吳凱俐

摘要：汽車行業(yè)作為經(jīng)濟(jì)增長重要支柱型產(chǎn)業(yè)，發(fā)展迅速，但人們居住環(huán)境也遭受了破壞，為實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展可持續(xù)，新能源汽車行業(yè)從而形成。本文基于新能源汽車的經(jīng)濟(jì)環(huán)保這一特性，從新能源汽車的財(cái)務(wù)分析出發(fā)對(duì)新能源汽車上市公司未來財(cái)務(wù)發(fā)展進(jìn)行分析。以長城華冠新能源汽車2013-2016年報(bào)數(shù)據(jù)為樣本，對(duì)比包括長城華冠在內(nèi)的國內(nèi)35家新能源上市公司同期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)平均值，本文將以長城華冠為例，將其財(cái)務(wù)分析研究對(duì)象，對(duì)我國新能源汽車行業(yè)的提升提出進(jìn)一步完善意見。

關(guān)鍵詞：環(huán)保；財(cái)務(wù)分析；經(jīng)濟(jì)；新能源汽車

一、引言

通常說的新能源就是可再生能源，與日常生活中經(jīng)常使用的煤、石油、天然氣等普通能源不同，主要指的是剛開始研究、有待開發(fā)或是有待推廣使用的新式能源，隨著國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人們生活水平正在穩(wěn)步提升，汽車已從奢侈品轉(zhuǎn)變?yōu)槿藗兤匠３鋈胱钇毡榈慕煌ù焦ぞ撸虼诵履茉雌囆袠I(yè)隨之產(chǎn)生。

隨著全球性經(jīng)濟(jì)的緊縮，引起了世界各大經(jīng)濟(jì)體對(duì)發(fā)展前景良好的新能源汽車產(chǎn)業(yè)投入更多的關(guān)注，各國必須加快新能源汽車產(chǎn)業(yè)的研究，將其作為第一步的刺激戰(zhàn)略。同時(shí)，新能源汽車更新?lián)Q代的高速化，促使新能源汽車企業(yè)需要密切關(guān)注公司財(cái)務(wù)狀況，以便及時(shí)改進(jìn)經(jīng)營方向。然而，我國對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和戰(zhàn)略的布局并不全面，在新能源汽車行業(yè)的探究只能說處于初級(jí)階段。因此，需要組建一套完整的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析體系，同時(shí)為企業(yè)提供完整的內(nèi)外因素影響分析，減少企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

二、案例介紹

將純電動(dòng)汽車歸入新能源汽車發(fā)展戰(zhàn)略的研究已經(jīng)被確定劃入到我國“十二五”規(guī)劃項(xiàng)目中的重要發(fā)展項(xiàng)目當(dāng)中。為促使我國在新能源汽車技術(shù)的研發(fā)速度以及新能源汽車的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展速度的加速，中央以及地方各級(jí)政府正在積極展開新能源汽車推廣工作。

長城華冠是作為我國本土品牌，隨著新能源汽車市場(chǎng)不斷的升溫，吸引眾多投資者的目光，而長城華冠原本只專注于汽車設(shè)計(jì)，在這股大潮下，2015年8月末長城華冠正式宣布進(jìn)軍新三板。長城華冠以現(xiàn)在新能源汽車制造方面成就最大的特斯拉為原型進(jìn)行新能源汽車的建造，并且推出了自主設(shè)計(jì)制造的第一輛純電動(dòng)式跑車。通過眾多研究，長城華冠意識(shí)到新能源汽車是我國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿π灾е袠I(yè)，同時(shí)也會(huì)是其進(jìn)軍到新三板的主要籌碼之一。雖然其有數(shù)年汽車設(shè)計(jì)與各大企業(yè)合作的經(jīng)歷，但我國在新能源汽車行業(yè)上的發(fā)展同其他國際上大型整車公制造新能源汽車企業(yè)在行業(yè)發(fā)展上存在巨大差距的，其有悠久的歷史積累基礎(chǔ)。而長城華冠新能源汽車的發(fā)展路線主要在國內(nèi)展開，它所取得的經(jīng)濟(jì)成就不乏存在一些國內(nèi)政策支持因素，想要對(duì)外發(fā)展仍存一定劣勢(shì)，因此本文基于財(cái)務(wù)角度對(duì)長城華冠新能源汽車的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略發(fā)展展開更為具體的分析。

三、案例分析

本文以長城華冠新能源汽車為例，從銷售凈利率，流動(dòng)比率，速動(dòng)比率以及凈資產(chǎn)收益率這四個(gè)方面對(duì)長城華冠新能源汽車進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，同時(shí)與富電綠能、同立高科、中北通磁、順達(dá)智能等在內(nèi)的35家新能源汽車板塊中的上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)所得出的整個(gè)新能源汽車行業(yè)的平均數(shù)據(jù)進(jìn)行比較。選取了2013-2016年四年整年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)對(duì)新能源汽車行業(yè)做出較為詳細(xì)的財(cái)務(wù)分析。數(shù)據(jù)均來自于同花順數(shù)據(jù)庫。

（一） 銷售凈利潤分析

從表1可以看出，長城華冠在2013-2016年間的銷售所獲得的凈利潤逐年在下降，而且下降幅度很大，從13年16.6%的凈利潤率在14年直接下降到-36.2%，下跌近43個(gè)百分點(diǎn)，由正值變?yōu)樨?fù)值，這一年發(fā)生的波動(dòng)很大，而且下跌的趨勢(shì)并沒有停止，到2015年又下跌了近2個(gè)百分點(diǎn)，雖然仍處于下跌狀態(tài)，但下跌幅度相較于14年已經(jīng)有所緩和。綜合上述數(shù)據(jù)我們可以得出長城華冠公司在13年存在凈收益，但是在14、15年處于虧本狀態(tài)。從整個(gè)新能源汽車上市行業(yè)平均水平看2013年銷售凈利潤率為-17.2%，說明2013年新能源汽車上市公司平均水平處于虧本狀態(tài)， 2014年-9.5%，雖仍處虧本模式，但是相比于2013年上漲了近8個(gè)百分點(diǎn)說明收益狀況有所緩和， 2015年14.4%、2016年25.9%，都是正值，上漲幅度分別為24個(gè)百分點(diǎn)、11.5個(gè)百分點(diǎn)，從數(shù)據(jù)看這兩年新能源上市公司汽車行業(yè)發(fā)展逐漸變好，雖然16年較15年上漲幅度變小近13個(gè)百分點(diǎn)。從縱向數(shù)據(jù)對(duì)比看，2013年長城華冠16.7%遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，但是從2014年-2015年看長城華冠新能源汽車銷售凈利潤率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均數(shù)據(jù)。

從數(shù)據(jù)可以看出從行業(yè)平均水平看經(jīng)濟(jì)獲利能力良好，這和我們一開始在戰(zhàn)略分析中得出的結(jié)論一致，新能源汽車具有極好的利潤提升能力，同時(shí)由于政府對(duì)該行業(yè)大力的扶持，全行業(yè)的經(jīng)濟(jì)都是正向增長趨勢(shì)。但是從數(shù)據(jù)的分析中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)發(fā)展良莠不齊，行業(yè)內(nèi)的發(fā)展步伐不一致，單就長城華冠公司而言發(fā)展并不好，獲利能力較弱。因此長城華冠新能源汽車可以適當(dāng)調(diào)整自己的經(jīng)營方式，分析管理上的不足，或是改進(jìn)新能源汽車的發(fā)展模式，以便提高的銷售凈利潤。在戰(zhàn)略上，要有重點(diǎn)的利用自己在整車設(shè)計(jì)上的優(yōu)勢(shì)，減少企業(yè)在設(shè)計(jì)上所花費(fèi)的成本，利用國家在新能源汽車行業(yè)頒布的優(yōu)惠政策，降低自己的制造成本，同時(shí)要多利用自己的本身的知名度，進(jìn)行自制新能源車的推廣。收入增加，汽車制造成本減少，企業(yè)所獲凈利潤隨之增加。

（二）負(fù)債償還能力分析

如果流動(dòng)和速動(dòng)比率之間的比值之比是1：1.5的話，通常意味著企業(yè)具有較好的借款償還能力。從表2看，在13年長城華冠求出的流動(dòng)比率為1.8，速動(dòng)比率為0.9，13年的流動(dòng)比率大于1.5，速動(dòng)比率接近1，這說明13年其短期償債能力較強(qiáng)，但是14年長城華冠的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均出現(xiàn)下降，可以看出14年短期負(fù)債償還能力有所下降。15年長城華冠流動(dòng)比率1.1，速動(dòng)比率0.95和14年相比兩個(gè)數(shù)據(jù)又有了上漲，可得出長城華冠短期負(fù)債能力增強(qiáng)。從整體數(shù)據(jù)可得，長城華冠雖然出現(xiàn)波動(dòng)，但是其整體短期負(fù)債能力較好。而觀察整個(gè)新能源汽車上市公司的平均水平，可以明顯看出13-16年整個(gè)行業(yè)的新能源汽車行業(yè)的短期償債能力處于一個(gè)較高水平。從上述數(shù)據(jù)的分析可得無論是長城華冠公司還是新能源汽車上市公司的財(cái)務(wù)狀況都是良好的，同時(shí)也說明發(fā)展新能源汽車的公司信譽(yù)一般較好，新能源汽車作為一個(gè)新晉行業(yè)，進(jìn)入到該行業(yè)里面的公司，從戰(zhàn)略分析中知道一般都是在其他行業(yè)發(fā)展較好，進(jìn)而將目光轉(zhuǎn)入投入到有極好投資前景的新能源汽車行業(yè)領(lǐng)域。由于新能源汽車行業(yè)中的企業(yè)原本就是一些原先汽車制造中發(fā)展較好的老牌企業(yè)，具有雄厚的資金能力，因此對(duì)于新能源汽車本文只研究了短期償還能力，長期償還能力沒有進(jìn)行研究。

（三）凈資產(chǎn)收益率分析

凈資產(chǎn)收益率表示每獲得100元的銷售收入，其中企業(yè)在這一百元中實(shí)際所能確定為自身利潤的占比。從表3可以看出，長城華冠在2013年的凈資產(chǎn)收益率41.3%和行業(yè)平均水平-11.57%相比高很多，說明長城華冠運(yùn)用資本所取得的收益很好，但是2014年它的凈資產(chǎn)收益率為-40.5%，和13年相比下降80%個(gè)百分比，降幅很大，而從整個(gè)新能源汽車上市公司平均水平來看，14年為9.2%，比13年上升20個(gè)左右百分點(diǎn)，14年新能源汽車行業(yè)發(fā)展良好。15年長城華冠凈資產(chǎn)收益率為-22%，雖然仍顯示出一個(gè)負(fù)值，但和14年相比有了一個(gè)提升，漲幅19個(gè)左右的百分點(diǎn)，說明長城華冠的經(jīng)營效率有所改善。從行業(yè)整體看15年25%，16年31%，數(shù)據(jù)呈現(xiàn)的是一個(gè)逐年上升的狀態(tài)，雖然漲幅頻率有所波動(dòng)，但是可以看出發(fā)展趨勢(shì)良好，企業(yè)經(jīng)營效率逐年提高。凈資產(chǎn)收益率高，說明企業(yè)的資金運(yùn)用上較合理，投資于新能源汽車的戰(zhàn)略布局對(duì)企業(yè)發(fā)展十分有利。和上述銷售凈利潤率對(duì)比可以看出，凈資產(chǎn)收益率的變化趨勢(shì)和銷售凈利潤的變化趨勢(shì)相似，兩者均說明新能源行業(yè)具有良好的經(jīng)濟(jì)前景。

四、總結(jié)

新能源汽車發(fā)展行業(yè)本身的戰(zhàn)略定位就是高收益行業(yè)，本文從以上所分析的三個(gè)不同角度對(duì)長城華冠和新能源汽車上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行詳細(xì)分析，從收益層面看，雖然長城華冠公司的收益并不好，但從行業(yè)整體的分析我們可以知道新能源汽車行業(yè)存在巨大的經(jīng)濟(jì)效益。從負(fù)債償還能力可以看出整個(gè)行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，同時(shí)由于行業(yè)中的各企業(yè)，商業(yè)信譽(yù)也普遍較高。雖然單單從長城華冠講，它的變現(xiàn)償還欠款能力處于行業(yè)平均以下，但是從行業(yè)整體的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析可以看出新能源汽車行業(yè)蘊(yùn)含著巨大商機(jī)，整個(gè)行業(yè)的收益逐年呈現(xiàn)上升狀態(tài)，具有很大的發(fā)展、升值空間。雖然整個(gè)新能源汽車行業(yè)內(nèi)部存在諸多例如資金不足，投資力度不大，發(fā)展不協(xié)調(diào)等對(duì)于戰(zhàn)略發(fā)展不利的風(fēng)險(xiǎn)，但是不可否認(rèn)能夠從中獲得的收益也很豐厚，發(fā)展空間很大。

同時(shí)對(duì)于政府而言，新能源汽車帶來的效益是無限的，對(duì)于如何把握好這次難得的機(jī)會(huì)是至關(guān)重要的。因此各級(jí)政府應(yīng)發(fā)揮自己的引導(dǎo)作用，努力提高消費(fèi)者對(duì)于新能源汽車的認(rèn)知，妥善的將更多的資本分配到新能源汽車市場(chǎng)上，鼓勵(lì)消費(fèi)者進(jìn)行購買新能源汽車，幫助新能源汽車走向更為寬廣國際大平臺(tái)。在新能源汽車行業(yè)扶持政策上面，每個(gè)國家都有獨(dú)有的特點(diǎn)，每一個(gè)政策都有不同的扶持對(duì)象及驅(qū)動(dòng)因素，我國可以多多借鑒一些國外的制造獨(dú)特思想，制定出符合中國國情的新能源汽車行業(yè)的扶持政策。從新能源汽車推廣角度來看，政府應(yīng)該大力鼓勵(lì)社會(huì)資本的投入，從多角度進(jìn)行公共基礎(chǔ)充電設(shè)施的開發(fā)，大力宣傳節(jié)能減排，創(chuàng)新我們的商業(yè)推廣模式，擴(kuò)大私人新能源汽車的擁有量，適當(dāng)?shù)淖龀鲆恍┭a(bǔ)貼，增強(qiáng)消費(fèi)者的購買信心。新能源汽車對(duì)于汽車工業(yè)實(shí)現(xiàn)跨時(shí)代意義的里程碑，它的出現(xiàn)意味著汽車動(dòng)力系統(tǒng)變革的開始。

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