鄭開焰，郭君默

（1．2．福建江夏學院金融學院，福建福州，350108）

福建省銀監(jiān)局年報顯示，截至2017年第一季度，寧德區(qū)域不良貸款率為5.63%，居福建省九地市首位。相對國有大型金融機構以及股份制商業(yè)銀行而言，農(nóng)村中小金融機構在金融市場中表現(xiàn)更為弱勢，抗風險能力較差。在當前經(jīng)濟下行的環(huán)境下，如果農(nóng)村中小金融機構a根據(jù)中國銀監(jiān)會2015年第3號令中規(guī)定農(nóng)村中小金融機構包括：農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等。在寧德地區(qū)農(nóng)村中小金融機構主要包括農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行、貸款公司等。由于村鎮(zhèn)銀行、貸款公司風險管理部門人數(shù)通常不會超過10個，不適合當做樣本來進行數(shù)據(jù)分析。相對寧德8家農(nóng)村信用社，寧德農(nóng)商銀行風險管控會更為規(guī)范，測度寧德農(nóng)商銀行管理者風險管理水平會顯得更精確，因此選擇寧德農(nóng)商銀行作為調(diào)研對象更具有代表性。的工作人員風險認識不足，容易導致風險管理行為上出現(xiàn)偏差。一旦風險暴露，會給銀行業(yè)及金融市場帶來連鎖的負面影響，甚至帶來巨大災難。隨著防風險、強監(jiān)管時代的來臨，通過提高農(nóng)村中小金融機構管理者的風險管理水平行為顯得尤為重要，也是目前學術界的研究熱點。

本研究深入寧德農(nóng)商銀行進行調(diào)研，力求基于行為金融視角對目前農(nóng)村中小金融機構管理者風險管理水平的問題進行測度，旨在進一步提高農(nóng)村中小金融機構管理者的風險管理意識，做到有效防范金融風險，維護金融市場穩(wěn)定，有助于平緩經(jīng)濟波動。

一、文獻綜述

國外學者從行為金融學視角對農(nóng)村中小金融機構的風險管理（內(nèi)部監(jiān)控、財務預警、內(nèi)部管理控制等方面）已經(jīng)進行了相當廣泛的研究。相關成果最早可以追溯到上世紀70年代，Kahneman &Tversky發(fā)表的《前景理論：風險狀態(tài)下的決策分析》。[1]之后，學者們將行為金融學理論與金融市場做了有效結合，具有代表性的有Shiller及Thaler的相關研究成果。[2,3]

進入21世紀，學界普遍認為管理層行為會對機構的風險管理行為產(chǎn)生重要的影響，具有代表性的學者有Shefrin等。[4]2008年金融危機發(fā)生后，眾多學者將行為金融學與農(nóng)村中小金融機構風險管理理論的工作做了進一步推進，這一階段具有代表性的學者為Trevor。[5]從行為金融學視角對農(nóng)村中小金融機構的風險管理研究過程中，有些變量無法直接測量，人們只能通過主觀判斷得到潛在變量。由于可以利用可觀測到的變量替不可觀測的變量進行打分，進而構建風險評價體系，結構方程模型被普遍使用。

相對國外研究，國內(nèi)學術界關于行為金融學視角對農(nóng)村中小金融機構的風險管理的研究起步較晚，主要以定性為主，如康桂菊分析農(nóng)村中小金融機構風險管理機制存在的一些問題，并提出相應的對策。[6]實證研究相對較少，通過結構方程模型進行行為金融學視角下的風險管理問題研究的則更是少見。

綜上所述，國內(nèi)外學者對行為金融視角下農(nóng)村中小金融機構風險管理的問題方面的研究成果是非常有價值的，為本文的研究提供了極好的起點。然而中外制度環(huán)境、經(jīng)濟與文化背景均存在顯著差異，這就決定了研究方法與相關研究在我國經(jīng)濟環(huán)境中的適用性有限。探討行為金融視角下農(nóng)村中小金融機構風險管理問題，需要深刻認識我國特定制度背景，重新設計研究方案。

首先，國內(nèi)現(xiàn)有研究很少從農(nóng)村中小金融機構內(nèi)部行為著手去研究風險管理，其結論缺乏操作性。其次，鮮有文獻從行為金融視角采用結構方程模型來研究農(nóng)村中小金融機構風險管理問題。最后，國內(nèi)對農(nóng)村中小金融機構者風險管理行為的研究傾向于從市場角度、全局角度進行分析，尚缺乏以農(nóng)村中小金融機構職員為對象的深入研究。鑒于此，本文將從行為金融視角對農(nóng)村中小金融機構的風險管理行為進行調(diào)研，b感謝張婷婷、黃麗梅、馮義坑等同學在數(shù)據(jù)收集及材料整理方面的努力。有助于豐富國內(nèi)相關領域的研究結論。

二、實證研究

（一）數(shù)據(jù)說明

調(diào)查對象為寧德農(nóng)商銀行的在職員工，調(diào)研人數(shù)共計43人。按性別劃分，其中男職員為32人，占比74.42%；女職員為11人，占比25.58%。按職位劃分，本次調(diào)研對象含有高管1人，中層干部（各科室負責人）16人，普通職員（包括柜員、會計等）26人。按學歷劃分，研究生學歷人數(shù)為2人，占比4.7%；大?；虮究迫藬?shù)為41人，占比95.3%。

（二）農(nóng)村中小金融機構風險管理行為模式滿意度指標構建

滿意度得分是對評價得分的一種加權計算評價體系，是量化滿意程度的指標之一，按百分制來算。其中，“很滿意”“滿意”“一般”“不滿意”“很不滿意”分別對應為100、80、60、30、0分。計算公式如下：

其中，P表示滿意度得分；m表示總樣本數(shù)；分別表示選擇“很滿意”“滿意”“一般”“不滿意”“很不滿意”的樣本數(shù)；

（三）農(nóng)村中小金融機構風險管理行為模式滿意度分析

經(jīng)過數(shù)據(jù)整理，通過式（1）計算整理得表1?？芍y行工作人員對風險管理行為模式各方面的滿意度得分大多在70分以上，說明銀行工作人員對于現(xiàn)行的風險管理行為模式較滿意。但滿意度未達到100%，其中銀行工作人員對于風險管理行為模式中“按照規(guī)定進行貸后檢查”和“對客戶信息的掌握程度”不太滿意。

表1 農(nóng)村中小金融機構風險管理行為滿意度得分

（四）農(nóng)村中小金融機構風險管理行為模式滿意度因子剖析

為了更清楚地了解影響農(nóng)村中小金融機構風險管理行為模式滿意度的因素，運用SPSS19.0軟件對滿意度量表進行因子分析。

1.農(nóng)村中小金融機構風險管理行為模式因子分析

假定農(nóng)村中小金融風險管理行為模式中風險部門以及合規(guī)部門的工作、銀行突發(fā)事件的應對措施、對客戶信息的掌握程度、安全措施完善程度、獲取客戶信息的途徑、信用等級評級系統(tǒng)、信貸調(diào)查對風險的揭示程度、領導審批信貸業(yè)務、各崗位人員責任明確追究制度、授信過程是否嚴格、按照規(guī)定進行貸后檢查、信貸市場細分、貸款回收的及時性分別為。運用SPSS 19.0軟件，使用主成份分析的提取方法，結果如表2所示。第3列數(shù)據(jù)表明大部分信息可被所選擇的3個因子解釋，的共同度均大于70%，說明這些變量的信息丟失較少。因此，本次因子提取的總體效果比較理想。

表2 公因子方差表

由表3可知，從第2列數(shù)據(jù)到第4列數(shù)據(jù)中可知第1個因子的特征值為9.560，解釋13個變量總方差的73.540%，累積方差貢獻率為73.540%；第2個因子的特征值為0.794，方差貢獻率為6.111%，累積方差貢獻率為79.651%；第3個因子的特征值為0.618，方差貢獻率為4.756%，累積方差貢獻率為84.407；13個變量的總方差均被解釋，而且指定提取3個因子，3個因子共解釋了13個變量總方差的84.407%。總體上，13個變量的信息量丟失很少，說明因子分析整體效果較好。

表3 3個因子解釋的總方差

2.構建農(nóng)村中小金融機構風險管理行為模式因子分析模型

根據(jù)碎石圖提取的3個因子，計算出因子載荷矩陣后排序，結果如表4所示：

表4 因子載荷矩陣

根據(jù)表4，可以得到如下因子分析模型：

從式（2）可知，13個變量在首個因子x1上的載荷都很高，說明它們與首個因子x1之間為高度相關性，但第2個因子x2與第3個因子x3的載荷都較低，表明x3與變量的相關性均較小，解釋作用不顯著。

3.構建農(nóng)村中小金融機構風險管理行為模式新因子指標

表5 旋轉后的因子載荷矩陣

（五）農(nóng)村中小金融機構風險管理行為模式路徑剖析

為了進一步研究變量間相互關系、自變量對因變量的程度，對滿意度量表進行路徑分析，構建結構方程模型。

1.農(nóng)村中小金融機構風險管理行為模式結構方程模型

3個因子以及13個觀測變量共同構成農(nóng)村中小金融機構風險管理行為模式滿意度情況指標體系的二級指標、三級指標，進而構造出一級指標（即用于研究農(nóng)村中小金融機構風險管理行為的總體滿意度情況）。其中為潛變量，無法直接測量；為顯變量，數(shù)據(jù)可由調(diào)查獲得。結構方程模型中各變量之間的關系，可表示為以下3個矩陣方程式：第1個矩陣方程式為結構模型，通過β、Γ系數(shù)矩陣以及誤差向量ξ把潛在變量之間關系型聯(lián)系起來；第2個和第3個矩陣方程式均為測量模型，通過線性矩陣方程式（4）、式（5）連接觀測變量與相應的潛在變量ξ、η。具體如下：

其中，β代表路徑系數(shù)，主要用于測度內(nèi)生潛變量間的關系；Γ表示路徑系數(shù)，主要用于量化外生潛變量與內(nèi)生潛變量之間的相互影響；Λx主要用于量化外生觀測變量與外生潛變量之間相互影響的關系，在量化外生觀測變量在外生潛變量上用因子載矩陣來表示；Λy主要用于量化內(nèi)生觀測變量與內(nèi)生潛變量之間相互影響，在量化內(nèi)生觀測變量與內(nèi)生潛變量上用因子載荷矩陣來表示；ξ為殘差項，主要闡明方程式（3）中未能被解釋的部分。

2.農(nóng)村中小金融機構風險管理行為模式結構方程模型修正

通過AMOS 17.0軟件的修正功能來修正模型，得到修正后風險管理行為模式結構方程路徑圖。結果如圖1所示：

圖1 修正后農(nóng)村中小金融機構風險管理行為模式結構方程路徑圖

對修正后的農(nóng)村中小金融機構風險管理行為模式結構方程模型進行檢驗及擬合優(yōu)度，得到表6?？芍拚蟮霓r(nóng)村中小金融機構風險管理行為模式結構方程模型中各個指標（例如卡方檢驗對應的P值、卡方與自由度比值等）均滿足模型檢驗和擬合優(yōu)度的要求，說明擬合效果較好。

表6 修正后農(nóng)村中小金融機構風險管理模式行為下的結構方程模型檢驗及擬合優(yōu)度

（六）農(nóng)村中小金融機構風險管理行為模式下的模糊綜合評定

1.二級和一級指標的權重計算

由圖1中的路徑系數(shù)得知，信用風險管理的6個觀測變量的影響重要程度為{0.92 0.84 0.91 0.94}；操作風險管理的4個觀測變量影響重要程度為{0.88 0.76}；其他風險管理的3個觀測變量的影響重要程度為{0.79}。經(jīng)過權重的歸一化處理得到二級評價指標權重分別為：W1={0.173 0.158 0.170 0.176}、W2={0.226}、W3={0.309 0.363 0.305}。同理，通過路徑系數(shù)可以得到一級指標的權重為：A={0.445 0.363 0.305}。

2.二級模糊綜合評價

根據(jù)問卷滿意度量表的調(diào)查數(shù)據(jù)，得到二級指標評價表，見表7：

表7 二級指標評價表

由表7可以得到二級評價矩陣R1、R2、R3分別為：

結合路徑分析法得出的歸一化的二級指標權重，得到農(nóng)村中小金融機構風險管理行為模式滿意度3個因子模糊評價矩陣。具體如下：

3.一級模糊綜合評價結果矩陣

在二級模糊綜合評價矩陣基礎上，可以對農(nóng)村中小金融機構風險管理行為模式滿意度進行綜合評價，得到：

4.計算綜合得分

為了使“農(nóng)村中小金融機構風險管理行為模式滿意度評價”具有可比性和直觀性，將評語集按百分制量化處理。設評語集V={非常不滿意，比較不滿意，一般，比較滿意，非常滿意}分別對應{0分，30分，60分，80分，100分}，量化后的評語集為V={0,30,60,80,100}，可以得到綜合得分：

三、結論與建議

本文以寧德農(nóng)商銀行為對象，對農(nóng)村中小金融機構風險管理內(nèi)部滿意度研究進行了詳細調(diào)研，并結合結構方程模型、模糊綜合決策等方法，對我國農(nóng)村中小金融機構風險管理者目前的風險管理行為狀況進行了測度。從結合評語集的賦值可以得出，銀行工作人員對農(nóng)村中小金融機構風險管理行為模式滿意度的行為介于“一般”和“比較滿意”之間。這說明現(xiàn)階段農(nóng)村中小金融機構風險管理在風險認識方面確實存在不足，可能會進一步會導致風險管理中決策出現(xiàn)偏差，最終導致不良貸款率相對較高。因此，農(nóng)村中小金融機構需要在內(nèi)部尤其是管理層中提高對風險管理的重視程度，增強風險管理意識。

1.提高農(nóng)村中小金融機構風險貸后管理工作意識

根據(jù)調(diào)研結果，“按照規(guī)定進行貸后檢查”有可能存在風險管理漏洞。因此，農(nóng)村中小金融機構風險管理者應該嚴格按照貸后管理工作的要求，即對固定資產(chǎn)貸款、中期流動資金貸款、短期流動資金貸款等業(yè)務進行嚴格的貸后管理，做到確實有效提高風險管理者對貸后管理工作環(huán)節(jié)和具體操作的水平。

2.加強與客戶溝通交流的意識，減少信息不對稱風險

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，“對客戶信息的掌握程度”滿意度得分不高，有可能存在風險管理漏洞。因此，農(nóng)村中小金融機構工作人員應該廣泛深入農(nóng)村地區(qū)，通過向村長、村支書、村領導與村民等了解，進一步驗證客戶所提供信息的真實性，減少信息不對稱，嚴守不發(fā)生風險底線。

3.加強信用風險管理意識，做到有效規(guī)避風險

根據(jù)表5的統(tǒng)計分析結果，影響農(nóng)村中小金融機構風險管理內(nèi)部滿意度的首要因子為信用風險。因此，在農(nóng)村中小金融機構內(nèi)部，要協(xié)調(diào)好信用市場與風險管理的平衡關系，信用業(yè)務和風險管理并重，避免盲目擴張信貸市場規(guī)模、放松信貸等違規(guī)現(xiàn)象。