張忠民

(貴州財(cái)經(jīng)大學(xué) 會(huì)計(jì)學(xué)院，貴州 貴陽(yáng) 550025)

一、理論分析與假設(shè)提出

(一)審計(jì)任期與審計(jì)質(zhì)量

Chen等[1]利用中國(guó)臺(tái)灣上市公司的數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，簽字合伙人的任期與企業(yè)可操控應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的規(guī)模呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系；Ghosh[2]則使用盈余反應(yīng)系數(shù)指標(biāo)代理審計(jì)品質(zhì)，一定程度上支持了沒(méi)有必要定期輪換簽字會(huì)計(jì)師的結(jié)論。國(guó)內(nèi)學(xué)者關(guān)于合伙人任職時(shí)間與審計(jì)監(jiān)督品質(zhì)的研究，大多得出支持定期輪換簽字會(huì)計(jì)師規(guī)定的結(jié)論，如范經(jīng)華等[3]研究發(fā)現(xiàn)，具有行業(yè)專長(zhǎng)的外部審計(jì)能夠有效抑制可操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，一定程度上說(shuō)明，在國(guó)內(nèi)新興的審計(jì)市場(chǎng)中，專業(yè)技能能夠有效地提升審計(jì)師的監(jiān)督作用。

上述研究都忽略了一個(gè)現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題，無(wú)論簽字會(huì)計(jì)師輪換與否，經(jīng)理人進(jìn)行盈余管理的機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī)是不會(huì)消失的，經(jīng)理人內(nèi)在的追求短期利益的短視行為本身沒(méi)有變，一旦其操控應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的方式受限，會(huì)選擇其他途徑實(shí)現(xiàn)其目的?；趪?guó)內(nèi)外文獻(xiàn)分析，筆者提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：實(shí)施定期輪換政策后，簽字會(huì)計(jì)師任期與企業(yè)應(yīng)計(jì)盈余管理規(guī)模呈負(fù)向關(guān)系，而與企業(yè)真實(shí)盈余管理呈正向關(guān)系。

(二)簽字會(huì)計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)、審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)與審計(jì)質(zhì)量

Jayaraman和Milbourn[4]發(fā)現(xiàn)，簽字會(huì)計(jì)師的行業(yè)專長(zhǎng)可以有效抑制上市公司經(jīng)理人利用財(cái)務(wù)重述實(shí)現(xiàn)股權(quán)薪酬激勵(lì)的行為。但Chi等[5]發(fā)現(xiàn)，具有行業(yè)專長(zhǎng)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所由于其高品質(zhì)的審計(jì)監(jiān)督，迫使上市公司更多進(jìn)行隱蔽的真實(shí)盈余管理。宋衍蘅和付皓[6]認(rèn)為，小規(guī)模的會(huì)計(jì)師事務(wù)所面臨較大的競(jìng)爭(zhēng)不具有代表性，但是，大會(huì)計(jì)師事務(wù)所只有當(dāng)面對(duì)違規(guī)操作被甄別可能性大的客戶時(shí)才會(huì)提供高品質(zhì)的審計(jì)監(jiān)督。結(jié)合上述分析，筆者提出如下假設(shè)：

假設(shè)2a：相較于不具備行業(yè)專長(zhǎng)的樣本分組，所在事務(wù)所具備行業(yè)專長(zhǎng)的簽字會(huì)計(jì)師，其任期對(duì)企業(yè)應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理的相反作用更為顯著。

假設(shè)2b：相較于面臨審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)較小的樣本分組，面臨較大審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的簽字會(huì)計(jì)師，其任期對(duì)企業(yè)應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理的相反作用更為顯著。

二、研究設(shè)計(jì)

(一)數(shù)據(jù)選取與來(lái)源

本文使用2005—2016年中國(guó)A股上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)，通過(guò)提取出其中的外部審計(jì)單位以及簽字會(huì)計(jì)師的相關(guān)信息，并手工整理出簽字會(huì)計(jì)師在會(huì)計(jì)師事務(wù)所的任期。另外，為了更準(zhǔn)確地刻畫隨著任期的延長(zhǎng)而變化的專業(yè)技能水平對(duì)審計(jì)質(zhì)量的影響，筆者同時(shí)使用基于Jones模型計(jì)算的應(yīng)計(jì)盈余管理指標(biāo)和Zang[7]的度量真實(shí)盈余管理的指標(biāo)來(lái)描述簽字會(huì)計(jì)師的簽字會(huì)計(jì)質(zhì)量。并且使用Neal和Jr[8]與Reichelt和Wang[9]度量全國(guó)性鑒字會(huì)計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)的方法以及宋衍蘅和肖星[10]使用是否發(fā)生過(guò)因非技術(shù)問(wèn)題而進(jìn)行財(cái)務(wù)重述作為審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)。其中，財(cái)務(wù)重述數(shù)據(jù)是筆者從網(wǎng)易財(cái)經(jīng)其他公告欄目中手工摘取得到。另外，筆者參考Chi等[5]的做法，為了準(zhǔn)確鎖定上市公司的盈余管理策略選擇行為，筆者選擇了有強(qiáng)烈盈余管理動(dòng)機(jī)的上市公司(微利，剛好達(dá)到分析師預(yù)測(cè)盈余和當(dāng)年發(fā)生股權(quán)融資事件的上市公司)作為研究樣本。其中，樣本量(公司年度)的含義是按照年度分別依次剔除無(wú)法滿足條件的樣本，即分別剔除銀行企業(yè)數(shù)據(jù)、缺失觀察值數(shù)據(jù)及微利或當(dāng)年發(fā)生股權(quán)融資事件的上市公司，最終得到5 113個(gè)樣本。

(二)變量定義

1.主要變量定義

(1)簽字會(huì)計(jì)師任期(Tenure)。本文在計(jì)算簽字會(huì)計(jì)師任期時(shí)，任期計(jì)算統(tǒng)一從1992年開(kāi)始，只要前后兩年有一位會(huì)計(jì)師連任，就視為任期的延續(xù)，并進(jìn)行累加。另外，對(duì)于某些會(huì)計(jì)師事務(wù)所更名或者合并的情況，筆者對(duì)數(shù)據(jù)庫(kù)中每一年的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行歸納，并提取出對(duì)應(yīng)每一年所有上市公司聘用的審計(jì)單位的名稱，然后對(duì)更名的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行統(tǒng)一調(diào)整，而對(duì)于會(huì)計(jì)師事務(wù)所合并的情況，筆者用合并后的會(huì)計(jì)師事務(wù)所代表合并前的會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

(2)審計(jì)質(zhì)量：應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理。本文以申銀萬(wàn)國(guó)行業(yè)分類為準(zhǔn)，排除金融業(yè)后，考慮在同一年份行業(yè)內(nèi)，建立如下估計(jì)模型：

(1)

其中，TAi,t是公司i在第t年的總應(yīng)計(jì)項(xiàng)目，即非操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)；Ai,t-1是公司i在第t-1年年末的總資產(chǎn)；ΔREVi,t是公司營(yíng)業(yè)收入的增量；ΔRECi,t是應(yīng)收賬款的增量；PPEi,t是公司年末的固定資產(chǎn)。對(duì)每一個(gè)行業(yè)和會(huì)計(jì)年度，估計(jì)模型(1)，用估計(jì)出來(lái)的殘差εi,t度量公司i在第t年的可操控應(yīng)計(jì)項(xiàng)目(DA)，本文研究的重點(diǎn)是應(yīng)計(jì)盈余管理的規(guī)模，用DA作為應(yīng)計(jì)盈余管理規(guī)模的測(cè)度指標(biāo)。

本文用異?，F(xiàn)金流(CFOEMt)、異?；ㄙM(fèi)(DISXEMt)和異常產(chǎn)品成本(PRODEMt)三個(gè)指標(biāo)構(gòu)造復(fù)合指標(biāo)(RMt)來(lái)測(cè)度總體的真實(shí)盈余管理的程度，具體計(jì)量方法如下：

異常現(xiàn)金流：模型(2)中被解釋變量是主營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流(CFOt)，解釋變量是企業(yè)年度銷售收入(St)及其增量(ΔSt)，采用前人的方法把所有變量進(jìn)行弱化異方差處理，即令各變量除以上一年末的總資產(chǎn)。

(2)

異常產(chǎn)品成本：制造企業(yè)的經(jīng)理通過(guò)增加產(chǎn)量來(lái)降低每單位產(chǎn)量的成本，從而提高當(dāng)前的盈利水平。在固定成本不變的情況下，每單位產(chǎn)品的固定成本可以被稀釋，如果邊際成本不顯著增加，企業(yè)可以生產(chǎn)過(guò)剩產(chǎn)品，降低成本，增加銷售利潤(rùn)。Dechow等[11]估計(jì)銷貨成本的模型如下：

(3)

其中，COGSt是企業(yè)第t年的銷售成本。

存貨的增加一般來(lái)自兩方面內(nèi)容：一是過(guò)量生產(chǎn)，二是通過(guò)延期沖銷陳廢存貨。年度內(nèi)存貨變動(dòng)額(ΔINVt)可以表示為銷售收入(St)的線性函數(shù)。估計(jì)異常存貨變動(dòng)的模型如下：

(4)

其中，ΔSt-1是第t-1年的銷售收入的變動(dòng)額。

本文在模型(3)和模型(4)的基礎(chǔ)上，按照模型(5)估計(jì)企業(yè)的正常產(chǎn)品成本如下：

(5)

其中，PRODt是指企業(yè)第t年的產(chǎn)品成本。

筆者在相同行業(yè)和年份中對(duì)模型(5)進(jìn)行回歸，得到的殘差項(xiàng)即為異常產(chǎn)品成本(PRODEMt)。假設(shè)企業(yè)的固定成本不變，通過(guò)增加產(chǎn)量，每單位產(chǎn)品的固定成本就會(huì)被攤薄，控制生產(chǎn)邊際成本在合適的水平，通過(guò)這種方式增加總利潤(rùn)。但這樣做的直接后果是導(dǎo)致總生產(chǎn)成本和存貨的上升，使實(shí)際成本大大增加。PRODEM越大，表明企業(yè)超常的生產(chǎn)成本越多。

異常費(fèi)用：本文參照以往通用的度量可酌情處置費(fèi)用ΔDISXt的測(cè)度，即管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用的加總，通過(guò)如下模型估算出實(shí)際費(fèi)用支出與正常的費(fèi)用支出之差即為異常費(fèi)用支出。

(6)

筆者對(duì)CFOEMt和DISXEMt進(jìn)行方向調(diào)整，然后對(duì)三個(gè)單獨(dú)的指標(biāo)進(jìn)行正規(guī)化處理后加總，得到一個(gè)復(fù)合指標(biāo)RMt即公司的真實(shí)盈余管理程度。

RMt=PRODEMt-CFOEMt-DISXEMt

(7)

(3)簽字會(huì)計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)(Expertise)。本文基于會(huì)計(jì)師事務(wù)所收取的審計(jì)費(fèi)用計(jì)算簽字會(huì)計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)。計(jì)算方法如式(8)所示：

(8)

(4)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)(Risk)。由于之前發(fā)布的財(cái)務(wù)信息存在因技術(shù)原因或者存在監(jiān)管部門認(rèn)為可能誤導(dǎo)投資者的信息而強(qiáng)制要求上市公司進(jìn)行更改的行為(簡(jiǎn)稱財(cái)務(wù)重述)。Blankley等[12]通過(guò)分析審計(jì)費(fèi)用和上市公司發(fā)生財(cái)務(wù)重述之間的關(guān)系發(fā)現(xiàn)，財(cái)務(wù)重述發(fā)生概率與異常審計(jì)費(fèi)用呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，他們認(rèn)為財(cái)務(wù)重述的發(fā)生為簽字會(huì)計(jì)師對(duì)當(dāng)前審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的低估所致，換句話說(shuō)，上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表一旦發(fā)生重述，簽字會(huì)計(jì)師會(huì)重新評(píng)估審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。所以，筆者使用上市公司發(fā)生財(cái)務(wù)重述后的財(cái)務(wù)信息為審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的代理變量。

2.控制變量

(1)四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所(Big4)。如果上市公司聘請(qǐng)了國(guó)際四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所或其合資會(huì)計(jì)師事務(wù)所作為外審單位則取值為1，否則為0。

(2)簽字會(huì)計(jì)師跟蹤(Analyst)。來(lái)自資本市場(chǎng)的研究證據(jù)表明，簽字會(huì)計(jì)師利用其自身的專業(yè)知識(shí)和培訓(xùn)，能夠甄別管理層的財(cái)務(wù)造假，可以顯著降低企業(yè)的信息不對(duì)稱程度，是重要的外部監(jiān)督機(jī)制。李春濤等[13]利用中國(guó)上市公司數(shù)據(jù)，通過(guò)檢驗(yàn)簽字會(huì)計(jì)師跟蹤對(duì)企業(yè)盈余管理途徑選擇的影響，發(fā)現(xiàn)簽字會(huì)計(jì)師可以有效抑制企業(yè)的應(yīng)計(jì)盈余管理行為。其計(jì)算方法為Analyst=Ln(分布盈利預(yù)測(cè)報(bào)告的券商數(shù)+1)。

(3)機(jī)構(gòu)投資者持股比例 (Institute)。機(jī)構(gòu)投資者持有公司股份總和所占的比例。機(jī)構(gòu)投資者作為專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，具有普通投資者不可比擬的信息優(yōu)勢(shì)和與管理層談判的能力，是重要的外部治理機(jī)制。

(4)高管持股比例(Insider)。即年報(bào)公布的全部高管持股占總股本比例，管理層持股是上市公司緩解委托代理矛盾重要手段。

同時(shí)，筆者還考慮了其他虛擬變量：股權(quán)集中度(Z_index)，使用公司第一大股東與第二大股東持股比例的比值來(lái)代替。因?yàn)楣蓹?quán)多元化有利于加強(qiáng)股東與經(jīng)理人之間的制衡，減少經(jīng)理人牟取自身利益的行為，進(jìn)而減少盈余管理發(fā)生的可能性；同城獨(dú)董(SameCity)，當(dāng)某獨(dú)立董事尤其是負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)監(jiān)督工作的獨(dú)立董事居住在與上市公司辦公地點(diǎn)同一城市，則很可能存在就近行事的可能性，并且對(duì)公司的信息往往能夠掌握第一手資料，有可能借此提高監(jiān)督效用，則SameCity取值為 1。反之，如果該獨(dú)立董事利用地緣優(yōu)勢(shì)與公司管理層形成親密關(guān)系，則會(huì)降低其自身的監(jiān)督作用，則取值為0；外資股(H&B)，即上市公司有外資股，或者在中國(guó)香港同時(shí)上市的情況。如果上市公司還發(fā)行了H股或B股則取1，否則取0。除此之外，筆者還加入了關(guān)于企業(yè)特征并且可能影響企業(yè)操縱盈余的因素，包括：企業(yè)規(guī)模(Size)，上市公司的年末總資產(chǎn)，取自然對(duì)數(shù)；資產(chǎn)負(fù)債率(LEV)，總負(fù)債占總資產(chǎn)的比例；企業(yè)年齡(Age) ，上市公司自成立以來(lái)的年數(shù)；行業(yè)分類(Ind)，除金融行業(yè)之外的申銀萬(wàn)國(guó)定義的27個(gè)行業(yè)等。

(三)回歸模型的建立

1.基本模型

EMit=β0+β1Tenure_Parnterit+Controls+∑γjIndj+∑θmYearm+it

(9)

其中，EMit表示上市公司i在第t會(huì)計(jì)年度的應(yīng)計(jì)盈余管理或是真實(shí)盈余管理規(guī)模；Tenure_Parnterit表示在第t會(huì)計(jì)年度與上市公司的合伙簽字會(huì)計(jì)師的任期；Controls為控制變量。另外，我們?cè)谀Ｐ椭锌刂屏四攴莨潭ㄐ?yīng)和行業(yè)固定效應(yīng)。其中我們重點(diǎn)關(guān)注的是系數(shù)β1，當(dāng)β1大于0時(shí)，說(shuō)明隨著簽字會(huì)計(jì)師任期的延長(zhǎng)，某種盈余管理規(guī)模相對(duì)增加；反之，當(dāng)β1小于0時(shí)，則表明隨著簽字會(huì)計(jì)師任期的延長(zhǎng)，上市公司的某種盈余管理規(guī)模相對(duì)減少。

2.DID模型(Difference in Difference Model)

EMit=β0+β1Treatit+β2Postit+β3Treatit×Postit+Controls+∑γjFirmj+it

(10)

模型(10)為筆者在所設(shè)計(jì)的自然實(shí)驗(yàn)中所用到的雙重差分模型，其中，Treatit為處理組和控制組虛擬變量，代表樣本是否被強(qiáng)制輪換，t表示政策施行的前一年，例如2003年證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于證券期貨審計(jì)業(yè)務(wù)簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師定期輪換的規(guī)定》，則t為2002年，即上市公司i截至2002年，簽字會(huì)計(jì)師的任期滿5年或者超過(guò)5年，即根據(jù)政策規(guī)定，需要被執(zhí)行強(qiáng)制輪換，Treat取1表示處理組，0代表控制組。Postit為政策實(shí)施時(shí)間前后虛擬變量，當(dāng)取1時(shí)表示政策實(shí)施當(dāng)年，取0表示政策實(shí)施前一年。Treatit×Postit為模型的交互項(xiàng)，這里我們所關(guān)注的是其系數(shù)β3，當(dāng)β3大于0時(shí)，說(shuō)明簽字會(huì)計(jì)師的任期被強(qiáng)制縮短之后，某種盈余管理規(guī)模相對(duì)增加；反之，當(dāng)β3小于0時(shí)，則表明當(dāng)簽字會(huì)計(jì)師任期變短時(shí)，上市公司的某種盈余管理規(guī)模相對(duì)減少。∑γjFirmj表示控制個(gè)體固定效應(yīng)，it為殘差。

三、實(shí)證分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)分析

表1給出了主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果。從表1可以看出，應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理的平均值分別為0.07和-0.03，說(shuō)明上市公司的盈余管理主要還是以操控應(yīng)計(jì)項(xiàng)目來(lái)實(shí)現(xiàn)。簽字會(huì)計(jì)師的任期平均為2.69年，會(huì)計(jì)師事務(wù)所的任期平均為4.90年，說(shuō)明上市公司與審計(jì)合伙人之間的關(guān)系維系是較穩(wěn)定的，所以探索這種私人關(guān)系對(duì)審計(jì)質(zhì)量的影響尤為重要。樣本中有12.00%的上市公司年度聘用“國(guó)際四大”作為外部審計(jì)單位，顯然相對(duì)于其他成熟資本市場(chǎng)，中國(guó)的審計(jì)市場(chǎng)業(yè)務(wù)分布相對(duì)分散，無(wú)論是研究上市公司與其外部審計(jì)合伙人的互動(dòng)問(wèn)題，還是簽字會(huì)計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)問(wèn)題，在這種分散化結(jié)構(gòu)、競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈的審計(jì)市場(chǎng)中，都具有重要的實(shí)踐意義。樣本中上市公司平均券商跟蹤數(shù)量為4.75家，上市公司的機(jī)構(gòu)持股水平為34.00%左右，表明樣本中的上市公司具備相對(duì)合理的其他外部監(jiān)督機(jī)制，使得我們可以在研究外部審計(jì)這一外部監(jiān)督機(jī)制時(shí)，可以有效地排除其他公司治理機(jī)制的干擾。樣本中有48.00%的財(cái)務(wù)背景的獨(dú)立董事居住在上市公司所在城市，高管持股平均在3.00%左右。

表1 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果

(二)回歸分析

簽字會(huì)計(jì)師任期與應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理的基本回歸分析如表2所示。

表2 簽字會(huì)計(jì)師任期與應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理回歸分析

注：括號(hào)中的數(shù)值為t值；***、**和*分別表示在1%、5%和10%水平下顯著，下同。

從表2可以看出，表2前兩列使用的是普通最小二乘估計(jì)方法，后兩列為了一定程度上排除內(nèi)生性的影響，筆者使用Fama-Macbeth估計(jì)方法重新對(duì)樣本進(jìn)行回歸。從表2的前兩列可以看出，當(dāng)使用真實(shí)盈余管理作為被解釋變量時(shí)，解釋變量的系數(shù)顯著為正，表明當(dāng)簽字會(huì)計(jì)師任期越長(zhǎng)時(shí)，上市公司的真實(shí)盈余管理規(guī)模越大；第二列的被解釋變量為應(yīng)計(jì)盈余管理，而此時(shí)的解釋變量系數(shù)顯著為負(fù)，表明隨著簽字會(huì)計(jì)師任期的延長(zhǎng)，上市公司的應(yīng)計(jì)盈余管理規(guī)模會(huì)顯著增加，與假設(shè)1一致。從表2的后兩列中顯示結(jié)果可以看出，當(dāng)排除一定程度的內(nèi)生性的干擾后，簽字會(huì)計(jì)師的任期仍與上市公司的真實(shí)盈余管理規(guī)模呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，而與上市公司的應(yīng)計(jì)盈余管理規(guī)模的負(fù)相關(guān)關(guān)系的顯著性雖然有所下降，但是也在單尾檢驗(yàn)10%的顯著水平以上，仍舊與之前的結(jié)論保持一致。

此外，筆者還通過(guò)DID回歸檢驗(yàn)了簽字會(huì)計(jì)師的任期被強(qiáng)制縮短之后，應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理的差異?；貧w結(jié)果顯示，因變量為RM 時(shí)，Treat和Post的交互項(xiàng)系數(shù)為-0.09，在1%的顯著性水平上為負(fù)，表明簽字會(huì)計(jì)師的任期被強(qiáng)制縮短之后，真實(shí)盈余管理規(guī)模相對(duì)減少。與之相比，因變量為|DA|時(shí)，Treat和Post虛擬變量的系數(shù)都顯著為正，二者的交互項(xiàng)系數(shù)為0.01，顯著為正，說(shuō)明簽字會(huì)計(jì)師的任期被強(qiáng)制縮短之后，應(yīng)記盈余管理規(guī)模反而相對(duì)增加。

(三)進(jìn)一步分析

1.根據(jù)簽字會(huì)計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)劃分

簽字會(huì)計(jì)師的行業(yè)專長(zhǎng)來(lái)源于其在某一行業(yè)較大的市場(chǎng)份額，這使得其可以具有更有針對(duì)性的人員培訓(xùn)和專業(yè)知識(shí)積累。本文把樣本按照是否具有行業(yè)專長(zhǎng)分為兩組，并采用模型(9)分別檢驗(yàn)兩組樣本的估計(jì)情況，結(jié)果如表3所示。

表3 簽字會(huì)計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)與簽字會(huì)計(jì)師任期影響盈余管理途徑選擇

從表3可以看出，表3的前兩列為不具備行業(yè)專長(zhǎng)的分組，筆者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所不具備行業(yè)專長(zhǎng)時(shí)，簽字會(huì)計(jì)師的任期無(wú)論是與應(yīng)計(jì)盈余管理還是真實(shí)盈余管理都沒(méi)有明顯的相關(guān)關(guān)系，而在具備行業(yè)專長(zhǎng)的分組中，即表3中后兩列中的結(jié)果顯示，隨著簽字會(huì)計(jì)師審計(jì)任期的延長(zhǎng)，雖然上市公司應(yīng)計(jì)盈余管理規(guī)模顯著減少，但上市公司真實(shí)盈余管理規(guī)模卻顯著增加，一定程度上說(shuō)明，當(dāng)簽字會(huì)計(jì)師的專業(yè)水平較高時(shí)，一方面，提供了高質(zhì)量的審計(jì)監(jiān)督，顯著抑制了上市公司的應(yīng)計(jì)盈余管理行為，提高了財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量；另一方面，由于某些短期盈余目標(biāo)的驅(qū)動(dòng)，上市公司經(jīng)理人會(huì)選擇使用更隱蔽的真實(shí)盈余管理來(lái)代替應(yīng)計(jì)盈余管理。

2.根據(jù)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)劃分

中國(guó)的法治建設(shè)仍未臻完美，考慮到國(guó)外較多發(fā)生的投資者聯(lián)合申訴會(huì)計(jì)師事務(wù)所在國(guó)內(nèi)并未多見(jiàn)，更多的是其審計(jì)項(xiàng)目中違規(guī)操作被監(jiān)管部門甄別而受到各種處罰的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在這種新型審計(jì)監(jiān)管市場(chǎng)環(huán)境下，簽字合伙人面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)為被監(jiān)管部門甄別出客戶違規(guī)操作的審計(jì)失敗風(fēng)險(xiǎn)，即被監(jiān)管部門處罰風(fēng)險(xiǎn)。本文選擇是否發(fā)生財(cái)務(wù)重述作為劃分審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)，一旦發(fā)生財(cái)務(wù)重述，一方面表示上市公司的錯(cuò)誤報(bào)告，另一方面也表明會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)失??；而財(cái)務(wù)重述帶來(lái)的上市公司組織合法性的缺失，會(huì)給上市公司的市場(chǎng)價(jià)值帶來(lái)巨大損失。Blankley等[12]通過(guò)分析審計(jì)費(fèi)用和上市公司發(fā)生財(cái)務(wù)重述之間的關(guān)系發(fā)現(xiàn)，財(cái)務(wù)重述發(fā)生概率與異常審計(jì)費(fèi)用呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，他認(rèn)為財(cái)務(wù)重述的發(fā)生為簽字會(huì)計(jì)師對(duì)當(dāng)前審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的低估所致，換句話說(shuō)，上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表一旦發(fā)生重述，簽字會(huì)計(jì)師會(huì)重新評(píng)估審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。所以，筆者在本文中使用上市公司發(fā)生財(cái)務(wù)重述后為審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的代理變量，希望通過(guò)比較會(huì)計(jì)師事務(wù)所在不同審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)下所提供不同審計(jì)服務(wù)對(duì)兩種盈余管理的影響，結(jié)果如表4所示。

表4 審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)簽字會(huì)計(jì)師任期與審計(jì)質(zhì)量關(guān)系的影響

從表4可以看出，表4中給出了按照面臨不同審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)水平對(duì)樣本進(jìn)行分組后，分別重復(fù)模型(9)的估計(jì)結(jié)果，表4前兩列為面臨審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)較大的樣本組，即發(fā)生財(cái)務(wù)重述后的樣本組，而后兩列則是未發(fā)生過(guò)財(cái)務(wù)重述的樣本組，筆者發(fā)現(xiàn)兩個(gè)分組中，都能得到簽字會(huì)計(jì)師任期與應(yīng)計(jì)盈余管理顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系以及與真實(shí)盈余管理顯著的正相關(guān)關(guān)系，但是，通過(guò)對(duì)比第一列和第三列解釋變量的系數(shù)發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是顯著性還是經(jīng)濟(jì)學(xué)意義，面臨審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)較大的分組樣本相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較小的分組樣本，上市公司真實(shí)盈余管理水平隨著簽字會(huì)計(jì)師任期的增加而增加的情形更為顯著；同樣，通過(guò)對(duì)比第二列和第四列結(jié)果，面臨審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)較大的分組樣本中的解釋變量的系數(shù)無(wú)論是經(jīng)濟(jì)學(xué)意義還是統(tǒng)計(jì)量顯著性都大于面臨審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)較小的分組樣本。即一定程度上說(shuō)明，當(dāng)簽字會(huì)計(jì)師面臨較大的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，考慮到可能受到的監(jiān)管部門處罰以及自身名譽(yù)的受損，會(huì)相對(duì)提供更高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)，但卻更加迫使經(jīng)理人進(jìn)行應(yīng)計(jì)盈余管理向真實(shí)盈余管理的轉(zhuǎn)移。

另外，本文選取的樣本為那些具有強(qiáng)烈短期盈余追求的上市公司，所以，就是在會(huì)計(jì)師事務(wù)所面臨的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小時(shí)，隨著簽字會(huì)計(jì)師審計(jì)任期的延長(zhǎng)，一方面，由于自身專業(yè)技能的提升；另一方面，對(duì)自身名譽(yù)和維系客戶財(cái)務(wù)穩(wěn)定的考慮，上市公司的真實(shí)盈余管理規(guī)模仍會(huì)顯著提高，而應(yīng)計(jì)盈余管理則會(huì)顯著減少。

四、結(jié) 論

本文利用2005—2016年中國(guó)A股具有強(qiáng)烈盈余管理動(dòng)機(jī)上市公司(微利企業(yè)等)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，研究了簽字會(huì)計(jì)師隨任期增加的專業(yè)技能對(duì)企業(yè)盈余管理的影響，發(fā)現(xiàn)，隨著簽字會(huì)計(jì)師任期的增加，上市公司的可操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)減少，但是真實(shí)盈余管理增加。

首先，本文使用OLS和Fama-Macbeth兩種估計(jì)方法，發(fā)現(xiàn)隨著簽字會(huì)計(jì)師任期的增加，這些具有強(qiáng)烈盈余管理動(dòng)機(jī)的企業(yè)應(yīng)計(jì)盈余管理行為被顯著抑制，但真實(shí)盈余管理顯著增加。另外，本文利用DID模型回歸發(fā)現(xiàn)簽字會(huì)計(jì)師的任期被強(qiáng)制縮短之后，真實(shí)盈余管理規(guī)模顯著減少而應(yīng)記盈余管理規(guī)模反而相對(duì)增加，因此，在規(guī)定任期內(nèi)簽字會(huì)計(jì)師任期延長(zhǎng)能夠有效抑制應(yīng)計(jì)盈余管理行為。

最后，不同于以往單純討論簽字會(huì)計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)等個(gè)人屬性特征對(duì)審計(jì)質(zhì)量的影響，本文把行業(yè)專長(zhǎng)和面臨的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的大小來(lái)充當(dāng)簽字會(huì)計(jì)師可能提供高質(zhì)量審計(jì)服務(wù)的動(dòng)機(jī)，并借此驗(yàn)證我們對(duì)高質(zhì)量審計(jì)服務(wù)影響上市公司盈余管理途徑選擇的猜想，進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是當(dāng)簽字會(huì)計(jì)師來(lái)自具備行業(yè)專長(zhǎng)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所還是客戶存在較大的審計(jì)失敗風(fēng)險(xiǎn)，其任期與真實(shí)盈余管理呈顯著正相關(guān)關(guān)系而與應(yīng)計(jì)盈余管理呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，并且無(wú)論是從經(jīng)濟(jì)學(xué)意義還是統(tǒng)計(jì)量顯著性都明顯多于面臨審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)較小的樣本組。