2014年起，我國經(jīng)濟由高速增長逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橹懈咚僭鲩L，房地產(chǎn)價格也告別快速上漲階段，房地產(chǎn)市場逐現(xiàn)疲軟態(tài)勢，房地產(chǎn)庫存高企。2015年以來，房地產(chǎn)去庫存在中央級重要會議上被多次被提及，2015 年底，隨著中央經(jīng)濟工作會議結(jié)束，一系列刺激房地產(chǎn)市場的政策陸續(xù)落地實施，金融支持房地產(chǎn)去庫存的力度不斷增大，房地產(chǎn)去庫存開始逐步落實。

1 金融支持房地產(chǎn)“去庫存”政策及成效

金融支持房地產(chǎn)去庫存的政策可分為以下幾類：一是降息、降準、降首付比例。調(diào)整個人住房貸款首付比，在不實施住房限購政策的城市，首次購買普通住房最低首付款比例降至25%，對擁有一套住房且貸款未結(jié)清的家庭，為改善居住條件再次申請商業(yè)個人住房貸款，首付比例調(diào)整為不低于30%。二是調(diào)整住房公積金政策。推進住房公積金異地貸款，公積金賬戶存款利率調(diào)整為1年期定期存款利率，足額繳存滿3個月，本人及配偶可提取用于支付房租。三是大力推進金融產(chǎn)品及金融服務(wù)創(chuàng)新。多渠道鼓勵各金融機構(gòu)開發(fā)住房專項信貸產(chǎn)品；針對特定群體，開發(fā)特色信貸服務(wù)。四是支持城鎮(zhèn)化發(fā)展，加大保障房建設(shè)及棚戶區(qū)改造力度。五是切實防范去庫存過程中可能產(chǎn)生的金融風(fēng)險。探索構(gòu)建宏觀審慎管理機制，及時監(jiān)測、防范房企資金風(fēng)險；完善利率定價自律機制，規(guī)范執(zhí)行住房信貸政策，維護良好市場秩序。

2 金融支持“去庫存”可能導(dǎo)致的信用風(fēng)險

在各項金融支持去庫存政策的引導(dǎo)下，個人住房貸款金額不斷增加，2017年末，國內(nèi)人民幣房地產(chǎn)貸款余額32.25萬億元，同比增長20.9%，全年增加5.56萬億元，占同期各項貸款增量的41.1%；其中個人住房貸款余額21.86萬億元，同比增長22.2%。個人住房貸款金額顯著增加，必然伴隨著貸款違約率和金融機構(gòu)壞賬率的上升，使得信貸市場面臨信用風(fēng)險的可能性進一步增大。

導(dǎo)致美國及日本房產(chǎn)泡沫破裂、信用危機爆發(fā)的原因具有一定的相似性——隨著房地產(chǎn)不斷升值和信貸政策的不斷放寬，貸款難度和貸款成本均明顯降低，使得投資者熱情持續(xù)上漲，信用過度擴張，各類型投資者，包括次級投資者均開始了大規(guī)模的投機活動。金融機構(gòu)的過度逐利、抵押貸款發(fā)放過度，使得金融風(fēng)險和信用風(fēng)險不斷擴大化。相較之下，我國去庫存背景下的房地產(chǎn)市場也有泡沫化趨勢，且我國目前的征信體系尚在不斷健全完善的階段，在一定程度上增加了信用風(fēng)險爆發(fā)的風(fēng)險。

3 目前我國信用體系存在的問題

一是統(tǒng)一的信用評價機制仍未形成。目前，我國征信系統(tǒng)記錄自然人或法人的基本信息、信貸狀況、公積金繳存記錄等信息，尚不具備信用評價功能。二是央行征信系統(tǒng)與網(wǎng)絡(luò)信用平臺的信息無法實現(xiàn)共享。在央行征信系統(tǒng)中多次出現(xiàn)不良信息、無法通過線下金融機構(gòu)獲得貸款的的信息主體仍可通過網(wǎng)絡(luò)信貸平臺來獲得貸款，征信體系信用風(fēng)險防范的效用被削弱。三是失信成本較低。目前，對于大多數(shù)失信者來說，失信成本僅限于信貸活動受限，對于有償付能力而拒絕償付的嚴重失信者，國家出臺了限制出行、高消費等較為嚴厲的懲罰措施。四是信用信息采集的范圍還有待進一步拓寬。目前央行征信系統(tǒng)僅收錄信息主體在線下金融機構(gòu)辦理信貸業(yè)務(wù)及還款狀況的信息及公積金繳存情況等少量非銀行信息，線上信用平臺主要收錄信息主體網(wǎng)絡(luò)購物、信貸及還款行為數(shù)據(jù)信息，繳稅、繳費、駕車等方面的誠信記錄仍未被收錄，信息采集存在局限性。

4 關(guān)于完善信用體系的對策建議

一是應(yīng)盡快拓寬信用信息采集范圍。收集的信息越全面，對信息主體誠信程度的描繪則會越清晰，也避免了僅憑信貸狀況評價個人誠信狀況的局限性。應(yīng)盡快拓寬信息收集范圍，加強對非信貸類信息的收集、整理和使用，建立健全各類信用信息的收集和利用機制，更全面地反映信息主體的信用狀況，充分地發(fā)揮征信系統(tǒng)的風(fēng)險防范功能。

二是建立信用信息共享機制。國內(nèi)征信市場由央行征信系統(tǒng)、以上海資信、深圳鵬元、北京安融等為代表的市場化征信機構(gòu)、以芝麻信用為代表的網(wǎng)絡(luò)信用評分系統(tǒng)以及各級地方政府建立的社會信用體系構(gòu)成。但平臺間信息采集標準及評分機制相差甚遠，且各平臺的信用信息也不能共享利用，征信體系仍處于互相割裂的狀態(tài)。建議盡快建立各平臺間信用信息共享機制，整合信息主體在不同領(lǐng)域的信用狀況，合理利用資源，擴大信用信息覆蓋面，使得信息使用者能夠更加全面、科學(xué)地研判信息主體的信用情況。

三是盡快形成統(tǒng)一的信用評分標準。目前，央行征信系統(tǒng)尚無信用評分功能，網(wǎng)絡(luò)信用評分體系的評分模型均為平臺自己設(shè)計，評分標準各不相同，各平臺之間的信息不具可比性，信息可參考性進一步降低。建議在各平臺信用信息整合、共享的基礎(chǔ)上，由央行出臺統(tǒng)一的信用評分標準，使信息主體的信用狀況能夠能直觀、更全面、更準確準確地被反映，增強信息主體間信用信息的可比性和可參考性。

四是進一步完善失信懲戒機制。失信懲戒機制不完善，對于失信行為的制度約束力小于道德約束力，是目前失信行為頻發(fā)的重要原因之一。而在去庫存的過程中，金融機構(gòu)對個人信用記錄的審核標準會進一步降低，增加了貸款人失信風(fēng)險。在建立健全統(tǒng)一信用評價機制的基礎(chǔ)上，完善失信懲戒機制，科學(xué)研判失信行為，基于不同種類的失信行為制定實施差別性的懲戒措施，增加失信成本，擺脫對失信行為單純的道德約束，切實減少失信行為的發(fā)生。