十月股市遭受重挫，國慶后的第一周，A股迎來了“開門黑”：上證綜指下跌7.60%、深證成指回調(diào)10.03%、創(chuàng)業(yè)板指下跌10.13%，期間跌幅超過9%的個(gè)股有2364個(gè)，跌幅超過15%的個(gè)股有927個(gè)，跌幅超過20%的個(gè)股有142個(gè)。

近期股指有所回暖，上證指數(shù)在10月最后一個(gè)交易日高開高走，收盤反彈1.35%，收復(fù)2600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，收?qǐng)?bào)2602.78點(diǎn)。但從月線上看，滬指、深成指、創(chuàng)業(yè)板指本月都是大幅下跌，跌幅分別為7.75%、10.93%、9.62%，深成指與創(chuàng)業(yè)板指更是罕見的月線七連陰。

總體看，隨著中陽報(bào)收，10月份的行情落下了帷幕。值得注意的是，今年的10月份行情可能是歷史表現(xiàn)比較差的了，這其中有很多的原因不去深究，但這其中的看點(diǎn)可謂是頗豐。尤其是2449點(diǎn)政策底的明確，對(duì)于市場(chǎng)的指導(dǎo)意義巨大。

市場(chǎng)元?dú)獯髠?，但仍砥礪前行

從近期指數(shù)的走勢(shì)上看來， A股在經(jīng)歷了全球股市大跌的黑暗時(shí)刻之后，“政策底”的到來，使得目前大盤進(jìn)入一種邊調(diào)整邊夯實(shí)底部的過程。以茅臺(tái)為首的防御性白馬股補(bǔ)跌在市場(chǎng)上普遍被看做是最后的一跌，經(jīng)歷了幾日的窄幅調(diào)整之后，10月31日指數(shù)的紅盤向上似乎有意做出調(diào)整后的方向性選擇。而10月30日證監(jiān)會(huì)盤中的罕見發(fā)聲看來，政策的密集鋪墊已經(jīng)初步顯示出效果，穩(wěn)定了市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好的同時(shí)使得整個(gè)市場(chǎng)看到了機(jī)會(huì)。

隨著季報(bào)披露收官，板塊和個(gè)股開始產(chǎn)生分化，龍頭開始受益于“馬太效應(yīng)”。雖然外圍市場(chǎng)的不確定性依然對(duì)A股有所壓制，但經(jīng)濟(jì)下行的壓力已經(jīng)得到市場(chǎng)充分反應(yīng)和消化。在調(diào)整之中，籌碼得到快速換手，攻防意識(shí)也在波動(dòng)中快速轉(zhuǎn)換，白馬的失蹄卻迎來了新熱點(diǎn)的崛起，給市場(chǎng)帶來了新的生命力。

雖然市場(chǎng)在震蕩，但我們看到以金融為首的權(quán)重股表現(xiàn)出非常強(qiáng)的活躍性。

金融股大漲的核心是券商，而券商的大漲一般是市場(chǎng)在相對(duì)拐點(diǎn)處的試探性選擇，在流動(dòng)性改善、政策出現(xiàn)邊際變化，而經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)拐點(diǎn)、股市橫盤已久的情況下，資金會(huì)選擇做多券商來試探市場(chǎng)。如果券商持續(xù)拉升帶動(dòng)了其他板塊全面跟隨大漲，那么會(huì)催化出牛市；如果券商猛拉后發(fā)現(xiàn)曲高和寡，那么市場(chǎng)就暫時(shí)形成不了牛市。

目前來看，雖然券商大漲帶動(dòng)了房地產(chǎn)、也帶動(dòng)其他板塊的上漲，但從整體趨勢(shì)看仍然顯得力度不夠，這也就是我們持續(xù)表示，目前難以形成牛市的重要原因，而在2600點(diǎn)上下持續(xù)長期震蕩整理后，牛市則有望醞釀成功，但這預(yù)計(jì)在2019年下半年。

總結(jié)一句話：震蕩行情仍在繼續(xù)，權(quán)重股的接力大漲并非牛市開始的信號(hào)，牛市的醞釀需要時(shí)間來熬。

十一月謹(jǐn)慎觀望

展望11月份，有幾點(diǎn)需要重點(diǎn)關(guān)注的：一方面，經(jīng)歷10月大幅震蕩維穩(wěn)后，11月份整體向好基礎(chǔ)開始顯現(xiàn)，資金若能跟上，或有較強(qiáng)的賺錢效應(yīng)；另一方面，政策底雖然夯實(shí)，但市場(chǎng)資金面仍有不足，還需做好反復(fù)的準(zhǔn)備。此外，10月下旬以來證券板塊的強(qiáng)勢(shì)拉升后，需要防止11月初的整理，這對(duì)于大盤或?qū)⒉焕?。因此，如?1月份行情啟動(dòng)，至少需要等待券商板塊的重新穩(wěn)定，也就是說11月可能會(huì)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)。

從A股和美股的對(duì)比上看，A股的位置處于見底回升，而美股則是高位回落。所以對(duì)于一些資金來說，可能更愿意從美股獲利了結(jié)來抄底，像A股這樣估值比較低的市場(chǎng)，對(duì)A股來說這也意味著一定的機(jī)會(huì)。美股短期的下跌對(duì)于A股來說可能會(huì)造成一定的影響，但是從中長期來看，美股的下跌卻有可能給A股帶來一定的配置時(shí)機(jī)。