聯(lián)盟內(nèi)實(shí)行統(tǒng)一貨幣的問題，俄羅斯總統(tǒng)普京和歐亞經(jīng)濟(jì)委員會(huì)一體化和宏觀經(jīng)濟(jì)部部長之間存在著嚴(yán)重的分歧。

國外的研究中，Dabrowski(2016)詳細(xì)分析了獨(dú)聯(lián)體國家貨幣危機(jī)的歷史。盡管當(dāng)時(shí)獨(dú)聯(lián)體國家處于一個(gè)較為穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)和政治環(huán)境，但他仍然支持通脹目標(biāo)制和自由浮動(dòng)匯率制度。他認(rèn)為，貨幣委員會(huì)可能是獨(dú)聯(lián)體空間較小的經(jīng)濟(jì)體維持貨幣穩(wěn)定的一種有效選擇，因?yàn)樗赡苡兄谔岣哓泿女?dāng)局的可信度。Moiseev(2000)的結(jié)論是，俄羅斯和白俄羅斯的經(jīng)濟(jì)足以滿足最佳貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。Pankratov (2008)在俄羅斯、阿塞拜疆、哈薩克斯坦、摩爾多瓦、塔吉克斯坦和烏克蘭為尋求貨幣一體化以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)收益最大化方面的研究中得出一個(gè)結(jié)論：從理論上來看，歐亞貨幣一體化仍然有可能實(shí)現(xiàn)。Balashov(2011)研究了宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊的不對(duì)稱性，指出俄羅斯、哈薩克斯坦和塔吉克斯坦的商業(yè)周期密切相關(guān)，并得出結(jié)論，這些國家實(shí)施單一貨幣政策的成本很低。Knobel and Mironov(2015)分析了獨(dú)聯(lián)體國家根據(jù)最優(yōu)貨幣區(qū)理論的標(biāo)準(zhǔn)創(chuàng)建貨幣聯(lián)盟的潛在意愿，并對(duì)這種機(jī)制的利益和成本進(jìn)行了分析。通過對(duì)標(biāo)準(zhǔn)的比較分析，作者確定了許多與俄羅斯貨幣一體化最具經(jīng)濟(jì)吸引力的國家。滿足至少一半分析指標(biāo)的國家包括摩爾多瓦、烏克蘭、塔吉克斯坦、白俄羅斯和哈薩克斯坦。作者的結(jié)論是，通過在該地區(qū)實(shí)現(xiàn)更大的商業(yè)周期同步，這些國家可以降低整合成本，增加潛在收益，并支持未來貨幣聯(lián)盟的可持續(xù)發(fā)展。

綜上所述，貨幣聯(lián)盟被視為經(jīng)濟(jì)一體化的最后一步。然而，正如本文將進(jìn)一步討論的那樣，建立一個(gè)全面的貨幣聯(lián)盟需要將大量的政治權(quán)力轉(zhuǎn)移到超國家層面。這可能是為什么在幾個(gè)國家建立單一貨幣市場(chǎng)是一個(gè)漫長而艱難的過程的主要原因，這也是為什么建立貨幣聯(lián)盟在歷史上鮮有成功案例的原因。目前的國內(nèi)研究都集中在分析歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟的貿(mào)易現(xiàn)狀并在整體上預(yù)測(cè)未來的發(fā)展前景，鮮有對(duì)歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟的非關(guān)稅壁壘，特別是宏觀貨幣政策的協(xié)調(diào)進(jìn)行深入研究，而國外的相關(guān)研究則尚未得出一致的結(jié)論。

三、歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟的演變過程、現(xiàn)狀及發(fā)展阻礙

(一)獨(dú)聯(lián)體地區(qū)一體化組織的演變過程

蘇聯(lián)的解體使得加盟共和國原有的空間聯(lián)系中斷，各國客觀上存在經(jīng)濟(jì)一體化的訴求。從意識(shí)形態(tài)的角度來看，這一大規(guī)模的國際項(xiàng)目產(chǎn)生于1994年3月哈薩克斯坦總統(tǒng)納扎爾巴耶夫在莫斯科國立大學(xué)發(fā)表的講話。納扎爾巴耶夫總統(tǒng)的講話提出了一種開創(chuàng)性的一體化模式，強(qiáng)調(diào)有必要建立一個(gè)明確關(guān)注經(jīng)濟(jì)問題的歐亞聯(lián)盟。實(shí)際上，實(shí)現(xiàn)整合的思想花了20年的時(shí)間，而且在此過程中出現(xiàn)了若干錯(cuò)誤，并最終導(dǎo)致多次整合的失敗。

1995年，白俄羅斯、哈薩克斯坦和俄羅斯簽署了關(guān)稅同盟條約；2000年，五個(gè)國家建立了歐亞經(jīng)濟(jì)共同體。在該實(shí)體的框架下，各國簽署了100多項(xiàng)協(xié)議；2003年，白俄羅斯、哈薩克斯坦、俄羅斯和烏克蘭的總統(tǒng)簽署了建立“單一經(jīng)濟(jì)空間”的協(xié)議，而2004年的橙色革命終結(jié)了這一事業(yè)；2009年12月19日，在預(yù)定的兩年準(zhǔn)備期結(jié)束后，盧卡申科、梅德韋杰夫和納扎爾巴耶夫在阿拉木圖會(huì)面，簽署了關(guān)于建立關(guān)稅同盟的聯(lián)合聲明。但時(shí)至今日，對(duì)俄羅斯、白俄羅斯和烏克蘭等國來說，其工業(yè)制成品在國際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力仍然較弱，主要市場(chǎng)仍在獨(dú)聯(lián)體內(nèi)部。2010 年1月，俄羅斯、哈薩克斯坦和白俄羅斯共同組建了俄白哈關(guān)稅同盟；同年7月，《關(guān)稅同盟海關(guān)法典》正式生效。俄羅斯在更小范圍內(nèi)推行一體化的阻力變小，成果開始顯現(xiàn)，關(guān)稅同盟成為俄羅斯撬動(dòng)獨(dú)聯(lián)體地區(qū)一體化的杠桿。2011年，建立關(guān)稅同盟的協(xié)定已經(jīng)開始全面發(fā)揮作用，各個(gè)成員國開始在共同關(guān)稅地區(qū)開展業(yè)務(wù)，并執(zhí)行共同關(guān)稅。2012年1月1日，作為對(duì)單一經(jīng)濟(jì)空間的監(jiān)管基礎(chǔ)，關(guān)稅同盟的協(xié)定又增加了17項(xiàng)補(bǔ)充協(xié)議。2015年1月1日，《歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟條約》正式生效。亞美尼亞于2015年1月2日加入，吉爾吉斯斯坦于2015年5月8日加入，俄羅斯多年的努力終于有了收獲。

(二)歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟的機(jī)構(gòu)組成

歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟的“家庭”已經(jīng)組建完成了。由成員國元首組成的最高歐亞經(jīng)濟(jì)委員會(huì)將處理影響歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟的關(guān)鍵事務(wù)，并批準(zhǔn)其戰(zhàn)略、關(guān)鍵業(yè)務(wù)領(lǐng)域和發(fā)展前景。而歐亞政府間理事會(huì)由成員國政府首腦組成，在10個(gè)領(lǐng)域行使權(quán)力，包括執(zhí)行和監(jiān)督《歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟條約》和批準(zhǔn)《歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟預(yù)算草案》等。

自2012年以來，歐亞經(jīng)濟(jì)委員會(huì)作為歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟的超國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)，使得大約140項(xiàng)事務(wù)提升到委員會(huì)的超國家水平。歐亞經(jīng)濟(jì)委員會(huì)的主要執(zhí)行機(jī)構(gòu)是理事會(huì)，由10名成員(部長)組成，每個(gè)成員國由2名部長代表。這種代表制削弱了俄羅斯在歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟事務(wù)中作為該地區(qū)主要國家的地位。盡管俄羅斯占?xì)W亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟GDP的87%，但俄羅斯的投票權(quán)只占?xì)W亞經(jīng)濟(jì)委員會(huì)總投票權(quán)的20%，這是有意安排的。自2016年2月以來，該委員會(huì)一直由亞美尼亞前總理Tigran Sarkisyan領(lǐng)導(dǎo)。

歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟的其他主要機(jī)構(gòu)包括:

1.歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟法院。這是一個(gè)專門的司法機(jī)構(gòu)，有權(quán)執(zhí)行在該聯(lián)盟框架內(nèi)締結(jié)的國際條約以及解決與各理事機(jī)構(gòu)的決定有關(guān)的爭(zhēng)端。它的裁決，例如關(guān)于共同關(guān)稅的決定，對(duì)歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟各成員國有直接的影響，具有法律上的約束力。時(shí)至今日，該法院主要審查了關(guān)于制定聯(lián)盟特定進(jìn)口配額的要求。

2.歐亞開發(fā)銀行。歐亞一體化的金融機(jī)制是在歐亞開發(fā)銀行和歐亞穩(wěn)定與發(fā)展基金的框架下實(shí)現(xiàn)的。歐亞開發(fā)銀行(6個(gè)成員國，實(shí)收資本15億美元，2016年投資組合約24億美元，各國投資比例見表1)，是一個(gè)正常運(yùn)作的區(qū)域性國際金融機(jī)構(gòu)。至2016年，歐亞開發(fā)銀行累計(jì)投資了約54億美元，同時(shí)優(yōu)先考慮促進(jìn)相互貿(mào)易和共同投資的項(xiàng)目。[注]數(shù)據(jù)來源：歐亞開發(fā)銀行，2016。

表1 2016年歐亞開發(fā)銀行股權(quán)比例單位：%

指標(biāo)亞美尼亞白俄羅斯哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦俄羅斯塔吉克斯坦股權(quán)比例0.010.9932.990.0165.970.03

數(shù)據(jù)來源：歐亞開發(fā)銀行，2016。

3.歐亞穩(wěn)定與發(fā)展基金。歐亞穩(wěn)定與發(fā)展基金由歐亞開發(fā)銀行管理和監(jiān)督，至2016年，該基金有85億美元的資本以及同歐亞開發(fā)銀行一樣的6個(gè)成員國(所有5個(gè)歐亞聯(lián)盟成員國和塔吉克斯坦)，該基金是區(qū)域危機(jī)管理和金融穩(wěn)定的關(guān)鍵角色。在實(shí)收資本的分配方面，俄羅斯占83.65%，哈薩克斯坦占16.25%，其他成員國占0.10%[注]數(shù)據(jù)來源：歐亞開發(fā)銀行，2016。。本質(zhì)上，歐亞穩(wěn)定與發(fā)展基金是一個(gè)“區(qū)域性國際貨幣基金組織”，在擴(kuò)大公共預(yù)算貸款方面主要扮演最后貸款人的角色。此外，它還專門為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目提供優(yōu)惠貸款。

最重要的是，歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟建立了一個(gè)區(qū)域一體化組織，這個(gè)組織擁有1.82億人口的共同市場(chǎng)和大約2萬億美元的國內(nèi)生產(chǎn)總值。歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟的最大經(jīng)濟(jì)體是俄羅斯和哈薩克斯坦(見表2)。

表2 2016年歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)

指標(biāo)亞美尼亞白俄羅斯哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦俄羅斯名義GDP(十億美元)10.555184.46.51331.1購買力平價(jià)(十億美元)23.1164.3399.618.53402.9名義人均GDP(美元)3515.05754.510508.31112.89054.9人口數(shù)量(百萬人)3.09.517.76.0146.5對(duì)外貿(mào)易(十億美元)4.757.075.95.7526.3

數(shù)據(jù)來源：國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行。

(三)非關(guān)稅壁壘——?dú)W亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟進(jìn)一步發(fā)展的阻礙

非關(guān)稅壁壘可以簡(jiǎn)單地分為兩類。第一類包括諸如公共衛(wèi)生和動(dòng)植物衛(wèi)生措施、貿(mào)易技術(shù)壁壘、配額、禁令和數(shù)量控制措施等非關(guān)稅壁壘；第二類包括價(jià)格控制措施和其他影響競(jìng)爭(zhēng)的控制措施(特別是進(jìn)口商、市場(chǎng)和公共采購的限制、補(bǔ)貼等)。第二類非關(guān)稅壁壘通常被描述為“車輪上的沙子”，因?yàn)樗鼈冏璧K了貨物的流動(dòng)，且理論上可以完全被消除。兩類非關(guān)稅壁壘對(duì)貿(mào)易的負(fù)面影響很大。

蘇聯(lián)解體之初，由于獨(dú)聯(lián)體各國自顧不暇，經(jīng)濟(jì)一體化計(jì)劃在短時(shí)間內(nèi)并沒有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。普京執(zhí)政后，俄羅斯開始大力整合獨(dú)聯(lián)體。在俄、白、哈關(guān)稅同盟的基礎(chǔ)上，歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟成功建立，從機(jī)制建設(shè)看，歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟是僅次于歐盟的一體化組織，建立了超國家機(jī)構(gòu)，確立了商品、服務(wù)、資本和勞動(dòng)力四大要素自由流動(dòng)的中期目標(biāo)，并為此構(gòu)建了落實(shí)路線圖，在對(duì)外交往中也體現(xiàn)了一定的集體議價(jià)能力。歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟在最初的快速發(fā)展后開始面臨進(jìn)展放緩的問題，這是因?yàn)樗⒉皇且粋€(gè)“無懈可擊”的聯(lián)盟。雖然它已經(jīng)取得了較大的成績，但是它也有自身的問題。例如，如何消除或統(tǒng)一非關(guān)稅壁壘，形成統(tǒng)一的商品和服務(wù)市場(chǎng)，使得各個(gè)成員國之間的貿(mào)易和投資如何更加順暢地流動(dòng)，面對(duì)沖擊時(shí)各個(gè)成員國該如何應(yīng)對(duì)，就成為了歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟需要長期致力于解決的問題。

歐亞開發(fā)銀行一體化研究中心在一項(xiàng)大型研究項(xiàng)目中首次對(duì)歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟內(nèi)部相互貿(mào)易的壁壘進(jìn)行了擴(kuò)展評(píng)估，并就如何消除壁壘提出了建議。一項(xiàng)涉及白俄羅斯、哈薩克斯坦和俄羅斯企業(yè)的大規(guī)模調(diào)查發(fā)現(xiàn)，非關(guān)稅壁壘導(dǎo)致的成本占出口總額的15%～30%。換句話說，到2014年，歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟成員國之間每一美元的出口商品中，就要產(chǎn)生15美分～30美分的非關(guān)稅壁壘相關(guān)成本(Vinokurov 等，2015)。歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟在2017年3月發(fā)布了《障礙貿(mào)易白皮書》，其中的數(shù)據(jù)顯示目前聯(lián)盟內(nèi)仍存在216項(xiàng)阻礙成員國商品、服務(wù)、資本和勞動(dòng)力自由流動(dòng)的各種障礙(方琢、李沛含，2018)。因此，近期歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟最重要的議題之一是逐步統(tǒng)一和消除商品和服務(wù)貿(mào)易中的非關(guān)稅壁壘，而中長期目標(biāo)則是消除金融市場(chǎng)的非關(guān)稅壁壘，形成統(tǒng)一的貨幣市場(chǎng)。非關(guān)稅壁壘給歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟成員國之間的貨物和服務(wù)的相互流動(dòng)帶來了巨大的負(fù)擔(dān)，降低了共同市場(chǎng)的整體效率。它們對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和合作，特別是機(jī)械和化學(xué)工程的發(fā)展和合作具有特別明顯的負(fù)面影響。

(四)影響最大的非關(guān)稅壁壘——宏觀貨幣協(xié)調(diào)政策的缺失

在俄、白、哈關(guān)稅同盟和統(tǒng)一經(jīng)濟(jì)空間的鋪墊下，歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟的啟動(dòng)和擴(kuò)員是順利的，機(jī)制建設(shè)是成功的。但歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟能否按照俄羅斯期望的那樣發(fā)展成為歐亞聯(lián)盟？首先，各個(gè)成員國對(duì)歐亞一體化的需求與俄羅斯并不相同。因此，盡管歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟建立了共同的區(qū)域性關(guān)稅法規(guī)并取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，而且《歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟條約》第3部分，第13節(jié)，第62條，第3款也對(duì)各成員國需要商定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策給出了主要方向：憑借聯(lián)盟和各成員國的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來保證各成員國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展；為各成員國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展建立共同的行動(dòng)準(zhǔn)則，并確保各成員國能夠高效互動(dòng)；為增加各成員國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部可持續(xù)性創(chuàng)造條件，包括其宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和抵制外來影響;制定預(yù)測(cè)各成員國社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的共同原則和準(zhǔn)則。但由于成員國綜合國力差異巨大，且各成員國對(duì)加入聯(lián)盟的目的各不相同，因而條約中規(guī)定的成員國之間應(yīng)就宏觀經(jīng)濟(jì)政策達(dá)成一致且各成員國應(yīng)該以平衡發(fā)展作為目標(biāo)實(shí)在難以實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，由于聯(lián)盟仍然存在很多非關(guān)稅壁壘致使聯(lián)盟很可能面臨潛在的分裂風(fēng)險(xiǎn)。這種分裂風(fēng)險(xiǎn)可能以貨幣沖擊和隨之而來的貿(mào)易沖突的形式表現(xiàn)出來。因此，歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟的健康發(fā)展急需宏觀貨幣協(xié)調(diào)政策的建立和實(shí)施?！稓W亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟條約》第3部分，第14節(jié)，第64條，第1款中明確表示，為了加深經(jīng)濟(jì)一體化，發(fā)展在貨幣領(lǐng)域的合作，確保貨物、服務(wù)和資本在成員國領(lǐng)土的自由流動(dòng)，確保成員國貨幣在對(duì)外貿(mào)易和投資業(yè)務(wù)中扮演角色，以及確保貨幣的相互兌換，成員國應(yīng)基于以下原則制定和實(shí)施商定的貨幣政策：在符合當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)一體化和合作要求的范圍內(nèi)，逐步協(xié)調(diào)和統(tǒng)一貨幣政策的形成和執(zhí)行方法;在國家和州際層面建立必要的組織和法律條件，以推進(jìn)發(fā)展貨幣領(lǐng)域的一體化進(jìn)程以及協(xié)調(diào)貨幣政策;當(dāng)貨幣領(lǐng)域中可能對(duì)一體化進(jìn)程的推進(jìn)產(chǎn)生不利影響的行動(dòng)不可避免時(shí)，確保其造成的后果最小化;執(zhí)行經(jīng)濟(jì)政策，以增加對(duì)各成員國貨幣的信心，包括對(duì)各成員國貨幣市場(chǎng)和國際貨幣市場(chǎng)的信心。

雖然在歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟的主要機(jī)構(gòu)中包括了歐亞開發(fā)銀行和歐亞穩(wěn)定與發(fā)展基金這類有助于區(qū)域金融市場(chǎng)發(fā)展的機(jī)構(gòu)，但是這類機(jī)構(gòu)在區(qū)域金融市場(chǎng)的建立和發(fā)展、政策的制定和執(zhí)行方面并不具有超國家的強(qiáng)制性，因此無法承擔(dān)消除貨幣領(lǐng)域非關(guān)稅壁壘的職能。

四、缺乏宏觀貨幣政策協(xié)調(diào)的原因及其后果

(一)獨(dú)聯(lián)體國家有限的貨幣可信度帶來的恐懼

歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟最近一次的危機(jī)從根源上來講，是由獨(dú)聯(lián)體國家的極端宏觀經(jīng)濟(jì)脆弱性導(dǎo)致的，這不是一種新現(xiàn)象，在之前的危機(jī)中也得到了證明。事實(shí)上，過去危機(jī)的記憶對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)主體的行為產(chǎn)生了很大的影響。在過去的30年里，這些經(jīng)濟(jì)主體經(jīng)歷了數(shù)次因高通脹或惡性通貨膨脹，多次銀行倒閉以及1991年和1993年的非等價(jià)貨幣兌換而導(dǎo)致的儲(chǔ)蓄損失。為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)動(dòng)蕩，一些國家的當(dāng)局經(jīng)常采取外匯管制。他們?nèi)匀挥浀帽緡泿磐蝗毁H值帶來的嚴(yán)重后果。因此，獨(dú)聯(lián)體國家金融歷史通常代表著隱藏和公開的通貨膨脹、強(qiáng)制儲(chǔ)蓄、沒收貨幣余額以及對(duì)貨幣使用的各種行政限制。這是由于獨(dú)聯(lián)體國家的中央銀行事實(shí)上非常依賴政府的行政部門和立法部門來干預(yù)金融市場(chǎng)，在歷次的區(qū)域貨幣危機(jī)中都可以觀察到這種依賴性。與此同時(shí)，金融監(jiān)管部門也缺乏必要的獨(dú)立性和專業(yè)能力，這對(duì)金融服務(wù)的質(zhì)量和可靠性產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響。

因此，獨(dú)聯(lián)體國家的家庭和企業(yè)都不信任本國貨幣和國內(nèi)金融系統(tǒng)。只要沒有嚴(yán)重的動(dòng)蕩，低水平的信任可能足以使本國貨幣保持穩(wěn)定，維持較低的通貨膨脹率，同時(shí)使銀行可以維持下去。然而，即使在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，這些國家的美元化程度仍然很高，這與中東歐和(某些)拉丁美洲國家相似(見表3)。無論從經(jīng)濟(jì)上還是從政治上來看，在發(fā)生外部沖擊時(shí)，就會(huì)發(fā)生資本外逃。因此，在對(duì)本國貨幣缺乏信任的情況下，想要形成聯(lián)盟區(qū)域內(nèi)的貨幣政策協(xié)調(diào)就變得異常困難。

表3以外幣計(jì)價(jià)的負(fù)債占總負(fù)債的比例

地區(qū)國家數(shù)據(jù)截止時(shí)間占比(%)中亞地區(qū)亞美尼亞2012年四季度64.9格魯吉亞2012年四季度69.3哈薩克斯坦2012年二季度38.8摩爾多瓦2012年三季度49.4俄羅斯2012年四季度25.2烏克蘭2012年四季度49.2中東歐地區(qū)波斯尼亞和黑塞哥維那2012年四季度65.2保加利亞2011年四季度54.8克羅地亞2012年四季度77.8捷克共和國2012年三季度14.1馬其頓2012年三季度45.1波蘭2012年三季度20.6羅馬尼亞2012年三季度37.7土耳其2012年四季度41.2拉丁美洲地區(qū)巴西2012年四季度11.1智利2013年一季度21.3哥倫比亞2013年一季度6.8秘魯2012年四季度47.1

數(shù)據(jù)來源：IMF財(cái)務(wù)穩(wěn)健指標(biāo)。

(二)惡劣的商業(yè)環(huán)境和資本外逃

宏觀經(jīng)濟(jì)的脆弱性也深深根植于微觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和不完善的制度中。多年來，俄羅斯、烏克蘭和其他獨(dú)聯(lián)體國家經(jīng)濟(jì)受到了結(jié)構(gòu)性扭曲、商業(yè)和投資環(huán)境不佳、腐敗現(xiàn)象普遍、法治薄弱、有組織犯罪和其他因素的影響，這些國家在透明國際腐敗感知指數(shù)(TI CPI)和經(jīng)濟(jì)自由度傳統(tǒng)基礎(chǔ)指數(shù)(HF IEF)全球排名中明顯靠后(見表4和表5)。

由于格魯吉亞和亞美尼亞在2004年—2007年進(jìn)行了影響深遠(yuǎn)的機(jī)構(gòu)改革，因此經(jīng)濟(jì)自由度指數(shù)排名較靠前，而其他獨(dú)聯(lián)體國家的排名都沒有優(yōu)勢(shì)。俄羅斯和烏克蘭的排名特別靠后，在透明國際腐敗感知指數(shù)排名的174個(gè)國家中排名136和142，而在經(jīng)濟(jì)自由度傳統(tǒng)基礎(chǔ)指數(shù)排名的185個(gè)國家中排名分別為140和155。需要注意的是，只要獨(dú)聯(lián)體國家的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然有利，例如在2008年之前，這些排名的問題就可以忽略，并不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長和宏觀經(jīng)濟(jì)均衡產(chǎn)生過多的負(fù)面影響。然而，2008年的全球金融危機(jī)結(jié)束了這些新興經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增長 “黃金”時(shí)代。在這次沖擊之后，烏克蘭經(jīng)濟(jì)從未真正恢復(fù)過來，而俄羅斯(以及大多數(shù)其他獨(dú)聯(lián)體國家)雖然在之后的一段時(shí)間內(nèi)受到油價(jià)和大宗商品價(jià)格上漲的積極影響，宏觀經(jīng)濟(jì)有所回暖，但從2011年經(jīng)濟(jì)增長率又都開始下降。

在全球危機(jī)之后，俄羅斯和烏克蘭的商業(yè)環(huán)境繼續(xù)惡化。一方面，俄羅斯國內(nèi)企業(yè)一直遭受財(cái)產(chǎn)權(quán)無法得到有效保護(hù)(出于政治動(dòng)機(jī)的征收危險(xiǎn))的困擾，企業(yè)頻繁受到各種執(zhí)法機(jī)構(gòu)的干擾。另一方面，俄羅斯對(duì)外國投資者的政策也是模棱兩可的，最糟糕的甚至表現(xiàn)出公開的不友好(針對(duì)外國投資者采取的各種不利的立法和行政措施就證明了這一點(diǎn))。在烏克蘭，亞努科維奇總統(tǒng)(2010年—2013年)的執(zhí)政特點(diǎn)是財(cái)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)不斷被弱化、極端的腐敗和裙帶關(guān)系(即偏袒與政府和亞努科維奇家族有關(guān)的狹隘群體的商業(yè)利益)。而這種情況自2014年以來并沒有得到改善。主要的利益集團(tuán)繼續(xù)阻礙關(guān)鍵改革，包括那些可能有助于根除腐敗和尋租行為的改革(Wilson，2016)。

表4透明國際腐敗感知指數(shù)(TI CPI)排名

國家排名國家2014年得分國家排名國家2014年得分50格魯吉亞52136吉爾吉斯斯坦2794亞美尼亞37136俄羅斯27103摩爾多瓦35142烏克蘭26119白俄羅斯31152塔吉克斯坦23126阿塞拜疆29166烏茲別克斯坦18126哈薩克斯坦29169土庫曼斯坦17

數(shù)據(jù)來源：http://files.transparency.org/content/download/1857/12438/file/CPI2014_DataBundle.zip.

表5中亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)自由度傳統(tǒng)基礎(chǔ)指數(shù)(HF IEF)排名

世界排名國家2014年得分世界排名國家2014年得分22格魯吉亞72.6139塔吉克斯坦52.041亞美尼亞68.9140俄羅斯51.967哈薩克斯坦63.7150白俄羅斯50.181阿塞拜疆61.3155烏克蘭49.385吉爾吉斯斯坦61.1163烏茲別克斯坦46.5110摩爾多瓦57.3171土庫曼斯坦42.2

數(shù)據(jù)來源：http://www.heritage.org/index/excel/2014/index2014_data.xls.

綜上所述，這些國家的經(jīng)濟(jì)一旦受到政治不穩(wěn)定、戰(zhàn)爭(zhēng)(例如,烏克蘭沖突)、西方的制裁以及商業(yè)環(huán)境進(jìn)一步惡化(例如俄羅斯)的影響，居民和企業(yè)會(huì)很快將他們的金融資產(chǎn)大規(guī)模地遷出國內(nèi)。與前文的分析類似的是，拉丁美洲在二十世紀(jì)八十年代和二十世紀(jì)九十年代的宏觀經(jīng)濟(jì)和政治不穩(wěn)定時(shí)期也觀察到類似的反應(yīng)。因此，惡劣的商業(yè)環(huán)境和資本外逃使得區(qū)域內(nèi)的金融市場(chǎng)缺乏活力，也失去了健康發(fā)展的基礎(chǔ)，最終導(dǎo)致即使政府想要推進(jìn)宏觀貨幣協(xié)調(diào)政策，也沒有一個(gè)有助于政策落地實(shí)施的健康經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

(三)嚴(yán)重的后果——區(qū)域貨幣危機(jī)的傳染

實(shí)際上，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程中，如果沒有經(jīng)濟(jì)福利的創(chuàng)造，即使政治推動(dòng)的決心再大，從長期來看也是無效的，這一點(diǎn)從世界范圍內(nèi)以往不成功的一體化經(jīng)驗(yàn)中已得到充分證明。例如，1994年—1995年獨(dú)聯(lián)體的相對(duì)穩(wěn)定就被證明是不可持續(xù)的。雖然貨幣供應(yīng)得到了控制，但潛在的財(cái)政政策的不平衡仍然存在。通過向私人投資者發(fā)行國債，而不是通過央行的貸款，使這種不平衡進(jìn)一步加劇。同時(shí)，由于國內(nèi)金融市場(chǎng)依然薄弱，外國買家因此需要承受高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。很快，財(cái)政調(diào)整和結(jié)構(gòu)改革的緩慢以及持續(xù)的產(chǎn)出下降削弱了這種融資的可持續(xù)性。由于1997年—1998年亞洲金融危機(jī)蔓延的影響，美元走強(qiáng)和油價(jià)暴跌加劇了市場(chǎng)壓力。結(jié)果，1998年8月17日，俄羅斯開始拖欠公共債務(wù)，導(dǎo)致盧布貶值了四分之三。市場(chǎng)恐慌很快蔓延到其他獨(dú)聯(lián)體國家，這些國家由于與俄羅斯相同的宏觀經(jīng)濟(jì)脆弱性而遭到重創(chuàng)。除阿塞拜疆和亞美尼亞外，獨(dú)聯(lián)體國家在1998年中期至1999年中期均發(fā)生了大幅的貨幣貶值(見圖1)。俄羅斯和烏克蘭被迫針對(duì)其政府債務(wù)與債權(quán)人重新談判。由此導(dǎo)致俄羅斯、烏克蘭、哈薩克斯坦和吉爾吉斯斯坦均發(fā)生了銀行危機(jī)。

圖1：1998年6月—1999年6月每單位國家貨幣對(duì)美元的名義貶值

數(shù)據(jù)來源：世界銀行。

類似的情況也發(fā)生在2014年。2014年的最后一個(gè)季度，一系列復(fù)雜的沖擊對(duì)歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟地區(qū)帶來了嚴(yán)重打擊。這其中最重要的無疑是原油價(jià)格的沖擊，其價(jià)格在兩個(gè)季度內(nèi)幾乎由100美元每桶下降到50美元每桶。原油價(jià)格的下跌導(dǎo)致了俄羅斯盧布的大幅貶值。除了原油價(jià)格的沖擊之外，西方的貿(mào)易和金融禁令也使得俄羅斯盧布相對(duì)于美元和其他世界主要貨幣大幅貶值。同時(shí)，俄羅斯受到的沖擊也從三個(gè)方面影響到了歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟其他成員國的經(jīng)濟(jì)。第一，俄羅斯的經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致了進(jìn)口需求和匯款的下降；第二，俄羅斯投資者情緒的惡化在歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟區(qū)域內(nèi)導(dǎo)致了更高的風(fēng)險(xiǎn)溢出；第三，原油價(jià)格的下跌在其他條件不變的情況下導(dǎo)致了聯(lián)盟其他四個(gè)成員國通脹水平的下降。由此可見，歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟成員國面臨的壓力各不相同，因此他們采取的措施也不盡相同。2015年8月20日，哈薩克斯坦選擇通過緩慢且輕微調(diào)整名義匯率，直到貨幣政策向更加具有彈性的方向轉(zhuǎn)換。亞美尼亞在經(jīng)歷了2014年最后幾個(gè)月的高匯率波動(dòng)后，選擇在一個(gè)新的匯率水平上軟釘住美元。白俄羅斯放棄了之前爬行釘住美元的匯率政策，選擇讓本國貨幣在大幅貶值后自由浮動(dòng)。而吉爾吉斯斯坦索姆則在2014年最后一個(gè)季度緩慢貶值(見圖2)。

圖2：2013年12月—2015年12月每單位國家貨幣對(duì)美元的名義貶值

數(shù)據(jù)來源：世界銀行。

綜上所述，獨(dú)聯(lián)體國家在2000年—2007年以及宏觀經(jīng)濟(jì)相對(duì)穩(wěn)定的2010年—2012年期間經(jīng)歷的快速經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)結(jié)束。即使石油和其他商品價(jià)格迅速恢復(fù)到2013年的水平，這些國家的增長仍將停滯或緩慢。且較低的商品價(jià)格將成為未來幾年的“新常態(tài)”，這將導(dǎo)致該地區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)前景更加令人擔(dān)憂。

五、建立宏觀貨幣政策協(xié)調(diào)的必要性及面臨的問題

(一)建立宏觀貨幣政策協(xié)調(diào)的必要性

根據(jù)以上對(duì)獨(dú)聯(lián)體國家多次貨幣危機(jī)原因及后果的回顧和分析，我們可以發(fā)現(xiàn)，缺乏危機(jī)管理加劇了市場(chǎng)恐慌，并因此加劇了貨幣貶值的程度。包括俄羅斯在內(nèi)的大多數(shù)國家似乎都沒有對(duì)危機(jī)本身及其規(guī)模做出正確估計(jì)。此外，沒有采用全面協(xié)調(diào)的反危機(jī)對(duì)策，導(dǎo)致了一系列錯(cuò)誤的估計(jì)和政策的出臺(tái)。特別是反應(yīng)不包括充分的財(cái)政調(diào)整以及結(jié)構(gòu)和體制改革，因此無法觸及危機(jī)的深層根源，公共溝通方面的弱點(diǎn)和透明度不足也無助于危機(jī)管理。我們知道，歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟是一個(gè)相對(duì)異質(zhì)的一體化組織。很明顯，成員國容易受到不同的沖擊，并且對(duì)影響該地區(qū)的共同沖擊做出不同的反應(yīng)。例如，全球石油價(jià)格的上漲會(huì)產(chǎn)生不同的宏觀經(jīng)濟(jì)后果，這取決于該國是石油凈出口國(俄羅斯和哈薩克斯坦)還是進(jìn)口國(白俄羅斯，吉爾吉斯斯坦和亞美尼亞)，又如吉爾吉斯斯坦則嚴(yán)重依賴黃金出口，其對(duì)黃金的國際市場(chǎng)價(jià)格就敏感。此外，歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟成員國在經(jīng)濟(jì)規(guī)模、人口和對(duì)外貿(mào)易量等方面也存在顯著差異，在這種條件下經(jīng)濟(jì)一體化管理并不容易。

因此，為實(shí)現(xiàn)歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟高度一體化，歐盟模式就成為了僅有的成功范例。歐盟模式是隨著各成員國貿(mào)易往來日益密切，使降低貨幣兌換成本成為各國的內(nèi)生性需求。而降低貨幣兌換成本最直接的方法是采用固定匯率，更進(jìn)一步的方法則是統(tǒng)一各國貨幣。當(dāng)各國貨幣統(tǒng)一后，不但匯率變化風(fēng)險(xiǎn)和匯兌成本不復(fù)存在，而且還能進(jìn)一步刺激各國貿(mào)易、投資和其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。羅伯特·蒙代爾在分析一國加入最優(yōu)貨幣區(qū)原因時(shí)就指出，降低與主要貿(mào)易伙伴的交易成本是一個(gè)主要原因(羅伯特·蒙代爾，2003)。同時(shí)《歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟條約》中也規(guī)定，要加強(qiáng)各成員國在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的整合，發(fā)展貨幣領(lǐng)域的合作，進(jìn)而確保商品、服務(wù)和資本能夠在各成員國之間自由流動(dòng)，強(qiáng)化各成員國貨幣在對(duì)外貿(mào)易和投資方面的角色，同時(shí)確保各國貨幣的可兌換性。

為了在歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟內(nèi)部建立一個(gè)共同的金融市場(chǎng)，《歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟條約》第16節(jié)，第70條規(guī)定了共同金融市場(chǎng)的監(jiān)管目標(biāo)和規(guī)則：第一，加深成員國的經(jīng)濟(jì)一體化，以便在聯(lián)盟內(nèi)部建立一個(gè)共同的金融市場(chǎng)，并確保不歧視成員國進(jìn)入金融市場(chǎng)；第二，保障和有效保護(hù)金融服務(wù)消費(fèi)者的相關(guān)權(quán)益；第三，在銀行、保險(xiǎn)以及證券市場(chǎng)的服務(wù)領(lǐng)域，相互承認(rèn)一個(gè)成員國在其他成員國境內(nèi)授權(quán)機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券；第四，按照國際標(biāo)準(zhǔn)確定成員國金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的途徑；第五，確定銀行、保險(xiǎn)和證券市場(chǎng)活動(dòng)的要求(審慎要求)；第六，確定對(duì)金融市場(chǎng)參與者的活動(dòng)實(shí)施監(jiān)督的程序；第七，確保金融市場(chǎng)參與者活動(dòng)的透明度。這些措施為成員國帶來了與消除私人和公共資本跨國流動(dòng)限制以及擴(kuò)大投資和借貸機(jī)會(huì)有關(guān)的某些利益。然而，這些措施也可能導(dǎo)致金融穩(wěn)定性面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)椋旱谝?，一個(gè)國家的金融風(fēng)險(xiǎn)可能通過資本的自由流動(dòng)、匯率價(jià)格、商品價(jià)格等方式對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體造成溢出效應(yīng)。這種影響通過2014年末的油價(jià)大幅下跌和俄羅斯盧布貶值體現(xiàn)出來。第二，一個(gè)成員國可以實(shí)施有針對(duì)性的貨幣政策來刺激經(jīng)濟(jì)增長和支持出口部門的政策(升值或貶值國家貨幣，降低或提高利率等)，而這可能對(duì)伙伴國家產(chǎn)生負(fù)面影響(以鄰為壑的政策)。第三，通貨膨脹水平和由此產(chǎn)生的利率差異可能導(dǎo)致投機(jī)性資本流動(dòng)和債務(wù)增長(包括公共債務(wù)和私人債務(wù))。 因此，在某個(gè)階段創(chuàng)建單一的金融市場(chǎng)將不可避免地需要對(duì)成員國的貨幣和財(cái)政政策進(jìn)行一些協(xié)調(diào)?！稓W亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟條約》第14節(jié)，第64條，第1款“共同商定貨幣政策的目標(biāo)和原則”對(duì)此進(jìn)行了部分解釋。該條約規(guī)定，成員國應(yīng)基于以下原則制定和實(shí)施協(xié)調(diào)貨幣政策。例如分階段協(xié)調(diào)統(tǒng)一貨幣政策；為貨幣一體化進(jìn)程的發(fā)展建立必要的組織和法律環(huán)境；禁止在貨幣領(lǐng)域采取任何可能對(duì)整合過程產(chǎn)生不利影響的行動(dòng)，等等。同時(shí)根據(jù)該條約第3款的規(guī)定，匯率政策將由一個(gè)由成員國國家(中央)銀行負(fù)責(zé)人組成的獨(dú)立機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)：貨幣政策咨詢委員會(huì)。《歐亞經(jīng)濟(jì)利聯(lián)盟條約》第3部分，第14節(jié)，第63條規(guī)定成員國必須滿足三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：年度中央政府固定預(yù)算赤字占GDP的比例≤3%；中央政府債務(wù)占GDP的比例≤50%；年度通貨膨脹率不得高于各成員國這一指標(biāo)最低值的5%。

(二)建立宏觀貨幣政策協(xié)調(diào)的困難

雖然《歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟條約》基于歐盟的部分經(jīng)驗(yàn)規(guī)定了貨幣政策協(xié)調(diào)的一些合理原則。但是，該條約沒有為執(zhí)行這些原則提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。這種情況在2015年變得明顯，當(dāng)時(shí)俄羅斯銀行突如其來的政策轉(zhuǎn)變導(dǎo)致俄羅斯盧布大幅貶值，這對(duì)歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟各成員國來說是一個(gè)意外，并導(dǎo)致雙邊匯率發(fā)生重大變化。與此同時(shí)，在過去的三年中，有多個(gè)成員國違反了上述一項(xiàng)或多項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)。從本質(zhì)上講，歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟迄今為止一直追隨著歐盟的腳步。在亞美尼亞和吉爾吉斯斯坦加入歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟之前，唯一違反歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟通脹標(biāo)準(zhǔn)的國家是白俄羅斯。但在2015年亞美尼亞和吉爾吉斯斯坦加入該聯(lián)盟后，成員國的最低通脹水平顯著下降，導(dǎo)致俄羅斯和哈薩克斯坦違反了該標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，吉爾吉斯斯坦在2015年也違反了債務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。

《歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟條約》的過渡性條款中提到，聯(lián)盟計(jì)劃于2022年—2025年實(shí)現(xiàn)共同金融市場(chǎng)，同時(shí)建立超國家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，但是目前看來這一計(jì)劃的實(shí)施仍然困難重重。因此，如果無法在聯(lián)盟內(nèi)部實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)的宏觀貨幣政策，那么聯(lián)盟各成員國在面對(duì)外部沖擊時(shí)就無法采取統(tǒng)一行動(dòng)，甚至?xí)a(chǎn)生政策的負(fù)外部效應(yīng)。目前來看，向新的貨幣政策協(xié)調(diào)水平過渡受到一系列長期問題的阻礙，這些問題包括一些國家高而不穩(wěn)定的通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)的大規(guī)模美元化、各成員國使用不同的貨幣制度以及相互匯率的高波動(dòng)性。事實(shí)上，這些問題將影響未來5～10年的歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟議程。解決這些問題將使歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟能夠降低相互貿(mào)易的成本，增加貿(mào)易數(shù)量，并為相互長期投資的可持續(xù)增長開辟道路。

六、結(jié)論

當(dāng)前歐亞地區(qū)一體化的進(jìn)程引起諸多爭(zhēng)論，多數(shù)學(xué)者認(rèn)為歐亞一體化并不現(xiàn)實(shí)，但歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟等地區(qū)組織的崛起及功能性合作的深入開展使歐亞一體化的發(fā)展并非形式主義，歐亞各國在推動(dòng)一體化合作方面雖然各有想法卻并不相互反對(duì)。2014年在歐亞大陸出現(xiàn)的兩場(chǎng)危機(jī)，改變了歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟的發(fā)展軌跡。烏克蘭政治危機(jī)不僅讓歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟的主導(dǎo)國俄羅斯遭遇西方強(qiáng)烈的敵對(duì)和經(jīng)濟(jì)制裁，也讓歐亞各國認(rèn)識(shí)到加速歐亞一體化的風(fēng)險(xiǎn)。2014年—2015年，俄羅斯盧布的波動(dòng)導(dǎo)致了各成員國貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力的巨大變化，而這種貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力的變化在一些成員國的貨幣危機(jī)中達(dá)到頂峰。因此，歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟的繼續(xù)發(fā)展取決于聯(lián)盟各成員國之間是否能夠形成有效的貨幣協(xié)調(diào)政策。雖然條約中的相關(guān)細(xì)則明確表示要分階段建立貨幣協(xié)調(diào)政策，從而使聯(lián)盟的貨幣政策與經(jīng)濟(jì)一體化的需要相適應(yīng)，同時(shí)在國家層面建立必要的組織和法律環(huán)境以保證貨幣協(xié)調(diào)政策的順利實(shí)施，但是實(shí)際情況卻并不樂觀。如果不能形成有效的貨幣協(xié)調(diào)政策，那么聯(lián)盟各成員國之間的非關(guān)稅壁壘仍將存在，雖然歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟在一些領(lǐng)域還會(huì)繼續(xù)保持一些功能合作，但在其他領(lǐng)域的合作則會(huì)變得形式化。由于未來發(fā)展的不確定因素較多，歐亞地區(qū)一體化的發(fā)展前景并不明朗，歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟的未來也是相當(dāng)不確定的。

綜上所述，歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟的發(fā)展已經(jīng)開始降速，究其原因是由于各成員國之間缺乏有效的貨幣協(xié)調(diào)政策，給歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟的進(jìn)一步發(fā)展帶來了巨大障礙。為了避免這些障礙給聯(lián)盟的未來發(fā)展造成嚴(yán)重后果，本文提出應(yīng)分別從成員國國內(nèi)和成員國之間采取措施來清除這些障礙。

(一)解決成員國內(nèi)部宏觀經(jīng)濟(jì)的脆弱性和微觀經(jīng)濟(jì)扭曲問題

雖然全球經(jīng)濟(jì)的變化，如美國貨幣政策的逐步收緊、美元走強(qiáng)、新興市場(chǎng)的資本外流以及能源和商品價(jià)格的下跌在最近的歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟成員國貨幣危機(jī)中發(fā)揮了重要作用，但其深層次的原因主要是自各成員國自身存在固有的漏洞。這些脆弱性包括對(duì)國內(nèi)貨幣、國內(nèi)金融系統(tǒng)以及更普遍的對(duì)國家機(jī)構(gòu)的不信任，對(duì)財(cái)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)不到位，惡劣的商業(yè)和投資環(huán)境，法治手段的缺乏、法制環(huán)境的薄弱和普遍的腐敗等等。此外，俄羅斯與烏克蘭的沖突又為這一已經(jīng)很困難的局面帶來了新的麻煩，包括區(qū)域貿(mào)易的中斷、與戰(zhàn)爭(zhēng)有關(guān)的損害以及嚴(yán)重的安全風(fēng)險(xiǎn)。

因此，克服當(dāng)前危機(jī)和防止新危機(jī)所需的政策必須解決上述國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)脆弱性和微觀經(jīng)濟(jì)扭曲問題，即前蘇聯(lián)國家必須著手深化結(jié)構(gòu)和體制改革，以改善其商業(yè)和投資環(huán)境，實(shí)現(xiàn)多樣化。更具體地說，應(yīng)消除各種形式的阻礙商業(yè)活動(dòng)并增加其成本的行政環(huán)節(jié)，對(duì)執(zhí)法機(jī)構(gòu)實(shí)施深入的改革，建立一個(gè)獨(dú)立、公正、更專業(yè)的司法機(jī)構(gòu)，國有企業(yè)私有化，真正的對(duì)外資開放，促使國內(nèi)能源供應(yīng)價(jià)格接近市場(chǎng)定價(jià)，解決在人口迅速老齡化背景下不可持續(xù)的社會(huì)福利問題，合理化公共投資項(xiàng)目和軍事開支，并采取立法打擊腐敗的措施等等。在宏觀經(jīng)濟(jì)方面，迫切需要中央銀行具有真正獨(dú)立性和憲法確定的平衡預(yù)算規(guī)則，以增強(qiáng)對(duì)本國貨幣和國內(nèi)金融體系的信心。

(二)有條不紊地消除或統(tǒng)一聯(lián)盟內(nèi)數(shù)以百計(jì)的非關(guān)稅壁壘

根據(jù)前文的分析我們可以發(fā)現(xiàn)，非關(guān)稅壁壘會(huì)給歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟內(nèi)部各成員國之間的相互貿(mào)易和共同發(fā)展帶來巨大的阻力，而非關(guān)稅壁壘主要來源于非價(jià)格控制措施和其他影響競(jìng)爭(zhēng)的控制措施。實(shí)際上，非關(guān)稅壁壘的設(shè)置者主要是發(fā)達(dá)國家，而新興國家就成了主要受害者。因此，聯(lián)盟成員國要想消除或統(tǒng)一非關(guān)稅壁壘，就需要各成員國之間做出一定的讓步，而這就涉及到成員國之間的博弈，而這種博弈的結(jié)果必然會(huì)使既得利益國家為了聯(lián)盟的發(fā)展，讓渡一部分利益，因而難度較大。中期來看，白俄羅斯將從減少非關(guān)稅壁壘中獲益最多:其實(shí)際GDP將增長2.8%，其財(cái)富將累計(jì)增長7.3%。哈薩克斯坦的財(cái)富將增長1.3%，而實(shí)際GDP增長0.7%。對(duì)俄羅斯的影響可能不那么顯著，財(cái)富累積將增長0.5%，而實(shí)際GDP增長0.2%。這一方面是由于俄羅斯經(jīng)濟(jì)規(guī)模龐大，另一方面是由于俄羅斯對(duì)歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟內(nèi)部貿(mào)易的依賴程度低于對(duì)世界其他地區(qū)貿(mào)易的依賴程度。非關(guān)稅壁壘減少的最大受益者將是機(jī)器和設(shè)備制造商。因?yàn)樵跈C(jī)器和設(shè)備制造領(lǐng)域的非關(guān)稅壁壘相關(guān)成本是最高的(Vinokurov 等，2015)。因此，消除或統(tǒng)一非關(guān)稅壁壘，可以為推進(jìn)一體化進(jìn)程帶來積極的影響。

(三)協(xié)調(diào)各成員國貨幣政策

歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟盡管建立了共同的區(qū)域性關(guān)稅法規(guī)，但它的貨幣協(xié)調(diào)政策卻并未取得預(yù)期的效果，因此并不能規(guī)避匯率的變化風(fēng)險(xiǎn)和匯兌成本，這導(dǎo)致聯(lián)盟中的各個(gè)成員國很有可能遭受貨幣沖擊和隨之而來的貿(mào)易沖突。當(dāng)前貨幣一體化的成功案例只有歐盟，但與歐盟不同的是，歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟并不是完全的貨幣聯(lián)盟，同時(shí)貿(mào)易結(jié)構(gòu)也并不合理。俄羅斯一直都希望能夠在聯(lián)盟的框架下推行貨幣一體化，但是哈薩克斯坦對(duì)于俄羅斯不斷增強(qiáng)的實(shí)力和影響力無法置之不理，努力采用“軟平衡”的方式與俄羅斯保持巧妙的平衡。因此，哈薩克斯坦對(duì)于聯(lián)盟成員國的貨幣一體化想法是堅(jiān)決反對(duì)的，因?yàn)樨泿乓惑w化的推進(jìn)就意味著政治一體化的推進(jìn)，這有助于實(shí)現(xiàn)俄羅斯在聯(lián)盟中的主導(dǎo)地位，但這與哈薩克斯坦對(duì)俄羅斯的“軟平衡”戰(zhàn)略是相悖的(Lyailya Nurgaliyeva，2016)。雖然歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟目前尚不具備實(shí)行貨幣一體化的客觀條件，但是聯(lián)盟的發(fā)展需要各成員國之間相互協(xié)調(diào)的貨幣政策作為應(yīng)對(duì)沖擊的保障。因此，研究歐亞聯(lián)盟貨幣協(xié)調(diào)政策發(fā)展前景是具有重要意義的。由于歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟自身所存在的問題，要想使其在促進(jìn)各成員國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮更大的作用，建立統(tǒng)一的市場(chǎng)是非常有必要的，這其中包括統(tǒng)一的商品和服務(wù)市場(chǎng)。同時(shí)還需要協(xié)調(diào)各個(gè)成員國之間的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，特別是貨幣政策。如果沒有這種協(xié)調(diào)，一體化的“經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)”很有可能會(huì)瓦解。