胡浩

2018年國(guó)慶假期最后一天，恒大健康（0708，HK）發(fā)布公告稱Faraday Future的原股東（FF Top Holding Ltd[原股東]，即實(shí)際控制人賈躍亭）花光了恒大提供的首批認(rèn)購(gòu)資金8億美元后，于10月3日在香港仲裁中心申請(qǐng)仲裁，訴請(qǐng)剝奪恒大作為股東享有的相關(guān)權(quán)利，并解除全部協(xié)議。理由是恒大未根據(jù)雙方的補(bǔ)充協(xié)議約定，提前向Faraday Future支付7億美元資金。

2018年6月，自恒大正式入主Faraday Future以來(lái)，二者新婚不過(guò)4個(gè)月，為何當(dāng)眾開(kāi)撕了？是新媳婦想當(dāng)家，急于對(duì)Faraday Future做主？還是老婆婆掌權(quán)不放，繼續(xù)保持Faraday Future的絕對(duì)話事權(quán)？

入主Faraday Future之初，根據(jù)恒大集團(tuán)旗下恒大健康（0708，HK）發(fā)布的公告顯示，其以67.467億港元收購(gòu)香港時(shí)穎公司100%股權(quán)份額，從而獲得45%的Smart King公司股份。

此前，時(shí)穎投資20億美元（已投入8億美元）占Smart King公司 45%股份，原FF股東以FF公司作價(jià)入股占Smart King33%股份，公司管理層占22%股份。如圖1所示。這意味著，恒大已成為Smart King第一大股東，入主FF后恒大委派集團(tuán)董事局副主席、總裁夏海鈞擔(dān)任Smart King公司董事長(zhǎng)。

從上述公開(kāi)資料摘錄和股權(quán)架構(gòu)圖可知，恒大在入主Faraday Future之初，在股權(quán)份額上要求占有45%，且Smart King公司董事長(zhǎng)由恒大委派，其司馬昭之心，路人皆知。雖然四處為錢(qián)而愁的賈躍亭和 Faraday Future 在迎娶恒大后，股權(quán)稀釋近半，但聰明的賈躍亭仍通過(guò)AB股模式（即賈躍亭作為創(chuàng)始人/原股東享有“1股10票”的權(quán)利，其仍占據(jù)多數(shù)投票權(quán)，且在Smart King公司中占有多數(shù)董事席位）牢牢控制著Smart King公司。

在恒大與賈躍亭爭(zhēng)奪Faraday Future 控制權(quán)的過(guò)程中，二者分別在公司股東權(quán)利、董事權(quán)利兩大陣地上，上演了針尖對(duì)麥芒的笑面合作。恒大雖然沒(méi)能在股東表決權(quán)控制權(quán)中占得有利地位，但獲得公司董事長(zhǎng)席位，其可通過(guò)董事長(zhǎng)的職權(quán)影響并反向監(jiān)督制約公司經(jīng)營(yíng)管理層。

另?yè)?jù)有關(guān)人士介紹，恒大對(duì)未來(lái)Faraday Future 融資事宜享有一票否決權(quán)。即賈躍亭想通過(guò)與第三人聯(lián)姻，稀釋恒大股權(quán)比例，降低恒大對(duì)Faraday Future 的影響和控制，首先要征得恒大的同意。

解決公司資金渠道無(wú)外乎幾種通道，原始股東繼續(xù)出資、投資人或資本市場(chǎng)再融資、金融機(jī)構(gòu)貸款或其他非貸款形式的金融之債。若彼時(shí)Faraday Future需要再行補(bǔ)充資金，在恒大扼守向第三方投資人再融資的隘口下、金融機(jī)構(gòu)無(wú)法對(duì)FF提供金融債權(quán)支持下，且賈躍亭自身資金供血能力不足的情況下，賈躍亭即使擁有多數(shù)投票權(quán)，又能奈何？

多少企業(yè)在解決企業(yè)現(xiàn)金流、擴(kuò)大企業(yè)再生產(chǎn)的路上，因融資逐步喪失公司控制權(quán)。

2017年6月25日，汽車之家注冊(cè)地開(kāi)曼法院聽(tīng)證會(huì)當(dāng)庭宣布撤銷汽車之家“禁制令”，平安以16億美元順利收購(gòu)汽車之家47.4%的股權(quán)，正式成為汽車之家最大股東。

6月26日一早，汽車之家CEO秦致給公司內(nèi)部員工的郵件隨后流出。秦致在信中稱，“知會(huì)一下諸位，今天公司開(kāi)了臨時(shí)董事會(huì)，我和Nicholas作為公司的CEO和CFO被替換了……”，汽車之家最終被“門(mén)口的野蠻人”平安收入囊中。

平安布局汽車后市場(chǎng)，一舉收購(gòu)汽車之家，意在將近3億的線上用戶、1.5億的金融客戶、超過(guò)5000萬(wàn)的車險(xiǎn)客戶、龐大的汽車主機(jī)廠和經(jīng)銷商合作伙伴群體以及汽車之家最需要的遍布全國(guó)的線下服務(wù)網(wǎng)絡(luò)等資源，與汽車之家進(jìn)行協(xié)同。

恒大布局汽車產(chǎn)業(yè)，亦是動(dòng)作頻頻。

2018年6月，恒大健康（00708. HK）以67.46億港元收購(gòu)香港時(shí)穎公司100%股份，從而間接獲得Smart King公司45%的股權(quán)，成為新能源汽車公司法拉第未來(lái)Faraday Future的第一大股東。

2018年8月14日，恒大法拉第未來(lái)智能汽車（中國(guó)）集團(tuán)在廣州恒大中心揭牌，宣告FF在中國(guó)的運(yùn)營(yíng)總部正式成立。

2018年9月23日，中國(guó)恒大發(fā)布公告稱，其附屬公司恒大集團(tuán)以接近145億元的資本入股廣匯集團(tuán)，成為該集團(tuán)的第二大股東。

恒大高科技集團(tuán)副總裁兼恒大法拉第未來(lái)總裁袁仲榮，是廣汽豐田原董事長(zhǎng)；而恒大法拉第未來(lái)COO高景深，是廣汽豐田原副總經(jīng)理……

新能源汽車是恒大在高科技行業(yè)的重點(diǎn)布局，恒大利用FF來(lái)布局恒大的新能源汽車產(chǎn)業(yè)。而對(duì)于賈躍亭來(lái)說(shuō)，樂(lè)視已經(jīng)玩砸了，要想東山再起，只能靠Faraday Future。

面對(duì)勢(shì)在必得的恒大，視Faraday Future為救命稻草的賈躍亭對(duì)于已入廳堂的野蠻人，不惜選擇利用仲裁等司法手段來(lái)避免恒大全盤(pán)執(zhí)掌Faraday Future的控制權(quán)。

企業(yè)的發(fā)展一定要獲得資本市場(chǎng)的資金。但是企業(yè)家在闖進(jìn)資本市場(chǎng)、獲得外部資金的同時(shí)，也會(huì)遇到諸多喪失公司控制權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)賭出局風(fēng)險(xiǎn)等。

例如，新浪創(chuàng)始人王志東出局、1號(hào)店創(chuàng)始人于剛出局、汽車之家創(chuàng)始人李想出局、俏江南創(chuàng)始人張瀾出局……等企業(yè)創(chuàng)始人被資本踢出局的事例。