文/王碧珺 編輯/李茜

制度建設的一個重要方向，是按照鼓勵發(fā)展和負面清單的模式引導和規(guī)范企業(yè)的境外投資經營行為。

2017年12月18日，國家發(fā)改委、商務部、中國人民銀行、外交部、全國工商聯(lián)五部門聯(lián)合發(fā)布了《民營企業(yè)境外投資經營行為規(guī)范》（發(fā)改外資〔2017〕2050號，下稱《行為規(guī)范》），重申了支持民營企業(yè)“走出去”的引導原則，并從經營管理、合規(guī)誠信、社會責任、環(huán)境保護、風險防控五個方面，引導民營企業(yè)境外投資經營行為向好發(fā)展，提升對外投資的質量和效益。本文從《行為規(guī)范》的出臺背景、主要內容及政策影響幾個方面對其進行解讀，并結合12月26日正式發(fā)布的《企業(yè)境外投資管理辦法》，梳理我國對企業(yè)境外投資行為的監(jiān)管趨勢。

規(guī)范境外投資勢在必行

根據《2016年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，繼2015年我國首次成為全球第二大對外直接投資國后，2016年，我國對外直接投資同比增長34.7%，創(chuàng)下1961.5億美元的歷史最高值，蟬聯(lián)全球第二位。在我國企業(yè)積極踐行“走出去”戰(zhàn)略的過程中，民營企業(yè)扮演了重要的角色。據商務部的統(tǒng)計，截至2016年年末，在我國對外投資存量中，公有經濟占比為69%，非公經濟占比為31%。在2016年我國對外投資流量中，公有控股經濟占比為32%，非公經濟占比為68%。隨著我國企業(yè)“走出去”的步伐越來越快，投資經驗及國際化運營能力不足的問題也逐資經營行為規(guī)范》正在起草之中，有望盡快發(fā)布。此次《行為規(guī)范》的出臺則旨在提高民營企業(yè)的國際化運營水平，引導企業(yè)境外投資的方向，提升企業(yè)境外投資的質量和效益。

《行為規(guī)范》首先強調了“支持有條件的民營企業(yè)‘走出去’，對民營企業(yè)‘走出去’與國有企業(yè)‘走出去’一視同仁”的指導原則，并指出民營企業(yè)在境外投資過程中應根據自身實力和條件量力而行、審慎而為，在拓展和鞏固海外投資經營成果的基礎上，不斷增強核心競爭力和國際化經營能力。具體來看，《行為規(guī)范》從以下五個方面對民營企業(yè)境外投資經營行為進行了引導。

一是完善經營管理體系。對比歐美具有豐富的國際化運營經驗的大型跨國企業(yè)，我國民營企業(yè)不僅成立時間較短，規(guī)模較小，而且仍然比較缺乏國際領先的生產技術、專利及國際知名品牌，在企業(yè)管理經驗，尤其是跨國運營經驗上更為不足，且缺乏精通多國語言、了解當?shù)胤煞ㄒ?guī)與社會人文環(huán)境等知識的國際化經營人才。因此，民營企業(yè)“出?！蓖卣箛H市場，應高度重視建設符合國際化運營標準的管理體系。對此，民營企業(yè)一方面可向歐美大型跨國企業(yè)學習，逐步完善自身的管理體系建設，實現(xiàn)“西為中用”；另一方面，也可借鑒已經具有豐富的海外投資經驗，并已初步形成國際化經營模式的我國優(yōu)秀民營企業(yè)，做到“見賢思

漸暴露出來。對于國有企業(yè)來說，過度投資、盲目投資、投資效率較低等問題比較突出；而部分民營企業(yè)則存在違規(guī)經營、盲目決策、惡性競爭、忽視質量和安全管理等不規(guī)范行為，不僅影響了自身的可持續(xù)發(fā)展，也對我國實施“走出去”戰(zhàn)略和建立負責任大國的國家形象產生了不利影響。比如，有的企業(yè)缺乏合規(guī)經營和安全生產意識，不與當?shù)毓凸ず炗唲趧雍贤?，或者對員工的安全保護不足，發(fā)生境外安全事故后缺乏妥善的處理機制，造成勞資糾紛；一些企業(yè)不惜以次充好或降低產品質量標準來維持低價優(yōu)勢，影響了中國產品的聲譽；部分企業(yè)忽視東道國環(huán)保、能耗、安全等標準和要求，缺乏環(huán)境事故應急預案，引發(fā)社會矛盾和法律糾紛；有的企業(yè)受限于投資經驗不足、信息渠道不暢，在“走出去”時缺乏系統(tǒng)規(guī)劃和科學論證，致使后續(xù)經營困難，造成重大經濟損失；不少企業(yè)缺乏完善的境外投資管理規(guī)章制度，在海外的布點形式只是辦事處級別機構，不利于與東道國政府、企業(yè)、工會等建立長期、穩(wěn)定的合作關系。

《行為規(guī)范》引導境外投資行為

2016年8月，國務院辦公廳發(fā)布了《國務院辦公廳關于建立國有企業(yè)違規(guī)經營投資責任追究制度的意見》，率先規(guī)范了國有企業(yè)的海外投資并購行為；目前，更有針對性的《國有企業(yè)境外投齊”。

二是依法合規(guī)誠信經營?！缎袨橐?guī)范》再次強調了民營企業(yè)境外投資的真實性和合規(guī)性，重申企業(yè)不得通過虛假的境外投資來非法獲取外匯、轉移資產和進行洗錢等活動；同時，著重要求“走出去”的民營企業(yè)及其境外分支機構在投資經營過程中要認真履行與合作企業(yè)的合同約定，開展公平競爭，誠信經營，保證項目和產品的質量，并做好知識產權和消費者權益保護工作。無論是國內市場還是國際市場，依法合規(guī)誠信經營都是企業(yè)實現(xiàn)長久生存、做大做強的前提條件，事關企業(yè)的社會形象及品牌建設，也關系“中國制造”及中國企業(yè)的聲譽。民營企業(yè)在境外投資經營中應當具備長遠的戰(zhàn)略眼光，通過加強技術研發(fā)和提高產品質量，打造具有國際影響力的優(yōu)秀品牌，逐步形成核心競爭力。

三是切實履行社會責任。企業(yè)“走出去”對外投資不僅能加深地區(qū)間的經濟融通，也將促進國家和地區(qū)間民眾的交流、溝通、理解與互信，起到傳播中國文化和影響力的作用?！缎袨橐?guī)范》鼓勵民營企業(yè)在境外投資過程中加強屬地化經營、熱心公益事業(yè)、增進文化交流、樹立服務社會的良好企業(yè)形象。這不僅符合當前國際社會對企業(yè)社會責任的要求，能夠增強企業(yè)的“軟實力”，同時對于我國打造良好的國際形象，推進“一帶一路”倡議的落實也具有一定的示范作用。

四是注重資源環(huán)境保護。如何平衡經濟發(fā)展速度與資源環(huán)境保護，是世界性難題，我國在改革開放以來的高速建設中也一直飽受其擾。目前，生態(tài)文明建設已被納入了我國全面建設小康社會的奮斗目標，受到國家層面的高度重視。《行為規(guī)范》倡導民營企業(yè)境外分支機構保護當?shù)氐馁Y源環(huán)境，提高資源節(jié)約、環(huán)境保護意識，遵守東道國環(huán)保法規(guī)，履行環(huán)保責任和相關法律義務。這不僅體現(xiàn)了我國對環(huán)境保護的重視程度，也展現(xiàn)了負責任大國的風范和擔當。

五是加強境外風險防控。當前，國際政治經濟形勢比較復雜，一方面，由于全球經濟持續(xù)低迷，貿易保護主義開始抬頭，全球貨幣政策逐步收緊，各個國家和地區(qū)的監(jiān)管政策變化頻繁，加之英國脫歐、美國稅改等重大事件的影響，更是增加了世界經濟形勢的不確定性；另一方面，恐怖主義、歐洲難民危機、民族宗教矛盾以及無法預估的災害疫情，也會加重企業(yè)境外運營中的政治和安全風險。我國民營企業(yè)對外投資經驗較少，風險意識及防范能力均有待提高?！缎袨橐?guī)范》強調了民營企業(yè)加強境外風險防范的必要性，要求民營企業(yè)在投資經營活動中與我國駐當?shù)厥诡I館、東道國（地區(qū)）政府的有關部門建立經常性溝通渠道，建立健全應急處置機制，通過完善境外安全保障措施，最大限度地保護企業(yè)人員和資產安全。

未來，《行為規(guī)范》將以信用記錄和黑名單制度作為主要的配套措施。國家發(fā)改委將會同有關部門，加強對外經濟合作領域的信用體系建設，將境外投資經營活動中出現(xiàn)的情節(jié)嚴重、影響惡劣的不規(guī)范行為的主體和相關責任人納入信用記錄，實施聯(lián)合懲戒。在監(jiān)管層的不斷引導下，民營企業(yè)境外投資的風險防范意識和能力將有望不斷提高，健康有序地開展對外投資也將成為普遍共識。對外投資將從數(shù)量的擴張轉向質量和效益的提升。

從放松管制到引導規(guī)范的政策趨勢

從2016年年底開始，監(jiān)管部門開始加強對境外投資的真實性審查，警示非理性投資。在一系列臨時性措施的推進下，我國企業(yè)境外投資在2017年首次出現(xiàn)負增長，降幅顯著。2017年1—11月，我國新增非金融類對外直接投資同比下降了33.5%，對外投資漸趨理性。隨著階段性管控措施的退出，長期制度建設被提上日程。2017年8月，國家發(fā)改委等四部委聯(lián)合發(fā)布了《關于進一步引導和規(guī)范境外投資方向的指導意見》，對企業(yè)境外投資做了更為詳盡的規(guī)范，明確了鼓勵類、限制類和禁止類的境外投資類別。12月26日，繼《行為規(guī)范》后，國家發(fā)改委又發(fā)布了《企業(yè)境外投資管理辦法》（國家發(fā)展和改革委員會令第11號，下稱“11號令”），對已施行三年的9號令進行了修訂。11號令取消了“3億美元及以上的境外收購或競標項目需報送國家發(fā)改委審批”的規(guī)定；但同時將“新建境外企業(yè)或向既有境外企業(yè)增加投資”“通過協(xié)議、信托等方式控制境外企業(yè)或資產”“金融機構境外投資”“境內自然人直接或間接控制的境外企業(yè)”納入境外投資活動監(jiān)管范圍，并提出了建立境外投資違法違規(guī)行為記錄，實施聯(lián)合懲戒的監(jiān)管措施。接下來還會陸續(xù)發(fā)布《國有企業(yè)境外投資經營行為規(guī)范》以及《境外投資條例》等制度及規(guī)范文件，將對外投資的促進、服務、監(jiān)管和保障納入法制化的軌道。制度建設的一個重要方向是按照鼓勵發(fā)展和負面清單的模式引導和規(guī)范企業(yè)的境外投資經營行為，將不守法、不合規(guī)、沒有投資能力、不利于國內供給側結構性改革和實體經濟發(fā)展的投資項目列入禁區(qū)。總的來說，我國政府在如何引導、規(guī)范企業(yè)的境外投資經營行為方面，正進入系統(tǒng)性、長期性的制度建設階段。