丁亦佳

據(jù)稱，包括董事長兼創(chuàng)始人楊偉慶、技術(shù)總監(jiān)郝欣誠等多名高管自9月13日起開始失聯(lián)，楊偉慶電話無法接通，朋友圈停更。此前，楊偉慶幾乎每天更新朋友圈。

名下投資基金繁多 曾投資凱叔講故事

近來，媒體曝光了很多董事長失聯(lián)、甚至跑路的消息，究其原因，或涉違法犯罪，或欠債難還。

艾瑞咨詢是一家提供數(shù)據(jù)研究、企業(yè)咨詢的信息服務(wù)公司，騰訊、京東都是它的客戶，在行業(yè)中可謂是龍頭企業(yè)。

雖然艾瑞咨詢過去三年的業(yè)績增長滯緩，2015年營收為1.9億元、2016年營收1.7億元、2017年前9個月營收1.33億元，但艾瑞咨詢是一家輕資產(chǎn)的咨詢服務(wù)類公司，經(jīng)營產(chǎn)品都是虛擬產(chǎn)品，沒有能耗、材料、設(shè)備等方面的成本，應(yīng)該不會涉及到大額債務(wù)方面的問題。2018年初申請掛牌新三板，從股轉(zhuǎn)說明書披露的財務(wù)報表來看，也確實如此，除了客戶的應(yīng)收賬款，其他債務(wù)規(guī)模不大。管理費用、應(yīng)付職工薪酬為支出大頭。此外，就是投資性活動的資金流進流出了。

投資公司是楊偉慶名下的眾多公司中，較為顯眼的部分。

楊偉慶擁有上海艾瑞世紀(jì)資產(chǎn)管理有限公司、上海艾瑞資產(chǎn)管理有限公司，這兩家公司在基金業(yè)協(xié)會均已取得備案，類型登記為股權(quán)投資基金。

上海艾瑞世紀(jì)資產(chǎn)管理有限公司備案發(fā)行過兩支基金，嘉興艾瑞投資合伙企業(yè)（有限合伙）和嘉興艾之瑞投資合伙企業(yè)（有限合伙）。上海艾瑞資產(chǎn)管理有限公司備案發(fā)行過三支基金，分別是上海艾之瑞股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、嘉興艾瑞貳號投資合伙企業(yè)（有限合伙）和嘉興艾瑞壹號投資合伙企業(yè)（有限合伙）。

除備案在基金業(yè)協(xié)會備案在冊的基金，兩家資產(chǎn)管理公司的直接投資也非常多。

上海艾瑞世紀(jì)資產(chǎn)管理有限公司是上海艾瑞資產(chǎn)管理有限公司的全資子公司，上海艾瑞資產(chǎn)管理有限公司由上海艾想實業(yè)發(fā)展有限公司全資控股。楊偉慶通過非常復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系控制了上海艾想實業(yè)發(fā)展有限公司。這家公司2016年6月才成立，成立時間不過兩年，投資了包括上海艾瑞資產(chǎn)管理有限公司在內(nèi)的三家投資公司。

在某投融資網(wǎng)站上顯示，艾瑞系下的資管公司，發(fā)行過艾瑞量道母基金，基金規(guī)模20億；艾瑞創(chuàng)投基金，基金規(guī)模6億；艾瑞天使投資基金，基金規(guī)模2億。

如果此信息屬實，那么楊偉慶涉足的投資基金，規(guī)模不小。

在艾瑞咨詢官網(wǎng)上，將艾瑞資本列為艾瑞集團的業(yè)務(wù)體系內(nèi)。除艾瑞資本官網(wǎng)列示的樊登讀書會、混沌大學(xué)、易尊通信、樂變、Wonder News、吉策、凱叔講故事、吳曉波頻道等8項投資項目外，恐需要更多項目信息，才能與28億的基金投資規(guī)模相對應(yīng)。

凱叔講故事、吳曉波頻道等都是明星項目。凱叔講故事是一個兒童內(nèi)容故事品牌，由央視原主持人王凱成立，運營微信公眾號和APP。凱叔講故事累計用戶超過1400萬，目前在網(wǎng)絡(luò)電臺親子類排名第一。2017年5月，凱叔講故事獲得B輪融資9000萬，由新東方領(lǐng)投，艾瑞資本與摯信資本、浙數(shù)文化跟投。2018年3月，凱叔講故事完成B+輪1.56億人民幣融資。

吳曉波頻道是財經(jīng)資訊社群，由知名媒體人吳曉波在2014年創(chuàng)立，2017年完成A輪融資1.6億元，估值20億。據(jù)媒體報道由摯信領(lǐng)投、浙商創(chuàng)投、頭頭是道和普華資本跟投。艾瑞資本在其中的參與金額不詳。

楊偉慶十倍溢價收回賣出股權(quán)

艾瑞咨詢今年年初申請掛牌新三板，已在4月取得全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)同意掛牌的函，獲得股票代碼872785，但遲遲沒有掛牌上市。

楊偉慶參股的另一家公司投中信息，原是新三板掛牌企業(yè)，現(xiàn)已退市。

楊偉慶曾與青島海爾、千意梧桐等8家入股艾瑞咨詢的投資機構(gòu)簽署對賭協(xié)議，如2019年12月31日前不能完成IPO或新三板掛牌，楊偉慶應(yīng)回購股權(quán)。

2002年，楊偉慶創(chuàng)立艾瑞咨詢。在公司成立后的幾年，艾瑞咨詢遲遲沒有凸顯盈利能力。2008年，楊偉慶及其合伙人將艾瑞咨詢以900萬美元賣給分眾傳媒（證券代碼：002027）。這筆買賣被楊偉慶認為是“15年里最錯誤的決定”，因為在隨后的幾年，數(shù)據(jù)咨詢業(yè)務(wù)的價值不斷被市場認可，艾瑞咨詢實現(xiàn)了盈利，估值也一路上漲。

2015年，待楊偉慶反應(yīng)過來，想要重新買回艾瑞咨詢的股份時，艾瑞咨詢估值已到6.64億人民幣。7年時間，估值翻了十倍。

根據(jù)艾瑞咨詢在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的轉(zhuǎn)讓說明書顯示，楊偉慶此次收購艾瑞咨詢45.01%股份。此時大股東已由分眾傳媒變?yōu)榇喝A資本，楊偉慶從春華資本手中購入。按照6.64億元人民幣的股份估值，此次收購，楊偉慶需花費近3億元。

這筆資金從何而來？

股轉(zhuǎn)說明書中提到，給員工進行股權(quán)激勵的資金，來源于自有資金及外部借款，外部借款來源于實控人楊偉慶的借款，楊偉慶名下經(jīng)營的實體企業(yè)較多，資金實力較強。由此可能可以推斷，楊偉慶經(jīng)營業(yè)務(wù)較多，本人資金實力雄厚。

楊偉慶名下有數(shù)十家公司，確為屬實。但記者仔細翻閱了楊偉慶控制的眾多公司，卻發(fā)現(xiàn)以投資管理類公司居多，實業(yè)經(jīng)營性質(zhì)的公司較少。

股轉(zhuǎn)說明書提到，楊偉慶通過控制嘉興凱盈投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）等四家公司，間接持有44.32%的表決權(quán)，為公司的實際控制人。

根據(jù)天眼查的工商信息顯示，艾瑞咨詢的直接股東有44家之多，而楊偉慶通過參股或控股十幾家公司，進而實現(xiàn)對艾瑞咨詢的持股。為什么要通過如此復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)入主艾瑞咨詢，也著實奇怪。

艾瑞咨詢股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，楊偉慶旗下公司眾多，又涉足眾多投資基金。目前基金公司爆雷不在少數(shù)，楊偉慶等人如果出事，或許與其旗下眾多的投資基金有關(guān)。

本刊對艾瑞咨詢發(fā)送了采訪函，希望予以進一步溝通，但截至發(fā)稿前，尚未收到回復(fù)。