唐恒書 劉俊秀 程余圣鴻

【摘 要】 文章以“財稅〔2014〕75號”文件為背景，研究企業(yè)固定資產(chǎn)折舊模式與企業(yè)價值之間的內在聯(lián)系。通過構建數(shù)理模型推導證明了固定資產(chǎn)加速折舊、企業(yè)所得稅率與企業(yè)價值存在內在聯(lián)系，研究結論表明，采用加速折舊模式、降低企業(yè)所得稅稅率均能提高企業(yè)價值，即固定資產(chǎn)折舊率與企業(yè)價值呈正相關，而企業(yè)所得稅率與企業(yè)價值呈負相關關系。最后，利用案例驗證了其研究結論的正確性。本研究方法具有一定的創(chuàng)新性，其結論亦有一定的理論與現(xiàn)實意義。

【關鍵詞】 加速折舊； 所得稅率； 企業(yè)價值

【中圖分類號】 F230.9 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2018）20-0112-03

一、引言

近年來，我國進行了兩次與企業(yè)所得稅有關的稅收改革。2008年實行內、外資企業(yè)所得稅統(tǒng)一，將原來內資企業(yè)所得稅基本稅率由33%調至25%。2014年財政部、國家稅務總局出臺《關于完善固定資產(chǎn)加速折舊稅收政策的通知》（財稅〔2014〕75號）文件，規(guī)定對生物藥品制造業(yè)、專用設備制造業(yè)、儀器儀表制造業(yè)以及信息技術服務等6個行業(yè)新購進的固定資產(chǎn)可縮短折舊年限。其他行業(yè)購進用于研發(fā)的設備儀器可一次性計入成本費用，并且在計算當期應納所得稅額時可直接扣除。在財稅〔2015〕106號中明確規(guī)定，輕工、紡織、機械、汽車四個領域的重點行業(yè)在2015年1月1日新購進的固定資產(chǎn)可選擇縮短折舊年限法或者加速折舊法。而這兩項稅收改革政策均與企業(yè)所得稅有關，本文將以固定資產(chǎn)折舊率、所得稅率與企業(yè)價值相關性為研究主線，通過構建數(shù)理模型定量研究折舊率、所得稅率與企業(yè)價值的數(shù)量關系，以期為企業(yè)利用稅收優(yōu)惠政策提供參考。

二、研究現(xiàn)狀

近年來，有關固定資產(chǎn)折舊、企業(yè)所得稅稅率與企業(yè)利潤關系研究成果不斷增多。侯風萍等[1]通過案例分析固定資產(chǎn)折舊年限及方法對企業(yè)所得稅的影響，其發(fā)現(xiàn)雙倍余額遞減法下折舊抵扣的企業(yè)所得稅現(xiàn)值最大。舒玲敏等[2]同樣通過案例剖析了固定資產(chǎn)折舊方法對企業(yè)所得稅的影響，研究結論顯示，企業(yè)應根據(jù)自己情況選取折舊方法，降低稅負。上官鳴等[3]闡釋了新固定資產(chǎn)加速折舊政策實施前后各類企業(yè)固定資產(chǎn)折舊方式的改變，進而探究不同的折舊方式對企業(yè)所得稅的影響，最后比較了不同折舊方式對不同類型企業(yè)的影響，認為加速折舊能緩解穩(wěn)定企業(yè)的前期資金壓力，有利于研發(fā)創(chuàng)新，而虧損企業(yè)則不宜采用加速折舊方法。孫作林[4]以企業(yè)應納所得稅額、現(xiàn)金流量、凈利潤為變量，比較直線折舊法、加速折舊方法以及一次性計入成本費用三種折舊方法對企業(yè)稅收影響，研究結論認為，一次性計入成本費用會產(chǎn)生延期的納稅效益，但當期利潤會減少；縮短折舊年限或加速折舊可以使企業(yè)獲得納稅利益，且折舊年限縮短為原折舊年限的60%為最佳。邵春燕等[5]進一步指出，新固定資產(chǎn)加速折舊政策實施后，當企業(yè)按60%縮短折舊年限時，凈利潤水平與所得稅在固定資產(chǎn)存在折舊費用時降低，無折舊費用時上升，而企業(yè)的現(xiàn)金流量折舊費用的變化情形剛好相反。孫中平[6]就固定資產(chǎn)加速政策從收入總額、購進資產(chǎn)的判定，以及怎樣理解六大行業(yè)加速折舊政策等做出解釋，其結論認為，加速折舊可以有效地降低企業(yè)的稅負。李永臣等[7]提出新的固定資產(chǎn)折舊政策對小型微利企業(yè)有明顯的減稅優(yōu)勢；加速折舊有利于企業(yè)減少納稅，從而在創(chuàng)業(yè)初期能獲得更多流動資金，有利于企業(yè)的經(jīng)營運轉。曹越等[8]通過運用雙重差分（DID）方法、傾向得分匹配方法檢驗了新的固定資產(chǎn)政策對企業(yè)的影響，并指出加速折舊法能有效緩解企業(yè)的融資壓力，并促進企業(yè)創(chuàng)新投入，提高企業(yè)創(chuàng)新能力。

綜上，現(xiàn)有研究文獻研究重心主要集中于會計所得稅、折舊、所得稅率與利潤的關系。研究基本結論是，加速折舊有利于企業(yè)減少納稅，增加企業(yè)價值；所得稅率增加會加重企業(yè)稅負，從而減少企業(yè)價值。但研究不足是，定性分析多，而定量分析很少，實證研究則更少。據(jù)筆者所檢索到的文獻顯示，罕有通過建立數(shù)學模型研究固定資產(chǎn)折舊率、所得稅率與企業(yè)價值一般數(shù)量關系的成果。本文旨在彌補此研究范式的不足，擬采用較嚴密的數(shù)學方法，利用柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)（C-D）建立數(shù)學模型并加以推導，深入探析三者的數(shù)量關系，以有助于廣大學習者與實務工作者的理解與運用。

三、模型的構建與求解及經(jīng)濟學解釋

（一）符號說明

假設A為技術因子；V企業(yè)價值；lt為第t期勞動工時，ω為單位工時工資，α為勞動所得占中總產(chǎn)量的份額；kt為第t期的資本價值，ΔIt為第t期新增投資額，按照永續(xù)盤存制原則，第t期的資本額kt=kt-1（1-δ）+ΔIt，β為資本所得占總產(chǎn)量的份額，r為資本利率；τ為所得稅率（τ∈（0，1））；δ為折舊率；在考慮時間價值之后，加入貼現(xiàn)因子，第t期的連續(xù)貼現(xiàn)因子為e-γt。

（二）模型構建及證明

故企業(yè)的凈現(xiàn)金流量是關于企業(yè)所得稅率的線性單調遞減函數(shù)。當所得稅率越高時，企業(yè)的凈現(xiàn)金流量越少；反之當所得稅率越低時，企業(yè)的凈現(xiàn)金流量就越大。

又由于企業(yè)價值即為所有期凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和，即：

式8可以恰當?shù)卦忈?008年中央降低企業(yè)所得稅率的政策意義，一方面，降低企業(yè)稅收負擔，企業(yè)能夠獲得更多的稅后利潤用于提高員工的薪酬與福利水平，激發(fā)員工的工作積極性和創(chuàng)新動力。另一方面，企業(yè)擁有更多的資本用于擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提高市場份額與競爭能力，從而提高企業(yè)價值。

結論1：當企業(yè)所得稅率越高時，企業(yè)的價值越??；反之，所得稅率降低時，企業(yè)價值越大。

另一方面，考慮企業(yè)凈現(xiàn)金流量與折舊率的關系，將式4兩端對δ求偏導，得：

式12也具有較好的稅收經(jīng)濟涵義。政府容許企業(yè)可采取加速折舊政策，其前期折舊額可在計征企業(yè)所得稅前抵扣，這樣減少了應納稅所得額，企業(yè)就少交所得稅，增加企業(yè)稅后利潤，激勵企業(yè)將更多資本不斷投入技術研發(fā)，加速技術設備不斷更新?lián)Q代，提高企業(yè)的全要素生產(chǎn)率（TPF），從而實現(xiàn)企業(yè)價值增值的目的。

結論2：當企業(yè)折舊率越高時，企業(yè)的價值越大；反之折舊率越低時，企業(yè)價值越小。

四、案例分析

以上是利用數(shù)理方法證明了企業(yè)所得稅率、固定資產(chǎn)折舊率與企業(yè)價值的相關性，為了更具體說明這兩個因素與企業(yè)價值的關聯(lián)性，將以算例驗證上述研究結論的正確性。假定某高新技術企業(yè)的技術進步因子為A=2，勞動投入Lt=1 000萬元，資本投入（此處等同為固定資產(chǎn)原值，假定無殘值）Kt-1=4 000萬元，ΔIt=1 000萬元；勞動所得中總產(chǎn)量的份額α=0.3，資本在總產(chǎn)量所占的份額β=0.7，營業(yè)成本為3 000萬元，貼現(xiàn)因子為0.96，計算該企業(yè)價值。

1.按普通直線法折舊，當折舊年限為10年，折舊率為10%時，其余條件不變。

五、總結與展望

本文利用C-D生產(chǎn)函數(shù)，建立數(shù)學模型分析了企業(yè)固定資產(chǎn)折舊率、所得稅稅率與企業(yè)價值之間的數(shù)量關系。通過嚴密的數(shù)學方法證明了折舊率與企業(yè)價值成正比，所得稅率與企業(yè)價值成反比的研究結論。其結論直觀明了，同時用案例驗證了研究結論的正確性。

本文所構建的模型是企業(yè)凈現(xiàn)金流量與折舊額的線性函數(shù)，相對簡單，其折舊額還可采用雙倍余額遞減法、年數(shù)總和法等加速折舊法的非線性函數(shù)關系，這樣研究模型將更加精致地刻畫加速折舊與企業(yè)價值數(shù)量的關系。同時還可以對模型進行優(yōu)化，求解企業(yè)價值最大化時的折舊率與所得稅率，為今后稅收政策制定提供有益的參考依據(jù)。

【參考文獻】

[1] 侯風萍，李亞霆.固定資產(chǎn)折舊的核算對企業(yè)所得稅的影響[J].會計之友，2004（2）：55-56.

[2] 舒玲敏，韓曉彤.固定資產(chǎn)折舊年限、折舊方法對所得稅影響的分析[J].會計之友，2008（9上）：53-54.

[3] 上官鳴，郭清韻.基于所得稅新政策下固定資產(chǎn)加速折舊分析[J].會計之友，2015（15）：101-103.

[4] 孫作林.試析固定資產(chǎn)折舊新政下的納稅籌劃利益[J].財會月刊，2015（17）：91-94.

[5] 邵春燕，許陽陽.固定資產(chǎn)加速折舊政策對企業(yè)的影響[J].財會月刊，2015（4）：120-122.

[6] 孫中平.固定資產(chǎn)加速折舊稅收新政解讀[J].財會通訊，2016（4）：107-109.

[7] 李永臣，唐競雄，高瑞元.固定資產(chǎn)加速折舊新規(guī)減稅效應分析[J].財會通訊，2015（10）：79-81.

[8] 曹越，陳文瑞.固定資產(chǎn)加速折舊的政策效應：來自財稅〔2014〕75號的經(jīng)驗證據(jù)[J].中央財經(jīng)大學學報，2017（11）：58-74.